國壽傲瓏盛世：產(chǎn)品一般，但我研究完50款港險后，發(fā)現(xiàn)它有個別人沒有的優(yōu)勢

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天聊一款讓我糾結(jié)了很久的產(chǎn)品——國壽「傲瓏盛世」。

為什么糾結(jié)？

因為我得出了一個反直覺的結(jié)論：產(chǎn)品本身不算驚艷，但我依然覺得它是港險市場比較好的選擇之一。

這話聽起來矛盾，但看完這篇你就明白了。

先說結(jié)論：傲瓏盛世在收益、紅利結(jié)構(gòu)上都不是市場最強的，甚至可以說中規(guī)中矩。

但國壽這家公司，從央企背景到分紅實現(xiàn)率，有著非常大的不可替代的優(yōu)勢。

很多人買港險只盯著收益數(shù)字看。

但我實話實說——你真正要挑的，其實是背后的"基金經(jīng)理"。

接下來，我會先告訴你這款產(chǎn)品"一般"在哪，再揭示為什么它依然值得考慮。

為什么說產(chǎn)品「一般」？——形態(tài)轉(zhuǎn)型的代價

傲瓏盛世最大的變化，是從美式分紅轉(zhuǎn)向了英式分紅。

這個轉(zhuǎn)型，說白了就是拋棄了國壽原有的特色，跑去跟別人卷收益。

但坦白講，沒卷出太多名堂。

先解釋一下這兩種分紅有什么區(qū)別。

之前國壽的王牌產(chǎn)品傲瓏創(chuàng)富，是一款非常稀缺的美式分紅產(chǎn)品。

它每年派發(fā)的是現(xiàn)金紅利，這筆錢是純利息，你拿走不會影響保證部分的金額。

而且在保單后期，保證金額是一直高于你本金的。

這是它最大的優(yōu)勢——確定性強，提領(lǐng)不傷本。

但傲瓏盛世變成英式分紅后，紅利結(jié)構(gòu)變成了復(fù)歸紅利+終期紅利。

提取之后，在一定程度上會傷害本金。

直接上數(shù)據(jù)，以255提取方案舉例：

可以很直觀地看到，傲瓏盛世的保證金額一直在下降，而且低于本金。

而傲瓏創(chuàng)富的保證金額在后期一直高于本金。

另外還有一點，傲瓏盛世只支持兩年繳費，靈活性也不如一些競品。

當(dāng)然，犧牲了一部分確定性，換來的是預(yù)期收益變高了。

但問題是，這個收益到底高不高呢？

為什么說產(chǎn)品「一般」？——收益不是最強

我把傲瓏盛世跟市面上所有1/2/3年繳費的產(chǎn)品做了對比。

直接看數(shù)據(jù)：

10年IRR 4.01%，中規(guī)中矩，不算突出。

20年到40年的IRR處于第一梯隊，但跟其他比較能打的幾家產(chǎn)品，上下差距也就零點幾。

40年漲到了封頂6.5%，增長速度算比較快的。

再來看提取后的動態(tài)收益。

以國壽常用的255提領(lǐng)密碼舉例：2年交，每年交5萬美金，第5年開始每年領(lǐng)取5000美金。

國壽海外對比市面上其它比較適合提領(lǐng)的產(chǎn)品，前中后期都不算最有優(yōu)勢的。

領(lǐng)到保單第10年，剩余現(xiàn)金價值和表現(xiàn)最好的啟航創(chuàng)富卓越班相比，差距約5000美金。

領(lǐng)到保單第30年，和永明萬年青星河尊享2相比，差距約2萬美金。

不過嚴(yán)格來說，跟優(yōu)秀的產(chǎn)品之間差距也不算大。

幾千幾萬的差距，放在幾十年的周期里，可能后期分紅實現(xiàn)率好一點就能抹平。

這個點很重要，后面會詳細(xì)說。

為什么說產(chǎn)品「一般」？——紅利結(jié)構(gòu)的先天劣勢

收益差距不大，那差距到底在哪？

答案是紅利結(jié)構(gòu)。

先給大家解釋一下，英式分紅的保單結(jié)構(gòu)一般都是：保證金額+復(fù)歸紅利+終期紅利。

如果從保單里提取，一般優(yōu)先從復(fù)歸紅利里取，因為這樣不會影響保單的名義金額。

等復(fù)歸紅利取完了，再按比例從保證金額和終期紅利里取，這時候就相當(dāng)于部分退保，會直接影響保單的名義金額，對未來增值產(chǎn)生比較大的影響。

