你好，我是大賀。

今天聊四款離岸 IUL。宏利 Signature IUL (II)。永明 SunBrilliance IUL。全美 Genesis II/III。友邦 Platinum Indexed Legacy。

很多朋友看 IUL，會先盯一個數字。

封頂率。

全美 11.20%。永明優選 10.20%。宏利 9.30%。友邦 9.00%。

這個差距看著很直接。但從業內人的視角看，它不是誰大方，誰小氣。這個設計背后的邏輯，是四家公司的資產池、風險偏好、產品定位不一樣。

截至 2026年05月10日，我能看到的公開派息資料里，主要口徑還是各家公司截至 2025年12月 的最新派息報告。友邦有些段落延伸到 2026年1月 成熟。

這篇就不講概念課了。我們把四家放到同一張桌子上看。

誰更激進。誰更穩。誰更適合你。

四家離岸 IUL，同臺看更清楚

2025年，高凈值客戶的心態變了。

前幾年很多人想的是，怎么賺得更快。2025年之后，大家問得更多的是，錢能不能守住。還能不能吃到一點上行空間。

IUL 這類產品，剛好踩在這個需求上。

它的核心機制就兩個詞。

Cap，封頂。

Floor，保底。

簡單講。掛鉤指數漲了，你跟著漲。但最多拿到封頂率。指數跌了，賬戶結算不跟著虧。常見 Floor 是 0%。

這也是 IUL 被很多人拿來做大額美元資產配置的原因。

我先把立場放在這里。

2025年這幾款 S&P 500 賬戶，表現確實好。

新加坡和百慕大 IUL，幾乎交了一份很漂亮的答卷。很多月份直接觸達封頂。年度結算區間，大多落在 9.00%-11.20%。

不過，也別把它理解成固定收益。

IUL 不是定存。不是保證每年 9% 或 11%。它的收益來自指數表現。合同給你的是機制。不是每年固定派息承諾。

這一點很重要。

外面人不知道的地方在于，IUL 真正要看的不是宣傳頁上的“最高可達”。而是三件事。

賬戶掛什么指數。Cap 現在是多少。歷史成熟段落怎么結算。

今天這四家，我們就按這個邏輯看。

11.20%、10.20%、9.30%、9.00%，不是一個數字游戲

先看封頂率。

全美 Genesis II/III 的 S&P 500 Index Account，封頂率是 11.20%。

永明 SunBrilliance IUL 的 Optimum 賬戶，實際派息上限是 10.20%。乘數賬戶 Cap Rate 是 8.15%，加乘數后可到 9.78%。

