港險公司怎么選？99%的人踩過這3個坑，幾十萬差點(diǎn)打水漂

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近找我咨詢的人明顯多了，原因很簡單——2025年5月六大行第七次下調(diào)存款利率，1年期定存跌破1%，只有0.95%了。

10萬塊存5年，利息比去年少了1250塊。

錢放銀行越來越不值錢，很多人開始把目光投向香港保險。

但我跟你說實(shí)話，這幾年我見過太多人，花幾十萬買港險，卻連保險公司是干嘛的都沒搞清楚。

有人沖著收益高就買了，結(jié)果發(fā)現(xiàn)分紅波動大得心態(tài)崩了。

有人聽說某家公司產(chǎn)品好就入手，結(jié)果保司投資風(fēng)格跟自己完全不匹配。

這錢花得太冤了。

今天這篇文章，我會從抗風(fēng)險能力、分紅穩(wěn)定性、投資風(fēng)格、未來競爭力四個維度，把香港主流保險公司扒個底朝天。

看完之后，你至少能避開90%新手會踩的坑。

選港險為什么要先選公司

很多人選港險的思路是：先看產(chǎn)品收益，哪個高買哪個。

這個邏輯聽起來沒毛病，但有個致命的前提——產(chǎn)品對比都是按照分紅實(shí)現(xiàn)率100%來測算的。

什么意思？

就是說，你看到的那些"30年翻6倍"、"復(fù)利6.5%"的收益，都是假設(shè)保險公司100%兌現(xiàn)承諾的情況下才能拿到的。

但問題是，分紅實(shí)現(xiàn)率年年都在變。

今年這個產(chǎn)品收益第一，明年可能就被反超了。

你今天沖著收益買的產(chǎn)品，10年后到底能拿多少，完全取決于背后的保險公司。

這就是為什么我常說：選港險就是在選保險公司。

香港匯集了來自全球各地的頭部保險公司，總共有157家。

但不是每家都值得買，我們需要從中篩選出真正靠譜的。

一味地比預(yù)期收益對新手來說沒啥意義，還得看保司有沒有能力分紅，愿不愿意給你分紅。

你看這張表，各家產(chǎn)品的預(yù)期收益其實(shí)差不多，都在6.5%左右。

真正的差距在哪？

在背后的公司。

接下來，我就帶你一家一家拆解。

香港保險公司全景圖

在正式開始之前，我先幫你理清香港保險市場的大概格局。

按照股東背景，可以把主流保司分為三類：

第一類：外資公司

友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達(dá)、忠意。

這些公司規(guī)模大、歷史久，投資經(jīng)驗(yàn)豐富，實(shí)力很強(qiáng)。

友邦總部就在香港，入港94年了。

宏利入港128年，比很多國家的歷史都長。

第二類：港資公司

富衛(wèi)、萬通、周大福、立橋。

這些公司雖然沒有外資規(guī)模大，但勝在產(chǎn)品靈活，功能多，性價比很高。

香港本地人很喜歡買，尤其是周大福和萬通，最近幾年勢頭很猛。

第三類：中資公司

國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港。

雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，后臺很硬，安全性和穩(wěn)定性不用多說。

還能對接內(nèi)地養(yǎng)老社區(qū)，這幾年在香港的影響力越來越大。

從2024年的保費(fèi)排名來看：

• 友邦275億港元，市場份額12.54%，穩(wěn)居第一
• 宏利225億港元，占比10.27%
• 保誠180億港元，占比8.20%
• 富衛(wèi)168億港元，占比7.66%
• 國壽119億港元，占比5.42%

