你好，我是大賀。

今天聊澳門儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。

這兩年很多朋友問我同一個(gè)問題。香港保險(xiǎn)是不是沒以前香了。澳門保單是不是能接上。

我不想把這個(gè)話題講成“香港不行，澳門穩(wěn)贏”。這種說法太粗糙。測(cè)評(píng)人不幫任何一方說話。

但我會(huì)直接說我的判斷。

2025年7月GN16之后，港澳儲(chǔ)蓄險(xiǎn)確實(shí)分叉了。

尤其是長(zhǎng)期分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。以前大家覺得港澳差不多?，F(xiàn)在不一樣了。香港有演示利率上限。澳門暫時(shí)沒有同類硬限制。

這個(gè)變化不只是紙面數(shù)字。它會(huì)影響計(jì)劃書。也會(huì)影響客戶預(yù)期。更會(huì)影響高凈值家庭做傳承規(guī)劃時(shí)的選擇。

澳門儲(chǔ)蓄險(xiǎn)從備選，變成很多人的第一選擇

以前內(nèi)地客戶買跨境保險(xiǎn)。第一反應(yīng)大多是香港。

品牌熟。市場(chǎng)成熟。產(chǎn)品多。服務(wù)也快。

澳門更多像一個(gè)備選。有人順路去。有人覺得通關(guān)方便。也有人只是拿來比價(jià)。

但到了2025年，這個(gè)位置開始變了。

數(shù)據(jù)顯示，2025年第一季度，內(nèi)地居民在澳門投保平均保費(fèi)達(dá)23.4萬澳門幣，同比激增40%。

這個(gè)數(shù)字不小。

它說明兩件事。

第一，去澳門買保險(xiǎn)的人變多了。第二，愿意放進(jìn)去的錢也變多了。

澳門儲(chǔ)蓄險(xiǎn)現(xiàn)在最抓眼球的點(diǎn)，是封頂回報(bào)率7.2%。當(dāng)然，這里要講清楚。它是演示。不是保證。不是寫進(jìn)合同的確定收益。

不過在跨境儲(chǔ)蓄險(xiǎn)里，計(jì)劃書能按這個(gè)水平做長(zhǎng)期演示，本身就會(huì)改變很多人的比較方式。

我現(xiàn)在看澳門儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，不會(huì)再把它當(dāng)香港保險(xiǎn)的“替補(bǔ)”。

更準(zhǔn)確地說，它正在變成一個(gè)獨(dú)立選項(xiàng)。

尤其是手里有長(zhǎng)期美元資產(chǎn)需求的人。教育金。養(yǎng)老錢。家族傳承。還有一部分不想把資金全放在單一市場(chǎng)的人。

澳門保單正從備選方案，升級(jí)為優(yōu)選標(biāo)的。

這個(gè)判斷我說得比較重。原因不是銷售熱鬧。是監(jiān)管環(huán)境變了。

香港GN16落地后，7%演示時(shí)代結(jié)束了

這里得劃重點(diǎn)。

2025年7月1日，香港保監(jiān)局正式實(shí)施《承保長(zhǎng)期保險(xiǎn)業(yè)務(wù)指引》（GN16）。

這條新規(guī)，對(duì)分紅保單演示利率設(shè)了上限。

港元保單，最高6%。

非港元保單，比如美元保單，最高6.5%。

政策前，香港主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的分紅演示利率，普遍能做到7%—7.5%。部分產(chǎn)品長(zhǎng)期演示IRR甚至突破8%。

政策后，計(jì)劃書不能這么演示了。

這不是某家公司調(diào)整。是整個(gè)市場(chǎng)的規(guī)則變了。

素材里提到，11家主流保險(xiǎn)公司集體調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。很多老版本產(chǎn)品下架。新產(chǎn)品收益上限被鎖住。

更關(guān)鍵的一點(diǎn)，是非保證收益占比。

過去很多香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，非保證收益占比可以到70%。新規(guī)后砍到50%。

