你好，我是大賀。

今天聊新加坡全美「IUL」。

這類產品，最近幾年在高凈值客戶里問得很多。尤其是內地客戶。原因很直接。它不是單純買保障。也不是單純做投資。它是把壽險杠桿、指數賬戶、傳承安排放在一張保單里。

不過我先把話說在前面。

新加坡全美IUL不是普通家庭隨手買的產品。

它有合格投資者門檻。最低保額也是100萬美元起。你要先確認自己能不能買。再談值不值得買。

咱們翻計劃書看。別光聽嘴上說的。

IUL為什么火，全美為什么被內地客戶盯上

IUL，全稱是指數型萬能壽險。

說白了，它的核心吸引力有兩個。

一個是保障杠桿高。用一筆保費，撬動較高的身故保障。

另一個是賬戶機制比較透明。保費可以進入固定賬戶。也可以進入指數賬戶。指數賬戶通常有一個很重要的底線。

下有保底0%。

這句話很關鍵。市場大幅下跌時，當年指數賬戶結算不低于0%。不會因為指數跌了，就把賬戶當年收益結成負數。

這也是很多高凈值客戶喜歡IUL的原因。

他們不是不知道市場有波動。恰恰相反。他們很清楚波動。可他們希望波動被“截斷”一部分。上漲時參與。下跌時有底。

當然，這不等于沒有成本。也不等于保單永遠不會失效。后面案例我會講。

回到全美。

目前新加坡市場里，內地客戶可直接投保的IUL并不多。素材里明確提到，只有兩家。一個是全美。一個是永明。

我自己的判斷很明確。

如果內地客戶第一次看IUL，全美通常會被我放在第一順位。

原因不是它每個數字都最高。不是這樣。

真正關鍵的是投保便利度。還有核保資料的適配度。尤其是中文體檢資料這一點。對內地客戶太實際了。

先看門檻：你是不是合格投資者

這一章很重要。

很多人一上來問收益。問標普賬戶。問能不能遠程簽。其實順序反了。

先看你是不是新加坡法律定義下的合格投資者。

滿足下面任意一項，就可以進入這個框架：

• 個人年收入超過30萬新幣，約合160萬人民幣。
• 個人流動金融資產超過100萬新幣。
• 個人總凈資產超過200萬新幣。

這里要注意。

流動金融資產，一般指銀行存款、股票等。不包含保單。

個人主要住宅價值也有限制。扣除貸款后，最多貢獻100萬新幣。

我接觸下來，大多數客戶走的是第二條。

也就是個人流動金融資產超過100萬新幣。

這個路徑更清楚。材料也更容易準備。收入證明反而有時更麻煩。尤其是企業主。賬上收入和實際資產，不一定匹配。

過了財務門檻，還要看健康。

IUL的健康告知不算松。結節、高血壓、既往病史，都可能要求補充資料。健康有瑕疵時，需要提交認可醫院出具的體檢報告。還要有醫生簽字蓋章。

這里全美的優勢就出來了。

全美是新加坡唯一支持全中文體檢資料的IUL。

其他公司通常要翻譯成英文。

這不是小事。翻譯會增加時間。也會增加溝通誤差。尤其是病理、影像、診斷用語。一個詞不準確，核保可能就要反復補件。

我給你畫個重點。

資產夠，是第一道門。健康能過，是第二道門。中文資料能直接用，是全美對內地客戶最實際的優勢。

如果你資產門檻不夠。別硬看。如果健康資料復雜。也別急著下單。

先把資格和核保可能性確認清楚。

過了門檻，再看全美IUL的基礎規則

全美IUL的基礎參數，先放在這里。

投保年齡覆蓋很寬。出生15天到80歲都可以。

最低起投保額是100萬美元。這也說明它本來就不是小額產品。

繳費方式也比較靈活。可以躉交。也可以選2年、5年、10年、15年或20年交。還支持限額追加保費。

賬戶方面，可以掛鉤4個指數賬戶。也可以進入固定賬戶。

400萬美元保額以內，不需要額外體檢。這個點對高保額客戶很友好。尤其是身體狀況比較干凈的人。流程會快不少。

另外，每年保費可以分期12個月定投到指數賬戶。不是非要一次性打進市場點位里。這對擔心擇時的人，有點幫助。

還有一個小細節。

戒煙獎勵。

超過一年沒吸煙，并且通過尼古丁測試，可以回歸非吸煙費率。

這個對部分客戶挺有價值。吸煙和非吸煙費率差別，長期看不是小數字。

這一章我不想夸太多。

基礎規則看下來，全美IUL的定位很清楚。

高保額。長周期。適合資產已經比較厚的人。

