你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺收到一個靈魂拷問："大賀，港險保證收益才0.5%-1%，內地分紅險保證部分都有1.5%-2%，你憑什么說港險更安全？"

這個問題問得好。今天我?guī)湍惆压φn做了，用數據說話，優(yōu)點缺點一起說，看完你自己判斷。

一張圖看懂港險收益結構

先看一組核心數據對比：港險：保證收益0.5%-1%，加上分紅部分能達到7%+內地儲蓄分紅險：保證部分1.5%-2%，加上分紅部分也只能到**3.4%**左右

很多人看到這組數據的第一反應是：港險保證收益這么低，不靠譜啊！

但這個產品的底層邏輯是——低保證收益恰恰是保司為了"絕對安全"做出的主動選擇。

這就好比你存錢，一個賬戶承諾給你4%固定利息，另一個只承諾0.5%但歷史分紅能到7%。

前者看起來穩(wěn)。但如果銀行投資虧了呢？承諾越高，違約風險越大。

別沖動，先看完再決定。

2024年7月：香港保險業(yè)監(jiān)管升級

說港險安全，不是我說了算，得看監(jiān)管怎么說。

2024年7月1日，香港保險業(yè)風險為本資本制度正式實施。這是什么概念？

香港保險業(yè)受嚴格監(jiān)管，執(zhí)行**"償二代"**標準（香港保險業(yè)第二代償付能力監(jiān)管體系），要求保險公司保持高資本充足率，確保在極端情況下有足夠資金履行賠付義務。

翻譯成人話：監(jiān)管逼著保司留足"過冬糧"，不能把話說太滿。

低保證收益實際上是保司為了"絕對安全"而做出的選擇，并不能拿來當做評判風險的指標。

承諾少，壓力小，反而能輕裝上陣專注長期投資。

投資組合透視：錢都投到了哪里？

保證收益低了，非保證收益從哪來？答案在投資組合里。

保司將資金分散配置于美股、歐債、亞太地產等多元資產領域，來看具體數據：

• 公司債券地區(qū)分布：美國82%、加拿大3%、中國3%、英國2%、瑞士2%、其他8%
• 公司債券行業(yè)分布：金融21%、消費19%、醫(yī)療12%、工業(yè)12%、資訊科技10%、其他26%
• 股票地區(qū)分布：中國26%、美國16%、印度12%、臺灣12%、韓國10%、其他24%

分散化投資策略不僅能有效降低單一市場波動帶來的影響，還能為非保證收益奠定堅實基礎。

對比一下：2025年一季度國內商業(yè)銀行凈息差降至1.43%，明顯低于**1.8%**警戒水平。

銀行息差壓力傳導至理財產品，貴陽銀行"爽銀財富"系列業(yè)績比較基準下限已跌破2%。

而港險通過全球配置，跳出了單一市場的困局。

緩和調整機制：如何熨平收益波動？

有人擔心：全球投資波動大，萬一哪年虧了怎么辦？

保險公司設有緩和調整機制，在投資收益表現良好的年份存儲盈余，市場表現欠佳時拿出來派發(fā)補貼收益。

看這張圖，藍色線是未調整的原始波動，紅色線是調整后的平滑曲線。

保司相當于幫你做了"削峰填谷"，好年份存點，差年份補點。

非保證收益是香港保險的重頭戲，也是它能喊出**7%+**復利的底氣。

這不是畫大餅，而是有機制保障的。

分紅實現率實測：友邦盈御系列全記錄

光說機制不夠，得看實際數據。

以友邦盈御多元系列為例，分紅實現率和總現金價值比率都是**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃2021年第三個保單年度，復歸紅利和終期紅利分紅實現率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2021-2023年總現金價值比率均為100%。

盈御多元貨幣計劃2在2022-2023年保單總現價實現比率**100%**達成。

盈御多元貨幣計劃3在2023年第一個保單年度總現金價值比率也是100%。

總現金價值比率相當于"保底收益+浮動收益"的綜合得分，是衡量保單即時價值的關鍵。

相比單純看分紅實現率，總現金價值比率具有更強的實際參考意義——這才是你退保時真正能拿到手的錢。

復利曲線：2%、4%、6%的百年之爭

數據看完了，來感受一下復利的威力。

100年里，**6%的復利和2%**的復利區(qū)別高下立判。

藍色線（**2%**復利）99年后幾乎還是趴在地上，橙色線（**4%**復利）勉強爬到50，而綠色線（**6%**復利）直接沖到350附近。

這就是為什么我一直強調長期視角。

2025年部分中小銀行3年期存款利率降至1.20%，甚至低于大行同期的1.25%，出現利率倒掛。

把錢放在**2%**的賽道里，時間越長越吃虧。

再看具體產品數據：

安盛盛利10年預期IRR 4.41%，20年IRR 6.06%，長期能到7.21%。20年本金翻3倍，現金總回報315%。

也就是說，投入100萬，20年變315萬。這個收益放在當下的低利率環(huán)境里，確實能打。

結論與風險提示

最后，優(yōu)點缺點一起說，適不適合你自己判斷。

核心結論：香港儲蓄險保證收益雖然低，但并不等同于不安全，它有著自己獨特的投資邏輯和風險收益特征。低保證是主動選擇，不是能力不足。

風險提示：雖然從過往數據來看，一些保司的分紅實現率表現不錯，但未來市場充滿不確定性。誰也不能保證分紅一定能達到預期。

港險適合的是有長期規(guī)劃、能接受非保證收益波動的人。

如果你追求絕對確定性，或者三五年就要用錢，這個產品不適合你。

另外提一嘴，安盛盛利將會在5.31日下架。如果你研究過覺得合適，時間窗口不多了。

大賀說點心里話

今天用了7張圖、十幾組數據，把港險低保證收益的安全邏輯拆得明明白白。但說實話，選產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更多。