前五名里，三家外資、一家港資、一家中資，格局還是挺多元的。

香港保險市場能做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。

你可以在這里找到來自全球各地的頭部公司，關(guān)鍵是怎么從中選出最適合自己的。

第一關(guān)：抗風(fēng)險能力

我們動輒投入幾十上百萬買香港保險，安全性始終是第一關(guān)注點(diǎn)。

怎么判斷保司的抗風(fēng)險能力？

看三個指標(biāo)：償付率、信用評級、歷史和規(guī)模。

償付率：保司還債的能力

償付率簡單來說就是保險公司還債的能力——我作為一個保險公司，把名下所有保單都理賠一遍，看看公司的資金能覆蓋多少？

香港的紅線是150%，低于150%監(jiān)管就不會讓這家保險公司再開展新業(yè)務(wù)了。

償付率高說明履行保單賠付能力強(qiáng)，現(xiàn)金流充足。

但不是我嚇你，償付率也不是越高越好。

為什么？

因?yàn)檫^高的償付率，可能意味著賬上躺著一堆現(xiàn)金，安全是安全了，可這些錢沒有被充分用起來，創(chuàng)造利潤的效率自然就低了。

比如立橋人壽償付率1300%，看起來很嚇人，但這也意味著它的資金利用效率可能不夠高。

關(guān)于償付率，只要看是不是合格就行了，過了150%的線，差別就沒那么大了。

信用評級：第三方的客觀背書

如果你擔(dān)心保司自吹自擂，那信用評級就是第三方給出的客觀參考。

評級規(guī)則：AA+ > AA- > A，Aa1 > Aa2 > Aa3。

通常來說，三大評級機(jī)構(gòu)中有一兩個給了A評級的，就說明保司的信用還不錯。

歷史和規(guī)模：家底厚不厚

千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業(yè)也是不一樣的。

我給你拉一張表：

• 友邦：成立1919年（106年），入港1931年（94年），資產(chǎn)規(guī)模3055億美元，償付率257%，標(biāo)普AA-，穆迪Aa2，惠譽(yù)AA
• 宏利：成立1887年（138年），入港1897年（128年），資產(chǎn)規(guī)模6852億美元，償付率250%，標(biāo)普AA-，穆迪A1，惠譽(yù)AA-

看完這張表，你會發(fā)現(xiàn)這些保險公司的抗風(fēng)險能力都非常強(qiáng)，安全性并不需要多擔(dān)心。

我跟你說實(shí)話，香港保險市場不是想進(jìn)就能進(jìn)的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

第二關(guān)：分紅穩(wěn)定性

這部分很重要，也是考驗(yàn)心態(tài)的部分來了。

保險公司把產(chǎn)品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實(shí)處，還得看這個分紅實(shí)現(xiàn)率。

分紅實(shí)現(xiàn)率：承諾能兌現(xiàn)多少

我給你看一組數(shù)據(jù)：

• 友邦：周年/復(fù)歸紅利實(shí)現(xiàn)率65%-164%，平均90%；終期紅利實(shí)現(xiàn)率74%-169%，平均103%
• 保誠：周年/復(fù)歸紅利實(shí)現(xiàn)率32%-135%，平均84%；終期紅利實(shí)現(xiàn)率5%-323%，平均85%
• 忠意、太平、太保：分紅實(shí)現(xiàn)率全為100%

你看出問題了嗎？

有些保司分紅實(shí)現(xiàn)率范圍是60%-120%，有些是5%-323%。

前者更穩(wěn)定但收益不會有驚喜，后者波動大但收益上限更高。

保誠的分紅實(shí)現(xiàn)率波動是最大的，好的年份特別好，差的年份特別差。

這和它不采用平滑機(jī)制的分紅策略有關(guān)，它完全跟著市場走。

如果你追求穩(wěn)定，保誠的波動就需要謹(jǐn)慎對待了，它需要點(diǎn)承受能力。

而友邦、安盛、宏利、永明這些老牌大保司表現(xiàn)穩(wěn)，波動小，多年數(shù)據(jù)扎實(shí)。

復(fù)歸紅利占比：提取時的關(guān)鍵指標(biāo)

