你好，我是大賀。

最近有對(duì)夫妻問(wèn)我。孩子還小。想提前準(zhǔn)備教育金。業(yè)務(wù)員給他們推了周大福「匠心·飛越」。

他們最心動(dòng)的點(diǎn)，是116提領(lǐng)。躉交之后，第1個(gè)保單周年日起，每年可以提取總保費(fèi)的6%。

聽(tīng)起來(lái)很舒服。

但我看完之后，態(tài)度很明確。

如果你要的是穩(wěn)健。尤其是給孩子攢教育金，或者給自己攢養(yǎng)老金。周大福「匠心·飛越」我不推薦。

不是說(shuō)它數(shù)據(jù)不好看。

恰恰相反。

它的數(shù)據(jù)太好看了。好看到你必須反過(guò)來(lái)問(wèn)一句。

這背后靠什么撐住。

別急著看116，先看市場(chǎng)有沒(méi)有買(mǎi)賬

周大福新品上線(xiàn)后，市場(chǎng)上有不少聲音。

什么香港最好的產(chǎn)品。什么116無(wú)敵。什么秒殺同類(lèi)。

我很不喜歡這種說(shuō)法。

這個(gè)世界上沒(méi)有最牛的人。也沒(méi)有最好的產(chǎn)品。

保險(xiǎn)不是買(mǎi)手機(jī)。不能只看參數(shù)表。更不能只看前幾頁(yè)演示。

你把錢(qián)放進(jìn)去，是要用20年、30年的。

家庭的錢(qián)不能賭。

尤其現(xiàn)在是2026年5月。內(nèi)地居民對(duì)長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄的需求還在。資產(chǎn)荒也還在。港險(xiǎn)仍然被很多家庭拿來(lái)做養(yǎng)老金和教育金。

在這種背景下，一款產(chǎn)品如果真的強(qiáng)到離譜，市場(chǎng)通常會(huì)給反饋。

但周大福人壽的反饋，并不漂亮。

2025年香港保費(fèi)大漲，周大福人壽只漲0.9%

看2025年的香港保險(xiǎn)市場(chǎng)。

香港市場(chǎng)總標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)收入是1848億港元。同比增長(zhǎng)38.1%。

這個(gè)增速不低。

15家頭部保險(xiǎn)企業(yè)里，只有太平香港新增保費(fèi)同比負(fù)增長(zhǎng)。其余14家都是正增長(zhǎng)。

但周大福人壽的增長(zhǎng)，只有0.9%。

這個(gè)數(shù)字太刺眼了。

友邦增長(zhǎng)28.3%。保誠(chéng)增長(zhǎng)7.6%。萬(wàn)通增長(zhǎng)97.5%。安盛保險(xiǎn)香港增長(zhǎng)126.3%。

你把這些放在一起看，就很明顯。

周大福人壽不是跟著市場(chǎng)一起跑。它是明顯掉隊(duì)。

這里我不想把話(huà)說(shuō)得太玄。

市場(chǎng)上不是沒(méi)人懂產(chǎn)品。

相反，買(mǎi)大額港險(xiǎn)的人，很多都很謹(jǐn)慎。也很會(huì)查資料。

一家公司在大盤(pán)高增長(zhǎng)的時(shí)候，只漲0.9%。背后一定有原因。

我更愿意把它理解成四個(gè)字。

觀(guān)望情緒。

大家不是看不到產(chǎn)品收益。大家是看到了收益之后，仍然不放心。

這點(diǎn)很關(guān)鍵。

養(yǎng)老這件事輸不起。

給孩子攢錢(qián)這事兒，也不是三五年就結(jié)束。你今天買(mǎi)的不是一個(gè)演示數(shù)字。你買(mǎi)的是一家保險(xiǎn)公司未來(lái)幾十年的分紅能力。

母公司壓力不小，保險(xiǎn)也不是集團(tuán)核心業(yè)務(wù)

