你好，我是大賀。

今天聊宏利這兩款。宏摯傳承，和今年新出的宏摯家傳承。

這倆很容易被看成新老接力。老產(chǎn)品退場。新產(chǎn)品上位。

但我看完資料后，感覺不是這樣。

它倆更像一臺戲里的兩個人。一個管前半場。一個管后半場。

我會很直接地說。

20年以內(nèi)，我會優(yōu)先看宏摯傳承。

20年以上，我會把宏摯家傳承放到更前面。

不過我得提前說清楚。

這兩款都不是低波動選手。它們都押在終期紅利上。沒有復(fù)歸紅利逐年鎖定。

別光看6.5%上頭。

你要先問自己一句。

你能不能接受中間的波動。你能不能接受未來分紅實(shí)現(xiàn)率打折。

這是買之前最該想清楚的事。

20年內(nèi)看宏摯傳承，20年以上看宏摯家傳承

宏利今年出了新產(chǎn)品。名字叫「宏摯家傳承」。

這個產(chǎn)品很有宏利味。

它不派發(fā)復(fù)歸紅利。只保留終期紅利。

第27年登頂6.5%。按目前市場資料看，是最快的選手。

這點(diǎn)確實(shí)漂亮。

但它不是來完全替代宏摯傳承的。

宏摯傳承也沒退場。也不是“老了不行”。

過去兩年，很多同場選手都變了。

友邦盈御3退居二線。萬通富饒千秋換代。保誠的信守明天，永明的星河尊享，也按6.5%時代重新設(shè)計。

宏摯傳承還在。

而且活得還挺好。

我的判斷很明確。

如果你的錢是給孩子教育金?；蛘呋榧藿??；蛘咦约?0年左右退休用。

宏摯傳承仍然很能打。

如果你是做長期傳承。30年。40年。甚至更長。

宏摯家傳承才更像6.5%時代的答案。

但別把這句話理解成“宏摯家傳承更好”。

不是。

它只是適合更長的時間。

時間不一樣，答案就不一樣。

這里有個坑。

很多人看產(chǎn)品，只盯最終IRR?？吹降?7年6.5%。就覺得新產(chǎn)品一定贏。

這個看法太粗了。

你第15年要不要用錢。第20年要不要取錢。中間有沒有提領(lǐng)。

這些東西，會直接改變答案。

20年以內(nèi)，宏摯傳承的IRR確實(shí)很硬

我們看5年繳。同樣總保費(fèi)50萬美元。0歲女。只看演示收益。

第6年，宏摯傳承和宏摯家傳承IRR都是0.00%。

友邦環(huán)宇盈活是**-3.12%。保誠信守明天是-6.94%**。

這個早期表現(xiàn)，宏利確實(shí)很強(qiáng)。

到了第10年，差距更明顯。

宏摯傳承IRR是4.29%。

其他5年交產(chǎn)品，大概在3.11%到3.60%。

這不是小差距。

第18年，宏摯傳承到5.93%。

友邦和保誠還在5.45%到5.46%。

第20年，宏摯傳承跑到6.00%。

其他5年交產(chǎn)品，大多在5.8%附近。

這就是我說它20年內(nèi)很硬的原因。

不是情懷。是數(shù)據(jù)擺在那。

這張表里，宏摯傳承最舒服的區(qū)間，就是前20年。

尤其是第10年到第20年。

增長速度很快。IRR爬坡也快。

很多家庭其實(shí)就是這個需求。

孩子現(xiàn)在幾歲。十幾年后讀大學(xué)。再往后婚嫁。

或者自己現(xiàn)在40多歲。50多歲。希望60多歲有一筆錢。

這類錢不一定要放到50年后。

說白了，未來40年、50年太遠(yuǎn)了。

不是不能規(guī)劃。

但普通家庭真正關(guān)心的，常常是20年左右。

在這個區(qū)間里，收益最大化就是直接訴求。

我會優(yōu)先看宏摯傳承。

這句話我說得重一點(diǎn)。