這件事對(duì)普通客戶挺重要。

你看計(jì)劃書時(shí)，常常會(huì)被長(zhǎng)期數(shù)字吸引。第30年。第50年。第80年。數(shù)字越往后越大。

但這些數(shù)字里面，有一部分是保證的。有一部分是非保證的。

非保證部分越高，彈性越大?？臻g也越大。風(fēng)險(xiǎn)提示也要看得更重。

香港新規(guī)的方向很明確。

它不是讓香港保險(xiǎn)消失。也不是讓產(chǎn)品沒有價(jià)值。

它是在把香港保險(xiǎn)從“高收益優(yōu)先”，推向“功能優(yōu)化+服務(wù)升級(jí)”。

我覺得這對(duì)市場(chǎng)長(zhǎng)期是好事。透明?？酥啤Ｉ僖恍┛鋸堁菔?。

但對(duì)追求長(zhǎng)期高演示收益的人，吸引力確實(shí)下降了。

如果你只為高演示IRR去香港，這個(gè)邏輯已經(jīng)不成立。

澳門為什么突然熱起來

澳門熱起來，不是憑空來的。

它剛好站在香港新規(guī)之后。

澳門金融管理局AMCM，暫時(shí)沒有出臺(tái)類似香港GN16的演示利率限制政策。

澳門主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，仍可按**7.0%—7.2%**做長(zhǎng)期收益演示。

這一點(diǎn)很直接。

同樣是跨境儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。香港演示上限被壓住。澳門還能保留更高演示空間。客戶自然會(huì)比較。

再看市場(chǎng)數(shù)據(jù)。

2025年Q1，非澳門居民投保保費(fèi)達(dá)6.89億澳門幣，占總保費(fèi)的51.2%。

這里的非澳門居民，主要就是內(nèi)地客戶。

儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)占比也很高。超過80%。

友邦、宏利、萬通等國(guó)際品牌的澳門版產(chǎn)品，最受歡迎。

這說明客戶不是去澳門隨便買點(diǎn)保障。

核心需求很清楚。就是長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄。分紅。美元或多幣種配置。還有傳承安排。

我看這個(gè)趨勢(shì)，會(huì)更偏向一個(gè)判斷。

澳門保險(xiǎn)在2025年確實(shí)進(jìn)入了黃金期。

但我也要潑一點(diǎn)冷水。

黃金期不代表隨便買都對(duì)。演示高，不等于實(shí)際一定高。澳門監(jiān)管更靈活，不等于客戶可以不看披露。

相反，越是在窗口期，越要把條款看細(xì)。

別光聽銷售怎么說。

問三個(gè)東西。

保底現(xiàn)金價(jià)值是多少。非保證部分怎么算。過去分紅實(shí)現(xiàn)情況如何。

這三件事，比一句“7.2%演示”更重要。

同一款產(chǎn)品在港澳買，長(zhǎng)期差距怎么來的

這一章是核心。

很多人誤解港澳保險(xiǎn)。以為香港一套產(chǎn)品。澳門另一套產(chǎn)品。

不完全是。

友邦、宏利、安盛等國(guó)際保險(xiǎn)公司，在港澳銷售的主力產(chǎn)品，底層精算模型、投資邏輯、資產(chǎn)配置，很多時(shí)候是一致的。

