你好，我是大賀。北京大學碩士，深耕港險9年。

今天聊 忠意人壽（香港）分紅產品線。

這篇不是單看某一款產品。也不是只看一個漂亮數字。

截至2026年05月10日，我更想帶你看一件事。2025年報告年度，忠意終期紅利最高做到 105%。這個數字當然亮眼。

但我真正關心的，不是這一年多給了5%。而是從2017年開始，它有沒有掉過鏈子。

買分紅險買的就是兌現力。別只看演示，看兌現。

2025年最高105%，這個數字不能只當噱頭看

忠意人壽在2026年3月27日公布了2025年報告年度數據。

里面最醒目的數字，是終期紅利最高達到 105%。

這里要先講清楚。分紅實現率 100%，代表實際派發和當初預期一致。超過100%，就是超額。低于100%，就是存在缺口。

2025年，忠意的終期紅利不是剛剛夠線。而是有產品做到了105%。

具體看兩款。

豐盛稅悅保延期年金，第10年終期紅利在2025年達到 105%。

跨越創富保，第15年終期紅利在2025年也達到 105%。

我對這個數字的判斷很直接。

這是好成績。

但我不會只因為105%，就說這家公司一定比所有保司都強。分紅險最怕看單年。單年可以好看。也可以剛好碰上市場窗口。

真正有價值的，是連續多年有沒有守住承諾。

說白了，105%是結果。兌現路徑更重要。

從2017到2024，忠意這張成績單很穩

忠意在香港的人壽業務，是2016年正式擴展的。首批分紅產品也是從那個階段開始。

2016年還早。很多分紅節點沒到。

到了2017年到2019年，周年紅利實現率均為 100%。

這三年不算驚艷。但很重要。因為分紅產品剛開始進入兌現期，最怕一上來就出現偏差。

2020年更有參考意義。

那一年是疫情沖擊。市場波動很大。很多家庭也第一次認真看保險公司的資產穩定性。

忠意在2020年，周年紅利和終期紅利都達到 100%。

這點我會給比較高的分數。

不是因為100%多夸張。而是壓力年份還能守住。這個更能說明問題。

2021年，周年紅利、特別紅利、終期紅利均達到 100%。

2022年，周年紅利和特別紅利是 100%。終期紅利達到 100%+。

2023年，周年紅利和特別紅利是 100%。終期紅利是 ≥100%。

2024年報告年度，在2025年3月17日公布。全部 100%。

再往后看。2025年報告年度，終期紅利最高 105%。

這條線拉下來，我的感受很清楚。

忠意不是靠某一年沖高。它更像是一直守線，然后在2025年給了一個超額。

這事兒得拉長看。

特別是現在內地進入低利率環境。2025年內地分紅險預定利率上限進一步下調到 2.0%。保證收益越來越低。非保證分紅變成很多人關注的主戰場。

人民幣理財也一樣。2025年三季度，銀行理財平均年化收益在 2.5% 附近。

這個背景下，大家看港險，不能只看計劃書里的演示收益。更要看歷史兌現。

忠意這條線的優勢，就在這里。

至少從已披露數據看，它沒有出現低于100%的缺口記錄。

但也要講邊界。忠意香港人壽業務從2016年起步。和友邦、保誠這種更早進入香港市場的巨頭相比，部分長年期樣本還在積累。

這不是硬傷。只是你不能忽略。

拆開三款產品看，兌現結構不一樣

很多人看分紅實現率，只看總表。

我一般不這么看。

因為不同產品的紅利結構不一樣。周年紅利、特別紅利、終期紅利，風險感也不一樣。

豐盛稅悅保延期年金，是忠意2016年的旗艦產品。供款期 5年。它偏儲蓄和年金屬性。

這類產品要看兩個東西。

一個是前面每年的周年紅利。一個是后面節點上的終期紅利。

周年紅利更穩定。因為一經宣布，就會變成保證利益。已經鎖定了。不能再削。

終期紅利不一樣。它只在退保、成熟或理賠時才派發。彈性最高。也最考驗長期投資表現。

豐盛稅悅保在2025年第10年終期紅利做到 105%。這點不只是“多5%”這么簡單。

它說明這款早期旗艦產品，走到第10年節點時，實際派發高于當初預期。

我會更認可這種數據。

因為第10年比第3年更有說服力。時間越長，越能過濾掉短期運氣。

再看 跨越創富保。

它的供款期有 5年 和 10年。定位更偏長線儲蓄。

跨越創富保第15年終期紅利，2025年達到 105%。

這個節點我也會重點看。

第15年不是短周期。能在這個節點超額，說明它不是只在早期做賬面好看。

當然，終期紅利本身仍然是非保證。未來不能照搬歷史。這個底線必須有。

第三個是 Ruby危疾終身壽險。

Ruby的供款期有整付、5年、10年、20年。它不是純儲蓄。它帶有終身保障和重疾責任。

Ruby危疾險中，2021年生效保單第3個保單年度達成率是 100%。

我看這類產品，不會只拿它和儲蓄險比收益。

重疾險的核心還是保障。分紅是附加價值。能穩定做到100%，當然加分。但不能把它當成儲蓄主力去理解。

這里順帶提一句 啟航創富卓越版。素材里提到，5年繳15年 iRR 達 6.07%，屬于領先市場的演示水平。