很多人不知道的是，當(dāng)你比較看重提取的時候，務(wù)必需要單獨(dú)重視復(fù)歸紅利的實(shí)現(xiàn)率水平。

為什么？

因?yàn)閺?fù)歸紅利是鎖定的，不會隨市場波動。

而終期紅利是浮動的，提取時可能打折扣。

從這張表可以看到：

• 富衛(wèi)盈聚天下復(fù)歸紅利占比24.03%
• 周大福匠心傳承2為22.77%
• 永明萬年青星河尊享II為22.76%
• 萬通富耀千秋20.87%
• 宏利宏華傳承0%
• 忠意啟航創(chuàng)富0%

像永明、萬通、周大福、富衛(wèi)這些公司產(chǎn)品的復(fù)歸紅利占比都很高，如果復(fù)歸紅利的實(shí)現(xiàn)率數(shù)據(jù)也很漂亮，那就很完美了。

第三關(guān)：投資風(fēng)格

經(jīng)過上一輪的篩選，我們搞定了兜底的問題。

再來就是賺錢的能力，這就取決于保司的投資策略了。

投資配比：激進(jìn)、穩(wěn)健還是保守

根據(jù)權(quán)益類資產(chǎn)投資配比，可以看出保司的投資風(fēng)格：

• 權(quán)益類占比5%以內(nèi)：保守型
• 權(quán)益類占比5%-20%：穩(wěn)健型
• 權(quán)益類占比20%以上：激進(jìn)型

我給你拉一張表：

• 友邦：固收類69%/權(quán)益類24%，穩(wěn)健型，投資亞太，債券占比83%
• 保誠：固收類49%/權(quán)益類49%，激進(jìn)型，投資亞太，債券占比58%
• 國壽（海外）：固收類81%/權(quán)益類2%，保守型，50.6%投資美國、30.3%投資亞太

激進(jìn)型的策略就是市場好的時候業(yè)績非常好，市場差的時候波動特別大，兩極分化嚴(yán)重。

穩(wěn)健型的波動就小一點(diǎn)，在求穩(wěn)的前提下盡量追求收益。

保守型就是只求安安穩(wěn)穩(wěn)。

很難說哪種投資風(fēng)格更好，這個要看自己的偏好。

投資分散度：雞蛋不能放一個籃子

保司的投資最好是分散在全球的，如果集中投資在某一個單一地區(qū)，很可能面臨風(fēng)險，比如自然災(zāi)害、地緣政治沖擊等等。

宏利的投資組合就很典型：總投資資產(chǎn)4106億加元，債券投資占比61%，股票投資占比6%，剩下的是地產(chǎn)、農(nóng)田這種另類投資。

42%投資美國，27%投資加拿大，分散度很高。

再看友邦，雖然權(quán)益類投資占比是24%，但我還是把友邦劃為了穩(wěn)健型。

為什么？

因?yàn)橛寻畹膫顿Y策略非常穩(wěn)妥。

友邦44%投資中國內(nèi)地政府債，這是信用級別很高的債券，怪不得都說友邦比較穩(wěn)。

第四關(guān)：未來競爭力

前面三關(guān)解決的是"現(xiàn)在怎么樣"，這一關(guān)要解決的是"未來怎么樣"。

利率下行幾乎已經(jīng)成了共識。

銀行理財產(chǎn)品收益全面進(jìn)入"1時代"，2025年9月銀行理財規(guī)模加權(quán)平均年化收益率僅1.68%，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品年化收益率只有1.27%。

香港保司大部分的資產(chǎn)都流向了債券，利率下行意味著債券的利息也在下滑。

那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多，甚至比以前更多呢？

這里我給大家介紹幾個有代表性的保司應(yīng)對方案：

• 友邦：拉長債券久期
• 保誠、國壽海外：增配權(quán)益類資產(chǎn)
• 安盛、宏利、永明：增加另類投資

友邦：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年，這意味著15年才能完整兌現(xiàn)一輪資產(chǎn)的投資收益。

即使中間幾年有什么經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融波動，也能靠長時間的持有來磨平損失。

