你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

上周有個客戶問我，友邦和保誠到底選哪個？我反問他：你能接受收益波動嗎？他愣住了。

這幾年幫客戶踩過的坑，今天一次說清——選保司就像選合伙人，不是看誰名氣大，而是看誰跟你"三觀合"。

今天這篇，我用8大保司的真實投資數據和分紅實現率，幫你找到那個"對的人"。

分紅實現率：港險的"期末考試成績單"

買港險，最怕什么？

不是保費貴，不是條款復雜，而是——承諾的收益，最后沒兌現。

分紅實現率，就是港險的"期末考試成績單"。它告訴你：保險公司過去承諾的收益，到底兌現了多少。

先看一組數據：

主流保司的平均分紅實現率都在80%以上，這是好消息。但仔細看，友邦99%，保誠84.5%，差了將近15個百分點。

這15%意味著什么？

同樣50萬保費，同樣的產品設計，30年后可能差出幾百萬。這不是危言聳聽，是數學題。

我見過太多選錯保司的案例。有人沖著"高預期收益"買了激進型保司的產品，結果遇上市場波動，分紅實現率大跳水，心態崩了。也有人明明能承受波動、追求高復利，卻買了保守型產品，白白錯過了收益。

別人買什么不重要，你要什么才重要。

接下來，我按分紅實現率從高到低，帶你拆解每家保司的投資策略，看看誰是"穩如老狗"，誰是"激進玩家"。

第一梯隊：99%的友邦憑什么？

友邦的分紅實現率99%，**「充裕未來2」更是連續7年100%**達成。

這個成績，在港險市場是斷層第一。

憑什么？答案藏在它的投資策略里。

友邦保險堪稱保守型投資的典范。2024年投資總額達2553億美元，其中近70%配置于固定資產，股權資產占24%，房地產僅3%。

什么叫"保守"？就是把大部分錢放在確定性高的資產里，不賭、不冒險。

再看資產質量：

政府和機構債券占58%，公司債券占39%。政府債券是什么？就是國家借你的錢，違約概率極低。

公司債券呢？友邦也挑的是高評級的。

更關鍵的是期限結構：10年以上或無固定到期日的資產占比72%。

這說明什么？友邦的錢是"長錢"，不會因為短期市場波動被迫賣資產。

保險資金本來就是長期性質，友邦把這個特征發揮到了極致。

企業債券里，**94%**是優先票據（Senior notes），這意味著一旦公司出問題，友邦的債權優先償還。

再看它的代表產品**「盈御3」**的資產配置：

債券及固定收入工具占比25%-100%，增長型資產0%-75%。這個區間看起來很寬，但實際操作中，友邦一直偏向保守端。

總結友邦的投資哲學：不追求最高收益，但追求最穩的兌現。

適合誰？極度風險厭惡者，本金安全第一，教育金、養老金等剛性需求。

2025年中國60歲以上人口首次突破3億，養老金規劃刻不容緩。友邦這種"穩如老狗"的風格，恰恰是養老儲備的理想選擇。

90%+俱樂部：安盛、萬通、周大福的共同特征

友邦之后，安盛（97.5%）、萬通（96.5%）、周大福（94.5%）組成了"90%+俱樂部"。

這三家的共同特征是什么？固收打底，但比友邦多了一點"進取心"。

安盛：歐洲第一資管，靈活三檔策略

安盛被譽為歐洲排名第一的資產管理公司，全球管理總資產超過1萬億美元，相當于香港外匯基金的2.4倍。

償付比率227%，標普AA-、穆迪Aa3、惠譽AA，財務實力沒話說。

投資策略上，固定收益占比74%，房地產11%，上市股權3%。

安盛的特色是提供三檔投資風格：謹慎型、平衡型、進取型。

代表產品**「盛利」的資產配置：債券25%-80%，增長資產20%-75%**。收益波動可控，資產靈活適配市場變化。

22款儲蓄險平均分紅實現率94.7%，最高的達到117%。這說明安盛不僅能兌現承諾，有時還能超額完成。

萬通：83%債券+96%高評級，分散投資專家

萬通2024年總投資資產2853億美元，**83%配置于債券，且96%**為高評級債券。

地域上，**80%+**資產投資北美，兼顧歐洲、亞洲對沖風險。行業布局側重公用事業、非周期消費等抗波動領域。

代表產品**「富饒千秋」**：

萬通的投資哲學是"機構級別配置"——依托霸凌資管和全球另類投資網絡，鏈接頂尖投資合作伙伴。

「富饒千秋」分紅實現率達99%-101%，幾乎完美兌現。

周大福人壽：18%復合增長，三種策略任選

周大福人壽是這幾家里最"年輕"的。但增長勢頭驚人。

截至2024年6月，總投資組合資產管理價值777.21億港元，復合年度增長率18%。

資產配置上，債券（含債券基金）占75%，股票10%，另類投資6%。

代表產品**「匠心傳承」**提供三種投資策略：

• 一般情況：**25%-50%**固定收入 + **50%-75%**股權
• 財富躍進選項：**15%-40%**固定收入 + **60%-85%**股權
• 財富增值調配選項：保守/均衡/增進三檔

