你好，我是大賀。

今天聊 安盛「盛利2」VS 永明「星河尊享2」。

這兩款，都是港險市場里很典型的提領型產品。很多朋友問得很直接。

“誰更能領？”“誰更穩？”“誰更適合做養老金？”

我自己配置港險也有7年了。盛利系列、星河尊享系列，我都認真看過，也買過類似結構的產品。說實話，我當年選港險時，也特別容易被第30年IRR帶著走。

后來才發現，IRR只是結果。

真正決定你能不能領、能領多久、會不會把保單領干的，是底層結構。

這錢不是小數目。你得搞明白。

截至 2026年05月10日，我會用一個更實在的角度來拆。不是只看哪個數字漂亮。而是看它的錢，到底從哪里來。又是怎么被你領走的。

港險分紅，其實是三個賬戶在一起賺錢

很多人看港險分紅險，只盯一個數字。

預期現金價值。

或者IRR。

這個習慣很正常。看起來簡單。也最直觀。

不過，真正懂產品的人，不會只看這個。

分紅險里面，一般可以拆成三個部分來看。

保證價值。復歸紅利。終期紅利。

保證價值，是合同里相對確定的底盤。它不一定高。但它是安全墊。

復歸紅利，派發之后通常更穩。它很像一個緩沖層。后面你做提領，經常會先動到這部分。

終期紅利，是收益上限。看起來最性感。也最容易拉高預期IRR。

但它不是保證的。

這也是港險最容易被誤解的地方。

你看到的高收益，往往不是憑空來的。它背后一定有取舍。

有的產品，把保證價值做厚。有的產品，把終期紅利做高。有的產品，提領時先動穩的錢。有的產品，會讓多個賬戶一起扛提領。

這幾種結構，表面都能做出漂亮演示。

但真正領起來，體驗完全不同。

尤其是提領型產品。

選錯不是收益高低的問題。嚴重一點，是可能會斷單。

2025年下半年，“港險斷單”這個話題在小紅書、知乎討論很多。很多人曬出來的計劃書，看著前面領得很舒服。到Year 30、Year 40，賬戶清零了。

這個事給我的提醒很大。

提得出來，不等于能安心領一輩子。

我們先看一張圖。它講的就是幾種領取結構的差異。

這張圖很關鍵。

安盛盛利2和永明星河尊享2，真正的分歧就在這里。

它們不是同一種產品。也不是簡單的誰高誰低。它們是在用不同方式回答同一個問題。

到底是先沖收益上限。還是先保底盤和安全墊。

朋友之間，我勸你多問一句為什么。

不要只問“第30年IRR多少”。還要問“這個IRR靠什么賬戶撐起來”。更要問“我開始領錢之后，先動的是哪筆錢”。

盛利2押終期紅利，星河尊享2守保證價值

我們先把兩款產品的紅利結構拆開看。

這一步很重要。

因為后面所有收益差異，基本都能從這里找到原因。

永明星河尊享2，第1年保證價值是 12,500。第30年預期總價值約 1,537,797。里面包括保證價值 300,250，復歸紅利 202,626，終期紅利 1,005,178。

安盛盛利2，第1年保證價值是 0。第30年預期總價值是 1,604,504。

單看第30年預期總價值，盛利2更高。

這個差距很直觀。

但我不會只看這個數字下判斷。

你要繼續往下看。它是怎么構成的。

永明星河尊享2的結構，以藍色為主。也就是保證價值。

第10年，永明保證占比約 73%，終期占比約 21%。到第30年，保證占比約 20%，終期占比約 67%。

它也有終期紅利。只是前期底盤更厚。

再看安盛盛利2。

它的結構明顯更激進一點。紅色部分更大。也就是終期紅利占比更高。

第5年起，終期占比就達到 70%。第30年，終期占比約 80%。

這就很清楚了。

盛利2不是魔法。

它的預期收益更高，本質是降低保證價值權重，提升終期紅利權重。

說白了，就是犧牲一部分確定性，去換更高的利益空間。

這件事沒有絕對好壞。

產品結構不同而已。

不過我自己的判斷很明確。

只看靜態收益，盛利2更猛。

看底盤和安全墊，星河尊享2更穩。

這不是一句中庸話。是結構決定的。

如果你是長期閑錢，十幾年不動，能接受前期保證價值薄一點。盛利2更有吸引力。

如果你很在意前中期確定性，或者這張保單未來要承擔養老金、教育金現金流。星河尊享2更讓我放心。

安盛前期整體預期略高一點。這個沒必要回避。

但前期好看，不代表每個人都適合。

尤其是你要領錢的時候。

終期紅利越重，越要關注未來實現率。它是收益上限。不是保底承諾。

我自己也買了，給你說點顧問不敢說的。

看演示收益時，一定要問一句。

“這部分錢，是保證的，還是終期紅利撐出來的？”

