你好，我是大賀。

今天聊一款最近咨詢很多的2年期分紅險。永M「萬N青·星H尊享II」。

它經常被拿來和安S「盛LII至尊」比較。兩款都熱。兩家公司也都不是小角色。

截至2026年05月10日，我看這類產品，最不愿意只看宣傳圖上的高數字。

尤其是分紅險。

數字越漂亮，越要往后翻。看保證。看條款。看悲觀情景。看提領的錢到底從哪里來。

這話可能會得罪人，但真相必須說。如果你是偏穩健型家庭，我會更傾向永M萬N青·星H尊享II，而不是只盯著盛LII至尊的極端提領演示。

咱就事論事。

保監局已經提醒過，別只盯著非保證數字

前段時間，香港保監局在《監管通訊》里，專門批評了一類分紅險營銷。

說得很直接。

有些帖文用非保證收益吸引眼球。風險提醒很弱。甚至沒有。

還特別提到一個現象。

用保單第一年、第二年的分紅實現率來吸引消費者。卻忽略后期分紅實現率。

這個問題很關鍵。

分紅險不是定存。非保證部分，不是寫上去就一定能拿到。

你看一張圖。某一年實現率很高。某個提領模式很漂亮。

這不等于整個保單長期穩。

我做港險9年。見過太多客戶被一個數字打動。

但真正決定體驗的，不是單點高光。

是現金價值的底。是分紅結構。是市場差的時候能不能扛住。是提領時到底先動哪一塊錢。

這也是今天這篇的判斷標準。

不能只看非保證數字。要把產品拆開看。

同樣是2年期熱門產品，他為什么選了永M

最近有朋友問我。

他身邊有人在永M萬N青·星H尊享II和安S盛LII至尊之間糾結。

這兩款，確實都是香港2年期分紅險市場里的熱門產品。

盛LII至尊宣傳聲量大。前期預期回報有吸引力。個別提領模式也很抓眼。

但最后，那位朋友選了永M。

理由很樸素。

保證高。穩健些。

我挺認可這個理由。

不是說盛LII至尊不能看。它有自己的鋒利點。

但永M萬N青·星H尊享II的產品氣質很清楚。

克制。審慎。不把籌碼全部壓在非保證部分。

在現在這個環境里，我反而更看重這種設計。

尤其是2025年上半年數據里，安盛非銀行系保司標準保費約53億港元，永明約51億港元。兩家競爭很近。

這不是小眾產品之間的冷門比較。

這是很多家庭真的會遇到的選擇題。

我會把它拆成幾層來看。

保證收益差4.3倍，這不是小差距

先看最硬的一層。

保證收益。

分紅險里，保證部分就是底線。

演示收益可以高。非保證可以漂亮。

但市場不配合時，能不能守住底。主要看保證。

萬N青·星H尊享II長期保證IRR是1%。

盛LII至尊是0.23%。

相差4.3倍。

這不是話術差距。是真金白銀的底線差距。

再看幾個年份。

15年，萬N青是0.14%。盛LII是**-4.04%**。

20年，萬N青是0.57%。盛LII是0.06%。

30年，萬N青是0.59%。盛LII是0.10%。

40年，萬N青是0.68%。盛LII是0.18%。

我對這組數據的態度很明確。

偏保守家庭，我不建議忽略這個差距。

很多人喜歡看預期IRR。這個沒錯。

但預期IRR有前提。分紅有前提。投資表現有前提。

保證IRR沒有那么多故事。

它就是合同層面的底。

永M萬N青·星H尊享II的優勢，在這里很直接。

保證回報越高，產品的穩健性越好。

這句話不花哨。但很重要。

歸原紅利占比更高，提領時才更有底氣

再看分紅結構。

很多人聽到歸原紅利，會覺得復雜。

說白了。它比終期紅利更靠前。也更影響提領體驗。

市面主流分紅險，通常可以拆成三塊。

保證部分。歸原紅利。終期紅利。

保證部分最硬。終期紅利最飄。歸原紅利夾在中間。

萬N青·星H尊享II在歸原紅利占比上，中長期更高。

20年，萬N青是15.80%。盛LII是13.82%。

高了1.98%。

30年，萬N青是12.51%。盛LII是9.49%。

高了3.02%。

還有一個更細的指標。

歸原紅利和終期紅利的比值。

10年，萬N青是49%。盛LII是29%。

高了20%。

20年，萬N青是33%。盛LII是25%。

高了8%。

這組數據不是為了好看。

它會影響后面提領。

歸原紅利占比越高，提領時越不容易過度依賴終期紅利。

終期紅利不是不能看。

但它更不確定。年度投資表現差，可能調整。

我把丑話說在前頭。

如果一個提領方案主要靠終期紅利撐起來，我會非常謹慎。

萬N青星河系列II的設計，更像是先把確定性做厚。

高保證。歸原紅利占比也更有支撐。

然后再保留長期增值空間。

這類結構，不夠刺激。

但更適合長期錢。

極端行情下，誰更抗壓，數據說得很清楚

第三層，看抗壓能力。

分紅險測評，我一定會看悲觀情景。

很多產品在基本情景下都挺好看。

但市場差一點，差距就出來了。

先看資產配比。

萬N青·星H尊享II固定收入資產配比下限是25%。

盛LII至尊是20%。

萬N青的非固定收入資產占比上限，也低于盛LII至尊5%。

這代表什么？

萬N青的組合波動可能更低。

它不是追求最激進的上限。

它更在意底層的穩定性。

再看悲觀情景的假設。

萬N青·星H尊享II假設回報年下跌幅度是**-1.80%**。

盛LII系列是**-2.50%**。

這個指標，很多人不看。

