折現(xiàn)現(xiàn)金流量計(jì)算公式是什么？

任何資金都是有成本的，即有時(shí)間價(jià)值。而就企業(yè)經(jīng)營(yíng)本質(zhì)而言，實(shí)際上是以追求財(cái)富的增加為目的的現(xiàn)金支出行為。在經(jīng)濟(jì)貨幣化乃至金融化后，財(cái)富的增加表現(xiàn)為現(xiàn)金或者金融資產(chǎn)的增加?，F(xiàn)金一旦投入運(yùn)營(yíng)，其流動(dòng)性完全或部分喪失，隨著經(jīng)營(yíng)的進(jìn)行或時(shí)間的延續(xù)，其流動(dòng)性又趨于不斷提高，并最終轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金。因此，公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)際上是一個(gè)完整的現(xiàn)金流動(dòng)過程。未來各個(gè)特定經(jīng)營(yíng)期間的現(xiàn)金流量的折現(xiàn)就是公司價(jià)值的衡量形式，即：

其中，F(xiàn)CF是稅后經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的總額；

WACC是資本成本。

在將上述式展開時(shí)遇到的一個(gè)問題是，企業(yè)的生命周期理論上是無限長(zhǎng)，不可能對(duì)所有未來年份做出預(yù)測(cè)，因此，通常將展開式分成兩部分，即：

價(jià)值=明確的預(yù)測(cè)期間的現(xiàn)金流量現(xiàn)值+明確的預(yù)測(cè)期之后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值

明確的預(yù)測(cè)期之后的現(xiàn)金流量現(xiàn)值稱為連續(xù)價(jià)值?？梢杂煤?jiǎn)化模型公式估算連續(xù)價(jià)值，公式如下：

連續(xù)價(jià)值=凈現(xiàn)金流量/加權(quán)平均資本成本

什么是折現(xiàn)現(xiàn)金流量法? 

這個(gè)一般中級(jí)財(cái)務(wù)書上都有介紹：

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法：是對(duì)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量及其風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)期，然后選擇合理的貼現(xiàn)率，將未來的現(xiàn)金流量折合成現(xiàn)值。

使用此法的關(guān)鍵確定：第一，預(yù)期企業(yè)未來存續(xù)期各年度的現(xiàn)金流量；第二，要找到一個(gè)合理的公允的折現(xiàn)率，折現(xiàn)率的大小取決于取得的未來現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，要求的折現(xiàn)率就越高；反之亦反之。

在實(shí)際操作中現(xiàn)金流量主要使用實(shí)體現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。實(shí)體現(xiàn)金流量是指企業(yè)全部投資人擁有的現(xiàn)金流量總和。實(shí)體現(xiàn)金流量通常用加權(quán)平均資本成本來折現(xiàn)。

股權(quán)現(xiàn)金流量是指實(shí)體現(xiàn)金流量扣除與債務(wù)相聯(lián)系的現(xiàn)金流量。股權(quán)現(xiàn)金流量通常用權(quán)益資本成本來折現(xiàn)，而權(quán)益資本成本可以通過資本資產(chǎn)定價(jià)模式來求得。

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