你好，我是大賀。

今天聊兩款很多朋友都在問的產品。

安盛「盛利2」VS 永明「星河尊享2」。

它們都是港險市場里很主流的提領型產品。都能做長期現金流。也都經常被拿來做養老規劃。

但我跟你說實話。

這兩款產品不是同一種東西。

表面看，都是分紅險。都看IRR。都看長期現金價值。

可底層結構不一樣。提領邏輯不一樣。適合的人也不一樣。

尤其是做養老金。

你到60歲要的是每月到賬的那筆錢，不是計劃書上那個IRR。

現金流斷了，再高的收益也是紙面富貴。

截至2026年05月10日，我會更建議你用“養老現金流”的視角看它們。別只看誰的演示收益更高。

港險分紅，其實是三個賬戶在一起賺錢

很多人看港險分紅險，只盯一個數字。

IRR多少。

第幾年回本。

第幾年能領多少。

這個看法太粗了。

分紅險真正要看的是三個賬戶。

保證價值。復歸紅利。終期紅利。

這三個東西放在一起，才組成你看到的總現金價值。

保證價值，就是相對確定的底盤。

復歸紅利，派發后會變得更扎實。它也常常承擔提領緩沖墊的角色。

終期紅利，是收益上限。它可以很漂亮。也更依賴保司未來分紅表現。

養老這事不能賭。

你不能只看計劃書上畫出來的高點。你得看這筆錢從哪個賬戶里領出來。

領的是確定的錢。還是未來可能的錢。

領完之后，后面還能不能長。

這才是關鍵。

你看這張圖就很直觀。

有的產品優先領復歸紅利。

有的產品復歸和終期一起抗提領。

也有的產品沒有復歸紅利，直接動保證價值和終期紅利。

聽起來只是技術差異。

但放到養老里，差別很大。

比如一個客戶55歲買。60歲就想開始領錢。

那我會特別在意前10到15年的賬戶結構。

不是因為長期不重要。

而是他馬上要用錢。

如果前期現金流太激進。后面賬戶撐不住。養老錢就會變成壓力。

選錯不是少賺一點的問題。是可能會斷單。

這也是我今天不想直接拿IRR排序的原因。

沒有憑空而來的高收益。

從來都是有舍有得。

盛利2和星河尊享2，都是好產品。但它們的好，不在同一個地方。

盛利2押終期紅利，星河尊享2守保證價值

我們先把結構拆開。

永明「星河尊享2」的紅利結構，前期更偏保證價值。

安盛「盛利2」的紅利結構，更偏終期紅利。

這句話很重要。

它決定了你看到的收益，也決定了你未來領錢的體驗。

看數據。

永明星河尊享2第1年保證價值是12,500。

第30年預期總價值是1,537,797。

里面包括保證價值300,250，復歸紅利202,626，終期紅利1,005,178。

安盛盛利2第1年保證價值是0。

第30年預期總價值是1,604,504。

從總價值看，盛利2更高。

但別急。

你要看它高在哪里。

星河尊享2的底盤更厚。

第10年，保證占比大約73%，終期占比21%。

第30年，保證占比還有20%，終期占比67%。

這代表什么？

代表它前期給你的確定感更強。

養老客戶會喜歡這一點。

尤其是準備60歲、65歲開始領錢的人。

因為你不是在等一個遙遠的100年結果。

你很快就要用。

盛利2是另一種打法。

從第5年開始，終期紅利占比就達到70%。

第30年，終期紅利占比大約80%。

它把更多空間放在未來分紅上。

這讓預期收益更猛。

也讓收益彈性更大。

但確定性會弱一點。

這不是誰好誰壞。

這是產品結構決定的。

盛利2的預期收益更高，是因為它降低了保證價值權重。也提高了終期紅利權重。

說白了，就是犧牲一部分確定性，去換更高的利益空間。

我對這點的判斷很明確。

只看靜態收益，盛利2更猛。

看底盤和安全墊，星河尊享2更穩。

如果你是40歲。錢能放很久。前10年不用。

盛利2很有吸引力。

如果你是55歲。60歲就想領養老金。

我會更偏向星河尊享2。

不是因為盛利2不好。

而是養老現金流更怕前期不確定。

前30年IRR，盛利2確實更強

講完結構，再看收益。

盛利系列為什么火。

原因很簡單。

收益展示很漂亮。

盛利1代只用了3個月，銷售額就突破50億美金。

當時主打2年交。

盛利2代的5年交和10年交版本，在2025年10月20日開售。

新增2年交版本，在2026年3月30日開售。

這個2年交版本，確實是市場很關注的點。

保底回本18年。

預估回本5年。

IRR參考值6.5%。

第28年預期IRR達到6.5%。