所以保司投資債券的到期時間與投保人持有時間越匹配，越能減少利率波動帶來的影響。

我們買儲蓄險通常需要持有10年以上，友邦由此拉長債券投資周期。

2023年，友邦到期時間超10年的債券占比達(dá)73%，遠(yuǎn)高于2013年的48%。

這樣做能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。

受規(guī)模和資金限制，小公司很難做到這一點(diǎn)。

而安盛等巨頭超5年到期債券占比也僅才72%，內(nèi)地保司就更不用說了，平均周期是6-8年。

可以說，友邦在債券投資這一塊，確實(shí)是做到了其他公司做不到的程度。

保誠、國壽海外：增配權(quán)益類資產(chǎn)

保誠雖然短期波動大，但長期分紅拉通來看還是挺不錯的。

如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理的回報的。

國壽海外之前的產(chǎn)品保證收益高，但保證收益高意味著低利率環(huán)境下投資壓力更大。

所以之后的國壽新品傲瓏盛世改成了英式分紅，提高了權(quán)益類投資占比，收益更高。

安盛、宏利：增加另類投資

什么叫另類資產(chǎn)？

就是剔除掉主流的股票、債券等資產(chǎn)，比如房產(chǎn)、農(nóng)田、林地、公共基礎(chǔ)設(shè)施等等。

另類資產(chǎn)跟債券、股票等資產(chǎn)的相關(guān)性非常低，可以帶來更穩(wěn)定甚至是逆向的回報，大大降低資產(chǎn)組合的風(fēng)險。

安盛投了不少的房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)、林地改造項目。

這些投資很符合現(xiàn)在主流的ESG投資理念，不僅能獲得不錯的回報，還很受政府歡迎，安全性也高。

很多保司都是這幾年才開始關(guān)注ESG，但安盛在2007年就開始布局這個板塊了。

2015年，安盛率先宣布完全退出煤炭行業(yè)，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

從這個角度來講，安盛并不是追隨市場，而是做到了引領(lǐng)市場的趨勢。

宏利雖然沒有像安盛這么早布局另類投資，可這些年來也是后來居上，對另類投資的重視相比安盛有過之而無不及。

根據(jù)年報信息，宏利4000多億加元的資產(chǎn)當(dāng)中，除了債券和股票，剩下的幾乎三到四成全部都是另類資產(chǎn)，在ESG投資的金額更是達(dá)到了398億美元。

結(jié)論：不同需求選誰

不知道你看完之后心里有沒有自己喜歡的公司，我自己梳理下來最大的感覺就是——大公司果然是大公司，各種數(shù)據(jù)一對比下來，家底真的挺重要。

除了激進(jìn)的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現(xiàn)都很棒的公司。

我給你總結(jié)一下：

求穩(wěn)首選：友邦

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風(fēng)，抗風(fēng)險能力好，每一步都走得很穩(wěn)妥。

而且它家的產(chǎn)品環(huán)宇盈活最近賣得挺好的，公司靠譜的前提下，產(chǎn)品表現(xiàn)也不錯。

第一次接觸港險的朋友，我覺得可以考慮考慮。

穩(wěn)中求進(jìn)：宏利、安盛

宏利資產(chǎn)規(guī)模很大、投資策略也很穩(wěn)健，而且它家的網(wǎng)紅產(chǎn)品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

之前總有人說這款產(chǎn)品激進(jìn)，但了解背后的公司之后，大家還會這么覺得嗎？

安盛是香港市場規(guī)模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學(xué)霸。

不過它家最近的產(chǎn)品沒有什么特別值得說的，等之后有好的產(chǎn)品，我會給大家推薦推薦。

想早點(diǎn)領(lǐng)錢：永明

想早點(diǎn)領(lǐng)錢的，首選永明。

它家的萬年青星河系列二最近也是很火，復(fù)歸紅利占比高，保證收益也高。

注重提取功能的朋友，可以重點(diǎn)看看。

大賀說點(diǎn)心里話

選對公司只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，差別可能比你想象的大得多。

同樣的產(chǎn)品，有人多花了10萬冤枉錢，有人省下來的錢夠再買一份保障。