你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到太多類似的問題："大賀，港險公司這么多，我到底選哪家？"說實話，這事兒沒那么復(fù)雜——你的需求決定你的選擇。

今天這篇文章，我不跟你繞彎子，直接按場景來。你是求穩(wěn)、求賺、還是想早點領(lǐng)錢？不同目的，選法完全不一樣。

港險公司這么多，怎么選

香港匯集了來自全球各地的頭部保險公司，總共有157家。聽起來很多，但別被這個數(shù)字嚇到——我們只需要關(guān)注排名靠前的幾家就行。

先看2024年的市場格局：友邦以275.03億港元保費穩(wěn)坐第一（市占率12.54%），宏利225.16億港元緊隨其后（10.27%），保誠179.76億港元（8.20%），富衛(wèi)168億港元（7.66%），國壽118.89億港元（5.42%）。

很多人拿著產(chǎn)品收益表格反復(fù)對比，糾結(jié)這個產(chǎn)品早兩年到6.5%，那個產(chǎn)品終期紅利更高。但是，產(chǎn)品對比都是按照分紅實現(xiàn)率100%來測算的，這是個不保證的前提。

所以我常說，選港險就是在選保險公司。別被收益表格繞暈了，先想清楚你要什么。

場景一：求穩(wěn)為主，選誰

如果你的核心訴求是"穩(wěn)"——不求最高收益，但求每一步都踏實，那友邦是你的首選。為什么這么說？看幾個硬指標(biāo)：

友邦成立于1919年，至今106年歷史；1931年入港，扎根香港94年；資產(chǎn)規(guī)模3055億美元；償付率257%；三大評級機(jī)構(gòu)全部給出頂級評級——標(biāo)普AA-、穆迪Aa2、惠譽(yù)AA。

但"穩(wěn)"不只是看資歷和評級，更要看它怎么投資。友邦的投資組合中，固收類占69%，權(quán)益類24%，雖然權(quán)益類看起來不低，但它的債券投資策略非常穩(wěn)妥。它在亞洲地區(qū)的債券投資達(dá)到83%，其中44%投資中國內(nèi)地政府債。

中國內(nèi)地政府債是信用級別很高的債券，這也是為什么都說友邦比較穩(wěn)的原因。友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風(fēng)，抗風(fēng)險能力好，每一步都走得很穩(wěn)妥。第一次接觸港險、對安全性要求高的朋友，友邦是個不容易出錯的選擇。

場景二：追求收益，選誰

如果你不滿足于"穩(wěn)"，想要更高的收益，愿意在穩(wěn)健的前提下追求進(jìn)取，那宏利和安盛值得重點關(guān)注。

先說宏利。這家公司成立于1887年，至今138年歷史；1897年入港，扎根香港128年；總部在加拿大，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到6852億美元。這是什么概念？在香港主流保司里，宏利的資產(chǎn)規(guī)模是最大的。宏利資產(chǎn)規(guī)模很大、投資策略也很穩(wěn)健，它家的網(wǎng)紅產(chǎn)品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

宏利的投資組合非常多元化：總投資資產(chǎn)4106億加元，債券投資占比61%，股票投資占比6%，剩下的是房產(chǎn)、農(nóng)田、林地這種另類投資。更值得一提的是，宏利4000多億加元資產(chǎn)中，三到四成是另類資產(chǎn)，ESG投資金額達(dá)398億美元。

另類資產(chǎn)跟債券、股票的相關(guān)性非常低，可以帶來更穩(wěn)定甚至是逆向的回報，大大降低資產(chǎn)組合的風(fēng)險。這就是為什么宏利能做到"穩(wěn)中求進(jìn)"。

之前總有人說宏利的產(chǎn)品激進(jìn)，但了解背后的公司之后，你還會這么覺得嗎？穩(wěn)中求進(jìn)的可以選宏利和安盛，適合的才是最好的。

場景三：想早點領(lǐng)錢，選誰

如果你買港險的目的不是傳承，而是想在持有期間就能領(lǐng)錢——比如補(bǔ)充養(yǎng)老金、給孩子交學(xué)費，那你需要特別關(guān)注一個指標(biāo)：復(fù)歸紅利占比。

為什么？因為復(fù)歸紅利一旦派發(fā)就鎖定了，可以隨時提取，不像終期紅利要等退保才能拿到。當(dāng)你比較看重提取的時候，務(wù)必需要單獨重視復(fù)歸紅利的實現(xiàn)率水平。

從數(shù)據(jù)來看，復(fù)歸紅利占比較高的產(chǎn)品有：富衛(wèi)盈聚天下24.03%、周大福匠心傳承2為22.77%、永明萬年青星河尊享II為22.76%。在這幾家里，我更推薦永明。

永明成立于1865年，至今160年歷史；1892年入港，扎根香港133年；總部在加拿大，資產(chǎn)規(guī)模2595億美元。想早點領(lǐng)錢的，首選永明，它家的萬年青星河系列二最近也是很火，復(fù)歸紅利占比高，保證收益也高。注重提取功能的朋友，可以重點看看。

場景四：能承受波動博高收益，選誰

還有一類人，心態(tài)好、能承受波動，就是想博更高的收益。如果你是這種風(fēng)格，保誠可以了解一下——但我要提前給你打個預(yù)防針。

保誠的投資風(fēng)格是所有主流保司里最激進(jìn)的：固收類49%，權(quán)益類49%，幾乎是對半開。權(quán)益類占比20%以上就算激進(jìn)型了，保誠直接干到49%。

激進(jìn)策略的結(jié)果就是：市場好的時候業(yè)績非常好，市場差的時候波動特別大，兩極分化嚴(yán)重。這一點從分紅實現(xiàn)率數(shù)據(jù)上看得更清楚：保誠的周年/復(fù)歸紅利實現(xiàn)率范圍是32%-135%，平均84%；終期紅利實現(xiàn)率更夸張，5%-323%，平均85%。

保誠的分紅實現(xiàn)率波動是最大的，好的年份特別好，差的年份特別差，這和它不采用平滑機(jī)制的分紅策略有關(guān)。它完全跟著市場走，不做平滑處理。如果追求穩(wěn)定，保誠的波動就需要謹(jǐn)慎對待了，它需要點承受能力。但如果你有耐心，給保誠足夠的時間，長期來看它是可以爭取給你一個合理回報的。

安全性：都過關(guān)，放心選

說了這么多，可能有人還是擔(dān)心：這些公司安全嗎？會不會倒閉？這個問題我放在最后統(tǒng)一回答：這些保險公司的抗風(fēng)險能力都非常強(qiáng)，安全性并不需要多擔(dān)心。

香港保險市場能做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。香港償付率紅線是150%，低于150%監(jiān)管就不會讓保險公司再開展新業(yè)務(wù)了。而我們前面提到的這些保司，償付率最低的也在**200%**以上。

三大評級機(jī)構(gòu)中有一兩個給了A評級的，就說明保司的信用還不錯。友邦、宏利、安盛、永明這些大保司，評級基本都在AA級別。

更重要的是，這些保司都在積極應(yīng)對利率下行的挑戰(zhàn)。比如友邦拉長債券久期，2023年到期時間超10年的債券占比達(dá)73%；安盛早在2007年就開始布局ESG投資，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

香港保險市場不是想進(jìn)就能進(jìn)的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。所以安全性這塊，放心按你的需求去選就行。

大賀說點心里話

選保司這事兒，說到底就是先想清楚自己要什么。但除了選對公司，還有一件事同樣重要——怎么買、從哪個渠道買，里面的信息差可能比你想象的大得多。