你好，我是大賀。

今天聊澳門保險（友邦/宏利/安盛澳門版儲蓄險）。

截至2026年05月10日，我對這件事的判斷很明確。

如果你在看跨境儲蓄險。尤其是美元、港幣長期儲蓄險。澳門版現在比香港版更值得認真看。

這不是說香港保險不行了。

香港的監管、法律、理賠體系，還是成熟。品牌也強。服務也穩。

但儲蓄險最核心的東西，是長期現金價值。是長期IRR。是幾十年以后，賬戶里到底能滾出多少。

這個問題上，澳門現在確實更有優勢。

2025年第一季度，內地居民在澳門投保平均保費已經到23.4萬澳門幣。同比增長40%。

同一季度，非澳門居民投保保費達到6.89億澳門幣。占澳門總保費的51.2%。

這不是小眾嘗鮮。

這是資金在投票。

澳門儲蓄險現在封頂演示回報率能到7.2%左右。香港新規后，非港元保單演示上限是6.5%。

差距看著只有一點。

但在儲蓄險里，0.7個百分點不是小數。

幾十年復利一滾。差距會很夸張。

說句得罪人的話。

你如果只看品牌，不看監管差異。很容易錯過這一輪港澳保險的變化。

同款儲蓄險，澳門版長期IRR更占便宜

我把兩地計劃書攤開對比過。

友邦、宏利、安盛這些公司，在香港和澳門賣的主力儲蓄險，很多并不是兩套完全不同的東西。

底層精算模型接近。投資邏輯接近。資產配置也接近。

更直白一點。

很多時候就是同一款產品，兩地銷售。

差別主要不在產品本身。

差別在監管口徑。差別在計劃書能不能繼續演示到更高。

以宏利類似傳承型儲蓄險為例。澳門可以演示到**7.2%**左右的長期IRR。

香港從第47年開始，被限制在6.5%。

前面幾十年，差距不明顯。

到了后面，差距會突然拉開。

這張表你看懂了，這篇文章就值了。

表里有一個很關鍵的點。

前46個保單年度，香港和澳門的保證現金價值、非保證總額，基本一致。

從第47年開始，澳門開始反超。

到第50年，香港復利IRR停在6.50%。澳門到了6.60%。

到第80年，香港還是6.50%。澳門到了7.12%。

到第100年，香港非保證總額約1.20億。澳門約2.27億。

差了一個多億。

到第120年，香港約4.24億。澳門約9.69億。

這就是復利。

數字不會騙人，但演示會。

這里要多說一句。

演示收益不等于保證收益。澳門能演示7.2%，不代表將來一定拿到7.2%。

但同一類儲蓄險，長期看兩件事。

一個是計劃書上限。

一個是公司分紅兌現能力。

素材里提到，澳門儲蓄險分紅實現率穩定在90%—105%。這個區間不差。

再看客戶選擇。

澳門投保里，儲蓄分紅險占比超過80%。

友邦、宏利、萬通這些國際品牌的澳門版產品，最受歡迎。

這說明客戶不是沖著噱頭去的。

他們買的是長期美元資產。買的是分紅賬戶。買的是港澳保險里最核心的那套配置邏輯。

我自己的判斷很直接。

如果你買的是長期儲蓄險。資金能放20年以上。澳門版現在優先級更高。

短錢不適合。

三五年要用的錢，也別碰。

這類產品的價值，本來就不在短期。

香港GN16之后，6.5%可能只是第一刀

為什么澳門突然顯得香？

不是澳門產品突然變神了。

是香港監管變了。

2025年7月1日，香港保監局正式實施《承保長期保險業務指引》，也就是GN16。

這次新規很關鍵。

港元保單分紅演示利率，上限是6%。

美元等非港元保單，上限是6.5%。

政策前，香港主流儲蓄險分紅演示利率，普遍能到7%—7.5%。

部分產品長期演示IRR甚至突破8%。

政策后，統一被壓下來。

非保證收益占比，也從70%砍到50%。

11家主流保險公司集體調整產品結構。原有高收益產品永久下架。

這不是普通小修小補。

這是香港儲蓄險的定價邏輯變了。

以前香港保險的核心賣點，是國際化資產配置。是美元保單。也是長期高演示收益。

GN16之后，高演示收益這條路被卡住了。

香港保險會轉向功能優化。比如傳承。比如服務。比如健康管理。比如保單靈活性。

這些當然有價值。

但你如果沖著長期儲蓄收益去，吸引力確實下降。

這里還有一個背景。

2025年10月17日，香港保監局推出D-SII分類框架。友邦和保誠被列為首批系統重要性險企。

這件事的信號很清楚。

香港保險監管正在從微觀審慎，走向宏觀審慎。

大公司會被看得更緊。資本要求會更高。合規成本也會更高。

我不認為香港會突然放松。

更可能的方向，是越來越穩。越來越嚴。越來越保守。

再看內地。

2025年7月，內地傳統險預定利率從2.5%降到2.0%。分紅險從2.0%降到1.75%。萬能險從1.5%降到1.0%。

三地一對比，很清楚。

內地傳統險2.0%。

香港美元儲蓄險演示上限6.5%。

澳門儲蓄險仍可按**7.0%—7.2%**演示。

這就是澳門現在的稀缺性。