再往上看。

周大福人壽背后的鄭氏家族，近幾年壓力并不小。

公開(kāi)資料里，有幾個(gè)數(shù)字很重。

2024年11月，新世界發(fā)展被剔除恒生指數(shù)成分股。

這不是小事。

新世界發(fā)展2024年全年虧損196億港元。總負(fù)債1644億港元。

到2025年，又爆出約248億港元永續(xù)債利息無(wú)力償付的問(wèn)題。

同一年，還達(dá)成了882億港元債務(wù)延期。

這些數(shù)字放在家庭理財(cái)里，已經(jīng)很?chē)樔恕７旁谄髽I(yè)層面，也絕不是輕描淡寫(xiě)。

當(dāng)然，保險(xiǎn)公司有監(jiān)管。保險(xiǎn)資金也不是母公司想拿就拿。

這一點(diǎn)要講清楚。

我不是說(shuō)母公司有壓力，保單就一定出問(wèn)題。

但我會(huì)看集團(tuán)資源分配。

新世界集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，是商業(yè)地產(chǎn)、珠寶、酒店這些。保險(xiǎn)更像多元業(yè)務(wù)里的一個(gè)板塊。不是最核心的壓艙石。

這就帶來(lái)一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

當(dāng)集團(tuán)壓力變大時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)未來(lái)的戰(zhàn)略地位，會(huì)不會(huì)變化。股東會(huì)不會(huì)變。投資風(fēng)格會(huì)不會(huì)變。

沒(méi)人能給你打包票。

我做家庭配置，特別怕這種不確定性。

短期投機(jī)可以承受波動(dòng)。

養(yǎng)老金不行。

教育金也不行。

2025年我國(guó)60歲及以上人口已經(jīng)達(dá)到3.1億，占比22%。養(yǎng)老金缺口討論越來(lái)越多。很多家庭才開(kāi)始真正重視自己的退休現(xiàn)金流。

這種錢(qián)，求的不是一時(shí)好看。

求的是幾十年后還能穩(wěn)穩(wěn)拿出來(lái)。

40年多次換股東，品牌積累還不夠厚

再看周大福人壽自己的歷史。

這家公司成立于1985年。

從時(shí)間上看，不算剛成立。

但問(wèn)題在于，控股方變動(dòng)比較多。

1995年。2007年。2015年。2018年。都經(jīng)歷過(guò)控股方變化。

2018年，鄭氏家族以215億港元收購(gòu)富通保險(xiǎn)。

2024年7月，富通保險(xiǎn)正式更名為周大福人壽。

更名時(shí)，公司償付能力充足率是314%。

這個(gè)償付能力數(shù)字不差。

但我看保險(xiǎn)公司，不只看一個(gè)時(shí)點(diǎn)的償付能力。

我更看連續(xù)性。看品牌沉淀。看長(zhǎng)期投資能力。看股東穩(wěn)定性。

說(shuō)得直一點(diǎn)。

周大福人壽現(xiàn)在最強(qiáng)的，不是歷史口碑。是產(chǎn)品性?xún)r(jià)比。

這也是我對(duì)「匠心·飛越」保持警惕的原因。

當(dāng)一家公司的品牌優(yōu)勢(shì)還不夠強(qiáng)，市場(chǎng)又有觀(guān)望情緒，它就更需要用很漂亮的產(chǎn)品演示來(lái)?yè)屖袌?chǎng)。