高預繳利率。財富管家。多幣種轉換。

這些功能都有價值。

但在我看來，都是錦上添花。

真正吸引人的，還是前中期收益。

看一個具體對比。

總保費25萬美元，2年交。

第10年，盛利2 IRR是4.82%。

宏摯是4.38%。

永明星河尊享2是4.00%。

第20年，盛利2 IRR是6.21%。

其他產品大概在**5.83%-6.08%**之間。

永明星河尊享2是6.00%。

第30年，永明星河尊享2是6.35%。

盛利2已經來到6.50%。

這一段我不繞。

盛利2前30年確實很強。

尤其是不提領、純放著的時候。

星河尊享2在盛利2面前，預期收益看起來會吃虧。

但這里有個常見誤區。

很多人喜歡拉到50年、100年看IRR。

看到大家都差不多6.5%，就覺得沒區別。

這個看法不夠實用。

630限高令之后，很多產品持有滿30年后，IRR都會逐步靠近6.5%。

長期數值會變得接近。

真正值得看的，是前20到30年。

這段時間更接近真實家庭的用錢周期。

尤其是養老。

一個55歲的人，不會等到105歲再判斷產品好不好。

他要看60歲能不能領。

65歲賬戶還有沒有力。

70歲還能不能持續。

盛利2適合長期不動的錢。

這一點我認可。

但只要你一開始領錢，答案就要重新算。

領錢方式不同，養老體驗會完全變樣

這里是整篇最重要的部分。

因為養老不是“看起來收益高”。

養老是“每年能不能持續領”。

先看258。

所謂258，就是2年交。第5年開始，每年領取總保費的8%。

素材里有一個場景。

2年交100萬。第5年開始每年領8萬美金。

在這個提領場景里，盛利2提取后的預期剩余價值，持續增長。也持續領先星河尊享2。

星河尊享2大約到第55年左右，會直接斷單。

全市場其他產品做這種極致提領，也會有斷單問題。

友邦、永明大約在Year 40斷單。

從演示結果看，盛利2很漂亮。

第10年預期退保價值1,053,180，IRR 5.06%。

第20年預期退保價值1,275,795，IRR 6.50%。

第60年預期退保價值1,789,815，IRR 6.50%。

星河尊享2第10年是915,172，IRR 3.95%。

第20年是951,530，IRR 5.72%。

第30年是880,268，IRR 6.04%。

第55年價值清零。

看到這里，很多人會沖動。

覺得盛利2就是提領王。

但我不建議大多數家庭按258領。

這是一種殺雞取卵的操作。

它更像產品能力展示。

不是大多數人的養老現金流方案。

原因在賬戶里。

盛利2在258提領的前9年，幾乎沒有動保證價值。

它主要提的是復歸紅利和終期紅利。

這套雙賬戶聯動方式很厲害。

前中期賬戶不容易顯得縮水。

領錢也會顯得很順。

但問題也在這里。

它前期動了終期紅利。

終期紅利是收益上限。

一旦前期終期紅利實現率不如演示。

或者市場波動剛好不順。

后期增長效率會被傷到。

這個風險不能忽略。

我對養老客戶的態度很明確。

60歲前后要穩定領錢的人，不要把258當默認方案。

你可以看?？梢詤⒖肌?/p>

但別拿它當退休現金流的主計劃。

星河尊享2的提法更傳統。

優先提復歸紅利。

復歸賬戶不夠，再動保證價值和終期紅利。

這種提法不如盛利2前期好看。

但它優先動的是更穩、更確定的錢。

終期紅利能盡量留給后面增長。

確定性更強。

后勁也更足。

這點很適合養老。

尤其是那些不想賭分紅實現率的人。

再看255。

這個更接近我平時給客戶做的方案。

2年交50萬。

第5年開始，每年領取總保費5%，也就是5萬。

在255下，盛利2依然好看。

第10年預期退保價值1,244,693，IRR 4.96%。

第20年是2,078,415，IRR 6.50%。

第30年是3,226,750，IRR 6.50%。

星河尊享2第10年是1,139,316，IRR 4.15%。

第20年是1,993,053，IRR 6.33%。

第30年同樣是3,226,750，IRR 6.50%。

第60年，星河尊享2年末IRR達到6.50%。

和盛利2持平。

這個結果很有意思。

前期盛利2領先。

但到了第30年，兩款產品幾乎重新站到同一條線。

星河尊享2的保證價值更厚。

盛利2的預期上限更高。

這就是兩種結構的差異。