如果你只是想找一款短期理財。或者三五年后要用錢。這個產品不合適。

短期資金別碰。

5個賬戶怎么選，別只盯標普500

全美IUL的賬戶結構，是這款產品最值得拆的地方。

它有一個固定賬戶。還有四個指數賬戶。

固定賬戶全部投向債券。前10年保底利率2.0%。10年后保底1.5%。目前實際利率是4.1%。投保首年利率保證4.1%。

這個數字放在2026年5月看，還是有意義的。

2025年內地存款利率繼續下調。國有大行一年期定存曾降到0.95%。五年期也到**1.3%**附近。銀行理財在2025年10月債市波動里，也出現過破凈率回升。

在這種背景下，一個美元保單里的固定賬戶首年保證4.1%，確實不難理解為什么有人關注。

但我提醒一句。

固定賬戶不是這張保單最性感的部分。它更像壓艙石。

真正的彈性，在指數賬戶。

四個指數賬戶里，最受歡迎的是標普500指數賬戶。

它的參數是：

• 保底0%。
• 封頂11.2%。
• 長期假設收益7.25%。
• 額外扣費1%。
• 實際封頂可以理解為10.2%。

這個賬戶好理解。掛鉤標普500。過去幾年標普表現也很強。2023年、2024年連續上漲后，2025年標普500又延續強勢。到2025年11月，年內累計漲幅超過24%。

這類行情，會讓很多人對標普賬戶很有興趣。

不過，條款里藏著魔鬼。

標普賬戶有封頂。還有**1%**扣費。你不能拿標普指數本身漲幅，直接當成保單賬戶收益。

比如指數漲很多。賬戶結算可能被封頂擋住。比如指數小漲。還要看扣費后的效果。比如指數大跌。當年結算不低于0%。這是優勢。

這才是IUL的真實邏輯。

不是純指數基金。也不是存款。

再看其他賬戶。

環球指數賬戶，掛鉤40%標普500 + 35%恒生 + 25%歐洲斯托克。保底0%。封頂9.27%。長期假設收益5.7%。

這個賬戶更分散。但假設收益低一些。適合不想完全押注美股的人。

標普500伊斯蘭教法指數賬戶，保底0%。封頂9.3%。長期假設收益6.5%。扣費1%。

VC無上限指數賬戶，是標普500波動率控制賬戶。保底0%。無封頂。長期假設收益7.5%。它是去年10月新推出的。

無封頂聽起來很香。

但我不會只因為“無封頂”就推薦它。

波動率控制指數有自己的運行機制。它不等于標普500原始指數。上漲行情里，未必完全吃滿。震蕩行情里，也要看規則怎么切換風險暴露。

過去10年平均年化收益率，計劃書里給了這些數字：

環球指數7.67%。VC無上限10.30%。標普500指數12.67%。標普500伊斯蘭教法指數14.24%。

這些數字有參考價值。

但我不會把它們當承諾。

演示收益是演示。歷史收益是歷史。真正寫進賬戶規則里的，是保底、封頂、扣費和調整機制。

我的賬戶偏好很直接。

如果客戶能接受美股波動。我會優先看標普500賬戶。規則清楚。理解成本低。長期資產也更匹配。

如果客戶不想單押標普。可以加一點環球指數。

如果客戶對波動率控制有認知，也能接受新賬戶的不確定性，再考慮VC無上限。

全倉押一個賬戶，不一定最優。每年可重新分配賬戶比例，這點很實用。

38歲男性躉交96274美元，計劃書怎么演示

參數看完，咱們看一個案例。

38歲男性。投保100萬美元保額。躉交。保費全部投入標普500指數賬戶。

躉交保費是96274美元。

換來的，是100萬美元身故保障。保障杠桿超過10倍。

這就是IUL吸引高凈值客戶的地方。

不是只看賬戶價值。還要看身故保障。

但我們不能只看好看的那一列。

極端情況下，指數每年都是0%。這份保單會在他67歲時終止。

這個數字必須講清楚。

IUL有0%保底，不等于保單永遠不會失效。

保單里面還有成本。尤其是壽險成本。年齡越大，成本壓力越高。如果賬戶增長長期不夠，后期穩定性會受影響。

再看非保證演示。

按**7.25%**收益演示：

60歲賬戶價值18.4萬美元。70歲賬戶價值30.1萬美元。80歲賬戶價值47.8萬美元。90歲賬戶價值68.6萬美元。100歲退保價值和身故金均達100萬美元。110歲退保價值和身故金達196萬美元。