宏利 Signature IUL (II) 的 S&P 500 賬戶，封頂率是 9.30%。加選 115%績效乘數 后，觸頂月份實際到手可到 10.70%。

友邦 Platinum Indexed Legacy 的 S&P 500 子賬戶，封頂率是 9.00%。

這四個數字，乍一看全美最猛。友邦最保守。

但我不會只按 Cap 排名。

Cap 高，當然有吸引力。尤其是美股強勢周期。指數漲幅超過封頂線。你能拿滿多少，差距就出來了。

但 Cap 高的背后，也通常意味著保司在資產池、期權成本、長期假設上更進取。

IUL 的底層，不是保司直接拿你的錢去買指數。它通常是用一般賬戶資產做底，再用期權結構獲得指數上行參與。這個結構決定了 Cap 不是隨便拍出來的。

市場大跌，Floor 幫你擋住賬戶負收益。

市場大漲，Cap 決定你最多吃多少。

這套機制好不好，關鍵看長期是否能持續。

我給朋友的判斷很直接。

只追求最高封頂，全美最有吸引力。

想要品牌和穩健感，宏利、友邦更舒服。

想在賬戶設計上多一點彈性，永明更值得認真看。

但短期資金別碰 IUL。

IUL 適合長期錢。適合不急用的錢。適合做美元資產和傳承規劃的錢。不是拿來一年兩年周轉的工具。

宏利 Signature IUL (II)：9.30%封頂，靠乘數做到10.70%

先看宏利。

宏利這款 Signature IUL (II)，S&P 500 賬戶封頂率是 9.30%。

2025年的數據很清楚。

2025年3月、5月、6月、7月、8月至12月到期的指數段，全部觸及 9.30% 封頂。

加選 115%績效乘數 后，實際到手收益達到 10.70%。

這個數字不低。

更關鍵的是，宏利在弱一點的月份也有表現。2024年4月段，指數只漲 5.52%。有績效乘數加持后，實際給到客戶 6.35%。

從業內人的視角看，宏利的打法很典型。

它不是把 Cap 拉到最夸張。它更像是先保證產品長期能跑，再用乘數把結果往上推一截。

這個設計背后的邏輯，和宏利本身的公司定位也有關。

宏利是全球前十大上市壽險公司之一。1887年成立。業務覆蓋 13 個亞洲市場。全球客戶約 3600萬。財務實力 S&P 評級 AA-。

這種體量的公司，產品經理一般不會用特別激進的參數來搶眼球。

它更在意長期穩定。

我的判斷是。

宏利適合偏穩健的大額客戶。

尤其是你想要大公司。想要清晰機制。也愿意接受 Cap 不是最高。那宏利很合適。

但你也要看懂一點。

宏利的亮點，不只是 9.30%。而是乘數之后的 10.70%。你如果只看基礎 Cap，會低估它。

反過來講，你也不能把 10.70% 當成每年固定收益。

它要看指數段是否觸頂。也要看乘數賬戶規則。這里不能偷懶。

永明 SunBrilliance IUL：玩法更多，但要看懂賬戶

永明這款 SunBrilliance IUL，我會用兩個詞形容。

靈活。復雜。

它有乘數賬戶。也有優選賬戶。

乘數賬戶的 Cap Rate 是 8.15%。看起來不算高。但加上乘數之后，實際派息率能到 9.78%。

優選賬戶 Optimum 更直接。多數月份觸及封頂。實際派息率保持在 10.20%。

永明的產品經理是這么想的。

它不只給一個簡單賬戶。它把客戶分成不同偏好。

有的人要乘數。愿意接受規則更復雜一點。有的人要更高封頂。愿意選 Optimum。

這類設計，對懂產品的人是好事。

因為你有選擇權。

但對沒看懂的人，也容易誤選。

我會更關心兩個問題。

你選的是哪個賬戶。你理解不理解這個賬戶的結算方式。

永明的數據證明了產品設計有效。乘數賬戶能把看似不高的 Cap，撬到接近 10%。優選賬戶在強勢行情里，也能跑出 10.20%。

不過，我不建議完全不想研究條款的人選得太復雜。

不是產品不好。

是你后續可能看不懂結算。

如果你喜歡清晰簡單，友邦更舒服。如果你接受賬戶策略，也愿意讓顧問幫你盯規則，永明值得看。

這里順便拿宏利對比一下。

宏利的 10.70% 很亮眼。持續提供接近 11% 的年化結算，在美元低風險配置里很難得。

永明的優勢不是壓過宏利。它的優勢是賬戶層次更豐富。

想要彈性，我會優先看永明。

想要穩健和品牌背書，我會更偏宏利。

全美 Genesis II/III：11.20%封頂，進攻性最強

全美 Genesis II/III，是四家里封頂最搶眼的。

S&P 500 Index Account 封頂率 11.20%。

