海成公司當前銷售量為10 000件，售價為50元，單位變動成本為20元，固定成本為200 000元，為100 000元，預計下年度的銷售量為12 000件（即增長20%），固定成本保持不變。下年度預測需要資金400 000元。假設有兩種籌資方案可供選擇，方案A：發行40 000股普通股，每股面值10元；方案B：采用負債籌資，利率8%，所得稅稅率40%，預計下年度EBIT也同比增長20%。（1）計算該公司兩種籌資方案的財務杠桿系數。（2）計算該公司復合杠桿系數，并進行簡單分析。

晨曦老師

職稱：中級會計師,初級會計師,注冊會計師

2022-05-31 14:01

公司不同籌資方案的財務杠桿系
A方案：
        DFL=100000/（100000-0）
               =1
        B方案：
        DFL=100000/（100000-32000）
               =1.47

晨曦老師解答

2022-05-31 14:02

該公司的經營杠桿系數
DOL=300000/（300000-200000）
=3

晨曦老師解答

2022-05-31 14:02

A方案：DCL=3×1=3
B方案：DCL=3×1.47=4.41
從復合杠桿系數可以看出版，該公司的銷售收入每權增長1%，A，B方案下其每股收益將分別增長3%和4.41%，反之亦然。B方案每股收益受銷售收入的影響更大，B方案的風險比A方案的風險大，原因是B方案采用負債籌資方式，加大了財務風險，因此在經營風險相同的情況下，B方案的總風險大于A方案。