同樣5年繳，20年以內(nèi)，宏摯傳承仍然是第一梯隊里最強(qiáng)的那個。

至少從演示IRR看，是這樣。

不過它也不是沒有代價。

代價后面講。

第22年后，宏摯家傳承開始接管

宏摯傳承強(qiáng)在前20年。

但到了第22年，風(fēng)向就變了。

第22年，宏摯家傳承IRR反超宏摯傳承。

第27年，宏摯家傳承登頂6.50%。

保誠信守明天是第28年登頂。

宏摯傳承呢？

要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

這個差距很大。

不是一年兩年的問題。

是整整一代產(chǎn)品邏輯的問題。

這里有人會問。

宏摯傳承會不會實(shí)際表現(xiàn)更好。然后更早到6.5%。

我覺得不要這么期待。

按100%分紅實(shí)現(xiàn)率，它就是6%左右的水平。

要提前到6.5%，分紅實(shí)現(xiàn)率就要明顯超額。

保司維持100%。或者略高一兩個百分點(diǎn)。就已經(jīng)能交卷。

你指望它長期多給你10%到20%。

這個期待太高。

我不會按這個假設(shè)做決定。

再看保證層。

第10年，宏摯傳承保證現(xiàn)價是30.0萬。也就是總保費(fèi)的60%。

宏摯家傳承是32.1萬。也就是64%。

宏摯家傳承第16年保證回本。

宏摯傳承第18年保證回本。

這說明什么？

宏摯家傳承的保證層更厚一點(diǎn)。

回本更早一點(diǎn)。

對保守一點(diǎn)的人來說，這個體驗(yàn)會舒服些。

但真正拉開差距的，還是終期紅利。

第10年，宏摯傳承終期紅利是40.1萬。

宏摯家傳承是34.3萬。

前面是宏摯傳承領(lǐng)先。

到了第22年，宏摯傳承是106.0萬。

宏摯家傳承是106.3萬。

這里反超了。

第27年，差距拉開。

宏摯傳承終期紅利是158.7萬。

宏摯家傳承是185.7萬。

差了27萬。

再看增速。

Y10到Y(jié)20，宏摯傳承終期紅利CAGR是8.3%。

宏摯家傳承是9.4%。

Y20到Y(jié)27，宏摯傳承是8.6%。

宏摯家傳承到了11.9%。

這個數(shù)字很漂亮。

但我也有保留。

接近12%的終期紅利復(fù)合增速，不是隨便兌現(xiàn)的。

長期收益不是靠某一年沖高。

它要很多年持續(xù)兌現(xiàn)。

終期紅利越集中，未來分紅實(shí)現(xiàn)率對結(jié)果影響越大。

這里必須結(jié)合當(dāng)下環(huán)境看。

截至2026年05月10日，我們已經(jīng)看到一個很明顯的背景。

2025年11月，按香港保監(jiān)局GN16披露口徑，部分保司英式分紅實(shí)現(xiàn)率已經(jīng)落到70%到85%區(qū)間。

實(shí)現(xiàn)率波動變大了。

這不是說宏利一定會這樣。

但它提醒我們一件事。

演示值不是鐵板釘釘。

另外，2025年美聯(lián)儲全年降息累計75bp，低于市場原先預(yù)期的100bp。

美元債券收益和再投資環(huán)境，也會影響港險底層資產(chǎn)。

這類長期分紅產(chǎn)品，不可能脫離市場環(huán)境。

我不會因?yàn)?.5%好看，就把它當(dāng)確定收益。

這點(diǎn)買之前想清楚。

我的判斷是：

20年以上，宏摯家傳承確實(shí)更值得看。

但你要接受它后段終期紅利兌現(xiàn)壓力更高。

它不是穩(wěn)穩(wěn)躺贏。

它是把長期預(yù)期拉得更滿。