這個問題，比問IRR更有用。

前30年IRR的差距，是結構差異放大出來的

聊完結構，再看靜態收益。

這時候你會更容易理解，為什么盛利2的數字這么亮眼。

盛利系列確實很有市場熱度。

盛利1代只用了3個月，銷售額就突破 50億美金。當時主打2年交。

盛利2代的5年交、10年交版本，在 2025年10月20日 開售。后來又新增2年交版本，在 2026年3月30日 開售。

從產品節奏看，市場對2年交的需求很強。

原因也簡單。

收益更集中。回本更快。演示IRR更漂亮。

盛利2代2年交版本，保底回本 18年，預估回本 5年，IRR參考值 6.5%。

盛利2代2年交，第28年預期IRR就能達到 6.5%。

以25萬美元總保費、2年交為例。

第10年，盛利2 IRR是 4.82%。宏摯是 4.38%。第20年，盛利2 IRR是 6.21%。其他產品在 5.83%-6.08% 之間。永明星河尊享2第10年IRR是 4.00%。第20年是 6.00%。第30年是 6.35%。

這個對比下，盛利2前30年確實很強。

我會直接說。

只看前20到30年的靜態預期收益，盛利2明顯領先。

高預繳利率、財富管家這些功能，也不是沒用。只是放在這個對比里，都屬于錦上添花。

核心還是現金價值曲線。

不過，這里有一個坑。

很多人喜歡直接看50年、100年。

一看后面很多產品都到 6.5%，就覺得差不多。

這個看法太粗了。

630限高令之后，大部分產品持有滿30年后，IRR都會逐步靠近 6.5%。

拉到很久以后看，差距會變小。

但我們做真實規劃，不能只看50年、100年。

前20年、前30年，才更接近大多數家庭的用錢周期。

孩子教育。退休前現金流。家庭資產再配置。中途是否要提領。

這些事情，都發生在前中期。

從這個角度看，盛利2的靜態優勢很明顯。

如果你這筆錢就是長期不用，目標就是追求更高預期增長。盛利2更值得看。

但你要注意。

這只是“不提領”的狀態。

一旦你開始領錢，答案會變。

而且會變得很明顯。

真正開始領錢，盛利2和星河尊享2是兩種命運

提領型產品，不能只看靜態收益。

它真正的考試，是開始領錢以后。

我們看兩個場景。

一個是258。一個是255。

先說258。

258提領，就是2年交，第5年起，每年領總保費 8%。

素材里有一個場景。2年交100萬，第5年起每年領 8萬美金。

這聽起來很舒服。

交完錢沒幾年，就開始每年領。金額還不低。

盛利2在這個場景下，表現確實很亮眼。

258提領下，盛利2提取后預期剩余價值持續增長，并且領先星河尊享2。

星河尊享2在258提領模式下，大約第 55年 左右斷單。

全市場其他產品做258這種極致提領，也會出現斷單。友邦、永明約在Year 40斷單。

再看這張走勢圖，更直觀。

但我必須講清楚。

我不建議大多數人按258方式領錢。

這個動作太猛。

它更像產品能力展示。不是最適合大多數家庭的現金流規劃。

說得直接點，這有點殺雞取卵。

為什么？

因為演示提領有一個前提。未來分紅實現率按100%來算。

這個前提沒問題。計劃書本來就要有假設。

但真實世界里，分紅會受投資表現影響。終期紅利尤其要看未來。

盛利2的提領方式很特別。

在258提領前9年，它幾乎沒動保證價值。主要先提取復歸紅利和終期紅利。

這樣做的好處很明顯。

本金被動到的時間更晚。賬戶看起來不容易縮水。前中期提領特別漂亮。

這也是盛利2很能打的地方。

但問題也在這里。

它前期不只是動復歸紅利。也在動終期紅利。

終期紅利決定的是收益上限。

一旦前期終期紅利實現率不及預期，或者遇到市場波動，后面的增長效率會受傷。

這點我有保留。

不是說盛利2不能做提領。不是。

而是你不能把258當成默認領取方案。

星河尊享2的邏輯不一樣。

它更傳統。先提取復歸紅利。復歸賬戶不夠，再動保證價值和終期紅利。

復歸紅利一旦派發，確定性更強。

它的思路是先動更穩的錢。把終期紅利盡量留給后期增值。

這會帶來兩個結果。

前中期看起來沒盛利2那么漂亮。但確定性更強。后勁更穩。

如果你是保守型家庭，我會更偏向這種結構。

尤其是養老金、教育金這種規劃。

這些錢不能只看“領得多”。還要看“能不能穩穩領”。

再看255。

255提領，就是2年交50萬，第5年起每年領總保費 5%，也就是每年領 5萬。

這個方式，我覺得更接近大多數家庭的真實需求。

早期有現金流。但不把保單壓得太狠。后面還保留增長空間。

255提領下，盛利2從第5年到第20年，剩余現價領先星河尊享2。

這個優勢還在。

但星河尊享2的保證價值更高。安全墊更厚。

到第30年，兩款產品剩余現價和IRR幾乎重新站到同一條線。

第60年，永明星河尊享2年末IRR達到 6.50%，與盛利2持平。

這個結果很有意思。

