你好，我是大賀。北大碩士，做港險(xiǎn)這行第9年。

今天聊一個(gè)很實(shí)際的問題。

買港險(xiǎn)，到底選人民幣保單，還是美元保單？

很多朋友一上來就問匯率。怕美元漲。怕?lián)Q匯麻煩。怕以后交費(fèi)不確定。

這些擔(dān)心都對。

但我想提醒一句。幣種只是表面。真正決定你長期結(jié)果的，是背后的資產(chǎn)池。

這一步看錯了。后面交再久，也很難補(bǔ)回來。

同樣交5年，盛利2和環(huán)宇盈活為什么會走向兩個(gè)答案

我先講兩個(gè)典型家庭。

一個(gè)是成都張阿姨。50歲。做生意。收入穩(wěn)定。未來養(yǎng)老和醫(yī)療都在國內(nèi)。她不打算移民。也沒有海外消費(fèi)計(jì)劃。

她看安盛「盛利2」時(shí)，只認(rèn)人民幣版。

理由很簡單。交費(fèi)是人民幣。以后領(lǐng)取也是人民幣。她不用管匯率。

另一個(gè)是深圳李女士。30歲。孩子剛出生。她想提前準(zhǔn)備教育金。未來大概率有留學(xué)支出。

她最后看的是友邦「環(huán)宇盈活」美元保單。年交10萬美元，交5年。計(jì)劃放20年。

資料里顯示，20年后保單價(jià)值約135萬美元。同期人民幣版約980萬人民幣。這里按7.2匯率換算。

兩邊一比，美元保單多出近115萬人民幣。

這個(gè)差距，不是小錢。對一個(gè)留學(xué)家庭來說，可能就是幾年學(xué)費(fèi)。

但我不會簡單說，美元一定贏。

張阿姨和李女士，需求完全不同。一個(gè)要鎖定國內(nèi)養(yǎng)老現(xiàn)金流。一個(gè)要給海外教育留彈性。

選擇幣種，本質(zhì)不是選人民幣還是美元。是選你的錢，未來跟哪個(gè)資產(chǎn)池站在一起。

這張圖講得很清楚。

選幣種，不是單純換一種錢。它背后對應(yīng)的是資產(chǎn)錨。

人民幣保單，資金主要投向國內(nèi)國債、銀行存款等低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

美元保單，資金會投向全球資產(chǎn)。包括美債、高息債券、跨市場股票等。

說白了。人民幣保單更像防守。美元保單更像進(jìn)攻。

張阿姨為什么選人民幣版盛利2：她買的是確定性

張阿姨這種人，我見得很多。

她不是不懂收益。她只是更討厭不確定。

人民幣保單最大的好處，就是全程人民幣結(jié)算。無需換匯。不占用外匯額度。內(nèi)地銀行卡也能直接繳費(fèi)。

這對中老年客戶很重要。

很多人買保單時(shí)，只算總收益。張阿姨先算每年怎么交。以后怎么領(lǐng)。錢會不會突然因?yàn)閰R率變化，多出一截壓力。

她的判斷很直接。

養(yǎng)老在國內(nèi)。醫(yī)療在國內(nèi)。日常支出也在國內(nèi)。那就沒必要讓自己的養(yǎng)老現(xiàn)金流，暴露在美元兌人民幣的波動里。

