你好，我是大賀。

前兩天，一位老客戶發來消息，說手里有30萬美元閑錢，本來打算存銀行吃利息。

結果2025年5月六大行又降息了——1年定存利率降到0.95%，3年期才1.25%。

他問我：這錢是繼續躺銀行，還是考慮港險？

說實話，這個問題我最近被問了不下二十遍。

今天就借著友邦剛上市的「環宇盈活」，跟大家聊聊這款被市場吹爆的新品，到底值不值得買。

咱們用數據說話，好的壞的都擺出來，你自己判斷。

產品概覽：環宇盈活的基本面

先快速過一遍基礎信息。

繳費年限上，環宇盈活可以選擇一次性繳費或者5年繳。一次性繳費的投保年齡是15日到80歲，5年繳是15日到75歲。

貨幣方面，支持美元、港元、澳門幣三種貨幣繳費。

投保2年后，可以進行多達9種貨幣的轉換，包括人民幣、英鎊、加元、澳元、歐元、新加坡元等，這點對有海外資產配置需求的家庭挺實用。

保單結構是典型的英式分紅產品——保證收益賬戶 + 復歸紅利賬戶 + 終期紅利賬戶。

說白了就是，一部分收益是白紙黑字寫進合同的，另一部分取決于保司的投資表現。

最低保費門檻也不算高，一次性繳費美元7500起，5年繳每年美元2000起。

基本面沒什么特別的槽點，接下來看重頭戲——收益。

收益拆解：第30年封頂6.5%的含金量

這款產品的收益表現，確實是它最大的賣點。

先看回本速度：5年交保單預期第7年回本，第18年保證回本。

這點很多人不知道——"預期回本"和"保證回本"是兩回事，前者是按演示利率算的，后者才是最壞情況下的底線。

再看靜態收益：

• 第10年靜態收益 3.51%
• 第20年靜態收益 5.69%
• 第30年預期收益直接封頂 6.5%

在目前5年交的產品里，這個成績能排到第一梯隊。

尤其是第30年這個節點，可以說來到了它的統治區——市場上其他大部分產品，要到保單第40年之后才能達到6.5%的水平。

對比一下剛才那位客戶糾結的銀行存款：1年期0.95%，3年期1.25%，5年期1.30%。

而且按照2025年一季度商業銀行凈息差收窄至**1.43%**的趨勢來看，存款利率還會繼續往下走。

這么一對比，環宇盈活第30年6.5%的收益，確實有吸引力。

這個收益不僅比現在友邦自家的盈御3強了不少，也基本領先整個市場。

但是，數字再漂亮都是預期。接下來要說的這個問題，才是很多人沒注意到的關鍵。

提領真相：復歸紅利占比的隱憂

這部分內容，可能會讓一些人不太愛聽，但我必須說。

從我服務過的客戶來看，買港險儲蓄險的人大致分兩類：

一類是純粹放著增值，幾十年后傳給下一代；另一類是中途要提錢出來用，比如孩子留學、自己養老。

如果你是第一類，環宇盈活幾乎沒什么問題。

但如果你是第二類，這個要分情況討論。

先解釋一個概念：復歸紅利占比。

港險儲蓄險的收益由三部分組成：保證收益、復歸紅利、終期紅利。

其中復歸紅利一旦派發，就會鎖進保單，不會消失；而終期紅利只有在退保或身故時才能拿到，中途取錢會按比例折損。

所以，復歸紅利占比更高的產品，更適合早期提領。這是一個被很多人忽略的關鍵點。

環宇盈活的復歸紅利占比是多少呢？

• 保單第10年：復歸紅利占總收益約 9.5%
• 保單第20年：復歸紅利占比 6.23%
• 保單第30年：復歸紅利占比 3.8%

這個占比雖然比盈御3略高一點，但和已經下架的友邦活享相比，縮水了近三分之二。

和市面上其他適合做提領的產品比，復歸紅利占比也是偏低的。

這意味著什么？

如果你打算用566提領方式（第5年開始每年提6%，提6年），或者類似的中期提領策略，環宇盈活越到后期，劣勢越大。

我做了一個對比測算，同樣的566提領方式下：

從表格可以看到，保單第10年環宇盈活的提領表現還不錯，IRR能做到 3.46%。

但到了第20年，IRR降到 5.33%，已經被星河尊享（5.86%）和富饒千秋（5.81%）甩開。

第30年差距更明顯：環宇盈活 5.98%，而星河尊享做到了 6.49%。

還有一個細節值得注意——環宇盈活的提取邏輯和一般產品不太一樣。

過往大部分產品的提取順序是：先提復歸紅利，復歸提完了再等比例提終期紅利和保證收益。

而環宇盈活是：先從復歸紅利和終期紅利里同時取錢，復歸取完之后才開始動保證收益部分。

這個改變有兩個影響：

一是減緩了復歸賬戶的消耗速度，更晚動用保證賬戶，導致名義金額下降得沒那么快——這是正面影響。

二是更早消耗終期賬戶，影響后期保單增值——這是負面影響。

至于哪個影響更大，說實話很難一概而論。保司既然選擇了這樣的方式，肯定有他們的考量。

但有一點是確定的：如果你有提領需求，最好有專業的顧問給你分析保單結構，再決定什么時候提、按什么比例提。

不能盲目只看網上流傳的提領密碼。

這個問題說完，接下來聊點讓人開心的——環宇盈活的功能設計。

功能亮點：港險市場最豐富的保單功能

強大的產品功能一直是友邦的拿手好戲，這次也不例外。

說白了就是，如果你把港險當成一個20年復利4-6個點的保本基金，而且可以投資全球，那功能實不實用，遠遠比摳計劃書上那零點幾的收益差距更重要。