這個路徑很漂亮。

賬戶價值逐年遞增。長期接近100萬美元保額。后面再反超。

但我還是那句話。

別把演示當承諾。

這個案例真正值得看的是結構。

前期用較低保費撬動高身故金。中后期依賴賬戶長期復利。若市場表現較好，現金價值會慢慢起來。

計劃書還顯示，從第11年開始，每年提取10%賬戶價值，不會影響100萬美元保額。

這聽起來很靈活。

但我不建議客戶隨意提領。

尤其是60歲以后。身體風險上升。壽險成本上升。賬戶如果被頻繁抽走，晚年保單穩定性會變差。

我的判斷很明確。

這張保單可以有提領功能，但不要把它當提款機。

如果你買它是為了傳承。就少動。如果你買它是為了流動性。它不是最合適的工具。

2%兜底和10年分期賠付，傳承功能是全美的強項

很多人看IUL，只看收益。

但高凈值客戶買這類產品，傳承功能往往更重要。

全美IUL提供終身不低于2%利率的最低退保價值和最低身故保障。完全退保保障利率也是2%。

這個設計的意義，是給保單一個底線。

哪怕極端環境下，指數賬戶長期表現不好。它仍然試圖守住基本保障框架。

當然，前面案例也說明了。極端0%情境下，保單仍可能在67歲終止。這里不能混淆。

2%兜底是保障設計的一部分，不是所有情況下都保證保單永遠有效。

這點要講得準確。

再看傳承安排。

全美支持設置后備投保人。也可以更改被保人。更改時，需要重新健康告知。

它還能辦理身故金類信托。最長可分10年分期給付身故金。

這對很多家庭很實用。

有些客戶不希望孩子一次性拿到大額身故金。不是不信任孩子。是擔心孩子太年輕。擔心婚姻風險。擔心揮霍。也擔心復雜家庭關系里，錢流向不可控。

分期賠付，可以把節奏拉開。

全美還支持設置多位受益人。支持非血緣、非婚姻關系。也可以設置第二順位受益人。

這就比較適合復雜家庭結構。

比如再婚家庭。比如企業主。比如希望照顧特定親友的人。比如有跨境資產安排的人。

我對這一塊評價比較高。

全美IUL真正強的地方，不只是賬戶。是賬戶、杠桿、核保、傳承功能放在一起之后，組合完整。

如果你只是想賺賬戶收益。它未必是最簡單的選擇。

如果你既要高額身故保障，又要美元資產配置，還要后續傳承安排。那它的價值就出來了。

寫在最后：全美是誰，又適合誰

長期壽險，最后一定要看公司。

全美人壽成立于1906年。1933年就在上海設立首個銷售據點。1999年被荷蘭全球保險集團收購。

荷蘭全球保險集團，是全球9大“不能倒”的保險公司之一。

全美在IUL領域也有歷史地位。1997年推出美國市場首個指數型萬能壽險雛形，Transdex 500。

這說明它不是新玩家。

財務數據也要看。

全美集團總資產達1710億美元。信用評級為S&P A+、A.M. Best A、Moody's A1。投資組合里，**93.8%**是投資級債券。

它還曾承保張蘭女士1487萬美元保費的保單。

這類案例本身不是購買理由。但能說明一件事。全美確實長期服務高凈值、大額保單、復雜財務背景客戶。

最后，我給一個清楚判斷。

新加坡全美IUL，適合符合合格投資者條件的高凈值客戶。

尤其適合三類人。

有美元資產配置需求的人。需要高額壽險杠桿的人。重視家族傳承安排的人。

我不建議三類人買。

資產門檻勉強的人。未來十年資金可能頻繁周轉的人。只看7.25%演示收益的人。

這款產品不是不能提領。也不是不能看收益。

但它的核心定位，不是短期理財。不是高流動性現金管理。

它更像一張高凈值家庭的長期美元壽險底倉。

能理解這一點，再看全美IUL，才不會被表面數字帶偏。

大賀說點心里話

港險和新加坡保險里，產品差異只是一部分。真正拉開差距的，往往是資格、核保、渠道和方案細節。你要是正在比較IUL，或者想知道自己適不適合這種結構，可以把資料先梳理清楚再決定。