人民幣保單的核心功能，是鎖定現(xiàn)金流成本。

這一點(diǎn)，我認(rèn)可。

尤其是未來所有支出都在國內(nèi)的人。比如房貸、養(yǎng)老、醫(yī)療、孩子國內(nèi)教育。人民幣保單確實(shí)省心。

很多人栽就栽在這一步。明明自己最怕波動，卻硬追美元演示收益。交到第三年，匯率一動。心態(tài)就變了。

張阿姨選人民幣版盛利2。不是最激進(jìn)的選擇。但對她來說，是能睡得著的選擇。

不過，省心不是免費(fèi)送的。

你用人民幣鎖定了現(xiàn)金流。也接受了更窄的資產(chǎn)范圍。長期增值速度會慢。

便宜和省心從來不是一回事。省心的背后，常常是機(jī)會成本。

盛利2人民幣版的代價(jià)：同等IRR，可能慢20年

張阿姨當(dāng)時(shí)最關(guān)心交費(fèi)確定性。

但有一筆賬，很多人沒認(rèn)真算。

同樣看安盛「盛利2」。

素材里給到的數(shù)據(jù)是，美元保單30年復(fù)利可達(dá)6.5%。人民幣保單要到50年，才達(dá)到相近收益。

也就是說，人民幣保單比美元保單達(dá)到同等IRR，慢約20年。

20年是什么概念？

一個(gè)剛出生的孩子，已經(jīng)讀大學(xué)了。

一個(gè)50歲的客戶，已經(jīng)70歲了。

一個(gè)家庭資產(chǎn)配置周期，已經(jīng)換了一輪。

這就是人民幣保單的隱性代價(jià)。

你不是少賺一點(diǎn)點(diǎn)。你是用更長的時(shí)間，換更強(qiáng)的確定性。

我不反對張阿姨買人民幣版。她的用途很清楚。

但我不建議年輕家庭，只因?yàn)榕侣闊椭苯舆x人民幣保單。

尤其是教育金。傳承金。長期不用的錢。

這類錢一旦放20年、30年，復(fù)利差距會很明顯。

還有一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題。

香港王牌儲蓄險(xiǎn)，很多本來就是美元版更主流。友邦盈活、盈御3等產(chǎn)品，大多只有美元版。

你堅(jiān)持人民幣，有時(shí)不是在同一款產(chǎn)品里做選擇。你是在產(chǎn)品池里先篩掉一大批選擇。

這事兒沒人跟你明說。

最后你會發(fā)現(xiàn)。你以為自己是在規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際也放棄了很多成熟產(chǎn)品。

還有一點(diǎn)，也要看懂。

香港保單里的人民幣，很多涉及離岸人民幣邏輯。它不是你在內(nèi)地錢包里那種簡單人民幣體驗(yàn)。

在岸人民幣是CNY。離岸人民幣是CNH。兩者受影響不同。

資料里也提到，資金轉(zhuǎn)換鏈路可能涉及內(nèi)地CNY、美元或港幣、香港離岸CNH。

中間會有匯率點(diǎn)差。也會有價(jià)格波動。

人民幣保單不是完全沒有成本。只是把部分波動換成了更低的長期增速。

這是我對它最直白的評價(jià)。

李女士為什么選環(huán)宇盈活：她要的是20年后的全球購買力

再看深圳李女士。

她給孩子準(zhǔn)備教育金。未來大概率是美元支出。學(xué)費(fèi)。住宿。生活費(fèi)。都可能在海外發(fā)生。

這種情況，我會明顯偏向美元保單。

不是因?yàn)槊涝唐谝欢q。

而是她的目標(biāo)支出，本身就更接近美元資產(chǎn)。

她買友邦「環(huán)宇盈活」美元保單，年交10萬美元，交5年。20年后保單價(jià)值約135萬美元。

換成人民幣看，比人民幣版多約115萬人民幣。

這筆差額，對她的場景很關(guān)鍵。

如果孩子未來去海外讀書。美元現(xiàn)金流比人民幣現(xiàn)金流更直接。

不用到用錢那天再被匯率卡脖子。

美元保單的底層邏輯，是全球資產(chǎn)配置。

美元是全球儲備貨幣。綁定美債等核心資產(chǎn)。資產(chǎn)可選范圍更廣。

素材里有幾個(gè)數(shù)據(jù)，很能說明問題。

中國10年期國債收益率約2.3%，這是2024年的水平。全球高息國債或債券，部分市場約8%。

近10年對比里，A股僅有1次跑贏美股。

耶魯模式下，大衛(wèi)·史文森執(zhí)掌35年。資金規(guī)模從13億美元增長到312億美元。增長20多倍。

這些數(shù)據(jù)不是讓你去迷信美元。

它們說明一個(gè)事實(shí)。更大的資產(chǎn)池，往往意味著更高的收益上限。

港險(xiǎn)里的美元儲蓄險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)，之所以長期是主流。不是偶然。

它背后有成熟的全球投資框架。也有更豐富的債券和權(quán)益資產(chǎn)來源。

不過，美元保單也不是完美答案。

我會把代價(jià)攤開講。

第一，匯率會波動。

人民幣升值時(shí)，美元資產(chǎn)折回人民幣會縮水。人民幣貶值時(shí)，折回人民幣會增值。

你不能拿短期匯率去評價(jià)一張20年保單。這樣很容易心態(tài)崩。

第二，換匯有成本。

內(nèi)地?fù)Q匯可能要兩次操作。點(diǎn)差損耗約0.5%-1.5%。

第三，額度有限制。

內(nèi)地個(gè)人每年有5萬美元外匯額度。到2026年05月10日，實(shí)際執(zhí)行里，大額購匯用途核查仍然很嚴(yán)。

2025年個(gè)人購匯額度還是5萬美元。多家銀行加強(qiáng)了用途審核。“螞蟻搬家”式購匯也被明確禁止。

這對美元保單很現(xiàn)實(shí)。

保費(fèi)金額大。家庭成員怎么安排。資金來源怎么合規(guī)。都要提前規(guī)劃。

我不建議臨近繳費(fèi)才想辦法。

這類客戶，我見過太多。產(chǎn)品看好了。體檢也做了。最后卡在資金路徑上。等你反應(yīng)過來已經(jīng)晚了。

還有一個(gè)新變化。

2025年10月，香港保監(jiān)局GL16指引更新執(zhí)行。美元保單演示IRR上限為6.5%。港元為6%。也要求披露近5年分紅實(shí)現(xiàn)率。

