你好，我是大賀。今天聊一款讓我有點糾結的產品——國壽傲瓏盛世。

先說結論：這款產品沒有讓我驚艷，收益不是最強，紅利結構也不占優勢。

但研究完之后，我反而覺得它可能是港險市場上更值得選擇的產品之一。

這個結論是不是有點反直覺？別急，我會一步步告訴你背后的邏輯。

很多人不知道的是，選港險這件事，可能從一開始就被帶偏了方向。

為什么說產品「一般」？——形態轉型的代價

傲瓏盛世最大的變化，是從美式分紅轉向了英式分紅。

之前國壽的王牌產品傲瓏創富，是一款非常稀缺的美式分紅產品。每年派發的是現金紅利，這筆錢是純利息，你拿走不會影響保證部分的金額。

而且在保單后期，保證金額一直高于本金。說白了就是，你一邊領錢，一邊本金還在漲。

但傲瓏盛世變了。紅利結構變成了復歸+終期紅利，提取之后會在一定程度上傷害本金。

而且這款產品只支持兩年繳費，靈活性也打了折扣。

以255提取方案來看，差距非常直觀：

傲瓏盛世的保證金額一直在下降，且低于本金；而傲瓏創富的保證金額在后期一直高于本金。

這才是關鍵——傲瓏盛世拋棄了原有的美式分紅特色，加入英式分紅賽道去卷收益，但坦白說，沒卷出太多名堂。

為什么說產品「一般」？——收益不是最強

既然轉型是為了卷收益，那收益到底卷得怎么樣？先看靜態收益：

10年IRR 4.01%，中規中矩。20年到40年的IRR處于第一梯隊，40年漲到了封頂6.5%。

但跟其他比較能打的產品相比，上下差距也就零點幾。

再看動態收益。以國壽常用的255提領密碼來測算：2年交，每年交5萬美金，第5年開始每年領取5000美金。

領到保單第10年，剩余現金價值和表現最好的啟航創富卓越班，差距約5000美金。

領到第30年，和永明萬年青星河尊享2的差距約2萬美金。

前中后期都不算最有優勢，但嚴格來說，跟優秀的產品之間差距也不算大。

為什么說產品「一般」？——紅利結構的先天劣勢

你可能會問，既然收益差不多，那為什么說它不占優勢？

這才是關鍵——英式分紅的保單，復歸紅利的占比很關鍵。復歸紅利占比越高，就越適合提領。

因為從復歸紅利里取錢不會影響保單的名義金額，對未來增值影響小。

來看傲瓏盛世的紅利結構（以2年繳、年繳10萬美金測算）：

第10年復歸紅利4.2萬，總收益29萬，復歸占比14%；第30年復歸紅利8.9萬，總收益124萬，復歸占比只有7.1%。

對比永明星河尊享2：

同樣的繳費方式，第10年復歸紅利4.7萬，占比16%；第30年復歸紅利15.4萬，占比12.5%。

兩款產品總收益差不多，但傲瓏盛世的復歸紅利占比更低。如果從前期就開始提領，確實不占優勢。

轉折：那為什么還值得選？

說到這里，你可能覺得這款產品沒什么亮點了。

但很多人不知道的是，國壽在提領機制上做了一個巧妙的設計——提領時同時提領復歸+終期賬戶，而不是只提領復歸賬戶。

這樣一來，復歸賬戶消耗得更慢，保單更晚才會動用到保證賬戶，降低了對后期增值速度的影響。

雖然紅利結構上不占優勢，但這個產品用了這個方式巧妙地化解了劣勢。

另外，傲瓏盛世新增了一個非常實用的功能——保單暫托人。

比如媽媽給孩子買了一份保單，把小姨設為保單暫托人。萬一媽媽不幸去世，小姨可以代為監管保單，但權限有限。

只能交保費、改通訊資料，無法變更投保人、受保人、受益人，也不能提取保單價值。等孩子成年后，保單權益才會轉移給孩子。

這和「后備持有人」完全不同。后備持有人會直接成為保單持有人，可以行使所有權益。

保單暫托人的設計，能最大程度保障未成年受保人的權益。

但這些都不是我推薦這款產品的核心原因。

這才是關鍵——港險真正的用途是什么？

說白了就是兩點：一是美元資產對沖，中美對抗是避免不了的世界格局，我們不能只賭一方；二是在保本前提下做全球優質資產投資，目前在國內想找優質資產投資還是比較困難的。

所以你可以把香港保司當作你做全球投資的專業助理。挑選港險時，除了看產品收益，真正要挑的是基金經理——也就是保險公司。

揭秘：國壽這個「基金經理」有多強

2025年，六大銀行存款利率第七次下調。1年期定存利率降至0.95%，5年期降至1.30%。

10萬元存5年，利息從7750元降到6500元。

在這個背景下，港險**40年6.5%**的長期IRR，顯得格外稀缺。但問題是，這個收益能不能兌現？

幾千幾萬的預期收益差距，可能后期分紅實現率好一點就可以抹平。

來看國壽的分紅實現率數據：

9成以上的產品分紅實現率在**70%以上，約一半產品實現率在80%**以上，在所有保司中位列第一梯隊。

更厲害的是終期紅利——連續**8年100%**達成。

10年+保單的表現更能說明問題：分紅實現率全部在78%以上，最高達99%，平均值85%。長期投資和分紅實力值得信任。

為什么國壽能做到這樣？

先說背景：國壽股東是中國財政部和社保基金會。央企背景，錢放這里很安心。

2024年央企完成固定資產投資5.3萬億，戰略性新興產業投資占比首次突破40%。這種穩健性和投資實力，是國壽的底氣。

再說投資策略：國壽采取內外兼修的方式，內部有自己的資管團隊，同時引進外部專業資管團隊，通過賽馬機制篩選能力業績更好的投資機構。

不僅保持了央企的穩定傳統，還兼具了國際投資視野。

2023年，國壽可投資金額達3932億港元。其中**81%**投向固收類資產，主要包括美國國債、發達市場投資級信用債等高評級債券，以穩健為主。

其余小部分投向權益類、另類資產和現金。

國壽的全球投資做得比較好，這是我上次去香港跟他們負責人聊完之后的真實感受。

答案揭曉：選港險，公司比產品更重要

回到開頭的問題：為什么產品不驚艷的國壽，反而可能是更好的選擇？

因為在如今的港險市場，公司品牌以及投資分紅的穩定性，可能比產品細節更重要。

傲瓏盛世還有個年金轉化功能：受保人滿65歲后可全數退保，轉換成10年期或20年期年金。

但說實話，既要全數退保，而且不是終身年金，應用場景有限，感覺有點雞肋。

但這不影響我的判斷——從公司層面和過往分紅表現來說，國壽有非常大的不可替代的優勢。

安聯最新的全球養老金報告顯示，全球養老金儲蓄缺口約51萬億美元，未來40年每年需增加1萬億美元退休儲蓄。

在這個背景下，選擇一個長期穩健、分紅靠譜的「基金經理」，比追逐那零點幾的預期收益差距，重要得多。

國壽這家公司的產品，依舊是港險市場比較好的選擇之一。

大賀說點心里話

產品怎么選只是第一步，更重要的是怎么買、從哪個渠道買。同樣的產品，渠道不同，實際到手的成本可能差出一大截。