你好，我是大賀。北大碩士，深耕港險9年。

今天聊全美人壽「Transamerica IUL III」。

這款產品不是傳統港險儲蓄分紅險。它是新加坡第三代 IUL。也就是指數型終身壽險。

最近問這類產品的人明顯多了。原因也不復雜。高凈值家庭開始從“買一張收益不錯的保單”，轉向“給家族搭一個長期結構”。

胡潤研究院在 2025 年《中國高凈值人群財富報告》里提到，資產 1 億以上的中國超高凈值家庭中，78% 把“財富傳承”列為首要規劃目標。比 2020 年提高了 23 個百分點。

這個變化很真實。

我見過太多家族因為沒規劃好吃了大虧。錢本身不少。結構沒有。受益人沒安排好。現金流沒安排好。下一代怎么接也沒想清楚。

給孩子留什么比留多少更重要。

Transamerica IUL III 這類產品，最值得看的地方，不只是指數收益。也不是“0%保底”這幾個字。真正要看的是，它能不能作為家族傳承工具長期放在那里。

我會把它拆開講。

Transamerica IUL III 到底是什么

Transamerica IUL III 本質是一款指數型終身壽險。

它有兩個核心。

一個是壽險保障。也就是身故賠償金。

另一個是賬戶價值。賬戶收益與外部指數表現掛鉤。

說白了，它不是把錢直接拿去買指數基金。它是通過保險賬戶里的指數計息規則，去分享指數上漲帶來的利息。

這里有三個參數一定要看。

cap，收益上限。

指數漲得再多，超過上限的部分不一定給你。

floor，收益下限。

指數跌了，指數賬戶計息通常按下限來算。資料里常見是 0%。

participation rate，參與率。

指數漲幅不是永遠 100%都歸你。要看參與率怎么設。

這三個參數，決定了你到底能拿到多少指數計息。不是只看標普漲了多少。

我對這類產品的態度很明確。

它適合做長期家族資金的底層工具。

但它不適合短期投機。也不適合拿來替代純投資賬戶。

身故賠償金杠桿也不是固定的。會根據投保人的性別、年齡、身體健康狀況等因素動態調整。

年紀輕。身體好。杠桿通常更好。

年紀大。健康有瑕疵。成本會變高。

這就是壽險的基本邏輯。

你要把它當成“保障+理財”的組合看。不要只當成一張收益演示表。

保費進了保單之后，錢怎么跑

IUL 很多人看不懂。主要卡在賬戶結構。

其實可以拆成三步。

保費到賬后，先扣除保費成本。比如保障成本、管理費等。剩下的錢，才進入保單價值投資賬戶。

這個地方很關鍵。

0%保底，不等于整張保單前期現金價值不會少。

指數賬戶可以有 0%下限。但保單還有費用。還有保障成本。前期現金價值薄，是正常現象。

我不建議用短期資金買 IUL。

短期要用的錢，別碰。

賬戶大致分三類。

暫存賬戶。按天結息。適合臨時放錢。

固定賬戶。也按天結息。收益更穩定。適合不想承受太多市場波動的人。

指數賬戶。通常是 12 個月一個投資周期。采用點對點計息方式。它才是實現增值的核心賬戶。

這張圖可以幫你理解資金路徑。

總保費進來。扣掉保費費用。凈保費再分配到固定賬戶和指數賬戶。后面形成戶口價值。

發生理賠、提款、貸款、退保時，再按不同規則結算。

很多人只看最后的賬戶價值。中間怎么扣費，怎么分配，怎么計息，反而不看。

這是不行的。

這款產品還有一個重要機制。叫 DCA。也就是定期定投。

資金不是一次性全部沖進指數賬戶。它會通過 DCA 的方式分批進入。

DCA 的意義很直接。

市場高的時候，買入少一點。市場低的時候，買入多一點。長期看，成本被拉平。

我認為這是 IUL 對抗市場震蕩的一個實用設計。

不是神奇。也不是保證賺。

但它確實比“一把梭”更適合長期家族資金。

家族的錢要做家族的規劃。不能只看某一年指數漲跌。

指數漲跌，到底怎么算到保單里

IUL 的指數收益，不是指數漲多少就給多少。

這點要講清楚。

第一種情況。指數漲幅超過上限率。按上限率計息。

比如圖示里上限率是 11.20%。指數漲得更高。最終仍按 11.20%。

第二種情況。無上限模式。收益沒有封頂。資料里的 VC 無上限指數戶口范例，指數利率是 13.00%。

第三種情況。指數變動率為負。按收益下限計息。圖示里保證下限率是 0.00%。

這里我必須提醒一句。

0%下限保護的是指數計息，不是保護你任何時候退保都不虧。

這句話很重要。

保單有成本。前期退保也可能有費用。現金價值未必好看。

長期持有，0%下限才有意義。短期拿來周轉，這個優勢發揮不出來。

再看環球指數戶口的范例。

標普500指數加權 40%。恒生指數加權 35%。歐洲斯托克50指數加權 25%。

范例里，綜合指數利率是 4.50%。

這個例子很有參考價值。

標普500和恒生指數都表現為 6.00%。歐洲斯托克50指數是 -8.00%。但下限是 0.00%。

負的那部分沒有把整個賬戶拖成負數。最后加權后是 4.50%。

這就是 IUL 的舒服之處。

你不是完全暴露在市場下跌里。

但你也不是完全擁有市場上漲。

標普500指數戶口范例是 11.20%。標普500伊斯蘭教法指數戶口范例是 7.00%。VC無上限指數戶口范例是 13.00%。

我會更關心兩個點。

第一，賬戶規則是否長期穩定。

第二，客戶能不能接受上限、下限、參與率這套機制。

如果你追求的是指數基金那種完全跟漲，IUL 不適合你。

如果你要的是下跌有緩沖，上漲有參與，身故有杠桿，傳承有結構。

這類產品才有價值。

VC賬戶，是這次最值得看的升級點

Transamerica IUL III 最值得關注的地方，是 VC 賬戶。

這個賬戶掛鉤的是標普500波幅穩定指數策略。

資料里寫得很清楚。它通過每日最多 7次自動調倉機制，把賬戶波動率控制在 10%左右。

這件事有意義。

傳統指數賬戶的問題，是波動大。市場一震，客戶心態很容易跟著亂。

VC賬戶想解決的，就是波動控制。

它不是簡單押注標普上漲。它是用波動率穩定策略，去爭取更平滑的收益路徑。

S&P 500 Volatility Stabilizer 10% VT Intraday TCA 1.50% Decrement Index，資料顯示 10年年化收益率為7.14%。