也就是大家常說的同源產(chǎn)品。

同一產(chǎn)品庫。同一投資團(tuán)隊(duì)。同一資金池。

問題出在哪里？

出在監(jiān)管演示規(guī)則。還有成本。

香港保險(xiǎn)征費(fèi)是0.07%—0.1%。澳門是零征費(fèi)。

以100萬美元保單、20年繳費(fèi)期來算，澳門無保險(xiǎn)征費(fèi)，可節(jié)省1400—2000美元。

這筆錢單看不驚人。

但儲(chǔ)蓄險(xiǎn)看的是長(zhǎng)期。幾十年。甚至幾代人。

你自己算一下這筆賬。

一個(gè)小差距，只要被復(fù)利拉長(zhǎng)，就會(huì)變成很大差距。

更大的差別，在演示IRR。

素材里舉了同一款產(chǎn)品的例子。比如宏L宏Z傳承。

在澳門，可演示**7.2%**的長(zhǎng)期IRR。

香港從第47年起，被限制在6.5%。

我直接把計(jì)劃書甩給你看。

這張表的重點(diǎn)，不在前幾年。

前46個(gè)年度，兩邊幾乎看不出差異。保證現(xiàn)金價(jià)值一樣。非保證總額也一樣。IRR也一樣。

真正分叉，從第47年開始。

香港IRR卡在6.50%。

澳門第47年是6.52%。第50年到6.60%。第60年到6.82%。第80年到7.12%。第120年到7.25%。

這個(gè)分叉很典型。

短期看，差距不大。長(zhǎng)期看，差距會(huì)被復(fù)利放大。

素材里還有一個(gè)100萬美元保單的例子。50年收益差額超500萬美元，100年差額高達(dá)3.4億美元。

這個(gè)數(shù)字看著夸張。

但它不是靠短期收益堆出來的。它靠的是時(shí)間?？康氖菑?fù)利。靠的是長(zhǎng)期演示上限不同。

這里我會(huì)給一個(gè)很明確的判斷。

如果你買的是20年以內(nèi)要用的錢，別被百年收益差距帶偏。

百年演示對(duì)你沒意義。

孩子大學(xué)教育金。10年到15年要用。你要看中短期現(xiàn)金價(jià)值。看回本?？刺崛『蟊芜€能不能穩(wěn)。

但如果你做的是三代傳承?；蛘弑緛砭褪情L(zhǎng)期不動(dòng)的錢。

澳門的演示空間就有比較強(qiáng)的吸引力。

傳承型資金，我會(huì)優(yōu)先看澳門版本。

不是因?yàn)榘拈T一定更高。是因?yàn)橥串a(chǎn)品下，規(guī)則給了它更大的長(zhǎng)期演示空間。

這個(gè)差別，值得認(rèn)真比較。

服務(wù)細(xì)節(jié)上，澳門更像內(nèi)地客戶習(xí)慣

收益之外，還要看投保體驗(yàn)。

很多人以為跨境保單只看收益。其實(shí)不是。

你怎么過去。怎么繳費(fèi)。怎么核保。以后怎么理賠。都很現(xiàn)實(shí)。

香港是普通法系。澳門是大陸法系。

這兩個(gè)法系沒有絕對(duì)好壞。

香港合同執(zhí)行更偏普通法邏輯。重視判例。市場(chǎng)成熟。流程也很標(biāo)準(zhǔn)。

澳門更接近成文法體系。程序感更強(qiáng)。很多內(nèi)地客戶理解起來更順。

香港理賠周期比較快。素材里提到，通常是3—5個(gè)工作日。

這點(diǎn)香港仍然有優(yōu)勢(shì)。

我不會(huì)因?yàn)榘拈T熱，就否定香港的服務(wù)效率。香港保險(xiǎn)這些年的成熟度，還是擺在那里。

但澳門也有自己的便利。

港珠澳大橋、橫琴口岸24小時(shí)通關(guān)。對(duì)華南客戶很友好。

澳門部分產(chǎn)品支持內(nèi)地銀行柜臺(tái)繳費(fèi)。

這件事很接地氣。

很多客戶不是不想買。是怕后續(xù)繳費(fèi)麻煩。怕跨境匯款折騰。怕資料反復(fù)補(bǔ)。

澳門在這方面更貼近內(nèi)地習(xí)慣。

還有核保。

素材提到，澳門核保政策更寬松。免體檢額度高10%—20%。這對(duì)資產(chǎn)證明復(fù)雜的客戶，會(huì)更友好。

我的判斷也很直接。

健康條件一般，或者資產(chǎn)證明鏈條比較復(fù)雜的人，澳門值得優(yōu)先問一遍。

不一定最終買澳門。

但不要只拿香港方案比。

尤其是家族企業(yè)主。自由職業(yè)者。收入來源比較多的人。核保和財(cái)務(wù)證明，常常比收益更卡人。

這個(gè)時(shí)候，澳門的彈性就有價(jià)值。

澳門儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的價(jià)值，不只是一張高演示計(jì)劃書

澳門儲(chǔ)蓄險(xiǎn)現(xiàn)在最容易被講偏的地方，就是大家都盯著7.2%。

這個(gè)數(shù)字重要。

但它不是全部。

我會(huì)把澳門保單的配置價(jià)值，拆成幾層看。

第一，收益演示空間。

澳門儲(chǔ)蓄險(xiǎn)仍有7.2%封頂演示利率。在全球利率下行的大背景里，這個(gè)窗口確實(shí)少見。

