你好，我是大賀。

最近被問得最多的一個問題是：人民幣匯率在7.1-7.4之間來回跳，現在配置美元資產到底合不合適？

說實話，這個問題沒有標準答案。

但有一組數據值得你看看：2025年離岸人民幣兌美元在7.23至7.36區(qū)間波動頻繁，中美利差擴大到300基點左右的歷史高位。

美元一年定期利率接近4%，人民幣只有0.95%。

雞蛋不能放一個籃子，這話說爛了，但真正做到的人不多。

今天這篇文章，我想和你聊聊港險市場的真實現狀——好的壞的，全說清楚。

港險的好日子過去了？

先說個讓很多人失望的消息。

2025年7月1日起，香港保監(jiān)局正式下調了分紅險演示利率。

這意味著什么？以前銷售給你看的那些"預期收益7%+"的演示表，以后不會再有了。

不只是收益預期下調。現在優(yōu)惠縮水、部分熱門產品下架，整個市場的"甜頭"確實沒以前那么多了。

我知道很多人會說：早知道去年就買了。

但我想說的是，港險7%+收益率的時代確實一去不復返了。

不過話說回來，現在主流產品**6.5%的收益水平，橫向對比內地儲蓄險2%-3%**的水平，差距還是很明顯的。

配置思路比產品更重要。與其糾結"錯過了最好的時機"，不如想清楚：你到底需不需要這類資產？

但數據告訴我們另一個故事

你可能以為收益下調后，港險市場會冷下來。

數據給出了完全相反的答案。

香港保監(jiān)局2025年10月24日發(fā)布的上半年數據顯示：全港毛保費總額達到4234億港元，全港新單總保費1737億港元，同比增長50.3%。

**50.3%**是什么概念？這個增速創(chuàng)下了歷史新高。

今年6月底那段時間，我認識的幾個香港保險代理人都忙得不可開交，貴賓簽單室變得非常難預約。

有朋友跟我吐槽，約個簽單時間比約三甲醫(yī)院的專家號還難。

為什么收益下調了，大家反而搶著買？

答案很簡單：內地銀行存款利率一降再降，美聯(lián)儲降息后黃金價格一路上漲，手里的錢不知道往哪放。

相比之下，港險**6.5%**的收益雖然沒以前高，但依然是稀缺資產。

為什么還有人搶著買？看看這些保司的底氣

市場火爆的背后，是這些保司的硬實力在撐腰。

業(yè)內流傳著一句話：香港只有兩種保司，友邦和其他。

這話雖然有點夸張，但友邦的地位確實沒得說。它是香港擁有最多保單的保險公司，客戶超360萬，香港每3個人中就有1個是友邦的客戶。

再看安盛，1817年成立，208年歷史，全球9家"大而不能倒"的保險公司之一。歷經兩次世界大戰(zhàn)仍保持穩(wěn)健，這種底蘊不是誰都有的。

還有中國人壽海外，背后是財政部持股90%、全國社保基金理事會持股10%。說白了，這是國家隊下場。

這些保司的共同特點是：規(guī)模夠大、歷史夠久、背景夠硬。對于需要做長期資產配置的人來說，這種確定性本身就是價值。

保誠的「黑歷史」：分紅回撤真有那么可怕？

說到港險，繞不開保誠的"黑歷史"。

很多朋友現在一聽到"保誠"就色變。原因很簡單：保誠之前的分紅回撤慘遭網暴，有些保單的分紅實現率最低只有16%。

但事情沒那么簡單。

保誠的投資策略是**49%**固收、**49%**權益，屬于激進型。它不像其他保司會把收益做平滑——好年份賺的錢留一些，填補差年份的虧損，讓每年的分紅實現率看起來都比較穩(wěn)健。

保誠的做法是：真實反映市場盈虧，不做削峰填谷。

這種策略在市場好的時候收益可能很可觀，但波動也會更大。分紅實現率最高122%、最低16%，兩極分化明顯。

風險和收益是一對雙胞胎。選保誠得有一定的風險承受能力，不能只盯著高預期收益，得接受市場波動帶來的不確定性。

其實沒那么嚴重，人家的實力擺在那，176年歷史、四地上市、**295%**的償付能力充足率，底氣還是硬的。

穩(wěn)健派的選擇：誰的分紅更靠譜？

如果你是風險厭惡型，想要穩(wěn)穩(wěn)的幸福，重點看這幾家。

友邦的數據最亮眼：分紅實現率最大值169%、最小值64%，總現金價值比率中位數97%，方差小。產品種類多、時間久、分紅實現率穩(wěn)定，向上潛力大、向下波動小。

宏利作為香港強積金一哥，分紅實現率最大值98%、最小值78%，波動區(qū)間非常窄。

永明的分紅實現率最大值97%、最小值66%，總現金價值比率中位數97%。雖然安盛盛利2的提領優(yōu)勢強，但永明在晚提領和保證現金價值部分做得更扎實。

從投資策略看，友邦**69%**固收/**24%權益、宏利78.5%**固收/**6%權益、永明74%**固收/**5%**權益，都是穩(wěn)健型。先想清楚要什么，再選產品——如果你追求的是穩(wěn)定，這三家是首選。

市場排名解讀：誰在真正贏得客戶？

看排名不能只看總保費，得看非銀渠道的標準保費。

為什么？銀行渠道多少會受存款業(yè)務帶動的因素，而非銀渠道是客戶主動找上門買的，更能反映真實的市場偏好。

非銀渠道標準保費排名：友邦111億（11.2%市占率）、保誠82億（8.3%）、國壽78億（7.9%）、宏利77億（7.8%）、安盛53億（5.4%）。

這幾家能在非銀渠道站穩(wěn)腳跟，說明產品和服務確實經得住長期檢驗。要么是深耕香港市場多年的老牌公司，要么是有強大背景的中資巨頭。

保司規(guī)模大代表業(yè)務能力強、市場認可度高，但不一定直接等于你的保單未來就表現更好。選保司是第一步，選對產品才是關鍵。

所以，現在該不該買？

回到開頭的問題：人民幣匯率在7.1-7.4之間波動，現在配置美元資產合適嗎？

匯率這事得看長遠。短期波動誰也說不準，但中美利差擴大到300基點的歷史高位是事實，美元一年定期利率接近4%、人民幣只有**0.95%**也是事實。

現在入手的優(yōu)勢很突出：匯率劃算，還能鎖定當前**6.5%**的收益水平。等后續(xù)產品出來，收益只會更低，不會更高。

美聯(lián)儲降息、黃金價格上漲、內地銀行存款利率持續(xù)下降——這些大背景下，對有多元化資產配置需求的人來說，現在還是窗口期。

但我要強調一點：不是所有人都適合。

買保險從來不是跟風，得結合自己的資金情況、風險承受能力和長期需求來選。如果你短期內要用這筆錢，或者對匯率波動非常敏感，那就不適合。

先想清楚要什么，再選產品。這句話我說過很多遍，但真正能做到的人不多。

大賀說點心里話

今天聊了這么多保司和數據，但選對產品只是第一步。怎么買、從哪個渠道買，里面的門道可能比產品本身更重要。