你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近后臺問環宇盈活的人快把我炸了。

"30年6.5%是真的嗎？""比7.2%老產品還強？""友邦是不是瘋了？"

說實話，當我第一次看到這款產品的數據時，也愣了一下——6.5%新品，前40年收益居然能碾壓自家7.0%老產品？

但研究完分紅結構后，我發現了一個被所有人忽略的問題。

今天這篇，我會從資產配置的角度，把環宇盈活扒個底朝天。優點說透，隱患也不藏著。

7.2%時代落幕，新品登場

先說個大背景。

2025年7月1日，香港保險市場將迎來一個分水嶺——7.2%時代正式畫上句號。

這一天，有3款新品同時上線：太平洋「金如意」、忠意「啟航創富（卓越版）」，以及今天的主角——友邦「環宇盈活」。

為什么我說這是分水嶺？看一組數據你就明白了。

過去7.2%的老產品，即便疊加各種保費優惠，30年收益最高也就6.51%。

而環宇盈活呢？5年交，不加任何保費優惠，30年收益直接給到6.5%。

換句話說，新規限高后的6.5%產品，前中期收益反而比沒限高的7.2%產品更高。

這不是友邦一家的策略。從這3款新品的設計邏輯來看，保險公司為了保持競爭力，都在做同一件事——把收益往前挪，在保單前期集中釋放。

我判斷，這會成為未來香港保險公司"卷"的主要方向。

從資產配置角度看，這其實是好事。對大多數人來說，30-40年后能拿到手的錢，才是真金白銀。

至于70年后的7.2%？說句不好聽的，大部分人等不到那一天。

功能全景：一應俱全的產品配置

在聊收益之前，先把功能過一遍。

功能決定了這張保單能不能"活"起來——能不能換貨幣、能不能分拆、能不能傳承，這些直接影響你未來幾十年的使用體驗。

環宇盈活的功能配置，用一句話概括：老產品沒有的它創新，老產品有的它升級。

貨幣靈活度：支持美元、港元投保，保單第2年末可在9種貨幣之間自由轉換——美元、人民幣、港元、英鎊、歐元、新加坡元、澳門幣、加元、澳元。

這對做多幣種資產配置的家庭來說，簡直是剛需。雞蛋不能放在一個籃子里，貨幣也一樣。

2025年人民幣匯率在7.1-7.4區間持續波動，中美利差擴至300基點歷史高位。能靈活切換貨幣，本身就是一種對沖思路。

繳費方式：支持一次性整付和五年繳費。美元保單30年預期收益達到6.5%監管上限，港元保單達到6.0%。

主流功能全覆蓋：保單分拆、無限變更受保人、紅利鎖定與解鎖、價值保障、第二受保人、第二持有人、卓越成績獎……該有的一個不少。

投保門檻：無需健康審查，投保容易。

三大特色功能深度解析

除了常規功能，環宇盈活還有3個值得單獨拎出來說的特色功能。

第一，靈活提取選項

你可以指定一個對象，讓保險公司按時按量給他打錢。

關鍵是收款人范圍特別廣：可以是自己，可以是血親（配偶、父母、子女、兄弟姐妹、祖父母、孫子女），也可以是非血親（表兄弟姐妹、繼父母、繼子女、未婚夫/妻、同居伴侶），甚至可以是香港注冊的慈善機構、香港安老院。

