你好，我是大賀。北大碩士，做港險第9年。

今天聊一個很現(xiàn)實的問題。

內(nèi)地分紅險 VS 香港分紅險，到底怎么選？

最近問這個的人很多。說白了，不是大家突然都愛研究保險了。是錢越來越難放了。

回頭看2025年，居民定期存款增速放緩。理財和保險凈流入明顯增加。很多家庭都在想一件事。

錢放銀行，利息不夠看。買權(quán)益，心里又發(fā)慌。買分紅險，又怕看不懂。

姐妹，我就問你一句。

你手里這筆錢，5年內(nèi)要不要用？孩子有沒有出國計劃？你怕不怕匯率波動？你愿不愿意去香港跑一趟？

這幾個問題想清楚。答案會清楚很多。

老王手里一百萬，為什么越看越亂

我用老王的故事講。

老王手里有一百萬。不是救命錢。也不是明年買房的錢。就是家里攢下來的長期錢。

他一開始看內(nèi)地分紅險。覺得熟悉。人民幣投保。線上能辦。心里踏實。

后來朋友說，香港分紅險演示收益更高。終身復(fù)利常見在5.5%-6.5%。

老王就亂了。

內(nèi)地這邊，分紅險演示利率上限即將從3.9%下調(diào)到3.5%。2025年度實際分紅水平指導(dǎo)意見是3.2%。

新產(chǎn)品立即執(zhí)行3.5%的演示利率上限。存量產(chǎn)品要在2025年6月30日前完成調(diào)整或退出。

這個調(diào)整不是拍腦袋。行業(yè)近三年平均投資收益率，大概就是3.2%。

再看香港。

香港分紅險終身復(fù)利演示利率，普遍在5.5%-6.5%。非港元保單的收益上限是6.5%。

這個差距確實大。

但我不會只看這個數(shù)字下判斷。

雖然都叫分紅險，內(nèi)地和香港的本質(zhì)不是一類東西。

很多人選錯。不是不聰明。是信息不對稱。

內(nèi)地更像一個穩(wěn)穩(wěn)收租的人。每年給你一點(diǎn)。節(jié)奏清楚。

香港更像一個做全球資產(chǎn)配置的人。波動更大。空間也更大。

你不能拿相親的標(biāo)準(zhǔn)去選同事。也不能拿同事的標(biāo)準(zhǔn)去選結(jié)婚對象。

這就是老王越看越亂的原因。

第一筆賬：錢到底是怎么長出來的

老王最先問我。

“大賀，分紅不就是分錢嗎？怎么還分內(nèi)地和香港？”

一句話給你講明白。

內(nèi)地分紅險，主要是美式現(xiàn)金分紅。每年派發(fā)周年紅利。

這筆紅利一旦派發(fā)，就保證了。可以拿出來。也可以留在保險公司繼續(xù)增值。

不過，留存利息不保證。

它的好處很直接。你每年看到的錢，就是更接近到手的錢。

內(nèi)地分紅險的紅利，像工資獎金。發(fā)到你手上，就落袋。

香港分紅險，通常是英式分紅。它包括復(fù)歸紅利和終期紅利。

復(fù)歸紅利常常以增加保額的形式出現(xiàn)。一經(jīng)派發(fā)，也會鎖定。

終期紅利就不一樣了。它只在退保或身故時派發(fā)。平時更多是賬面收益。

這點(diǎn)要看懂。

終期紅利不是每年能拿走的錢。它更像長期獎勵。

再看收益節(jié)奏。

內(nèi)地分紅險的保證部分，回本通常更快。IRR超過**2%**是常態(tài)。

加上分紅后，演示復(fù)利原來在**3.5%-4%之間。現(xiàn)在要往3.5%**靠。

香港分紅險正好相反。

保證部分回本慢。IRR通常在1%以內(nèi)。極少數(shù)產(chǎn)品能到2%。

但預(yù)期部分更高。終身復(fù)利演示在5.5%-6.5%。

這就很像兩種人。

內(nèi)地分紅險像老實人。確定性強(qiáng)。驚喜少。

香港分紅險像進(jìn)取型選手。前面慢。后面看長期資產(chǎn)表現(xiàn)。

我的判斷很明確。

5-10年內(nèi)可能要用的錢，不要重倉香港分紅險。

前期現(xiàn)金價值薄。保證部分也不高。你中途要拿錢，會很難受。

但如果這筆錢本來就準(zhǔn)備放20年、30年。香港的長期空間就值得認(rèn)真看。

憑什么香港能做到5%+，內(nèi)地只能3.5%

老王接著問。

“憑什么香港能演示到5%以上？是不是吹得更厲害？”

這個問題問得好。

你不能只看保單封面。要看保單背后買了什么。

內(nèi)地保險公司的投資，債券和銀行存款占比超過50%。股票和基金大概10%-15%。其他資產(chǎn)，比如非標(biāo)和不動產(chǎn)，占30%-40%。