頭部公司美元保單實(shí)現(xiàn)率，普遍維持在95%-105%。

這件事對買美元保單的人很重要。

不要只看演示IRR。要看分紅實(shí)現(xiàn)率。要看公司投資能力。要看過往兌現(xiàn)情況。

我會優(yōu)先選底層資產(chǎn)成熟、分紅實(shí)現(xiàn)率穩(wěn)定的美元產(chǎn)品。不會只選演示數(shù)字最漂亮的。

對李女士這種20年教育金，我的判斷很明確。

她有海外支出。能接受匯率波動。資金周期足夠長。

美元保單更合適。

不是張阿姨，也不是李女士，可以看雙幣現(xiàn)價(jià)一致

現(xiàn)實(shí)里，還有第三類人。

他們怕匯率波動。也不甘心只拿人民幣保單的低增速。

這種人最糾結(jié)。

未來可能出國。也可能不出國。孩子現(xiàn)在還小。家庭計(jì)劃沒完全定下來。

這時(shí)可以看一類折中方案。

比如永明星河尊享、萬通富饒千秋等雙幣現(xiàn)價(jià)一致型產(chǎn)品。

這類產(chǎn)品的特點(diǎn)，是人民幣和美元現(xiàn)金價(jià)值掛鉤。

簡單說，它試圖減少你在幣種上的糾結(jié)成本。

不是所有家庭都適合。但它確實(shí)給了第三條路。

我會把它放在這類客戶的備選池里。

尤其是未來支出幣種不確定的人。孩子可能留學(xué)。父母養(yǎng)老大概率在國內(nèi)。家庭資產(chǎn)又已經(jīng)重倉人民幣。

這時(shí)直接押人民幣，太保守。

直接押美元，又焦慮。

雙幣現(xiàn)價(jià)一致型，可以幫你留一點(diǎn)彈性。

但我也提醒一句。

不要把“雙幣”理解成穩(wěn)賺兩頭。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)要看清。現(xiàn)金價(jià)值怎么掛鉤。轉(zhuǎn)換規(guī)則是什么。提取時(shí)按什么邏輯。都要一條條看。

折中產(chǎn)品不是萬能答案。它適合不確定性高的家庭，不適合只想追最高收益的人。

如果你已經(jīng)確定未來大額美元支出。我還是會優(yōu)先看美元保單。

如果你確定不出國。且特別怕波動。人民幣保單也夠用。

第三條路，解決的是搖擺。不是解決貪心。

寫在最后：盛利2和環(huán)宇盈活，關(guān)鍵不是誰更好

最后回到最開始的問題。

人民幣保單和美元保單，到底怎么選？

我不想給一個(gè)虛的答案。

張阿姨這種客戶。未來生活重心在國內(nèi)。對匯率波動非常敏感。她買人民幣版盛利2，可以。

她買的是安心。

但她也要接受代價(jià)。長期收益慢。產(chǎn)品選擇少。資產(chǎn)增值速度低。

李女士這種客戶。孩子未來有海外教育。資金能放20年。愿意承擔(dān)短期波動。

我會更支持她選美元保單。

她買的是全球配置權(quán)。也是未來美元支出的匹配度。

資料里的對比也很直觀。

美元保單在長期保值與抗通脹維度評級是**★★★★★。人民幣保單是★★★☆**。

美元保單流動性和使用場景評級是**★★★★★。人民幣保單是★★★**。

美元是全球高流動性資產(chǎn)。人民幣保單則更擅長鎖定匯率，避免換匯煩惱。

我的判斷很直接。

短期國內(nèi)用錢，怕波動，選人民幣。

長期持有，有海外規(guī)劃，要資產(chǎn)分散，美元保單更值得。

拿不準(zhǔn)未來支出幣種，再看雙幣現(xiàn)價(jià)一致型。

人民幣保單是用收益換安心。

美元保單是用波動換長期增值和全球配置權(quán)。

這不是輸贏題。是用途題。

但你一定要在簽單前想清楚。

這筆錢，未來在哪里花。什么時(shí)候花。你能不能接受中間波動。

想清楚這三個(gè)問題，盛利2和環(huán)宇盈活怎么選，就沒那么難了。

大賀說點(diǎn)心里話

港險(xiǎn)最怕的不是產(chǎn)品不好。是你用錯了場景。如果你正在糾結(jié)幣種、繳費(fèi)路徑、收益演示和分紅實(shí)現(xiàn)率，可以先把方案拿出來一起過一遍。