你好，我是大賀。

2025年7月1日，香港保監局正式實施分紅險演示利率上限新規——港元保單上限6%，非港元保單6.5%。消息一出，不少人慌了：港險是不是不行了？

說說我的真實體驗。我2018年就開始配置港險，手上已經有3張保單。這幾年下來我發現：新規是"擠水分"，不是"砍收益"。

演示利率降了。但實際分紅該給多少還是多少——2024年主流保司的分紅實現率平均在90%以上，友邦甚至達到99%。

真正決定你能賺多少的，從來不是演示數字有多好看，而是你選的保司投資能力夠不夠硬。

同樣的保費投入，不同保司的資產組合可能帶來數百萬收益差距。所以今天這篇，我不講產品，只講一件事：怎么根據你的風險偏好，找到最適合你的保司。

靈魂拷問：你能承受多大的收益波動？

選保司就像選"財富合伙人"，沒有絕對"最好"，只有"最適合"。

我當年也糾結過：友邦穩、保誠激進、安盛靈活……到底選誰？后來想明白了，核心問題其實是：你能接受多大的收益波動？

• 如果你買的是教育金、養老金，本金安全是第一位，那就選保守型保司
• 如果你有10-20年不動的閑錢，能接受中等波動換取更高收益，選平衡型
• 如果你資金期限夠長、心態夠穩，能扛住短期波動追求高復利，選進取型

想清楚這一點，下面的內容你就知道該重點看哪一段了。

保守型：本金安全是第一優先級

適合人群

教育金、養老金等剛性需求，極度風險厭惡者

推薦保司

友邦、宏利、富衛、周大福人壽

這幾家保司有個共同特點：高比例配置高評級債券（70%-80%+），波動小，本金安全優先。

友邦：穩健派的代表

2024年友邦投資總額達2553億美元，**近70%**配置于固定資產，70%以上投資期限超過10年。

代表產品**「盈御3」**的資產配置也印證了這一點：債券及固定收入工具占比25%-100%，增長型資產0%-75%，策略彈性大但底倉穩。

宏利：138年老牌實力派

宏利2024年總投資資產高達4425億加元，**70%**資產為A級及以上優質債券，投資分散于美國(42%)、加拿大(27%)、亞洲(22%)等地區。

富衛：99%投資級債券

富衛固收類資產投資占比超66%，**99%**是優質投資級別，在主流保司中領先。

踩過的坑告訴你：如果你是給孩子存教育金，或者給自己存養老金，這類保司的"無聊"恰恰是最大的優點。

平衡型：債券打底，彈性增長

適合人群

投資期較長（10-20年），希望收益有潛力又不愿承受過大波動者

推薦保司

安盛、永明

這兩家的策略是：債券打底（60%-75%）+ 彈性增長空間（股票/私募等）。

安盛：歐洲第一資管

安盛被譽為歐洲排名第一的資產管理公司，截至2024年12月31日，全球管理總資產超過1萬億美元，相當于香港外匯基金的2.4倍。

在總資產布局中，固定收益占比74%，同時保留房地產和股權的增長空間。

代表產品**「盛利」**的資產配置也體現了這種靈活性：債券25%-80%，增長資產20%-75%，收益波動可控，資產靈活適配市場變化。

永明：ESG+高信用評級

永明2024年投資總盤近1765億加元，穩健的固收資產占比極高達75%，其中97%評級為投資級高質量（BBB及以上）。

這幾年下來我發現，平衡型保司的好處是：不用天天盯著市場波動焦慮，長期持有體驗更好。

進取型：能扛波動，追求高復利

適合人群

資金為長期閑錢，目標年化6.5%+，能承受中期波動者

推薦保司

保誠、萬通

保誠：高權益資產配置

保誠2024年總投資資產1600億美元，權益類資產占比50.3%，顯著高于行業平均水平。

金融投資總額161,184百萬美元" />

這種激進策略的結果是：相較于2023年，權益類資產增持了25%，年度凈利潤整體增長了40%。

代表產品**「信守明天」**的資產配置更是直接：固定收益證券30%，股票類別證券70%。

保誠是少數在極端市場下仍維持較高紅利派發能力的老字號保險公司之一，適合心態穩、資金期限長的投資者。

萬通：債券+私募的獨特打法

萬通2024年總投資資產2853億美元，83%配置于債券且96%為高評級債券。

萬通的獨特之處在于：依托霸菱資管和全球另類投資網絡，鏈接N個全球頂尖投資合作伙伴，捕捉高質量非公開市場機會。

我當年也糾結過保誠和萬通，最后發現：如果你追求的是長期高復利，能接受短期波動，這兩家確實是進取型的首選。

特殊需求：靈活調控與類美債替代

除了按風險偏好分類，還有兩類特殊需求值得單獨說：

想自主調控風險：周大福人壽

截至2024年6月，周大福的總投資組合資產管理價值高達777.21億港元，復合年度增長率達到18%。

資產類別以**債券投資(含債券基金)占總投資組合資產價值的75%**為主。

代表產品**「匠心傳承」**提供三種投資策略，高度靈活，滿足不同風險偏好需求。第10年后可以靈活切換策略，適合想自主調控風險的投資者。

需要"類美債"替代品：萬通

如果你原本想配置美債，但又擔心單一資產風險，萬通的"高質債券+私募債"組合是個不錯的替代方案。

分紅實現率：用歷史驗證選擇

說了這么多投資策略，最終還是要看分紅實現率——保險公司過去承諾的收益，到底兌現了多少。

2024年各大保司的分紅實現率報告已經出爐，我整理了主流公司的表現：

幾個關鍵數據：

• 友邦平均分紅實現率99%，「充裕未來2」連續7年100%達成
• 安盛平均分紅實現率97.5%，22款儲蓄險平均94.7%（最高117%）
• 保誠平均分紅實現率84.5%，主力儲蓄險集中在80%-110%

可以看到，主流保司的平均分紅實現率都在80%以上。友邦、安盛、宏利、永明、萬通、周大福、國壽這些保司，波動小，多年數據扎實，更穩。

這也印證了開頭說的：新規下調演示利率是"擠水分"，實際分紅水平不受影響。

再看看各保司的產品預期收益對比：

多數產品50年后IRR趨于穩定（約6.45%-6.48%），短期（5-10年）IRR差異顯著。這也是為什么我一直強調：港險是長期投資，選對保司比選對產品更重要。

結語：把錢交給全球頂配資管團隊

2025年一季度，全港長期業務新單保費飆升至934億港元，同比增長43.1%，創2001年以來最高季度保費。市場火爆，但更需要理性選擇。

香港保險市場的競爭本質是投資能力的比拼。友邦的穩定、保誠的激進、安盛的靈活、萬通的進取……每家保司都有其獨特優勢。

這幾年下來我發現，選擇香港保險，就是選擇把錢交給"全球頂配的資管團隊"打理。關鍵是想清楚自己的風險偏好，找到最適合自己的那個"財富合伙人"。

大賀說點心里話

選對保司只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更多。同樣的產品，渠道不同，到手成本可能差出好幾萬。