投資范圍基本在境內(nèi)。人民幣計價。

這就是關(guān)鍵。

2025年，內(nèi)地30年期國債收益率已經(jīng)跌到2.4%。

長期利率在這個位置。分紅險預(yù)期IRR想突破4%。難度非常大。

不是保險公司不努力。是資產(chǎn)底層擺在這。

說白了，內(nèi)地分紅險本質(zhì)是一筆純?nèi)嗣駧刨Y產(chǎn)。

你買的不是一個神奇賬戶。你買的是內(nèi)地債券市場和人民幣利率環(huán)境。

這件事沒有好壞。只是要認(rèn)清。

香港保險公司的底層資產(chǎn)不一樣。

債券等固收資產(chǎn)占比一般在25%-55%。權(quán)益類資產(chǎn)占比可以到45%-75%。

投資范圍是全球配置。美國、亞太、歐洲都會有。

它買的不只是本地債券。還可能配置全球優(yōu)質(zhì)公司股票、債券、房地產(chǎn)、私募股權(quán)等資產(chǎn)。

看兩個例子。

宏利MGL計劃里，債券及固收類資產(chǎn)是25%-55%。非固收類資產(chǎn)是45%-75%。

友邦的長期投資策略里，債券及固定收入工具是25%-100%。增長型資產(chǎn)是0%-75%。

這就是差異。

內(nèi)地分紅險更穩(wěn)。底層更偏固收。收益上限也更明顯。

香港分紅險波動更大。權(quán)益?zhèn)}位更高。長期收益空間也來自這里。

我會這么看。

只想穩(wěn)穩(wěn)拿人民幣現(xiàn)金流，內(nèi)地分紅險更順手。

想做美元或港元資產(chǎn)，想分散單一市場風(fēng)險，香港分紅險更有意義。

別想那么復(fù)雜。

你買內(nèi)地分紅險，本質(zhì)是在押人民幣資產(chǎn)和內(nèi)地利率。你買香港分紅險，本質(zhì)是在做全球多元貨幣配置。

底層資產(chǎn)不同。收益天花板自然不同。

這也是我一直提醒客戶的地方。

不要只問哪邊收益高。要問這筆錢到底想承擔(dān)什么風(fēng)險。

演示歸演示，最后到底能拿多少

老王看到這里，又問了一個更扎心的問題。

“演示都挺好看。最后能不能兌現(xiàn)？”

這個問題必須問。

演示收益不等于實際收益。

分紅險最大的誤區(qū)，就是把演示表當(dāng)存款利率看。

內(nèi)地分紅實現(xiàn)率，從2023年6月30日開始強(qiáng)制披露。

《一年期以上人身保險產(chǎn)品信息披露規(guī)則》要求，保險公司每年分紅方案宣告后15個工作日內(nèi)，披露各分紅產(chǎn)品的紅利實現(xiàn)率。