這個功能實現的效果，幾乎和保誠信守明天的"自主入息"一樣，能讓財富在更廣泛的關系圈中流動和分配。

第二，未來守護選項（市場首創）

保單暫管人可以把保單分拆成兩張，指定現有第二持有人的另一位家庭成員，作為新保單的第二持有人及受保人。

如果家庭人口比較多，想要點對點精準傳承財富，這個功能就是剛需。

第三，健康障礙選項

持有人可以預先指定最多兩位18歲或以上的家庭成員為指定接收人。一旦持有人被診斷患有指定疾病或永久精神無行為能力，這些接收人可以即時接管保單權益。

說白了，就是提前安排好"萬一我不行了，誰來管這筆錢"。

收益實測：30年觸達6.5%上限

功能說完，來看大家最關心的——收益到底怎么樣？

直接上數據。以0歲投保、5年交、總保費50萬美元為例：

• 10年預期IRR：3.51%
• 20年預期IRR：5.69%
• 30年預期IRR：6.50%
• 40年-100年預期IRR：均為6.50%

30年預期總收益292.7萬美元，100年預期總收益2.4億美元。

注意看，保單第30年就達到6.5%的監管上限，此后一直維持到終身。

這基本上是在監管許可的限高范圍內，給到投保人最極致的收益了。

從資產配置角度看，這個收益意味著什么？

人民幣大額存單現在0.95%左右，美元儲蓄險6.5%，利差超過5.5個百分點。美元資產的意義，不僅在于收益本身，更在于分散單一貨幣風險。

內部PK：新品碾壓自家老產品

接下來做個有意思的對比——環宇盈活vs友邦自家的7.0%老產品。

看到了嗎？前40年，環宇盈活的收益全面碾壓自家兩款老產品。

還記得活享儲蓄剛上線時打出的口號嗎？"20~40年市場收益第一"。

現在，被自家**6.5%**的新品給超了。

這說明什么？友邦這次是真的誠意滿滿，不是擠牙膏式升級，而是一步到位給到最極致收益。

當然，50年之后老產品會反超，畢竟長期收益上限更高。

但問題是——有多少人能把保單拿到50年以上？

全市場橫評：30-40年區間無敵手

友邦內部對比完，再看全市場。

下面這張表是主流5年交7%老產品的復利收益情況（已計算保費折扣）：

第30年，只有萬通富饒千秋一款產品能到6.51%，其他全部低于6.5%。

第40年，依然只有富饒千秋一款產品超過6.5%。

這意味著什么？

在30-40年這個區間，沒限高的7%老產品，完全打不過限高的6.5%新品環宇盈活。

無論是宏利傳承、保誠信守明天，還是友邦自家的活享儲蓄，統統敗下陣來。

友邦的策略很聰明——既然長期收益被監管限死在6.5%，那就把達到上限的時間盡可能提前，讓投保人更早拿到6.5%。

過去5年交老產品，即便算上保費優惠，大多數也要50年左右才能到6.5%。現在環宇盈活30年就給你。

你問這有什么好處？很簡單。

30-40年，是絕大多數人持有一張保單的最大期限——這個時間段，你還活著，還能自己把錢拿出來花。

70年后的7.2%？對不起，大概率是留給下一代的。

環宇盈活的6.5%剛好落在30-40年這個黃金區間，非常符合人性。

潛在隱憂：分紅結構的另一面

說了這么多優點，該說說我發現的問題了。

環宇盈活的分紅結構由復歸紅利和終期紅利構成，派發的是"新式復歸紅利"——復歸紅利的面值=現金價值，不像老式復歸紅利前期有折損。

新式復歸紅利的代表產品有活享儲蓄、萬年青星河尊享、匠心2、富饒千秋、信守明天，這些無一例外都是最適合早期提領的產品。

但問題來了。

同樣投保10萬美元，我對比了活享儲蓄和環宇盈活的計劃書：

• 活享儲蓄第20年復歸紅利：4.7萬美元
• 環宇盈活第20年復歸紅利：約1.7萬美元

新產品的復歸紅利縮水了64%，接近三分之二！

一般來說，復歸紅利占比越高，產品越適合早期提領。

按這個邏輯，環宇盈活的提領能力恐怕會大打折扣。

當然，這只是基于目前有限信息的預判。具體測算還得等7月1日正式上線后才能做計劃書驗證。

但這個信號，值得關注。

盈御3去向與總結建議

最后補充一個大家關心的問題：盈御3還會不會賣？

從友邦官方給出的產品手冊來看，盈御多元貨幣計劃3大概率會在收益限高之后重新上架。

與限高后的盈御3相比：

• 保證金額完全相同
• 前50年預期總收益環宇盈活更高
• 50年之后完全一樣，都貼著6.5%限高走
• 環宇盈活預期回本期比盈御3快一年

所以如果你問我怎么選？

**如果你看重功能完整度和前中期收益，選環宇盈活。**它的功能配置基本能覆蓋90%以上的需求，不像之前友邦推出的活享儲蓄是典型的"閹割功能換收益"，環宇盈活不存在這個問題。

如果你的持有周期確定超過50年（比如給剛出生的孩子投保做傳承），可以等限高后的盈御3上線再對比。

但有一點要提醒：分紅結構的變化可能影響提領靈活度，這個坑在正式上線前無法完全驗證。

從資產配置角度看，2024年內地訪客赴港投保保費達628億港元，同比增長6.5%，終身壽險占比59%。這說明內地居民對美元資產配置的需求依然旺盛。

環宇盈活作為友邦7月1日的主打新品，正好承接這一需求。

但買之前，分散風險比追求高收益更重要——先想清楚自己的配置目標，再決定要不要上車。

大賀說點心里話

產品分析到這里就結束了，但買保險這件事，選對產品只是第一步。怎么買、找誰買、能省多少錢，這里面的信息差才是真正值錢的。