澳門金融管理局AMCM，目前暫未出臺類似香港的演示利率限制政策。

這個窗口還在。

但我不建議你把它理解成永遠都在。

監管紅利這件事，從來不是永久資產。

零征費、寬核保、多幣種，澳門不是只贏在收益

很多人看澳門，只盯著7.2%。

我覺得還不夠。

澳門的優勢不只是演示收益。

還有成本。核保。繳費。幣種。披露方式。

香港保險有強制征費。大概是0.07%—0.1%。

澳門是零征費。

以100萬美元保單、20年繳費期計算，澳門無征費大概能省1400—2000美元。

這個錢本身不算驚天動地。

但儲蓄險看的是長期滾存。

早期少出去一點成本，長期會放大。

素材里還有一個極端測算。

同樣以100萬美元保單為例，50年收益差額超500萬美元。100年差額高達3.4億美元。

這個數字很夸張。

我不會建議普通家庭按100年去做決策。

但它能說明一件事。

長期儲蓄險里，小差異會被復利放大。

尤其是高凈值家庭。做的是傳承型保單。時間本來就不是20年。可能是50年。甚至更久。

這時候，0.5%、0.7%、0.75%的差距，就很值錢。

澳門核保也更寬一點。

免體檢額度比香港高10%—20%。

這對企業主、高管、資產結構復雜的人，有實際意義。

不少客戶不是健康有大問題。

而是資料多。收入證明復雜。資產證明復雜。資金來源解釋起來麻煩。

澳門的財務核保更貼近內地習慣。

這點很實際。

澳門保單也能用美元、港幣、澳門幣計價。

如果你本來就想做多幣種配置。想留一部分美元資產。想對沖人民幣匯率波動。

澳門可以滿足。

不過這里我也要潑一點冷水。

澳門無強制披露近5年分紅實現率。香港有強制披露要求。低于演示**70%**還要額外提示。

這點香港更透明。

澳門監管更靈活。靈活帶來空間。也帶來信息篩選難度。

你不能只看澳門計劃書高。還要看公司、賬戶、歷史實現率。

我會優先看友邦、宏利、安盛這類國際品牌。

不是迷信大公司。

是長期儲蓄險最怕中途變量。

公司資產池夠不夠厚。分紅賬戶夠不夠穩。過往兌現有沒有明顯波動。

這些比銷售話術重要。

能不能落地，澳門現在比很多人想得方便

以前大家提跨境保險，第一反應是香港。

機場。中環。保險公司大樓。銀行開戶。簽單。

這套路徑大家熟。

澳門以前更像備選項。

現在不一樣了。

港珠澳大橋和橫琴口岸，讓澳門投保的時間成本低了很多。

橫琴口岸24小時通關。

對珠三角客戶尤其友好。

部分澳門產品還支持內地銀行柜臺繳費。

這點非常關鍵。

跨境保險很多時候不是買的時候麻煩。

是后續繳費麻煩。

繳費一旦不順。客戶體驗會很差。

澳門在這塊更貼近內地習慣。

服務上，也有更多微信客服、人民幣相關服務、本地化溝通。

這不是高級不高級的問題。

就是順不順手。

法律體系上，香港是普通法系。澳門是大陸法系。

香港重判例。合同執行靈活。理賠和投訴機制成熟。

香港理賠周期一般是3—5個工作日。

這個效率很強。

澳門是大陸法系。更依賴成文法。程序合規性更強。

對內地客戶來說，理解成本反而低一些。

稅務上，澳門也有優勢。

澳門免征遺產稅。免征資本利得稅。

個人所得稅率最高12%。

香港是17%。內地最高是45%。

當然，稅務問題不能簡單一句話概括。

你的稅務居民身份、資產來源、未來居住地，都要單獨看。

但做資產傳承和跨境財富規劃，澳門確實有空間。

我會這樣分。

如果你極度看重成熟法系、理賠效率、投訴機制。香港仍然強。

如果你更看重長期演示收益、成本、核保、通關和繳費便利。澳門現在更適合。

尤其是長期儲蓄險。

我會優先看澳門版。

寫在最后：澳門窗口很好，但別默認它會一直開

澳門保險現在的核心價值，不是“比香港便宜一點”。

它真正的價值，是保留了香港保險的國際品質、多元貨幣、長期分紅賬戶。

同時，又避開了香港GN16之后的收益演示限制和部分額外成本。

這才是重點。

但我不建議把澳門當成永遠存在的套利口。

香港已經收緊。內地也在降預定利率。

澳門現在還沒跟進。

這本身就是窗口。

窗口的特點，就是不會永遠開著。

我的判斷很明確。

長期儲蓄險，2026年我會優先看澳門版。

但不是所有人都適合。

短期要用的錢，不適合。

現金流不穩的人，不適合。

只想看一年兩年收益的人，不適合。

真正適合的人，是已經有長期資金。能接受非保證分紅波動。也愿意做美元或港幣資產配置。

這類人，澳門保險值得認真比較。

別只問收益多少。

要問三個問題。

這家公司是誰。

分紅賬戶穩不穩。

這筆錢能不能真的放得住。

把這三個問題想清楚，再看計劃書。

你會冷靜很多。

大賀說點心里話

港澳保險這幾年變化很快。真正影響結果的，往往不是產品名字，而是渠道、時間點和計劃書細節。你如果正在比較澳門版和香港版，可以先把信息差補齊，再決定怎么下手。