這個數字很好看。

但我會提醒一句。演示iRR不是兌現iRR。計劃書里的數字，必須回到未來分紅實現率上。

只看6.07%，我不會下決定。

我會看它背后保司有沒有兌現習慣。也看對應產品未來披露的數據能不能跟上。

這就是我一直說的。買分紅險買的就是兌現力。

GN16到底看什么，別把實現率看成保證收益

港險分紅數據能被拿出來討論，核心在GN16。

GN16要求所有在港經營分紅保險的保險公司，每年在官方網站公開披露分紅實現率。

披露時間一般在每年 3-6月。

這個制度很重要。它讓保司不能只講演示。也要把實際派發擺出來。

分紅大致分三類。

周年紅利，每年按保單價值比例派發。一經宣布，就轉為保證利益。它最穩。

特別紅利，通常在特定保單年期派發。比如第5年、第10年。它更像階段性投資回報。

終期紅利，只在退保、成熟或理賠時派發。它彈性最大。長期持有時更有價值。

但也最不能當成確定收益。

這一點我說得直接一點。

分紅實現率是歷史參考。不是未來保證。

如果有人拿過去100%或105%，跟你說未來也一定這樣，那就不嚴謹。

歷史好，代表保司過去兌現習慣好。代表精算和資產管理過去配合得不錯。

但未來仍然看市場利率、投資表現、保單池經驗、公司分紅政策。

別只看演示，看兌現。也別把兌現歷史當成剛性承諾。

忠意為什么能守得住，根子在資產和精算文化

忠意集團創立于 1831年。地點是意大利的里雅斯特。

這是一家歐洲老牌保險集團。在全球逾 50個國家及地區 經營業務。管理資產逾 7,000億歐元。

惠譽國際評級是 A（強勁），展望穩定。評級時間是2024年11月。

這些信息不是用來堆背景的。

我看分紅險，會特別看保司背后的資產平臺。因為長期分紅，不是靠銷售話術兌現的。它靠資產、精算、紀律。

忠意投資覆蓋美洲、歐洲、亞太及新興市場。它不是只押一個地區。

它采用平滑分紅哲學。

好年份不一定全部分掉。會保留一部分回報。留給差年份做緩沖。

這種做法聽起來不刺激。但很適合分紅險。

分紅險本來就不是短跑。它是長跑。追求的是穿越周期后的兌現。

忠意的歐式精算傳統，也偏保守。保守不是收益低的同義詞。保守是定價和分派更講紀律。

我對忠意的評價是：

它不是最會講故事的保司。但從現有數據看，它兌現動作很穩。

2025年終期紅利最高105%，說明它不是只能守住100%。也有超額分派能力。

但我不會把它神化。

香港人壽業務起步于2016年。部分產品還沒有經歷足夠長的完整周期。特別是更長年期的終期紅利，還需要繼續觀察。

放到市場里，忠意的位置很清楚

如果只在忠意內部看，容易看得太順。

放到香港主流保司里，位置會更清楚。

按2024年報告年度數據看：

• 忠意人壽：周年紅利全部 100%。終期紅利最低 100%、最高 105%。連續100%年數 ≥6年。惠譽A，展望穩定。
• 友邦AIA：周年紅利 90%–110%。標普AA?。
• 保誠Prudential：周年紅利 90%–115%。標普A+。
• 宏利Manulife：周年紅利 85%–110%。穆迪A1。
• 安盛AXA：周年紅利 90%–108%。標普AA?。

這個對比里，我會給忠意一個明確判斷。

看穩定兌現，忠意很強。看超長歷史樣本，忠意還需要時間。

友邦、保誠、宏利、安盛的香港市場歷史更長。產品池更大。樣本更厚。

忠意的優勢，是自2016年以來，歷年報告年度達成率都是100%或以上。到目前是零缺口記錄。

這個紀錄很漂亮。

但它的短板也明顯。產品線推出時間較短。部分年期數據樣本仍在積累。

如果你特別看重品牌熟悉度和超長期香港本地數據，友邦、保誠會更容易讓人安心。

如果你更看重近年兌現紀律、歐洲集團背景、以及分紅達成率的穩定性，忠意值得認真納入備選。

我不會把忠意排除在主流選擇之外。

尤其是高凈值家庭做長期儲蓄配置時，它不是陪跑選項。它有自己的位置。

寫在最后：105%好看，但別只為105%買單

忠意人壽（香港）目前有 12款分紅保險產品。覆蓋分紅儲蓄壽險、重疾壽險、年金三大類別。

這條產品線已經不是單一產品試水。它在香港市場的布局越來越完整。

回到開頭那個數字。

2025年終期紅利最高 105%，值得肯定。

但你真正該讀出來的，不是“今年多派了”。而是這家公司從2017年到2025年，已披露數據里持續守住100%或以上。

這才是分紅險里更值錢的東西。

我的態度很明確。

長期不動的錢，可以認真看忠意。短期周轉的錢，不適合碰分紅險。

保守型家庭也要分清楚。你要的是保證收益，還是接受非保證分紅的長期波動。

分紅實現率只能代表歷史。不能代表未來保證。

但歷史兌現好，比只會演示漂亮，強太多。

時間會證明一切。分紅險尤其如此。

大賀說點心里話

如果你已經在看忠意，或者正在拿它和友邦、保誠、宏利、安盛對比，別只比計劃書數字。買法、渠道、繳費結構，都會影響最后結果。想把這些信息差看清楚，可以加我聊聊。