截至 2025年10月22日，該指數點位為 3,447.50美元。

我對 VC 賬戶的判斷比較明確。

這是 Transamerica IUL III 最有競爭力的升級點。

不是因為它一定收益最高。

而是它更符合家族資金的要求。

家族資金最怕什么？

不是一年少賺一點。

是結構不穩。現金流不穩。預期不穩。

VC賬戶通過盤中調倉和收盤調倉做雙重風控。目標是讓波動率貼近區間。這樣長期持有的人，體驗會更穩。

再看賬戶配置。

TLB-IUL Ⅲ 共有 4個指數賬戶+1個固定收益賬戶。

環球指數戶口建議書預期利率 5.70%，封頂利率 9.27%。

VC無上限指數賬戶建議書預期利率 7.5%，無封頂上限。

標普500指數賬戶建議書預期利率 7.25%，封頂利率 11.2%，累計保證利率 2.0%。

標普500伊斯蘭教法指數賬戶建議書預期利率 6.5%，封頂利率 9.3%。

固定賬戶建議書預期利率 4.1%，首10年保底 2%，后續每年 1.5%。

所有指數賬戶保底利率均為 0%。

這里我會怎么選？

如果是傳承型家庭，我會優先看 VC 賬戶。

它的無封頂結構，加上波動控制，確實更有吸引力。

但我不會建議把所有期待都壓在演示利率上。

建議書預期利率只是演示。不是保證。

真正落地時，還要看未來指數表現、賬戶參數、費用扣除、投保人年齡和健康情況。

看 IUL，不能只看漂亮數字。

要看規則能不能長期陪你走。

投保門檻和傳承功能，才是高凈值家庭要看的重點

這款產品對跨境客戶比較友好。

支持中國境內遠程申請。無需親自赴新加坡。

這一點會節省不少時間成本。

投保門檻也比較清楚。

標準體 200萬美金保額起投。非標體需要 300萬美金保額起投。

55歲及以下，保額 300萬美金以下，可免體檢。

0歲起即可投保。未成年人投保，父母需要提供不低于 2倍保額的資產證明。

投保年齡范圍是 0-80歲。

資料里另有產品口徑寫到，投保年齡為 15天-80歲，個別地區最高至 75歲。實操時要按地區和核保口徑確認。

費率案例也可以看一下。

10年繳。保額 300萬美金。

男性30歲，年繳 27,940，杠桿 10.7x。

女性30歲，年繳 24,308，杠桿 12.3x。

這個杠桿對年輕客戶很有吸引力。

越早規劃，主動權越大。

傳承這件事，越早規劃越主動。

但真正讓我重視的，是下面幾個條款。

分期理賠期限可選 2-10年。需要在保單簽發時確定。

這個設計適合家族傳承。

有些家庭不想讓下一代一次性拿到大額資金。分期給付會更穩。

保單繕發后，還可無限次更換被保人。

這點非常關鍵。

作為家族財富傳承工具，這個功能的意義很大。

它意味著保單不一定只圍繞第一代人運轉。未來家族結構變化，孩子長大，二代接班，三代出生，都有調整空間。

當然，要符合可保利益和產品條款。

不能理解成隨便換。

但這個設計，確實讓保單更像一個長期家族資產容器。

我見過一個家族，第一代先用 IUL 搭好美元壽險結構。后面根據二代接班情況，再調整被保人和受益人安排。

最核心的不是收益率。

是控制權、受益權、保障杠桿被安排清楚了。