第二，成本。

澳門沒有香港保險(xiǎn)征費(fèi)。前面講過，100萬美元保單、20年繳費(fèi)期，可省1400—2000美元。

不算決定性優(yōu)勢(shì)。但是真金白銀。

第三，多幣種。

澳門保單以美元、港幣、澳門幣計(jì)價(jià)。

對(duì)內(nèi)地家庭來說，這不只是匯率問題。也是資產(chǎn)幣種分散的問題。

人民幣資產(chǎn)多的人，適當(dāng)配一點(diǎn)美元或港幣資產(chǎn)，有它的現(xiàn)實(shí)意義。

第四，稅務(wù)和傳承環(huán)境。

澳門免征遺產(chǎn)稅、資本利得稅。

澳門個(gè)人所得稅率最高僅12%。低于香港17%。也低于內(nèi)地45%。

這類數(shù)據(jù)不能簡(jiǎn)單理解成“買保單就能省稅”。稅務(wù)規(guī)劃要看身份、居住地、資產(chǎn)所在地。

但從跨境財(cái)富規(guī)劃角度看，澳門確實(shí)有工具價(jià)值。

第五，分紅實(shí)現(xiàn)。

素材里提到，分紅實(shí)現(xiàn)率穩(wěn)定在90%—105%。

這點(diǎn)我會(huì)看，但不會(huì)神化。

分紅實(shí)現(xiàn)率高，說明過往兌現(xiàn)情況不錯(cuò)。可它仍然是過去。不是未來保證。

尤其是儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，非保證收益仍然要靠保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期投資表現(xiàn)。

我的立場(chǎng)是這樣。

澳門儲(chǔ)蓄險(xiǎn)不是短期理財(cái)。也不是確定收益產(chǎn)品。

你不能拿它和一年期存款比。也不能拿它當(dāng)隨時(shí)要用的錢。

但對(duì)長(zhǎng)期資金，它的配置價(jià)值很明確。

尤其是三類人。

有長(zhǎng)期美元資產(chǎn)需求的人。想做家庭傳承的人。還有已經(jīng)配置過內(nèi)地資產(chǎn)，想做跨境分散的人。

這些人可以認(rèn)真看澳門。

短期周轉(zhuǎn)錢，別碰。

這個(gè)判斷我會(huì)說得很硬。

儲(chǔ)蓄分紅險(xiǎn)前期現(xiàn)金價(jià)值通常不會(huì)太厚。中途退保，體驗(yàn)很差。你如果兩三年內(nèi)可能用錢，就不要為了高演示去沖。

寫在最后：澳門接住了香港退潮后的需求

寫到這里，我的判斷其實(shí)很清楚。

澳門保險(xiǎn)不是簡(jiǎn)單平替香港保險(xiǎn)。

它更像是在香港監(jiān)管收緊后，接住了一部分長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄和傳承需求。

香港仍然有優(yōu)勢(shì)。

監(jiān)管成熟。披露更強(qiáng)。理賠效率高。市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)豐富。

但在GN16之后，香港長(zhǎng)期演示收益被壓住了。非港元保單上限6.5%。港元保單上限6%。

澳門暫時(shí)保留更高演示空間。還有零征費(fèi)。通關(guān)便利。核保彈性。部分繳費(fèi)方式也更貼近內(nèi)地。

這些優(yōu)勢(shì)疊在一起，就不是小修小補(bǔ)了。

如果你看重長(zhǎng)期傳承和多幣種配置，澳門儲(chǔ)蓄險(xiǎn)現(xiàn)在值得放進(jìn)第一梯隊(duì)。

我不會(huì)說它適合所有人。

但我會(huì)說，2026年再看跨境保險(xiǎn)，不看澳門，已經(jīng)不完整了。

尤其是你拿到香港方案時(shí)，最好同步拿澳門同源產(chǎn)品做對(duì)比。

看同一個(gè)產(chǎn)品?？赐瑯永U費(fèi)期。看第10年、第20年、第50年。再看退保、提取、分紅實(shí)現(xiàn)和后續(xù)繳費(fèi)。

不要只看最后一頁的總現(xiàn)金價(jià)值。

更不要只聽一句“澳門現(xiàn)在更高”。

真正適合你的方案，必須能經(jīng)得起三個(gè)問題。

這筆錢多久不用。中途要不要提。未來想給誰。

這三個(gè)問題答清楚了，再談香港還是澳門。

我的最終建議是：

短期資金，不適合澳門儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。

20年以上長(zhǎng)期資金，可以重點(diǎn)看澳門。

傳承型資金，我會(huì)優(yōu)先比較澳門版本。

大賀說點(diǎn)心里話

跨境保單最怕買得太急。香港和澳門現(xiàn)在確實(shí)有信息差，但更要看清產(chǎn)品、渠道和長(zhǎng)期現(xiàn)金流。你如果想省心一點(diǎn)，可以先把方案拿來，我?guī)湍阋黄鹚闱宄?/p>