香港儲蓄險6.5%收益里6%都是"非保證"，這是騙局還是真香？99%的人沒搞懂

你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

前幾天刷到安聯發布的《2025年全球養老金報告》，有個數字讓我倒吸一口涼氣：全球養老金儲蓄缺口高達51萬億美元。

再看國內，2025年預計新增退休人員800萬，養老金替代率只有40%左右——退休前月薪1萬，退休后只能拿4千。

這意味著什么？

靠社保養老，可能只夠基本生存，想維持退休前的生活水平？得自己想辦法。

于是很多人把目光投向了香港儲蓄險，畢竟6.5%的演示收益，在這個利率下行的時代，確實讓人心動。

但問題來了——這漂亮的收益里，接近6%都是"非保證"的。

有人就問我：大賀，這到底靠不靠譜？會不會是騙局？

今天這篇文章，我不勸你買，也不勸你不買，而是把背后的邏輯掰開揉碎講清楚。

養老這事兒，越早準備越輕松，但前提是——你得先搞明白自己買的是什么。

同樣是儲蓄險，為什么收益差這么多？

先看一組數據。

我把市場上比較熱門的香港儲蓄分紅險梳理了一遍，很多產品的長期演示收益都能到6%以上。

而內地的儲蓄分紅險呢？

收益大概在**2.5%-3%**之間。

差距一目了然。

在低利率時代，6.5%的收益確實讓人心動。

但問題是，這6.5%里面，只有0.5%左右是保證的，剩下的6%都是"非保證"。

這就讓很多人犯嘀咕了：非保證，是不是就意味著拿不到？

別急，咱們來算算30年后的賬。

要回答這個問題，得先搞清楚一件事：為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

這不是誰在忽悠誰，而是兩邊的投資邏輯，從根兒上就不一樣。

內地儲蓄險：穩字當頭的投資邏輯

咱們內地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，核心思路就一個字——穩。

監管對這一塊卡得特別嚴。

就拿大家常說的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。

這就是確定的收益，白紙黑字，童叟無欺。

為什么能這么確定？

因為保險公司拿到保費后，投資的渠道非常穩健。

大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產的特點很明顯：收益不算高，但勝在穩定。

國債背后是國家信用，金融債背后是銀行信用，大型基建項目有政府背書。

幾乎不會出現大的波動，所以保險公司敢在合同里把收益寫死。

你可以把它理解成一個"保本型理財"：收益不高，但睡得著覺。

這種模式的好處是確定性強。

壞處呢？

在利率下行的大環境下，收益天花板也很明顯。

畢竟國債收益率都跌到2%以下了，保險公司能給你的空間也有限。

所以內地儲蓄險的核心賣點，從來不是高收益，而是安全、確定、兜底。

如果你是那種不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益的人，內地儲蓄險確實很適合。

這筆錢是留給未來的自己，穩比什么都重要。

但如果你想要更高的收益呢？

那就得看看香港那邊是怎么玩的了。

香港儲蓄險：全球配置的高收益邏輯

香港儲蓄險和內地儲蓄險最核心的區別，就在**"分紅"**這兩個字上。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

這個組合里有什么？

除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

簡單說，它不是把雞蛋放在一個籃子里，而是放在全球各個市場的不同籃子里。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候，股票、房地產、私募股權都能帶來豐厚回報，分紅自然就高。

但行情差的時候，這些資產也可能縮水，分紅就會受影響。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才有底氣在計劃書上演示出6%+的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是**"非保證"**的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

你可以把它理解成一個"浮動收益型理財"：長期來看收益可能更高，但過程中會有波動。

時間是最好的朋友。

如果你的錢能放20年、30年甚至更久，短期的波動其實沒那么可怕。

但如果你兩三年就要用這筆錢，那波動對你的影響就很大了。

所以問題來了：這個"非保證"，到底能不能拿到？有沒有辦法驗證？

如何驗證：分紅實現率與總現金價值實現率

答案是有的。

在香港保險市場，有兩個很重要的指標，專門用來檢驗保險公司的"兌現能力"。

第一個叫"分紅實現率"。

它是衡量保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少的指標。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；如果是90%，就是兌現了九成。