所以英式分紅的保單，復(fù)歸紅利的占比很關(guān)鍵。

占比越高，就越適合提領(lǐng)。

來看傲瓏盛世的數(shù)據(jù)（以2年繳、年繳10萬美金測算）：

• 第10年復(fù)歸紅利4.2萬，總收益29萬，復(fù)歸占比14%
• 第30年復(fù)歸紅利8.9萬，總收益124萬，復(fù)歸占比7.1%

對比永明星河尊享2：

同樣的繳費方式：

• 第10年復(fù)歸紅利4.7萬，總收益29萬，占比16%
• 第30年復(fù)歸紅利15.4萬，總收益123萬，占比12.5%

可以很直觀地看到，兩款產(chǎn)品總收益差距不大，甚至到第30年傲瓏盛世還高一點。

但復(fù)歸紅利占比卻更低。

這就導(dǎo)致傲瓏盛世如果從前期就開始提領(lǐng)，相比別的產(chǎn)品不占優(yōu)勢。

轉(zhuǎn)折：那為什么還值得選？

說了這么多"一般"，你可能會問：那這產(chǎn)品還有什么可買的？

別急，轉(zhuǎn)折來了。

首先，國壽在提領(lǐng)上做了一個小創(chuàng)新。

我仔細(xì)看了計劃書，發(fā)現(xiàn)它提領(lǐng)時，一開始沒有只提領(lǐng)復(fù)歸賬戶，而是同時提領(lǐng)復(fù)歸+終期賬戶。

這樣一來，復(fù)歸賬戶消耗得更慢，保單更晚才會動用到保證賬戶，降低了對后期增值速度的影響。

雖然紅利結(jié)構(gòu)上不占優(yōu)勢，但這個產(chǎn)品用了這個方式巧妙地化解了這一點。

其次，傲瓏盛世新增了一個保單暫托人功能，這個功能非常實用。

舉個例子：

媽媽給孩子買了一份傲瓏盛世，把小姨設(shè)為保單暫托人。

如果孩子還沒成年時媽媽不幸去世，小姨可以代為監(jiān)管這張保單。

但暫托人權(quán)力有限，只能交保費、改通訊資料，沒辦法變更投保人、受保人、受益人，也不能提取保單價值。

等孩子成年后，權(quán)益自動轉(zhuǎn)移給孩子。

這跟"后備持有人"完全不同。

如果小姨是后備持有人，媽媽去世后她會直接成為保單持有人，可以行使所有權(quán)益。

未成年孩子作為受保人的權(quán)益，就得不到最大保障。

但更重要的是，我想說一個很多人忽略的問題：港險真正的用途是什么？

香港保險真正的價值有兩點：

1. 美元資產(chǎn)的對沖——中美對抗是避免不了的世界格局，我們不能只賭一方
2. 在保本前提下做全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資——目前在國內(nèi)想找一些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)投資還是比較困難的

2025年以來，人民幣匯率波動區(qū)間預(yù)計進(jìn)一步擴大，在岸人民幣一度跌破7.3關(guān)口。

與此同時，多家中小銀行存款利率進(jìn)入"1時代"，部分3年期定存利率跌破2%降至1.8%。

在這種背景下，你可以把香港保司當(dāng)作你做全球投資的專業(yè)助理——專業(yè)團(tuán)隊管理你的錢，保本，有更高的預(yù)期收益，這就足夠了。