三大王牌儲蓄產品全線100%分紅實現率。對于想自主調控風險的人，周大福的靈活性是一大優勢。

保誠的84.5%：高權益策略的代價與回報

說完了"優等生"，再來看看"爭議選手"——保誠。

保誠的平均分紅實現率84.5%，主力儲蓄險集中在80%-110%。這個成績在榜單里墊底，但我要說：這不代表保誠不好，只是它選了一條不同的路。

先看數據：

金融投資總額161,184百萬美元" />

保誠2024年總投資資產1600億美元，其中權益類資產占比50.3%，顯著高于行業平均水平。債券類資產占45.7%，主權債券22.6%，公司債券22.8%。

什么概念？別人70%買債券，保誠50%買股票。這是典型的"激進型"投資風格。

再看趨勢：相較于2023年，權益類資產增持了25%，債權類減持了11%。保誠不是偶然激進，是主動加碼。

債券質量上，**76%的政府債券和56%**的公司債券達到A級及以上評級，資產質量還是有保障的。

代表產品**「信守明天」**的資產配置更激進：

固定收益證券30%，股票類別證券70%" />

固定收益證券30%，股票類別證券70%。

這意味著什么？

高權益類資產占比的投資策略，可能帶來較大的收益波動性。但也帶來更高的潛在投資收入。

看結果：年度凈利潤整體增長了40%。保誠賺到錢了。

但分紅實現率為什么偏低？因為股票波動大，某些年份漲得多、某些年份跌得多，平均下來就拉低了"實現率"。

這里要糾正一個誤區：分紅實現率低≠收益低。

保誠的策略是"高波動、高回報"。如果你拿的時間夠長，穿越周期，長期復利潛力反而更強。

保誠是少數在極端市場下仍維持較高紅利派發能力的老字號保險公司之一。

但問題是：你能扛住波動嗎？

我見過有客戶買了保誠的產品，第三年看到分紅實現率只有85%，就慌了，想退保。

我跟他說：你買的是20年期產品，現在退保虧的是你自己。

所以保誠適合誰？

• 資金是長期閑錢（10年以上不動）
• 目標年化6.5%+
• 能承受中期波動，不看短期賬單
• 相信"長期主義"

不適合誰？

• 教育金、養老金等剛性需求（到期必須用錢）
• 心態不穩，看到賬戶波動就焦慮
• 中短期可能需要提領

**適合你的才是最好的。**保誠不是"差"，是"挑人"。

安聯2025全球養老金報告顯示，全球養老金儲蓄缺口約51萬億美元。如果你的養老金規劃時間足夠長、能承受波動，保誠的高權益策略反而可能是對抗通脹的利器。

但如果你是"求穩型"，請繞道。

宏利、永明、富衛：穩健派的投資密碼

接下來看三家"穩健派"：宏利、永明、富衛。

宏利：138年老牌，70%A級債券

宏利是138年歷史的老牌公司，2024年總投資資產高達4425億加元。

投資分散于美國(42%)、加拿大(27%)、亞洲(22%)等地區，**70%**資產為A級及以上優質債券。

宏利的投資策略是以高信用評級的債券為資金安全墊，同時配置另類長期資產，以獲取可觀的高收益。

代表產品**「宏利傳承」**：

債券25%-55%，非固定收入資產45%-75%。通過多元化債券及私募債券實現穩健增值。

分紅實現率94.5%，99%保單總現金價值比率>95%。這意味著幾乎所有客戶拿到的錢，都接近或達到預期。

永明：ESG+信用評級，97%投資級

永明保險注重ESG與信用評級，2024年投資總盤近1765億加元。

債券資產占43%，抵押貸款占32%，房地產和現金11%。穩健的固收資產占比極高達75%，其中97%評級為投資級高質量（BBB及以上）。

永明專業化投資團隊，跨周期、跨市場、跨區域篩選優質標的。

代表產品**「萬年青·星河尊享」**：

「傳富儲蓄」連續**6年100%**分紅實現率。想要做提領打算、看重靈活理財的朋友，永明是不錯的選擇。

富衛：99%投資級，分散投資

富衛固收類資產投資占比超66%，99%是優質投資級別。

公司債券占51%，政府債券占5%，股票和基金占25%。

代表產品**「盈聚天下」**：

富衛的資產管理強調主動出擊，投資于不同的地區和行業，控制風險分散。

分紅實現率86%，多款主力產品實現率較2023年上升。富衛屬于"后起之秀"，過往產品較少，短期數據參考意義有限，但趨勢向好。

選擇指南：根據你的需求匹配保司

說了這么多，最后給你一份"選擇指南"。

1. 極度風險厭惡者（本金安全第一）

• 推薦：友邦、宏利、富衛、周大福
• 原因：高比例配置高評級債券（70%-80%+），波動小
• 適合：教育金、養老金等剛性需求

2. 平衡型投資者（穩中求進）

• 推薦：安盛、永明
• 原因：債券打底（60%-75%）+ 彈性增長空間
• 適合：投資期10-20年，希望有一定收益潛力又不愿承受過大波動

3. 進取型投資者（能扛波動，追求高復利）

• 推薦：保誠、萬通
• 原因：保誠高配權益資產（約70%），波動大但長期復利潛力強；萬通專注債券+精選私募
• 適合：資金為長期閑錢，目標年化6.5%+，能承受中期波動

4. 特殊需求

• 想自主調控風險：周大福（第10年后靈活切換策略）
• 需要"類美債"替代品：萬通（高質債券+私募債）

最后看一下各保司旗艦產品的收益對比：

求穩的可以考慮友邦的產品。想要穩中求進的可以選宏利和安盛的產品，收益表現很不錯，穩定性也不用擔心。

想要做提領打算，看重靈活理財的朋友，永明的產品不容錯過。

選保司就像選合伙人，沒有絕對"最好"，只有"最適合"。

大賀說點心里話

港險的水很深。但只要搞清楚自己的需求和風險偏好，選對保司并不難。

不過，選對保司只是第一步。怎么買、從哪個渠道買，里面的信息差更大。