你好，我是大賀。北大碩士，做港險也第9年了。

最近很多朋友問我同一個問題。

港險計劃書里常見的6.5%長期預期收益，到底能不能信？

這個問題不能只看一個數字。

咱們先把視野拉高一點看。

2025年美聯儲已經進入新一輪降息周期。全年累計降息75個基點。聯邦基金利率區間降到4.00%-4.25%。市場也普遍預期，2026年還會繼續降。

美元定存從高位往下走。國內理財也不算高。權益基金波動又大。2025年前三季度，主動權益類基金中位數收益有8.2%。但近10年年化只有4.8%。波動率高達22%。

跟別的資產一比就清楚了。

港險的6.5%，當然有吸引力。

但我真正想提醒你的是。這個數字不是馬上給你的。也不是每款產品都一樣。更不是所有人都適合追它。

我這次把接近20款香港儲蓄分紅險重新算了一遍。包括安盛「盛利II」、宏利「宏摯傳承 / 宏摯家傳承」、富衛「盈聚天下II」、友邦「環宇盈活」這些。

看完之后，我的判斷很明確。

港險沒有一款放之四海皆準的最高收益產品。

本質上這是一道配置題。你交幾年。你放多久。你能不能接受中途不動。答案一變，排名就會變。

6.5%寫在計劃書上，不等于最后都能兌現

港險最容易被講虛的地方，就是長期預期收益。

很多計劃書會展示到6.5%。這個數字很漂亮。也確實是港險吸引人的地方。

但你要注意。港險儲蓄分紅險里，長期收益的核心來源是分紅。

分紅不是保證收益。它要看保司投資表現。也要看公司長期分配政策。更要看多年兌現能力。

我會重點看一個指標。叫分紅實現率。

這組數據很有意思。

香港主流保險公司過去11年平均分紅總實現率：

• 周大福：100%
• 立橋：100%
• 忠意：100%
• 萬通：98%
• 宏利：96%
• 安盛：95%
• 友邦：93%
• 永明：91%
• 富衛：91%
• 國壽（海外）：90%
• 安達：84%
• 保誠：73%