2025年1月到2月。5月到12月。多個成熟段落實際派息鎖定在 11.20%。

2025年4月段，指數漲 5.52%。實際派息也是 5.52%。

這點也很重要。

指數沒漲到封頂，就按實際漲幅給。不是每次都拿 11.20%。

為什么全美敢給 11.20%？

不是拍腦袋。

全美百慕達在 2025年5月披露的信息里，S&P 評級為 A+。總資產逾 73.8億美元。同時有超過 40年 的萬能壽險組合管理經驗。

這就是它敢做高封頂的底氣之一。

同行眼里的真相是，全美這類產品很適合進取型美元客戶。

你已經接受 IUL 的機制。你也希望在 S&P 500 強勢年份多吃一點收益。那全美很有競爭力。

四家里，只看封頂進攻性，我會選全美。

但我也會提醒一句。

高 Cap 不等于一定更適合所有人。

你還要看保司評級。資產池。費用結構。保單設計。繳費期。以及未來 Cap 調整可能。

IUL 的 Cap 通常不是永遠不變。未來市場利率、期權成本、保司策略變化，都會影響續期參數。

這不是全美獨有的問題。四家都有。

不過，全美的 11.20%，在 2025 年這種美股強勢年份里，確實把差距拉開了。

如果你本來就是進取型。錢也能長期放。你不排斥百慕大架構。全美值得放在第一梯隊。

友邦 Platinum Indexed Legacy：9.00%不高，但勝在直給

友邦 Platinum Indexed Legacy 的打法最簡單。

S&P 500 子賬戶，封頂 9.00%。

2025年6月到2026年1月成熟的段落，全部觸達封頂。實際派息率都是 9.00%。

2025年4月成熟段落，指數漲幅 3.16%。客戶實得 3.16%。

友邦的哲學很清楚。

不搞太多花活。漲得少，就拿實際漲幅。漲得多，就拿 9.00%。

你說它高不高？

不高。

對比全美 11.20%，確實少一截。對比永明優選 10.20%，也不占便宜。對比宏利乘數后的 10.70%，也沒那么亮。

但友邦的優勢，是簡單和確定感。

很多客戶買大額保單，不只看最高收益。

他們還看品牌熟悉度。服務網絡。保單管理體驗。后續溝通成本。

這類客戶，對復雜賬戶沒那么感冒。

我的判斷也很直接。

如果你追求最高派息，友邦不是首選。

如果你要簡單、穩、好理解，友邦夠用。

還有一點別忽略。

2025年4月這種偏震蕩的成熟段落，友邦給的是 3.16%。這個數字不驚艷。但在市場回調背景下，仍然是正收益。

同期宏利、全美大約 5.52%。永明大約 5.52%-6.62%。

震蕩市里，IUL 的價值就出來了。

它不會讓你在指數下跌時賬戶結算為負。Floor 0% 在那里托底。這個托底，不是擺設。

不過，我不會把友邦講成最強。

它不是。

它更像一個保守型選擇。

適合不想研究太多結構的人。適合對友邦品牌有偏好的人。適合把 IUL 當傳承工具，而不是收益競賽工具的人。

寫在最后：先選 S&P 500，再選四家公司

四家看完，我給一個更實用的排序邏輯。

別先問哪家公司最好。

先問賬戶掛什么指數。

2025年表現最好的，基本都是掛鉤 S&P 500 的賬戶。

這點我態度很明確。

做 IUL，S&P 500 賬戶應該優先看。

掛鉤恒生指數的賬戶，過去兩年波動很大。多次觸發 0% 保底。保底能保護本金，這當然好。但頻繁觸發保底，也意味著你沒吃到什么上行收益。

IUL 的價值，不只是“跌了不虧”。

它還要在上漲周期里吃到 Cap。

2025年，大部分 IUL 保單年度收益率落在 9.00%-11.20%。這就是 S&P 500 強勢周期給出的結果。

具體到四家，我會這樣看。

進取型客戶。能接受百慕大架構。想吃更高 Cap。重點看全美。

穩健型客戶。看重公司體量和評級。希望機制別太激進。重點看宏利。

愿意研究賬戶設計。希望多一點策略彈性。認真看永明。

喜歡簡單直給。品牌偏好強。不想被復雜結構繞進去。友邦更合適。

最后再提醒一句。

IUL 不是短期理財。

它適合長期美元資金。適合家族保障。適合傳承規劃。適合資產底倉。

如果你只想放一年兩年。或者隨時可能用錢。別碰。

如果你已經確定要用一部分長期資金做美元配置，那這四款都值得看。但別只看演示。要看真實成熟段落。要看賬戶規則。要看未來 Cap 調整邊界。

這才是選 IUL 的關鍵。

大賀說點心里話

IUL 這種產品，真正的差距不只在收益表上。更在賬戶怎么選，保單怎么設計，渠道成本怎么控制。你要是已經在比較方案，可以把資料發我，我幫你看一眼哪里值得留意。