但我會看得很重。

跌幅假設越大，代表壓力測試下的不確定性越強。

再看悲觀IRR。

10年，萬N青是2.00%。盛LII是1.85%。

20年，萬N青是4.32%。盛LII是3.88%。

30年，萬N青是4.64%。盛LII是4.28%。

更刺眼的是第10個保單年度。

盛LII至尊在悲觀情境下，預期回報為0%。

也就是可能出現100%回撤。

這個點，我不會輕輕帶過。

它不是一定發生。

但它告訴你，這個產品在某些壓力條件下，非保證部分承壓會更明顯。

再看悲觀IRR和預期IRR的比值。

10年，萬N青是83%。盛LII是64%。

20年，萬N青是73%。盛LII是61%。

30年，萬N青是62%。盛LII是48%。

這個比值越高，說明悲觀情景和基本情景之間的落差越小。

換句話說。

產品更穩。

這一層看完，我的判斷很清楚。

萬N青·星H尊享II不是最會制造興奮點的產品，但它抗壓能力更強。

對一筆長期家庭資金來說，這比短期宣傳更重要。

尤其是教育金、養老金、傳承金。

這些錢不該拿來賭市場順風。

258提領很亮眼，但條款里有細節

第四層，看提領。

這也是兩款產品爭議最大的地方。

盛LII至尊的賣點之一，是縱深極致提領。

比如常被提到的258。

永M萬N青·星H尊享II走的不是這個路線。

它更像橫向覆蓋。

225、236、247、257。

從第2年到第5年。從5%到7%。

不同用錢節奏，都能找到對應方案。

我不反對看提領密碼。

但我反對只看一個提領密碼。

比如225。

第2年起，每年提取總保費5%，也就是20000元。

10年，萬N青剩余現價347004。

盛LII是170410。

20年，萬N青是529246。

盛LII是119448。

30年及以后，盛LII無法提領。

萬N青到100年，剩余現價演示達到54019685。

這組對比已經很直觀。

盛LII至尊做不出225。

根本原因，還是前面說的兩點。

保證收益低。歸原紅利占比低。

再看提取順序。

盛LII至尊的規則是，先從保額增值紅利及其終期紅利提取。

再從保證現價及其終期紅利中，通過部分退保支付。

萬N青·星H尊享II不一樣。

它先從累計歸原紅利提取。

超過部分，才從保證現價及終期紅利中扣除。

這里差別很大。

盛LII至尊的258提領，前期動用了終期紅利來分擔。

終期紅利不確定。

這個提領狀態很理想。

也很脆弱。

尤其經濟波動大的年份。風險會放大。

還有一個細節。

永M萬N青·星H尊享II條款寫得很清楚。

累積歸原紅利一經派發，其面值及現金價值即為保證金額。

盛LII至尊的條款是。

保額增值紅利一經派發，面值為保證金額。

但現金價值并非保證金額。

這句話很多人會忽略。

面值保證，不等于現金價值保證。

早期從面值轉成現金價值，會有折現。

提領越早，折現壓力越大。

比如某一年保額增值紅利面值看著有1.5萬。

實際折算成現金價值，可能沒那么多。

再疊加終期紅利波動。

提領圖上看著很足。真實承受力未必一樣。

我把條款翻爛了才敢跟你說。

盛LII至尊的極端提領適合愿意承擔更高非保證波動的人。

穩健型家庭，我不會把它當作第一選擇。

這不是說它差。

而是它的漂亮數字，需要更多前提。

萬N青沒有那么“炸”。

但它更全面。更平衡。更適合長期提取節奏不確定的家庭。

寫在最后：貨幣轉換也能看出產品性格

最后看一個容易被忽略的功能。

貨幣轉換。

這類多元貨幣保單，未來可能會用到換幣。

比如美元、港元、人民幣之間切換。

盛LII至尊這里有一個硬傷。

轉換保單貨幣，需要終止舊保單，重新投保新計劃。

新計劃的收益、選項、計劃特點和保單條款，可能不同。

這就不是簡單換個幣種。

更像換了一份保單。

未來新計劃好不好。條款是不是一樣。收益是不是一樣。

都要重新看。

永M萬N青·星H尊享II更友好。

條款明確，轉換后的保單條款、保障、功能等，與之前保單相同。

第3個保單周年日起可以申請。

每個保單年度只可申請1次。

需要在保單周年日前30日內申請。

還有一個細節。

永M轉換時，總現金價值按當時市場兌換率兌換。

不設調整基數。

市場上有些同類產品，會加調整基數。

這個調整基數，可能反映新舊資產投資收益、資產價值、資產轉移交易等因素。

結果就沒那么透明。

這一點很能體現產品性格。

盛LII至尊更像是追求高預期和極致展示。

萬N青·星H尊享II更像是把底層規則做得清楚。

我的最終判斷也很明確。

長期持有、重視保證、重視穩健提領、重視功能透明的人，我會優先看永M萬N青·星H尊享II。

短期想看特別刺激的演示數字，或者只盯著單一提領密碼的人，不一定會喜歡它。

但我自己更認可前者。

香港儲蓄險不是拿來比誰的海報更興奮。

它是家庭長期現金流工具。

能不能穿越周期。能不能在市場差的時候少掉鏈子。能不能把規則寫清楚。

這些才是我真正關心的。

大賀說點心里話

產品選對，只是一半。怎么買、走什么渠道、保費怎么安排，也會影響最后體驗。你要是正在比較這兩款，或者想看看自己適合哪種資金方案，可以把資料發我，我幫你一起看。