環宇盈活繼承了盈御3的全部功能：貨幣轉換選項、保單分拆、更改受保人、支持紅利鎖定與解鎖。

在此基礎上，還做了幾個重要升級。

升級一：靈活度最高的保單分拆功能

保單分拆這個功能，不管是做財富傳承，還是用一份保單做不同用途的規劃，都非常方便。

目前市場上大部分產品，都是從保單第5年開始，每年只能行使一次保單分拆。

而環宇盈活從保單第1年開始就能拆分，而且每天可以分拆1次。

可以說是目前港險產品中，保單分拆功能最靈活的。

升級二：靈活提取選項

這個功能可以把每年提取的收益直接給到指定的收款人。

用大白話解釋：保司變成了你的財富小管家，你告訴他要打錢給誰，他就直接把錢打到對方銀行卡上，不會給你自己留下任何痕跡和轉賬記錄。

收款人的范圍非常寬松，除了直系親屬以外，還包括叔叔阿姨、表兄弟姐妹，甚至是同居伴侶或慈善機構。

收款對象和收款次數可以無限次更改。

對一部分家庭和情感關系比較復雜的朋友來說，這個功能確實很實用。

目前這個功能，香港市場只有少數幾家保險公司具備。

創新功能：受益人與健康障礙選項

除了上面兩個升級，環宇盈活還有幾個首創功能，值得單獨說說。

受益人靈活選項

假如投保人身故了，這款產品的身故金可以通過6種方式給到受益人，包括全部支付、定額定期支付、遞增支付等等。

這個類信托功能說實話不稀奇，很多產品都有。

但環宇盈活不一樣的是：假如受益人不幸患上了重大疾病，而且達到了指定的年齡，受益人可以提前把錢拿走，方便治療。

這個設計很人性化。畢竟誰也不知道未來會發生什么，有這個選項在，至少多了一層保障。

未來守護選項

這個功能是給保單暫托人多了一個權力——允許他來分拆保單。

用大白話解釋：如果保單持有人身故了，保單第二持有人還未成年，沒辦法接管保單，可以設立一個保單暫托人托管保單。

而這位保單暫托人，可以把保單拆分為兩份，從第二持有人的家庭成員中，指定一位成員為額外的第二持有人，到了指定日期或年齡接管保單。

健康障礙選項

在自己突發意外的時候，可以讓信任的家庭成員成為部分保單的持有人，確保自己能夠獲得醫療協助。

最多可以指定兩位18歲以上的家庭成員，也可以靈活設定保單所有權的百分比。

產品功能真的很豐富，可以說是目前港險產品中功能最全的一款。

公司背書：友邦的投資與分紅實力

聊完產品本身，再說說友邦這家公司。

友邦不管是股東背景、品牌認知度、投資策略還是過往的分紅表現，都非常強勢。

股東背景方面，友邦的股東包括貝萊德集團、美國資本公司、摩根大通集團、紐約梅隆銀行等，都是資管總額超過萬億美元級別的機構。這樣的股東能給友邦提供更多投資經驗和投資資源。

投資策略方面，2024年友邦總投資資產達到 2553億美元。資產配置上：

• 固收類資產占比 69%，其中國家級別債券占比接近6成
• 權益類資產占比約 24%
• 房地產占比 3%，其他投資占比 4%

投資地區上，友邦跟很多公司非常不一樣。

大多數港險公司都是重倉美國，但友邦是重倉亞洲。

政府債券方面，中國內地的債券占比高達 45%，泰國占比 18%，美國僅占比 11%，位列第三。

這點很多人不知道——過去兩年由于內地持續降息，債券在資本市場的表現非常不錯。友邦重倉亞洲債券的策略，在近兩年是吃到紅利的。

分紅表現方面，友邦今年公布了 63款產品的分紅實現率。

過往所有產品的分紅實現率都在 64%以上，最高能做到 169%，平均值為 93.1%。

可以說分紅實現率向下波動小，而且上限非常高。

長期數據也比較亮眼，10年以上的產品有38款，長期平均實現率為86%。

在我們內部制作的"港險分紅實現率排名"表上，友邦位列第一梯隊。

不管是從分紅產品數量、分紅波動度，還是長期分紅保單表現來看，友邦都是分紅非常穩的公司。

總結：近乎完美的均衡型選手

對比完近期各大港險保司的新品以后，我認為環宇盈活最大的優勢是產品各方面表現都很均衡，沒有大的短板。

靈活的保單功能，強大的公司實力，不俗的收益表現，還有穩健的投資和分紅，足以滿足大部分用戶的需求。

唯一的弱點在于前期不太適合提領。

復歸紅利占比偏低，提取邏輯的改變，都讓它在中期提領場景下的表現不如某些競品。

但如果你不是特別在意這一點，比如你買港險就是為了長期持有、傳承給下一代，或者你的提領需求在保單后期才會發生，那其它部分可以用近乎完美來形容。

回到開頭那位客戶的問題：30萬美元是存銀行還是買港險？

我的建議是：如果你能接受 10-15年不動這筆錢，港險的收益確實比銀行存款高出不少。

但如果你中途可能需要用錢，那就要仔細算一算提領場景下的收益，別光看靜態數字。

這款產品適合什么人？

• 追求長期穩健增值，不急著用錢的家庭
• 看重保單功能靈活性，有財富傳承需求的人群
• 信任友邦品牌，愿意為公司背書支付一定溢價的客戶

不太適合什么人？

• 計劃在保單前15年內頻繁提領的客戶
• 對提領收益率要求極高的投資者

大賀說點心里話

產品好不好是一回事，怎么買、能省多少錢，又是另一回事。很多人不知道，同一款產品，不同渠道的價格可能差出一大截。