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權(quán)衡理論，是關(guān)于公司資本結(jié)構(gòu)的理論。認(rèn)為，公司通過權(quán)衡負(fù)債的利弊，從而決定債務(wù)融資與權(quán)益融資的比例。負(fù)債的好處包括稅收節(jié)省，即稅盾。負(fù)債的成本指財務(wù)困境成本。隨著負(fù)債率的上升，負(fù)債的邊際利益逐漸下降，邊際成本逐漸上升。公司為了實現(xiàn)價值最大化，必須權(quán)衡負(fù)債的利益與成本，從而選擇合適的債務(wù)與權(quán)益融資比例。資本結(jié)構(gòu)與公司價值關(guān)系如圖所示。

該理論認(rèn)為，當(dāng)負(fù)債率較低時，負(fù)債的稅盾利益使公司價值上升;當(dāng)負(fù)債率達到一定高度時，負(fù)債的稅盾利益開始被財務(wù)困境成本所抵消;當(dāng)邊際稅盾利益恰好與邊際財務(wù)困境成本相等時，公司價值最大，此時的負(fù)債率(或負(fù)債率區(qū)間)即為公司最佳資本結(jié)構(gòu)。負(fù)債的利弊權(quán)衡還包括代理成本，即公司股東、債權(quán)人和管理層之間的利益沖突的權(quán)衡理論常被認(rèn)為與優(yōu)序融資理論是相互競爭的。