如果你太看重收益演示，就偏離了港險真正的用途。

但如果把它當(dāng)作一個保本的、全球投資的混合基金來看，就會更符合港險的真正定位。

所以我們在挑選港險的時候，除了看產(chǎn)品收益，真正要挑的是基金經(jīng)理——也就是保險公司。

揭秘：國壽這個「基金經(jīng)理」有多強

說到保險公司，國壽的優(yōu)勢就太明顯了。

第一，央企背景，錢放這里很安心

國壽的股東是中國財政部和社保基金會。

這個背景意味著什么，不用我多說。

在當(dāng)下復(fù)雜的國際形勢下，選擇一家跟國家利益高度綁定的公司，本身就是一種風(fēng)險對沖。

第二，全球投資做得比較好

我上次去香港跟他們的負(fù)責(zé)人聊投資策略，了解到他們采取的是內(nèi)外兼修的投資方式。

內(nèi)部有自己的資管團(tuán)隊，同時會引進(jìn)外部專業(yè)的資管團(tuán)隊，通過賽馬機制來篩選能力業(yè)績更好的投資機構(gòu)。

不僅保持了央企的穩(wěn)定傳統(tǒng)，還兼具了國際投資視野。

2023年，國壽可投資金額達(dá)到3932億港元。

其中**81%**投向了固收類資產(chǎn)，主要包括美國國債、發(fā)達(dá)市場投資級信用債等高評級債券，以穩(wěn)健為主。

其余小部分投向權(quán)益類、另類資產(chǎn)和現(xiàn)金。

第三，分紅實現(xiàn)率是真的強

這個點很重要。

港險的收益大部分來自不確定的分紅，純卷預(yù)期數(shù)字意義不大。

幾千幾萬的預(yù)期收益差距，可能后期分紅實現(xiàn)率好一點就可以抹平。

國壽在我們的分紅實現(xiàn)率排名里，位列第一梯隊。

最新數(shù)據(jù)顯示：

• 9成以上產(chǎn)品分紅實現(xiàn)率在70%以上
• 約一半產(chǎn)品實現(xiàn)率在80%以上
• 終期紅利連續(xù)8年100%達(dá)成
• 10年+保單分紅實現(xiàn)率全部在78%以上，最高達(dá)99%，平均值85%

這說明它的長期投資和分紅實力值得信任。

別被忽悠了——很多產(chǎn)品演示收益很高，但分紅實現(xiàn)率拉胯，最后實際拿到手的錢可能還不如國壽。

答案揭曉：選港險，公司比產(chǎn)品更重要

回到開頭那個問題：產(chǎn)品一般，為什么還值得選？

答案現(xiàn)在很清楚了：在如今的港險市場，公司品牌以及投資分紅的穩(wěn)定性，可能比產(chǎn)品細(xì)節(jié)更重要。

傲瓏盛世確實不是收益最高的，紅利結(jié)構(gòu)也不是最優(yōu)的。

但從公司層面和過往分紅表現(xiàn)來說，國壽有非常大的不可替代的優(yōu)勢。

當(dāng)然，這款產(chǎn)品也有一些新功能值得一提。

保單暫托人功能前面說過了，非常實用，能保障未成年受保人權(quán)益。

另外還有一個年金轉(zhuǎn)化功能：受保人滿65歲后可以全數(shù)退保，轉(zhuǎn)換成10年期或20年期年金。

但我實話實說，這個功能感覺有點雞肋——既要全數(shù)退保，而且不是終身年金，應(yīng)用場景有限。

總結(jié)一下

如果你追求的是賬面上最高的收益數(shù)字，傲瓏盛世不是最優(yōu)選擇。

但如果你看重的是：

• 央企背景帶來的安全感
• 穩(wěn)定的分紅實現(xiàn)率
• 專業(yè)的全球投資能力
• 長期持有的確定性

那國壽的產(chǎn)品，依然是港險市場比較好的選擇之一。

畢竟，買港險不是買一個數(shù)字，而是選一個值得信任的"基金經(jīng)理"，陪你走過未來幾十年。

大賀說點心里話

分析完產(chǎn)品和公司，還有一件事可能比選產(chǎn)品更重要——怎么買、從哪買。

同樣的產(chǎn)品，渠道不同，實際成本可能差出一大截。

這個信息差，很多人不知道。