你好，我是大賀，北京大學碩士，深耕港險9年。

今天這篇文章，我想跟你聊一個被問了無數次的問題——香港保險那個漂亮的**6.5%收益，接近6%**都是非保證的，到底靠不靠譜？

先說我的結論：這不是騙局，但也不是穩賺不賠的餡餅。

我自己也買了香港儲蓄險，前后投保過3張保單，所以今天說的這些，不是紙上談兵，是實話實說。

你的擔心是對的：高收益背后確實有風險

2025年開年，人民幣匯率一度跌破7.3關口，中美利差擴大到300基點的歷史高位。

很多人開始琢磨：要不要配點美元資產？

香港儲蓄險因為美元計價、長期收益演示能到6%+，自然成了熱門選項。

但只要你稍微深入了解一下，就會發現一個讓人心里打鼓的事實：演示收益6.5%，其中接近6%是非保證的。

什么意思？就是說，這**6%**能不能真正落到你口袋里，保險公司不打包票。

我完全理解你的擔心。畢竟誰的錢都不是大風刮來的，大家一邊想賺更高收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。

但這里我要先給你打個預防針：不能一聽到"非保證"就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。

關鍵是搞清楚背后的邏輯，然后看數據、看證據，自己做判斷。

接下來，我會一層一層幫你拆解。

先搞清楚：為什么會有"非保證收益"

很多人覺得"非保證"三個字看著就像在畫餅，但其實這不是保險公司故意忽悠你，而是由它的投資邏輯決定的。

咱們先看看內地儲蓄險是怎么運作的。

內地的增額終身壽險、分紅險，核心思路就一個字——穩。

監管對這塊卡得特別嚴，保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。這些資產收益不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給你多少就是多少。

但香港儲蓄分紅險不一樣。

香港的保險公司拿到保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

里面除了債券，還有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

正因為投資的資產有高收益潛力，香港保險才能在計劃書上演示出**6%+**的收益。但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前鎖死，所以只能標注為"非保證"。

這就是兩地保險的底層差異：內地追求絕對安全，香港追求更高的長期回報。

所以，香港保險6.5%收益里6%是非保證的，這不是騙局，而是由投資邏輯決定的。

你要問的不是"這是不是騙人"，而是"這個非保證收益，歷史上到底兌現了多少"。

有據可查：分紅實現率是公開的"成績單"

既然是非保證，那怎么知道能不能拿到？

好消息是，香港保險市場有一個非常透明的機制——分紅實現率。

這個指標是什么意思呢？就是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，最后能不能落到實處，就看這個數據。它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的真實兌付能力。

比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；要是90%，就是兌現了九成。

不過光看這個還不夠，我們還需要參考另一個更全面的指標——總現金價值實現率。

它是什么？是你退保時實際能拿到手的錢，與計劃書演示金額的比值。這個指標既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅，能實實在在反映你最后能拿到多少。

總現金價值實現率比單看分紅實現率更全面，因為它反映的是保單整體收益的兌現水平。

這兩個數據，各家保險公司每年都會在官網公開披露，任何人都可以查到。跨境這事兒沒那么神秘，數據都是透明的。

接下來，我就帶你看看各家保司的實際表現。

數據說話：老牌保司的歷史表現

我仔細梳理了香港"老五家"——保誠、友邦、宏利、永明、安盛最新公布的官方數據，給你看看真實情況。

從預期收益來看，市場熱門的五年繳產品，長期演示收益確實能到6%+，比內地儲蓄分紅險**2.5%-3%**的收益高出一大截。

但關鍵是：這些漂亮的數字，歷史上真的兌現了嗎？

我重點說說友邦的數據，因為它的樣本最多、時間最久。

友邦的核心數據：

• 分紅實現率最大值169%，最小值64%
• 總現金價值比率美元保單中位數97%
• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%
• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%
• 「充裕未來2」連續7年達**100%**或以上