高強度提領，盛利2特別亮。常規提領，星河尊享2的穩就出來了。

我的判斷也很清楚。

長期不動的錢，盛利2更有吸引力。

前中期要做穩定現金流，星河尊享2更適合。

一定要早期提領，我更建議看255，不建議直接上258。

這不是保守。是現實。

你買的是一張幾十年的保單。

不要為了前幾年領得爽，把后面幾十年的賬戶彈性提前消耗掉。

結構背后是投資邏輯，安盛和永明走了兩條路

聊產品，不能完全繞開保司。

但我也不贊成把保司神化。

安盛和永明都屬于行業里的大公司。差距沒有大到一眼決定勝負。

真正要看的是三件事。

體量夠不夠大。償付夠不夠強。投資風格適不適合這張產品。

先看安盛。

安盛1817年成立于法國。到現在已經200多年。

它服務全球 9500萬 客戶。管理資產規模超過 1萬億美元。

體量上，安盛妥妥是大公司。這點沒爭議。

償付方面，安盛2025年償付率是 224%，較去年增加 9個點。

2025財年收入 1160億歐元，同比增長 6%。核心收益 84億歐元，同比增長 6%。凈利潤 98億歐元，同比增長 26%。

這個數據說明什么？

現金流和盈利能力都不弱。

兌現能力不用過度擔心。

評級也不錯。

安盛信用評級為標普 AA，穆迪 Aa2，貝氏 A+ Superior。

投資上，安盛整體還是穩健為主。

它的債券組合里，77% 評級在A及以上，94% 在投資級以上。

這是優質債券底盤。

不過安盛這幾年也在調整。

它不是只做保守底盤。也在提高收益彈性和資金流動性。

這個風格，和盛利2很匹配。

底盤要穩。但上限也要打開。前中期現金價值要做得漂亮。

盛利2的結構，確實能看出這種思路。

再看永明。

永明1865年成立于加拿大。1892年進入香港。已經扎根香港 133年。

它還是香港第一家跨國保險公司。

永明管理資產規模達到 1.51萬億美元。體量同樣很大。

永明香港償付能力比率 >200%，超監管要求2倍以上。

評級方面，永明更能打。

它是香港唯一同時拿到4家機構頂級評級的保險公司。

A.M Best A+。DBRS AA。穆迪 Aa3。標普 AA。

投資風格上，永明比安盛更偏穩一點。

永明約 75% 資產配置在固收類。其中 97% 為投資級，也就是BBB及以上。

這就是星河尊享2給人安全墊更厚的底層原因之一。

但永明真正厲害的地方，不只是穩。

是它的資管體系很完整。

旗下包括MFS、SLC Fixed Income、CRESCENT、BGO、InfraRed、A·A·M。

MFS管理資產規模超過 5560億美元，稅前利潤率位居行業前 17%。

這代表什么？

它不是靠單一資產吃飯。

它有能力跨周期、跨市場、跨區域篩選資產。

這對分紅賬戶很重要。

2008年金融危機，標普指數暴跌 33%。永明分紅賬戶依然實現 8.4% 正收益。

這個數據很硬。

我的看法是這樣。

安盛不是不穩。它很穩。還在主動做收益彈性。

永明不是沒有收益。它也能做收益。但風格更偏防守和跨周期。

這也解釋了兩款產品的氣質。

盛利2更像進攻型。星河尊享2更像穩健型。不是一個答案適合所有人。

2025年以后，內地客戶赴港更方便。粵車南下、刷臉通關這些政策，都讓咨詢港險的人變多了。

機會變多了。

但看錯結構的概率也變高了。

我不怕你晚點買。

我更怕你沒看懂，就按最高演示去規劃未來30年的現金流。

寫在最后：看懂結構，也就看懂該怎么選

講到這里，這兩款產品其實不難選。

不是誰絕對碾壓誰。

而是你的錢，要匹配它的結構。

如果這筆錢前 10年 不使用。你追求更高預期收益。也能接受前期保證價值低一點。

盛利2更適合。

它真正的優勢，是把時間拉長以后，靜態收益和后期提領潛力慢慢釋放出來。

但如果你更在意安全墊。

你希望前期就有更多確定感。或者未來 10-15年 內，可能開始做養老提領、教育金、家庭現金流。

星河尊享2更適合。

它的保證價值更厚。復歸紅利更扎實。提領邏輯也更偏穩。

我自己當年就是只看IRR差點踩坑。

后來發現，港險分紅險最重要的不是“最高能到多少”。

而是這幾個問題：

• 這筆錢是不是閑錢。
• 前10年會不會用。
• 你能不能接受非保證紅利波動。
• 提領是偶爾用，還是每年固定領。
• 你要的是上限，還是確定感。

這幾個問題想清楚了，答案就很明顯。

長期閑錢，想沖預期收益。選盛利2。

前中期有現金流任務。選星河尊享2。

想做258那種高強度提領。我會勸你冷靜。別把演示當承諾。

想穩一點做早期提領。255更現實。

朋友之間，我會把話說直一點。

不要為了一個漂亮IRR，犧牲你真正需要的現金流安全。

這才是提領型港險最該看的地方。

大賀說點心里話

如果你已經看到這里，說明你不是只想聽一個產品名字。你是真的想把錢放明白。港險這類產品，買對結構很重要，買的渠道和方案也同樣重要。