它們?yōu)槭裁茨芘艹鲞@種節(jié)奏？

宏摯傳承為什么前20年這么猛？

核心就是結(jié)構(gòu)。

它只有終期紅利一層。沒有復(fù)歸紅利。

大多數(shù)港險的非保證收益，常見是兩層。

一層是復(fù)歸紅利。每年宣告一次。宣告后一般不往下調(diào)。

一層是終期紅利。保單終止時才派發(fā)。

復(fù)歸紅利有鎖定感。體驗(yàn)更穩(wěn)。

但它也會限制前期沖刺。

宏摯傳承沒有這層。

錢可以更集中地跑到終期紅利里。

前期就更有沖勁。

宏摯家傳承也是類似邏輯。

它也不派發(fā)復(fù)歸紅利。只保留終期紅利。

所以我才說，這倆是同一個性格。

只是節(jié)奏不同。

再看保證層。

交完5年保費(fèi)，到第10年。

宏摯傳承保證能拿回總保費(fèi)的60%。

宏摯家傳承是64%。

宏摯傳承保證層更薄。

保證部分穩(wěn)?？墒窃鏊俾?。

保證層壓得薄，就有更多錢進(jìn)終期紅利滾復(fù)利。

第10年，宏摯傳承終期紅利有大約40萬。

宏摯家傳承同期是大約34萬。

這就是前期IRR領(lǐng)先的來源。

但代價也明擺著。

宏摯傳承保證回本要18年。

宏摯家傳承要16年。

你要更高演示收益，就要接受更薄的保證層。

你要更舒服的保證回本，就別指望前期沖得一樣猛。

蘿卜不能兩頭切。

這里我會提醒一句。

宏摯傳承不適合特別保守的人。

尤其是盯保證現(xiàn)金價值的人。

你看演示IRR會覺得爽。

你看保證回本，會覺得慢。

這不是產(chǎn)品錯。

這是結(jié)構(gòu)選擇。

宏利憑什么敢給這么高的長期預(yù)期？

講產(chǎn)品，不能只看計劃書。

還要看保司有沒有支撐能力。

宏利的分紅基金規(guī)模，在香港排名第三。大概3000多億。

債券比例約43%。

權(quán)益配置比例30%多。排在保誠、友邦后面。

從公開分類看，宏利資產(chǎn)配置不算單一。

除了債券和股權(quán)，還有物業(yè)、衍生品、再保險等。

更有意思的是精算假設(shè)。

宏利10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

這個在幾家公司里是最高的。

其他公司10年期普遍在5%左右。

20年期普遍在6%以內(nèi)。

這說明宏利對自己的投資能力挺有信心。

但信心歸信心。

我們還得看背后的東西。

宏利有約617億加元的另類長期資產(chǎn)，也就是ALDA。

包括基礎(chǔ)設(shè)施、私募股權(quán)、林木、農(nóng)地。

這類資產(chǎn)流動性低。鎖定期長。

理論上，它可以賺到比公開市場更高的長期回報。

如果這個溢價真實(shí)存在，確實(shí)能支撐更高的折現(xiàn)率假設(shè)。

但我得說清楚。

財報里沒有直接寫。

“因?yàn)锳LDA，所以折現(xiàn)率6.47%?！?/p>

這個因果不能硬扣。

我只能說，邏輯上說得通。

但不能當(dāng)作確定結(jié)論。

還有一個數(shù)據(jù)讓我有點(diǎn)糾結(jié)。

宏利2024年現(xiàn)價比值率是82.8%。

保誠是81.3%。

宏利高一點(diǎn)。

但沒有拉開特別大的差距。

如果ALDA優(yōu)勢非常明顯，我原本會期待分紅達(dá)成表現(xiàn)更突出。

現(xiàn)在看，可能有幾種情況。

ALDA回報周期還沒到。

近年市場環(huán)境拉低了表現(xiàn)。