第二個叫"總現金價值實現率"。

它是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢），與計劃書演示總現金價值的比值。

這個指標比分紅實現率更全面，因為它既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

能實實在在反映咱們最后能拿到多少。

兩個指標都是比值越高，兌現能力越好，越可靠。

有了這兩個工具，咱們就可以用數據說話了。

別等老了才后悔，現在就把各家保司的成績單翻出來看看。

數據驗證：15家保司的分紅成績單

我仔細梳理了香港市場上主要保險公司官網公布的最新數據，分成三類給大家看看。

老五家：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

先說友邦。

分紅實現率最大值169%，最小值64%，總現金價值比率美元保單中位數97%。

什么概念？

就是說友邦的美元保單，平均能拿到計劃書演示收益的97%。

而且它旗下的明星產品表現非常穩定：

• 「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%
• 「充裕未來盈尚」連續4年達100%
• 「充裕未來2」更是連續7年達100%或以上

產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

這是友邦的特點。

再說保誠。

分紅實現率最大值122%，最小值16%，總現金價值比率美元保單中位數87%。

保誠的特點是波動大，兩極分化明顯。

它不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。

行情好的時候能給你122%，行情差的時候也可能只有16%。

這種風格有人喜歡有人不喜歡。

喜歡的人覺得真實透明，不喜歡的人覺得心臟受不了。

宏利、永明、安盛的數據也都在圖里了，大家可以自己對比。

中堅力量：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

這批保司的表現，說實話，讓我有點意外——居然比老五家還要好。

萬通：周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。母公司美國萬通背景扎實，霸菱管理主要資產。

周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。

忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+，數據非常亮眼。

立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%，以研發高保產品聞名。

安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。周年/復歸紅利實現率最大值109%，終期最大值100%。

中資保司：國壽、中銀、太保、太平

中資保司的表現同樣值得關注。

太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。可以對接內地的高端養老社區——太保家園，這對有養老規劃需求的人來說是個加分項。

國壽海外：香港最大的中資保險公司，2024年全線產品終期紅利達成率100%。資產規模611億美元，穆迪評級A1。

太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%。母公司為中國太平保險集團（財政部控股）。

中銀人壽：背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行(香港)，總現金價值比率美元保單中位數87%。

看完這些數據，你會發現：非保證不等于拿不到，關鍵是選對公司和產品。

但這里要提醒大家幾點：

1. 不能只看一兩年的數據。保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現好、行情差表現差的時候？今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。得看長期的。

2. 不同公司、不同產品的分紅實現率不一樣。不是所有香港保險公司都能穩定兌現非保證分紅。

3. 不能一聽到非保證就急于否定，也不能覺得只要是香港保險，非保證收益就一定能拿到。關鍵還是要看具體公司和產品的歷史履行情況。

看懂保司實力：投資能力才是核心

光看過往數據還不夠。

因為過去不代表未來。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現。

簡單說，就是看保險公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動——2008年金融危機、2020年疫情沖擊，都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身的實力穩定分紅。

拿港險老大哥友邦舉例。

截止到2025年第二季度，它在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗，250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

再看安達，償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

巴菲特的眼光，懂的都懂。

大家還可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯：股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

回歸選擇：適合你的才是最好的

說了這么多，最后回到那個核心問題：香港儲蓄險6.5%收益里6%都是非保證，這是騙局嗎？

答案很清楚了：不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

內地保險的核心優勢是穩定，香港保險的核心優勢是收益潛力。

兩者沒有絕對的好壞，關鍵看你的需求。

如果你不想操心、怕麻煩、就想安安穩穩拿確定收益，把錢放在絕對安全的地方，那內地的儲蓄險更適合你。

雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

如果你能接受收益有波動、愿意用短期的不確定性去換長期更高的收益，而且能把這筆錢放一段時間，不著急用，那可以考慮香港儲蓄險。

但一定要選對公司和產品，仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。

還有一點要提醒大家：香港保險的投保流程、理賠流程和內地也不一樣。

比如理賠的時候需要提供的資料、理賠時效和內地有差異，這些都要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。

做保險測評這么多年，我一直覺得：買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

養老這事兒，說到底是和時間賽跑。

早準備一年，未來就輕松一分。

但怎么準備、買什么產品、怎么買更劃算——這里面的門道，可能比你想象的多。