你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

2018年，我買了人生第一張港險保單。到今天，我手里持有3家公司的產品，親眼見證了這些年分紅的起起落落。

說實話，我當年也糾結過：友邦、宏利、安盛、保誠……這些名字個個響當當，但到底選誰？

買了才知道，選港險就是在選保險公司。產品收益都是預期的，分紅實現率年年在變，今天落后的產品明年可能反超，所以一味比預期收益沒太大意義。

今天這篇文章，我用過來人的視角，從家底、分紅、投資、未來布局四個維度，給大家做一場"港險四大天王"的擂臺賽。

港險四大天王是誰

先說個背景：香港保險市場做到了亞洲第一、全球第二，匯集了全球157家保險公司。

但我們普通人不需要挨家挨戶研究，只看排名靠前的頭部公司就夠了。

2024年香港非銀保險公司總保費排名出爐：

• 友邦：275.03億港元，市場份額12.54%
• 宏利：225.16億港元，市場份額10.27%
• 保誠：179.76億港元，市場份額8.20%
• 富衛：168億港元，市場份額7.66%
• 國壽：118.89億港元，市場份額5.42%

大公司果然是大公司，各種數據一對比下來，家底真的挺重要。

友邦、宏利、保誠、安盛這四家外資巨頭，長期霸占市場前列，我稱它們為"港險四大天王"。

接下來，我們一輪一輪PK，看看誰才是真正的王者。

Round 1：誰的家底最厚

買港險動輒幾十萬、上百萬，安全性是第一位的。我當年選公司，第一步就是看家底——規模、歷史、評級。

先看硬數據：

用我的經驗告訴你：千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

• 安盛：資產規模6840億美元，歷史208年，是四大天王里"年紀最大、家底最厚"的
• 宏利：資產規模6852億美元，略高于安盛，入港128年，扎根香港最久
• 友邦：總部就在香港，入港94年，資產3055億美元雖然相對少，但償付率257%，三大評級機構全給A級以上

說說我的真實感受：這幾家公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

Round 1結論：安盛、宏利規模最大；友邦評級最高；三家都是百年老店，安全性打平。

Round 2：誰的分紅最穩

這部分很重要。保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

我持有港險7年，最大的感受就是：分紅波動非常考驗心態。有些年份高，有些年份低，如果波動太大，心里真的不踏實。

先看數據：

我當年也糾結過保誠，因為它有些年份收益特別高。

但買了才知道，它的波動是最大的——終期紅利實現率最低5%，最高323%，兩極分化嚴重。這和保誠不采用平滑機制的分紅策略有關，它完全跟著市場走。

如果追求穩定，保誠的波動需要謹慎對待，需要點承受能力。

相比之下，友邦、安盛、宏利這些老牌大保司表現穩，波動小，多年數據扎實。

尤其是安盛，周年紅利實現率范圍66%-117%，是四家里最窄的，穩得像老黃牛。

Round 2結論：安盛最穩，宏利次之，友邦也不錯，保誠波動最大。

Round 3：誰的投資最穩

分紅能不能兌現，歸根結底看保司的投資能力。這一輪，我們比拼投資策略。

先看投資配比：

根據權益類資產投資配比，可以看出保司的投資風格：

• 權益類5%以內：保守型
• 權益類5%-20%：穩健型
• 權益類20%以上：激進型

保誠權益類投資占比49%，妥妥的激進型，市場好的時候業績非常好，市場差的時候波動特別大。

友邦雖然權益類占比24%，但我還是把它劃為穩健型。

因為友邦的債券投資策略非常穩妥，債券占比高達83%，而且**44%**投資中國內地政府債，這是信用級別很高的債券。怪不得都說友邦比較穩。

宏利更穩，權益類只有6%，債券投資占比61%，剩下是地產、農田這種另類投資，配置非常均衡。

說實話，很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。

激進型上限高、下限也低；穩健型波動小，在求穩的前提下盡量追求收益。

Round 3結論：宏利最穩，友邦次之，保誠最激進。

Round 4：誰的未來最值得期待

現在利率下行幾乎成了共識。

2025年1月1日，中國延遲退休政策正式實施，男性退休年齡延至63歲，女性延至55-58歲。退休變晚、養老金壓力大，更需要提前規劃，選擇有長期競爭力的公司。

那保司怎么應對利率下行？我研究了幾家公司的策略，發現各有各的招數。

友邦：拉長債券久期

友邦2023年到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

這意味著友邦提前鎖定了長期利率，投資確定性更高。受規模和資金限制，小公司很難做到這一點。

安盛：ESG領跑者

安盛早在2007年就開始布局ESG板塊，2015年宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

從這個角度講，安盛不是追隨市場，而是引領市場趨勢。

宏利：另類投資高手

宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產（房產、農田、林地、基礎設施等），ESG投資金額達398億美元。

另類資產跟債券、股票等資產的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

Round 4結論：友邦鎖定長期利率，安盛ESG領先，宏利另類投資出色，三家各有亮點。

小公司也有春天

說完四大天王，再聊聊港資和中資公司。

港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋

這些公司雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活、功能多、性價比高，香港本地人很喜歡買。

比如萬通，周年/復歸紅利實現率80%-107%，平均97%；終期紅利實現率70%-102%，平均96%。波動小，表現穩健。

中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港

中資公司雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，后臺很硬，安全性和穩定性不用多說。

而且還能對接內地養老社區，這幾年在香港的影響力越來越大。

用我的經驗告訴你：如果預算有限，或者看重產品功能，港資公司值得考慮；如果想對接內地養老資源，中資公司是不錯的選擇。

最終答案：按需選擇

四輪PK下來，結論其實很清晰：

除了激進的保誠之外，友邦、安盛、宏利、永明，都是各方面表現都很棒的公司。

如果你求穩，首選友邦。

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走得很穩妥。債券投資久期長、評級高，分紅波動也在可接受范圍內。

它家的產品環宇盈活最近賣得挺好，公司靠譜的前提下，產品表現也不錯。第一次接觸港險的朋友，可以考慮考慮。

如果你穩中求進，選宏利或安盛。

宏利資產規模很大、投資策略也很穩健，而且它家的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

之前總有人說這款產品激進，但了解背后的公司之后，大家還會這么覺得嗎？

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。ESG布局領先，分紅波動最小。不過它家最近的產品沒有什么特別值得說的，等之后有好的產品，我會給大家推薦。

如果你想早點領錢，首選永明。

它家的萬年青星河系列二最近很火，復歸紅利占比高，保證收益也高。注重提取功能的朋友，可以重點看看。

如果你能接受波動，保誠也可以考慮。

保誠雖然短期波動大，但長期分紅拉通來看還是挺不錯的。如果你有耐心，給保誠足夠的時間，它是可以爭取給你一個合理的回報的。

最后說一句：根據安聯《2025年全球養老金報告》，全球養老金儲蓄缺口高達51萬億美元，未來40年每年需增加1萬億美元退休儲蓄。

養老靠自己已成共識，港險作為長期儲蓄工具，選對公司才能安心養老。早知道就多做功課，選對公司，省心幾十年。

大賀說點心里話

選對公司只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，其實藏著更大的信息差。