也可能這個優(yōu)勢本來就沒那么大。

我不會把話說滿。

但有一點(diǎn)能確認(rèn)。

宏摯家傳承的演示軌跡，對長期投資回報要求更高。

這點(diǎn)你不能忽略。

僅憑公開資料，我也不能直接說宏摯家傳承資產(chǎn)池更激進(jìn)。

但它的后段增速要求更高。

這就是事實(shí)。

手上有大筆錢，安盛盛利2也要一起看

這里補(bǔ)一句競品。

如果你手里本來就有一大筆錢。準(zhǔn)備短時間完成配置。

安盛盛利2至尊可以看。

它支持2年期繳費(fèi)。

同樣總保費(fèi)50萬美元。

安盛盛利2是2年交。每年25萬美元。

宏摯傳承和宏摯家傳承是5年交。每年10萬美元。

這個對比本來就不完全公平。

啟動時間不同。

錢進(jìn)場時間不同。

但現(xiàn)實(shí)里，很多人就是會這樣比。

安盛盛利2兩年繳，第18年率先破6%。

比宏摯傳承早兩年。

第5年，宏摯傳承IRR是**-15.95%**。

安盛盛利2是0.05%。

第20年，安盛盛利2是6.21%。

宏摯傳承是6.00%。

但只看IRR還不夠。

還要看賬戶絕對值。

第10年賬戶現(xiàn)金價值。

宏摯傳承70.1萬。

宏摯家傳承66.4萬。

安盛盛利278.2萬。

第30年。

宏摯傳承260.7萬。

宏摯家傳承292.7萬。

安盛盛利2320.5萬。

安盛盛利2的賬戶絕對值全程最高。

原因很簡單。

錢早進(jìn)場。滾得更早。

IRR看效率。

賬戶值看體量。

2年繳贏在錢早進(jìn)場。

5年繳贏在資金壓力更低。

所以我的判斷也很明確。

如果你本來就計劃一次性繳費(fèi)，預(yù)繳安盛2年，比預(yù)繳宏利5年更合適。

但大多數(shù)家庭不是這樣。

一次性拿出50萬美元，壓力很大。

5年期繳費(fèi)，仍然是港險投保里更主流的節(jié)奏。

你不要被2年繳的賬戶值帶偏。

它不是單純“產(chǎn)品更強(qiáng)”。

它是錢更早放進(jìn)去了。

寫在最后：這兩款不是給所有人的

最后把話說透。

宏摯傳承和宏摯家傳承，都是100%押在終期紅利上。

沒有復(fù)歸紅利逐年鎖定。

這就是它們的底層性格。

要拿高收益，就要接受高波動。

這句話不是口號。

是你真的要承受。

沒有復(fù)歸紅利這層緩沖墊。

中途如果要提領(lǐng)，也會從終期紅利里提。

對高預(yù)期收益，會有影響。

早期就有提領(lǐng)需求的人，會很難受。

你想要高演示。

又想要靈活取。

還想要波動低。

這三件事很難同時滿足。

宏摯傳承這兩年爭議一直很大。

買的人很多。繞道走的人也很多。

我覺得很正常。

產(chǎn)品本身沒錯。

錯的是用錯場景。

我的最后判斷是這樣。

20年內(nèi)，宏摯傳承更值得優(yōu)先看。

20年以上，宏摯家傳承更符合長期傳承邏輯。

接受不了終期紅利波動，或者中途確定頻繁提領(lǐng)，這兩款都別硬上。

不是所有人都適合。

尤其是保守型資金。短期周轉(zhuǎn)錢。未來幾年可能要動的錢。

我不建議碰。

這兩款適合什么人？

適合能長期放。能接受分紅波動。也理解演示收益不是保證的人。

還要有顆大心臟。

買之前想清楚。

想清楚了，再談收益。

大賀說點(diǎn)心里話

港險不是只看哪款I(lǐng)RR高。更重要的是錢放多久，怎么交，未來會不會取。如果你也在幾款產(chǎn)品之間搖擺，可以把你的預(yù)算和用錢時間發(fā)我。我?guī)湍惆逊桨覆痖_看。