你好，我是大賀。

安聯剛發布的2025年全球養老金報告，有個數字讓我后背發涼——全球養老金儲蓄缺口約51萬億美元，未來40年每年需要增加1萬億美元退休儲蓄才能填上這個窟窿。

養老這事，越早想越好。

但問題是，錢該往哪放？今天我想跟你聊聊港險市場的最新動態——不是讓你沖動消費，而是幫你算清楚賬，這個曾經被吹上天的"資產配置神器"，現在到底還值不值得考慮。

港險的好日子過去了？

先說個扎心的事實：港險7%+收益率的時代，確實一去不復返了。

2025年7月1日起，香港保監局正式下調了分紅險演示利率。同樣的產品，新買的保單在計劃書上呈現的預期收益會比之前低。

不止如此——優惠縮水、收益預期下調、部分熱門產品直接下架。去年那種"搶破頭"的場面，今年明顯少了。

很多人看到這些消息，第一反應是：完了，港險不行了。

但我得說句公道話：6.5%的收益率，橫向對比內地儲蓄險的水平，依然有明顯優勢。只是從"非常香"變成了"還不錯"。

這筆賬你得自己算明白：是追求曾經的高收益而錯過窗口期，還是接受當下的合理收益鎖定確定性？

但數據告訴我們另一個故事

有意思的是，當大家都在唱衰港險的時候，市場卻給出了截然相反的答案。

香港保監局2025年10月24日發布的數據顯示：2025年上半年，全港毛保費總額達到4234億港元，新單總保費1737億港元，同比增長50.3%。

50.3%是什么概念？這個增速創下了歷史新高。

我記得今年6月底那段時間，很多香港保險代理人都忙得不可開交，貴賓簽單室變得非常難預約——大家都在趕7月1日利率下調前的末班車。

但即便過了那個節點，下半年的數據依然強勁。

這說明什么？嘴上說不要的人，身體卻很誠實。

當內地銀行存款利率一降再降，當美聯儲降息推高黃金價格，當社保養老金替代率可能降到30%-40%（低于國際勞工組織55%的最低警戒線），手里有閑錢的人都在找出路。

富達國際的調查顯示，35歲以下年輕人認為舒適養老至少需要163萬元儲蓄，實現品質養老的資金缺口約137萬元。

別指望一個籃子裝所有雞蛋。多元化配置，不是錦上添花，而是剛需。

為什么還有人搶著買？看看這些保司的底氣

市場信心從哪來？歸根結底，還是對保司實力的信任。

業內流傳著一句話："香港只有兩種保司，友邦和其他。"

這話雖然有點絕對，但友邦的江湖地位確實沒得說。它是香港擁有最多保單的保險公司，客戶超360萬——香港每3個人中，就有1個是友邦的客戶。

1919年成立，總資產值達2860億美元，恒生指數第四大成份股。

再看安盛。1817年成立，208年歷史，全球第三大國際資產管理集團，全球9家"大而不能倒"的保險公司之一。

歷經兩次世界大戰仍保持穩健，這種穿越周期的能力，不是吹出來的。

還有中國人壽（海外），中國人壽集團的全資子公司，背后是財政部持股90%、全國社保基金理事會持股10%。

連續21年入選《財富》世界500強，2023年排名第54位。

養老規劃是幾十年的事，選保司就是選長期合作伙伴。這些百年老店，至少讓人睡得著覺。

保誠的"黑歷史"：分紅回撤真有那么可怕？

說到港險，繞不開保誠的"黑歷史"。

很多朋友一聽到"保誠"就色變。原因很簡單：分紅回撤。

2025年最新數據顯示，保誠的分紅實現率最大值122%、最小值16%，總現金價值比率中位數87%，方差大。

16%是什么概念？預期100塊，實際只給16塊。換誰都會炸。

但我得幫保誠說句公道話——這家公司的投資策略確實比較激進。49%固收、49%權益，幾乎是五五開。

不像其他保司會把收益做平滑（把好年份的利潤拿來填補差年份的虧損），保誠選擇真實反映市場盈虧。

這意味著什么？市場好的時候，保誠的收益可能很可觀；但市場差的時候，波動也會更大。

所以選保誠，得有一定的風險承受能力，不能只盯著高預期收益，得接受市場波動帶來的不確定性。

其實沒那么嚴重，人家的實力擺在那——1848年于英國倫敦創立，176年歷史，在香港、倫敦、紐約和新加坡四地上市，償付能力充足率295%。

只是，這種"過山車"式的體驗，不是每個人都能接受。

穩健派的選擇：誰的分紅更靠譜？

如果你是風險厭惡型，不想坐過山車，那重點看這幾家。

友邦：分紅實現率最大值169%、最小值64%，總現金價值比率中位數97%，方差小。產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

宏利：分紅實現率最大值98%、最小值78%，總現金價值比率中位數94%，方差小。作為香港強積金一哥，在亞洲有超過120年的投資管理經驗，投資風格穩健（78.5%固收/6%權益）。

永明：分紅實現率最大值97%、最小值66%，總現金價值比率中位數97%，方差小。在香港開展業務的時間是最早的（1892年），本土化程度更高。

雖然安盛盛利2的提領優勢挺強的，但永明在晚提領和保證現金價值這些部分做得更扎實一些。

而且永明首創了美元、人民幣、加元、澳元四種貨幣相同收益——對未來人民幣大幅升值有信心的朋友，可以重點關注。

現在不準備，以后就晚了。養老規劃這事，穩字當頭。

市場排名解讀：誰在真正贏得客戶？

光看公司實力還不夠，得看市場用腳投票的結果。

非銀渠道標準保費排名（2025年上半年）：

• 友邦：111億（市占率11.2%）
• 保誠：82億（8.3%）
• 國壽：78億（7.9%）
• 宏利：77億（7.8%）
• 安盛：53億（5.4%）

為什么要看非銀渠道？因為銀行渠道多少會受存款業務帶動的因素。

而非銀渠道——也就是保險公司通過經紀、代理這些渠道賣出去的業務——能更真實反映客戶主動選擇的偏好和產品的市場反響。

非銀渠道排名靠前的這幾家，要么是深耕香港市場多年的老牌公司，要么是有強大背景的中資巨頭。能在非銀渠道站穩腳跟，說明它們的產品和服務確實經得住長期檢驗。

我幫你算算缺口有多大：如果社保養老金替代率降到40%，退休前月薪2萬的人，退休后只能拿8000。剩下的12000從哪來？這就是第三支柱要解決的問題。

所以，現在該不該買？

回到最開始的問題：港險的好日子過去了嗎？

我的觀點很明確——好日子確實不如從前，但遠沒到不值得買的地步。

現在入手的優勢也很突出：匯率劃算，還能鎖定當前的收益水平，比等后續產品更劃算。

美聯儲降息周期開啟，內地銀行存款利率持續下降，房產租售比越來越低。手里的錢不知道往哪放，是很多人的真實困境。

對有多元化資產配置需求的人來說，現在還是窗口期。 但不是所有人都適合。

買保險從來不是跟風，得結合自己的資金情況、風險承受能力和長期需求來選。

養老這事，越早想越好。現在不準備，以后就晚了。

大賀說點心里話

港險怎么選、選哪家，這些問題我今天只能講個大概。但具體到你的情況——資金量、用錢時間、風險偏好——還需要一對一聊。

更重要的是，怎么買比買什么更關鍵。