這不是保險，這是家族的壓艙石。

為什么這款值得高凈值家庭認真看

我不會說每個家庭都該買。

但對高凈值家庭，Transamerica IUL III 確實值得認真看。

原因主要有幾個。

第一，它掛鉤標普500等全球優質指數。

資料顯示，當前最高派息率達 11.2%。

標普500覆蓋美國500家核心企業。長期成長性不錯。作為美元資產底層參考指數，接受度也高。

第二，它有 0%指數賬戶保底。

市場下跌時，指數計息有下限。長期持有會更穩。

第三，身故保障杠桿高。

這點對家族傳承很重要。

同樣一筆保費，能撬動更高身故保障。資金效率更高。

第四，它有功能型條款。

末期疾病提前賠付最高可達 200萬美元。

自第 6個保單年度起，每個保單年度可提取最多 **10.00%**的賬戶價值，無需支付退保費用。

這對長期保單很實用。

家族資金不是永遠不動。未來可能要教育金。要醫療金。要企業周轉緩沖。

能不能有序取用，很重要。

第五，它適合傳承安排。

支持靈活變更受益人。支持無限次更換被保人。

這兩個功能疊加起來，對家族規劃價值很高。

第六，監管和公司背景要看。

保單受新加坡金融管理局 MAS 監管。MAS 要求償付能力充足率不低于 120%。

資料顯示，全美人壽注冊于百慕達，隸屬全球保險集團。集團于阿姆斯特丹及紐約證券交易所上市。

截至 2021年3月，集團資產總額達 9.7億美金。

評級方面，標準普爾 A+，穆迪 A1，A.M. Best A。

我會把這些看成基礎項。

不是說評級好就萬無一失。

但高凈值家庭做跨境保單，不能只看收益。公司背景、監管體系、核保規則、理賠安排，都要一起看。

2025年德勤家族辦公室報告也提到，全球家族辦公室數量已超過 8,000家，管理資產規模超 3.1萬億美元，亞洲增速全球第一。

這說明什么？

高凈值家庭越來越重視結構化配置。

保險只是其中一種工具。

但 IUL 這種帶保障杠桿、指數賬戶、受益人安排和被保人更換功能的產品，確實更容易進入家族辦公室的工具箱。

寫在最后：Transamerica IUL III 適合誰

Transamerica IUL III 是新加坡第三代 IUL 產品。

我對它的判斷很直接。

它適合有長期美元資產配置需求的高凈值家庭。

尤其適合三類人。

第一類，想給孩子或家族做長期傳承安排。

第二類，希望用較低保費撬動較高身故保障。

第三類，能接受指數計息規則，也能接受長期持有。

如果你只想看短期回本，不適合。

如果你不能接受保單前期現金價值波動，不適合。

如果你把它當成高收益理財，也不適合。

這款產品最有價值的地方，不是某一年演示收益多漂亮。

而是它把保障、美元資產、指數參與、受益人安排、被保人更換，放在了同一個結構里。

對真正做家族規劃的人來說，這才是重點。

家族的錢要做家族的規劃。

單看收益率，容易看窄。

看結構，才知道它有沒有資格長期放進家族資產表。

大賀說點心里話

如果你在看 Transamerica IUL III，別只問收益。先問這張保單放在家族結構里，承擔什么角色。想進一步對比怎么買更省、條款怎么配，可以找我把方案拆一遍。