這張表我建議你認真看。

我的態度比較直接。

只拿6.5%演示收益來做決定，我不認可。

因為同樣寫著6.5%。背后的兌現能力不一樣。時間越長，差距越容易被放大。

短期看，差別可能沒那么刺眼。30年以后，打折一點點。最后結果會差很多。

這就是我不喜歡單獨比較“誰的演示收益最高”的原因。

這個比法太粗。也容易被誤導。

6.5%不是一個點，而是一條時間曲線

很多人看港險，會把**6.5%**理解成一個固定收益率。

這不準確。

它更像一條曲線。前面慢。中間爬坡。后面復利開始發力。

復利這件事，從來不是直線增長。

本金1。按**2%**復利。40年后大概變成2。

按**4%**復利。40年后大概變成5。

按**6%**復利。40年后大概變成10。

差距不是一點點。越往后越夸張。

這也是港險最容易被看錯的地方。

你看見的是一個長期數字。但你沒看見到達這個數字的時間。

比如5年繳宏利宏摯家傳承。它到第27年，復利IRR才達到6.5%。

第10年怎么看。第20年怎么看。第30年以后怎么看。完全不是一回事。

我的判斷是。

真正決定排名的，不是產品名字。是繳費年限和持有時長。

這筆錢放哪其實是相對的。你拿它跟美元定存比。看的是利率下行后的長期鎖定價值。你拿它跟基金比。看的是波動和兌現穩定性。你拿它跟房產比。看的是流動性和傳承便利。

港險不是萬能資產。但它有自己的位置。

前提是你別看錯時間。

10—20年：安盛盛利II和宏利宏摯傳承更適合要流動性的人

如果你的錢只準備放10—20年。

我不建議你死盯長期IRR。

這一段最重要的不是誰最后最高。而是誰更快回本。誰的現金價值釋放更順。誰在你要用錢時，不會太難受。

2年繳里面，我更看安盛盛利II-至尊。

它的特點不是特別激進。但現金價值釋放很均衡。預期第5年回本。到保單第20年，預期總收益972,312美元。IRR是6.21%。

這個表現，我覺得很適合短中期資金。

5年繳里面，我更看宏利宏摯傳承。

它不算前期特別張揚。但走得穩。保單第20年，預期總收益859,230美元。IRR是6.00%。

這個數字不夸張。但夠實用。

這里我說得直接一點。

10—20年內有明確用錢計劃的人，不要選那種前期現金價值太薄的產品。

教育金。換房備用金。家庭周轉資金。這些錢不能鎖得太死。

賬面數字再好。你真要用錢時拿不出來。它就不適合你。

20—30年：宏摯家傳承和盈聚天下II開始拉開差距

到了20—30年，看法要變。

前面十幾年，很多產品差距不算特別大。到了這個階段，復利效率開始分層。

這時我會看兩個東西。

回本是不是已經完成。收益爬坡快不快。

2年繳里面，我更偏向宏利宏摯家傳承。

它預期第5年回本。第24年，復利IRR達到6.5%。第30年，預期總收益1,923,756美元。IRR是6.50%。

這個爬坡速度很強。

5年繳里面，我會看富衛盈聚天下II。

它預期第6年回本。第25年，復利IRR達到6.5%。第25年預期總收益1,281,941美元。IRR是6.500%。

這個時間點很關鍵。

我的判斷很明確。

20—30年這個窗口，別只問回本。要問誰更早進入6.5%的復利狀態。

教育金后半段。養老補充前期。家庭長期資產配置。這些目標都繞不開這個窗口。

你要的是資產開始自己往前跑。不是一直等它慢慢爬。

這一段里，2年繳我會優先宏利宏摯家傳承。5年繳我會優先富衛盈聚天下II。

30年以上：這時候比的不是熱鬧，是保司能不能長期兌現

如果你準備放30年以上。

我會換一套標準。

30年以前，產品設計很重要。30年以后，公司本身更重要。

說白了。港險長期收益靠分紅。分紅要靠保司長期投資。還要靠長期管理能力。

幾十年之后，誰還能穩穩兌現。這才是重點。

從大類資產角度講，30年以上的錢已經不是普通儲蓄。它更像家庭資產底倉。也更像傳承工具。

這類錢不該頻繁折騰。也不能只追短期好看。

2年繳長期段，我更看宏利宏摯家傳承。

數據很直接。第100年，預期總收益157,987,412美元。IRR是6.50%。

它不是只在終點好看。前面的爬坡也快。第24年就達到6.5%IRR。

這點很重要。

5年繳長期段，我更看友邦環宇盈活。

第100年，預期總收益144,246,181美元。IRR是6.500%。

友邦的優勢，不是某一年特別沖。而是長期穩定感更強。過去11年平均分紅總實現率是93%。放在大公司里看，屬于比較穩的一檔。

這里我會說得更強一點。

如果你只是想存10年、15年，不要拿30年以上的終局收益來安慰自己。

那不是你的收益。至少不是你大概率能用到的收益。

但如果你明確做傳承。給孩子。給孫輩。做家族長期美元資產。那30年以上的數據必須看。

這時候選產品，不能只看誰的第100年數字最大。還要看保司歷史兌現。看它有沒有穿越周期的能力。看你能不能接受幾十年不動。

我自己會這樣分。

2年繳長期傳承，優先宏利宏摯家傳承。5年繳長期傳承，優先友邦環宇盈活。

這不是說其他產品不能買。而是這個場景里，它們更貼合。

寫在最后：2026年這張港險高收益表，按周期看才有意義

看完這些表，其實答案已經很清楚。

真正的問題不是“哪款港險收益最高”。

而是這三個問題。

你打算交幾年。你準備放多久。你更在意流動性，還是長期收益。

答案一變，排名立刻變。

按我這次測算接近20款產品后的判斷：

• 10—20年：看現金價值和回本速度。2年繳更優安盛盛利II。5年繳更優宏利宏摯傳承。

• 20—30年：看收益爬坡能力。2年繳更優宏利宏摯家傳承。5年繳更優富衛盈聚天下II。

• 30年以上：看分紅穩定性和長期兌現力。2年繳更優宏利宏摯家傳承。5年繳更優友邦環宇盈活。

最后給你一個很樸素的建議。

不要為了6.5%去買港險。要為了你的資金周期去選港險。

10年錢，按10年看。20年錢，按20年看。傳承錢，按30年以上看。

港險不是固定答案。它是配置題。選錯周期，再好的產品也會別扭。

大賀說點心里話

如果你已經有具體預算，我建議先把繳費年限和用錢時間定下來。產品只是第二步。很多時候，真正省錢的地方不在計劃書里，而在你怎么買、怎么買得對。