長河電力公司目前擁有10億元發行在外的普通股（每股10元，共1億股）；股票目前的βE=1.2。公司目前發行了市場價值為5億元的債券，債券到期收益率rD=7%。此時國債利率rf=5%，市場風險溢價估計為rM-rf=7%，該公司面臨的所得稅率T=35%。（1）長河電力公司的WACC是多少？（2）公司債務的β值是多少？（3）公司債務的稅盾價值是多少？（4）公司無負債現金流的價值是多少？（5）公司無負債資產的β值是多少？

答： 尊敬的學員您好！請稍等

老師，?證券組合的風險溢價是否就是證券組合的市場風險溢價？

答： 不完全是,證券組合的風險溢價是指證券組合比基準收益高出的部分，它可以是市場風險溢價的部分，也可以是因不對稱情況產生的非市場風險溢價。例如：投資者把易受金融危機影響的資產和低風險的資產放在一起組成投資組合，由于受到了多種流動性和信用風險影響，或者管理業績造成的市場效應，有時它們所產生的收益會高于基準收益，這種收益就是證券組合的風險溢價。拓展知識：風險報酬比是衡量投資風險收益的一個重要指標，它綜合衡量了投資者承擔的風險水平與預期的收益水平之間的關系。

報考2022年中級會計職稱對學歷有什么要求？

答： 報名中級資格考試，除具備基本條件外，還必須具備下列條件之一

三、2022年末，小李股票賬戶有240萬元資金，目前，小李正針對甲公司和乙公司的股票，研究投資方案。甲公司和乙公司股票的相關數據如下：(1)甲公司是汽車零配件行業上市公司，股票當前市價為每股20元，剛剛支付上一年度現金股利每股1.2元。甲公司歷年股利均比上年增長6%，預計公司未來會保持該股利政策不變。甲公司的β系數為1.6。(2)乙公司是半導體行業上市公司，股票當前市價為每股32元，剛剛支付上一年度現金股利每股 0.7 元。乙公司一直采用固定股利支付率政策，證券分析師預計其股利政策不會發生變化，未來兩年凈利潤將保持高速增長，2023年和2024年分別增長30%、25%，2025年及以后保持10%的增長率。乙公司的β系數為2。(3)無風險報酬率為4%，市場風險溢價為5%。要求：1.分別估算2022年末甲、乙公司股票價值，并指出甲、乙公司股票價值是被高估還是低估。(16分)2.論述股票投資的優缺點。(9分)

答： 根據題目數據，我們可以分別估算甲、乙公司股票價值，并判斷其被高估還是低估。 對于甲公司： (1) 計算股利：第一年的股利 = 1.2元 (2) 計算增長率：g = 6% (3) 計算資本成本：Ke = Rf %2B Beta * Km 其中，Rf = 4%為無風險利率，Beta = 1.6為甲公司的Beta系數，Km = 5%為市場風險溢價。 因此，Ke = 4% %2B 1.6 * 5% = 10% (4) 計算股票價值：V = D / (Ke - g) 其中，D為第一年的股利，Ke - g為股票的預期收益率。 代入數據，得到V = 1.2 / (10% - 6%) = 30元/股 對于乙公司： (1) 計算增長率：g1 = 30%，g2 = 25%，g3 = 10% (2) 計算資本成本：Ke = Rf %2B Beta * Km 代入數據，得到Ke = 4% %2B 2 * 5% = 14% (3) 計算未來三年的股利：D1 = 0.7元，D2 = D1 * (1 %2B g1)，D3 = D2 * (1 %2B g2)，D4 = D3 * (1 %2B g3) (4) 計算未來三年的股票價值：V1 = D2 / Ke2，V2 = D3 / Ke3，V3 = D4 / Ke4 由于乙公司未來兩年凈利潤將保持高速增長，因此其股票價值主要取決于未來三年的股利和資本成本。代入數據計算可得V1、V2、V3的值。 (5) 計算股票價值：V = V1 * (1 %2B g1) %2B V2 * (1 %2B g2) %2B V3 * (1 %2B g3) / (1 %2B g3)^3 - V0 其中，V0為當前股票價格。代入數據計算可得股票價值。 根據以上計算結果，可以得出甲、乙公司股票的價值。若股票價值高于當前價格，則該股票被低估；若股票價值低于當前價格，則該股票被高估。因此，我們可以判斷甲、乙公司股票是被高估還是低估。 股票投資的優點主要包括： (1) 可以將資金投入企業生產經營活動中，與企業共同成長； (2) 可以獲得股利收入； (3) 可以利用股票市場進行投資交易，實現資產的流動性； (4) 可以利用股票市場進行風險管理。 然而，股票投資也存在一些缺點： (1) 投資風險較高，股票市場具有不確定性； (2) 股票投資需要長期持有，不能隨時出售，資金流動性較差； (3) 股票價格波動較大，投資者需要具備承受價格波動的能力； (4) 投資者需要具備一定的投資知識和經驗，否則可能做出錯誤的投資決策。