**97%**的總現金價值實現率中位數意味著什么？

意味著你在計劃書上看到的演示金額，歷史上平均能拿到97%。

而且友邦的特點是產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。它公布了62款產品的分紅數據，其中10年以上保單有38款，樣本足夠大，數據足夠有說服力。

當然，不同公司表現差異很大。

比如保誠的分紅實現率最大值122%、最小值16%，波動非常大，兩極分化明顯——這說明它不做"削峰填谷"，真實反映市場盈虧。

這里有個重要提醒：不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

選公司、選產品，比選"香港保險"這四個字更重要。

更多驗證：中堅力量和中資保司表現

你可能會想：老五家畢竟是大公司，那些中小保司呢？會不會差很多？

我專門整理了"中堅力量"保司的數據，結果讓我有點意外——表現居然比老五家還要好。

幾個亮眼的數據：

• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%
• 忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+
• 立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%

再看中資保司的表現：

• 國壽海外：香港最大的中資保險公司，2024年全線產品終期紅利達成率100%
• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%
• 太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%

這些數據說明什么？

不只是頭部公司能兌現承諾，很多中堅力量和中資保司的表現同樣優秀，甚至更穩定。

當然，這里要提醒一點：有些公司披露的產品數量較少、時間較短，數據的參考價值會打折扣。

比如太保香港只公布了4款產品的分紅數據，樣本太小，還需要更長時間觀察。

看分紅實現率的時候要注意：不能只看一兩年的數據。

保險是幾十年的事，哪家公司沒有市場好表現好、或者行情差表現差的時候？今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。得看長期的，短期數據可能受市場波動影響，參考意義不大。

深層保障：看保司的家底和投資實力

光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議選保司的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

為什么？因為經歷過2008年金融危機、2020年疫情沖擊都能平穩度過的公司，抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身實力穩定分紅。

還是拿友邦舉例。截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗
• 擁有250多個專業投資者
• 4個資產管理公司
• 管理著3280億美元的資產

再看幾個其他保司的"家底"：

• 安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股
• 萬通：成立于1851年，入港1975年，資產規模117億美元，償付率240%+
• 國壽海外：資產規模611億美元，償付能力208%，穆迪評級A1
• 太平香港：資產規模127億美元，償付能力282%

這些數據說明什么？

這些公司不是草臺班子，而是有真金白銀、有專業團隊、有歷史沉淀的正規軍。

我自己選保司的時候，還會多看看保司發布的年度投資策略報告。里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯——股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

美元資產不是萬能的，但選對公司和產品，確實是普通人做全球資產配置的一個門檻相對較低的入門選擇。

中肯建議：不是所有人都適合香港儲蓄險

說了這么多，最后給你一個中肯的建議。

**內地保險的核心優勢是穩定。**合同寫多少就是多少，不用操心市場波動，踏踏實實拿確定收益。

**香港儲蓄險的核心優勢是長期收益潛力更高。**但代價是收益有波動，需要接受短期的不確定性。

怎么選？關鍵看你的需求：

如果你是這類人，內地儲蓄險更適合你：

• 不想操心，怕麻煩
• 就想安安穩穩拿確定收益
• 把錢放在絕對安全的地方最重要

如果你是這類人，可以考慮香港儲蓄險：

• 能接受收益有波動
• 愿意用短期的不確定性換長期更高的收益
• 這筆錢能放一段時間，不著急用
• 有美元資產配置的需求

但選香港儲蓄險，一定要選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益數字吸引。

還有幾點實操層面的提醒：

1. 投保流程不一樣：香港保險投保可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道
2. 理賠流程有差異：需要提供的資料、理賠時效和內地不同，要提前了解清楚
3. 匯率波動是雙刃劍：人民幣貶值時美元資產升值，但人民幣升值時也可能"虧匯率"

做保險測評這么多年，我一直覺得：買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

適合自己的才是最好的。畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

今天這篇文章，我把香港儲蓄險"非保證收益"的底層邏輯和真實數據都攤開講了。

但說實話，選產品、選保司只是第一步，怎么買、通過什么渠道買，里面的門道更多。