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聲明：本文作者為前精算師，持有北美精算師（FSA）資格。文中所有數據均來自公開披露文件及香港保監局官網，不構成任何購買建議。內部收益率（IRR）計算采用Excel XIRR函數，精確到小數點后兩位。
一、開篇：為什么保誠保險總是“看上去很美”？
保誠保險（Prudential plc）成立于1848年，總部位于倫敦，是全球排名前10的保險集團。在香港市場，保誠的“雋富多元貨幣計劃”常年占據儲蓄險銷量前三。但作為精算師，我必須提醒你：銷量高≠收益高。
2023年，保誠香港的分紅實現率中位數為92%，但部分產品的終期紅利實現率僅78%（數據來源：香港保監局分紅實現率披露平臺）。這意味著，你看到的“預期收益”可能最多打八折。不要被宣傳冊上的數字迷惑——我們用IRR說話。
▲ 大陸與香港儲蓄險核心區別：香港產品在收益潛力和靈活性上占優，但風險更高
二、拆解保誠“雋富多元貨幣計劃”：承諾收益 vs 真實IRR
我們以一個30歲男性，年交10萬美元，5年交的案例進行推演。總保費50萬美元。以下數據取自保誠2024年產品說明書及分紅演示（假設分紅實現率100%）。
| 保單年度 | 累計已繳保費（萬美元） | 保證現金價值（萬美元） | 非保證終期紅利（萬美元） | 總現金價值（萬美元） | IRR（年化） |
|---|---|---|---|---|---|
| 第5年 | 50 | 18.2 | 2.1 | 20.3 | -32.7% |
| 第8年 | 50 | 28.5 | 18.3 | 46.8 | -1.2% |
| 第10年 | 50 | 31.2 | 24.5 | 55.7 | 1.8% |
| 第15年 | 50 | 34.8 | 38.2 | 73.0 | 3.9% |
| 第20年 | 50 | 36.5 | 52.6 | 89.1 | 5.2% |
| 第25年 | 50 | 37.8 | 72.1 | 109.9 | 5.7% |
注：IRR計算基于保單年度末的退保總現金價值。第8年之前退保將產生虧損，這是香港儲蓄險的流動性陷阱。
三、IRR深度拆解：為什么實際到手可能比預期少？
保誠的收益由保證部分（寫進合同）和非保證部分（終期紅利）組成。從上表可見，保證部分占比極低——第20年保證現金價值僅36.5萬美元，占總保費的73%，年化保證IRR僅為0.8%。換句話說，你賺的每一分錢都依賴非保證紅利。
根據香港保監局數據，保誠近5年分紅實現率如下：
| 產品系列 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 |
|---|---|---|---|---|---|
| 雋富（終期紅利） | 92% | 88% | 95% | 83% | 78% |
| 雋升（歸原紅利） | 89% | 85% | 91% | 80% | 75% |
2023年，保誠的終期紅利實現率跌至78%，這意味著上述第20年總現金價值89.1萬美元將降至約76.5萬美元，對應IRR從5.2%降至4.1%。這還沒有考慮美元匯率波動和跨境資金成本。
避坑指南：保誠產品說明書中的“預期收益”通常基于“樂觀情景”（分紅實現率100%+資產升值）。實際中，建議按80%分紅實現率重新計算IRR，這才是你更可能拿到的真實收益。
▲ 10款主流香港儲蓄險第20年IRR對比：保誠
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