內(nèi)地的口徑，是本年度實現(xiàn)率。只看當(dāng)年分紅兌現(xiàn)情況。

香港這邊，根據(jù)GN16要求，對2010年后生效的保單，強(qiáng)制披露分紅實現(xiàn)率。

披露時間是每年6月30日或之前。統(tǒng)一名稱是「分紅實現(xiàn)率」及「過往派息率」。

香港的口徑，是截止今年的累計實現(xiàn)率。

這兩個口徑不一樣。

內(nèi)地看當(dāng)年。香港看累計。

沒有誰天然更高級。只是讀數(shù)據(jù)時不能混著比。

內(nèi)地披露時間短。很多公司還沒有足夠長的歷史數(shù)據(jù)。

香港數(shù)據(jù)更長。再加上分紅平滑機(jī)制，波動會相對小一些。

但我也說句實話。

香港分紅實現(xiàn)率不是越高越一定好。也不是100%就萬事大吉。

你還要看產(chǎn)品年份。看幣種。看終期紅利占比。看總現(xiàn)金價值比率。

2025年的數(shù)據(jù)里，香港主流保司10年以上產(chǎn)品總現(xiàn)金價值比率，普遍在90%-100%。

周大福人壽、立橋人壽、忠意人壽10年+均值達(dá)到100%。

保誠10年+紅利實現(xiàn)率均值是73%，在統(tǒng)計公司中最低。

友邦終期紅利實現(xiàn)率是102%。忠意人壽終期紅利實現(xiàn)率是101%。

友邦還有一組數(shù)據(jù)。

38款10年期以上產(chǎn)品，分紅實現(xiàn)率均值在86%左右。

我的判斷是這樣。

只看演示收益買港險，我不建議。

演示高，不代表你一定拿到高。實現(xiàn)率好，也不代表未來一定復(fù)制。但長期披露數(shù)據(jù)，確實比只看宣傳頁靠譜。

我會更重視三件事。

產(chǎn)品有沒有足夠長歷史。分紅實現(xiàn)率是不是穩(wěn)定。終期紅利占比是不是太激進(jìn)。

你就記住這幾點(diǎn)。夠用了。

一兒一女的家庭，保單功能差別很大

老王家里有一兒一女。

聊到這一步，他開始不只關(guān)心收益了。

他說，大賀，如果這筆錢以后是給孩子的。內(nèi)地和香港差別大嗎？

大。

這個地方，我對香港分紅險的態(tài)度更明確。

有傳承需求的家庭，港險的功能價值，常常超過幾個點(diǎn)收益差。

香港保單常見功能更靈活。

可以無限變更保單持有人。可以對保單進(jìn)行無限拆分。拆分出來的保單，還可以自由變更貨幣和持有人。

舉個老王的例子。

老王給自己買了一份港險。投入10萬美元。

幾年后，保單增值到20萬美元。老王有一兒一女。

他可以把保單拆成三份。

自己留10萬美元。兒子一份5萬美元。女兒一份5萬美元。

后面還可以繼續(xù)傳。可以給子女。也可以再往孫輩安排。

這不是單純理財。它更像一個可以持續(xù)調(diào)整的家庭資產(chǎn)賬戶。

內(nèi)地分紅險就不一樣。

被保險人無法變更。被保人身故后，保險公司賠付給受益人。保單使命就結(jié)束了。

這很清楚。也很規(guī)整。

但靈活度不在一個層級。

不過，港險也不是完美。

投保這件事，香港確實更麻煩。

內(nèi)地保險現(xiàn)在很方便。基本全流程線上操作。人民幣直接投保。網(wǎng)點(diǎn)也多。

香港保險必須本人到香港簽紙質(zhì)保單。這樣才合法合規(guī)。

還要處理換匯和資金出入境問題。

香港保險也不能在內(nèi)地直接購買。

這點(diǎn)別忽略。

不想折騰的人，內(nèi)地保險的便捷性就是價值。

我見過不少客戶。收益算得很明白。真到操作時卡住了。

請假難。通關(guān)煩。換匯麻煩。家人不理解。

最后計劃擱置。

這也很正常。

買保險不是做數(shù)學(xué)題。生活成本也要算進(jìn)去。

老王最后怎么選，普通家庭可以照著套

老王最后沒有只選一邊。

他把錢分開了。

一部分放內(nèi)地分紅險。求穩(wěn)。人民幣資產(chǎn)。以后家里臨時要用，也更順手。

一部分放香港分紅險。求長期增長。做美元或港元資產(chǎn)。也給孩子未來留一個傳承工具。

我覺得這個選擇很現(xiàn)實。

不是所有人都要這樣。但這比“全押一邊”更穩(wěn)。

到底誰更適合你？

我直接說。

如果你符合這些情況，認(rèn)真考慮港險：

• 手上有100萬以上閑置資金。
• 追求更高長期收益。
• 有海外留學(xué)、移民或全球居住計劃。
• 有傳承、隔離、稅務(wù)籌劃需求。
• 想分散單一貨幣或市場風(fēng)險。

這類人，我會更偏向香港分紅險。

尤其是錢長期不用，又有下一代規(guī)劃。港險功能確實強(qiáng)。

反過來，如果你是這些情況，別硬上港險：

• 資金量不大。
• 5-10年內(nèi)可能要用錢。
• 對匯率和分紅波動很敏感。
• 不想折騰。
• 沒有傳承和分散配置需求。

這類朋友，我更建議先看內(nèi)地分紅險。

內(nèi)地分紅險適合不想折騰、求穩(wěn)、資金量不大的朋友。

香港分紅險適合能折騰、求進(jìn)、有傳承和分散配置需求的朋友。

選不了就兩個都買點(diǎn)唄。

這句話聽起來像玩笑。其實很實用。

雞蛋不放在一個籃子里。人民幣資產(chǎn)有一部分。海外多元貨幣資產(chǎn)也有一部分。

家庭資產(chǎn)更舒服。

寫到最后，我想把話講得再直一點(diǎn)。

沒有更好的分紅險，只有更適合你的分紅險。

很多人選錯，不是買了錯產(chǎn)品。是沒想清楚自己的錢要干嘛。

短期錢，別碰復(fù)雜產(chǎn)品。長期錢，可以看港險空間。怕麻煩，就別硬折騰。有傳承，就別只盯收益率。

把這幾句話記住。你已經(jīng)比很多人清醒了。

大賀說點(diǎn)心里話

分紅險不是看一張演示表就能決定的東西。你要把資金周期、幣種、家庭計劃都放進(jìn)去看。真拿不準(zhǔn)，可以先把你的情況發(fā)我，我?guī)湍惆褍?nèi)地和香港兩邊的方案擺開算一遍。