這條路不是不能走。

但對(duì)家庭長(zhǎng)期資金來(lái)說(shuō)，我不會(huì)把它放在第一選擇。

慢就是快。

你要是追求短期紙面收益，它很吸引人。

你要是給孩子準(zhǔn)備大學(xué)錢(qián)，或者給自己準(zhǔn)備退休錢(qián)，我會(huì)保守很多。

演示確實(shí)好看，甚至好看到很難挑刺

我們?cè)倩仡^看產(chǎn)品。

單從條款和演示數(shù)據(jù)看，周大福「匠心·飛越」確實(shí)很強(qiáng)。

躉交方案，預(yù)期第4年回本。保證第10年回本。第20年TIRR達(dá)到6.5%。

5年繳版本，預(yù)期第7年回本。保證第13年回本。第24年TIRR達(dá)到6.5%。

拿友邦環(huán)宇盈活躉交來(lái)比。

友邦預(yù)期回本5年。保證回本16年。第28年達(dá)到6.5%。

周大福是預(yù)期回本4年。保證回本10年。第20年達(dá)到6.5%。

只看這張表，周大福贏(yíng)得很明顯。

再看安盛盛利2和永明星河尊享2。

安盛盛利2的2年繳，預(yù)期回本5年。保證回本13年。第29年達(dá)到6.5%。

永明星河尊享2的2年繳，預(yù)期回本4年。保證回本13年。第35年達(dá)到6.5%。

周大福躉交是預(yù)期回本4年。保證回本10年。第20年達(dá)到6.5%。

這個(gè)演示，確實(shí)很有攻擊性。

5年繳版本也不弱。

保證回本13年。預(yù)期回本7年。第24年TIRR達(dá)到6.5%。

放在同類(lèi)產(chǎn)品里，肯定是一線(xiàn)水準(zhǔn)。

但我還是那句話(huà)。

演示收益要看。不能按演示收益做決定。

分紅險(xiǎn)最重要的，不是某一年表格有多漂亮。

是未來(lái)幾十年能不能持續(xù)兌現(xiàn)。

116和557很誘人，代價(jià)是資產(chǎn)配置更激進(jìn)

再看領(lǐng)取。

116躉交提領(lǐng)模式，是第1個(gè)保單周年日起，每年提取總保費(fèi)的6%。

這個(gè)設(shè)計(jì)，確實(shí)少見(jiàn)。

很多同類(lèi)產(chǎn)品做不到。

5年繳的557模式，是第5個(gè)保單周年日起，每年提取總保費(fèi)的7%。

聽(tīng)著更舒服。

在5年繳557提取模式下，匠心飛越第34年TIRR達(dá)到6.5%。

這個(gè)成績(jī)也很亮眼。

問(wèn)題來(lái)了。

現(xiàn)金流這么早。演示收益還這么高。

它靠什么？

看底層資產(chǎn)配置。

匠心飛越的權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)占比最高可達(dá)85%。固定收入類(lèi)資產(chǎn)是15%-80%。

這個(gè)配置，我不會(huì)說(shuō)溫和。

它就是偏激進(jìn)。

權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)高，不一定是壞事。

市場(chǎng)好的時(shí)候，它有機(jī)會(huì)把演示撐起來(lái)。

但市場(chǎng)不好的時(shí)候，分紅波動(dòng)也會(huì)更明顯。

遇到黑天鵝，后面就可能出現(xiàn)分紅下調(diào)。收益縮水。領(lǐng)取預(yù)期落空。

這不是危言聳聽(tīng)。

這是分紅險(xiǎn)本來(lái)的邏輯。

你拿它做中短期退保型規(guī)劃，還可以討論。

你拿它做30年養(yǎng)老金，我不贊成。

香港國(guó)際學(xué)校2025-2026學(xué)年學(xué)費(fèi)普遍上漲3%-5%。孩子以后讀本科、碩士，海外總成本很容易超過(guò)300萬(wàn)港元。

教育金最怕什么？

不是收益少一點(diǎn)。

是用錢(qián)那幾年，現(xiàn)金流不穩(wěn)。

寫(xiě)在最后：匠心飛越更適合少數(shù)人，不適合穩(wěn)健家庭

周大福「匠心·飛越」不是沒(méi)有優(yōu)點(diǎn)。

它的演示收益很強(qiáng)。回本速度很快。躉交還有10年保證回本。

如果你很清楚自己在做什么。

比如你就是想賭周大福股債底部反轉(zhuǎn)。或者你只打算持有10-20年，到點(diǎn)一次性退保使用。

那它可以放進(jìn)備選。

但范圍就這么窄。

如果你是穩(wěn)健型家庭。我不建議買(mǎi)。

尤其是養(yǎng)老金和教育金。

你要的是長(zhǎng)期確定性。不是短期表格漂亮。

香港市場(chǎng)還有很多經(jīng)營(yíng)更穩(wěn)、歷史更長(zhǎng)、股東更清晰的公司和產(chǎn)品。

沒(méi)必要為了高出零點(diǎn)幾個(gè)點(diǎn)的演示收益，主動(dòng)承擔(dān)額外隱患。

我自己的態(tài)度很簡(jiǎn)單。

周大福「匠心·飛越」，我不會(huì)買(mǎi)。

不是它不好看。

是它不夠讓我安心。

家庭的錢(qián)，要先活下來(lái)，再談跑得快。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話(huà)

港險(xiǎn)產(chǎn)品不是只比收益表。買(mǎi)之前，最好把公司、分紅、領(lǐng)取方式和你的用錢(qián)時(shí)間放在一起看。想少走彎路，可以先把信息差補(bǔ)齊。