我客戶里真正領錢的都這么選。

如果一定要早期提領，我更愿意用255這種節奏。

它沒那么激進。

賬戶也更舒服。

長期養老現金流，最怕一開始領得太猛。

前面爽了。后面慌了。

這不是好規劃。

保司風格不同，也會影響你怎么選

產品結構背后，是保司投資風格。

安盛和永明都很強。

這點不用爭。

但它們的側重點不完全一樣。

安盛是1817年成立的法國保司。

到現在已經200多年。

服務全球9500萬客戶。

管理資產規模超過1萬億美元。

體量很大。

看2025財年數據。

安盛收入1160億歐元，同比增長6%。

核心收益84億歐元，同比增長6%。

凈利潤98億歐元，同比增長26%。

償付率224%，比去年增加9個點。

信用評級也很強。

標普AA。

穆迪Aa2。

貝氏A+ Superior。

投資底層看，安盛債券組合里，**77%**是A及以上評級。

**94%**是投資級以上。

這屬于優質資產。

我對安盛的看法是。

它底盤穩。也愿意做收益彈性。

一邊控制債券質量。

一邊提高資金流動性和收益空間。

盛利2這種前中期收益漂亮的產品，背后確實有它的投資布局支撐。

永明是另一種味道。

永明1865年成立于加拿大。

1892年進入香港。

在香港扎根133年。

它也是香港第一家跨國保險公司。

管理資產規模達到1.51萬億美元。

永明香港償付能力比率超過200%。

高于監管要求2倍以上。

評級上，永明更能打。

它是香港唯一同時拿到4家機構頂級評級的保險公司。

A.M Best A+。

DBRS AA。

穆迪Aa3。

標普AA。

永明的風格更偏穩。

約**75%**資產配置在固收類。

其中**97%**是投資級，BBB及以上。

永明真正厲害的地方，是資管體系。

它旗下有MFS。

也有SLC Fixed Income、CRESCENT、BGO、InfraRed、A·A·M。

MFS管理資產規模超過5560億美元。

稅前利潤率位居行業前17%。

這不是靠單一資產吃飯。

它是跨周期、跨市場、跨區域篩資產。

這對分紅賬戶很重要。

2008年金融危機，標普指數暴跌33%。

永明分紅賬戶依然實現**8.4%**正收益。

這就是我說的風格差異。

安盛更像是在穩的底盤上做收益彈性。

永明更像是在穩的體系里做長期穿越。

兩家公司都強。

但養老客戶不一定要選“最猛”。

更要選跟自己領錢節奏匹配的。

寫在最后：55歲后要領錢，我會這樣選

這兩年大家越來越關注補充養老。

這個背景很現實。

2025年個人養老金制度全面推開一周年。

基本養老金調整比例是2%。

機關事業單位與企業退休人員替代率大概在40%-45%。

缺口部分，很多家庭只能自己補。

再加上延遲退休配套細則落地。

不少人名義退休時間延后。

但真正想“半退休”的時間，反而提前了。

這就讓港險這種長期現金流工具，變得更受關注。

但工具不是重點。

結構才是重點。

如果你手上這筆錢，前10年不打算用。

你追求更高收益。

也能接受前期保證價值低一點。

那我會選盛利2。

它真正的優勢，不是第5年就猛烈領錢。

而是把時間拉長后，靜態收益和后期提領潛力慢慢釋放。

長期閑錢，盛利2更有吸引力。

但如果你更在意安全墊。

希望前10到15年就開始養老提領。

或者你已經接近退休。

那我會更偏向星河尊享2。

它給你的不是最刺激的演示收益。

它給的是前期更多確定感。

55歲以后做養老現金流，我更愿意優先看星河尊享2。

這句話我說得很直。

因為養老這事不能賭。

你可以少賺一點上限。

但不能讓現金流在關鍵年齡斷掉。

盛利2不是不能買。

它很強。

尤其是長期放著不動的錢。

但你別拿258當養老默認方案。

星河尊享2也不是收益弱。

它只是把更多力氣放在底盤和后勁上。

這兩款產品不是誰絕對碾壓誰。

但它們適合的人很不同。

最后給你一個簡單判斷。

前10年不用錢。追求更高預期。能接受終期紅利占比高。

看盛利2。

前10到15年可能要領錢。看重確定性。養老現金流不能斷。

看星河尊享2。

別只看IRR。

看你什么時候要用錢。

這才是養老規劃的核心。

大賀說點心里話

如果你已經有明確退休時間，別只拿產品演示表對比。把未來每年要領多少錢、什么時候領、能不能承受波動先算清楚，再決定買哪一張保單。