你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

2025年銀行存款利率第七次下調(diào)，1年期定存跌到0.95%，5年期才1.3%。銀行理財(cái)更慘，上半年平均收益率只有2.12%。

但港險(xiǎn)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)還能做到**6.5%**的長(zhǎng)期復(fù)利？

很多人只看結(jié)果，不看原因。今天我就用**太平洋「世代鑫享」**這款產(chǎn)品，給你拆解一下港險(xiǎn)收益碾壓內(nèi)地的底層邏輯。

結(jié)論先行：港險(xiǎn)收益碾壓內(nèi)地，這是事實(shí)

先上數(shù)據(jù)，香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)長(zhǎng)期復(fù)利6.5%，內(nèi)地是3.5%。

單從數(shù)字上看，這幾乎是一場(chǎng)沒有懸念的較量。

我們拿**太平洋「世代鑫享」**和內(nèi)地新產(chǎn)品做個(gè)對(duì)比，同樣的投保條件：30歲女性，36萬人民幣，5年繳。

第10年，兩邊差距還不明顯。但到第30年，「世代鑫享」的預(yù)期收益比內(nèi)地產(chǎn)品高出201萬元。

201萬什么概念？一套房的首付沒了。

數(shù)字背后的邏輯才是關(guān)鍵——為什么差距這么大？讓我給你拆解一下。

揭秘一：錢投到哪里去了？

收益的本質(zhì)是"投資回報(bào)"，而兩地保司的投資范圍天差地別。

香港保司：全球配置，高收益資產(chǎn)占比高

香港保險(xiǎn)公司能夠投資全球多個(gè)市場(chǎng)，包括股票、債券、房地產(chǎn)等多種資產(chǎn)類別。

拿友邦來說，投資地域主要分布于美國(guó)、加拿大、英國(guó)和亞太市場(chǎng)。它的旗艦產(chǎn)品**「環(huán)宇盈活」投資策略是：債券固收類占比20%-100%，增長(zhǎng)型資產(chǎn)0%-80%**。

這種策略的好處是什么？市場(chǎng)好的時(shí)候加倉(cāng)權(quán)益類資產(chǎn)，市場(chǎng)差的時(shí)候退守債券，攻守兼?zhèn)洹?/p>

內(nèi)地保司：投資范圍受限，低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)為主

內(nèi)地有嚴(yán)格的"資產(chǎn)負(fù)債匹配"和"安全性"要求，主要以固定收益類資產(chǎn)為主，比如銀行存款、國(guó)債、企業(yè)債。

權(quán)益類（股票）和海外投資比例不到3%。

這不是玄學(xué)，是數(shù)學(xué)——投資范圍決定了收益天花板。內(nèi)地保司想拿高收益的可能性很低，不是不想，是不能。

揭秘二：賺了錢怎么分？

就算投資賺了錢，"怎么分"也很重要。

香港：保單持有人優(yōu)先

香港保單持有人的分紅一般不少于可分配盈余的90%。

部分實(shí)力雄厚的保司更激進(jìn)。安盛明文規(guī)定：盈利后**95%**的利潤(rùn)分配給保單持有人。

內(nèi)地：保司留存比例更高

內(nèi)地金管局規(guī)定分紅比例不得低于當(dāng)年可分配盈余的70%。

所以內(nèi)地保司默認(rèn)最高分**70%給保單持有人。當(dāng)前3.5%左右的演示收益，基本就是按70%**比例計(jì)算的。

90% vs 70%，分配比例的差距直接導(dǎo)致收益落差。這一層機(jī)制，很多人根本不知道。

揭秘三：承諾的分紅能拿到嗎？

高預(yù)期收益能不能兌現(xiàn)，關(guān)鍵看分紅實(shí)現(xiàn)率。

香港：透明度拉滿

香港早在2017年就要求保司公開分紅實(shí)現(xiàn)率。友邦、安盛等香港頭部保司的平均分紅實(shí)現(xiàn)率在**92%-103%**之間，穩(wěn)定性很強(qiáng)。

內(nèi)地：信息公開剛起步

內(nèi)地披露相關(guān)數(shù)據(jù)僅2年左右，很多產(chǎn)品近年實(shí)現(xiàn)率只有30%-60%。能不能拿到高分紅比較看"運(yùn)氣"。

這里有個(gè)很有意思的數(shù)據(jù)：就算把香港分紅險(xiǎn)的實(shí)現(xiàn)率打六折，它的收益依然比內(nèi)地的"滿格表現(xiàn)"還高。

搞懂底層機(jī)制，選擇就不難了。

三層機(jī)制疊加，收益差距如何形成？

投資范圍 × 分配比例 × 實(shí)現(xiàn)率，三層機(jī)制疊加，收益差距就是這么來的。

不是"港險(xiǎn)天生收益高"，而是兩地產(chǎn)品"投資、利潤(rùn)分配、分紅實(shí)現(xiàn)率"的底層邏輯完全不同。

具體到**「世代鑫享」**這款產(chǎn)品：

• 保證部分復(fù)利最高能做到2%，內(nèi)地產(chǎn)品只有1.37%
• 第10年預(yù)期收益比內(nèi)地高出9.3萬元
• 第20年高出85萬元
• 5年繳費(fèi)，第10年IRR達(dá)到3.51%，20年沖向5.69%，30年達(dá)到天花板6.5%

如果選擇美元保單，收益還能更高，能達(dá)到**5.1%**的復(fù)利。

投入同樣的錢，30年后差距就是一套房的首付。這不是夸張，是復(fù)利的力量。

收益之外：功能層面的降維打擊

如果只看收益，港險(xiǎn)還不足以讓內(nèi)地客"跨城投保"。

真正吸引大家的，是它把"全球投資、便捷理財(cái)、家族傳承、資產(chǎn)隔離、安全保本"等需求打包成一個(gè)"操作簡(jiǎn)單的工具"，這是內(nèi)地儲(chǔ)蓄險(xiǎn)很難做到的。

幾個(gè)核心差異：

• 貨幣選擇：香港支持美元/人民幣/英鎊/加元/港幣等高達(dá)10種貨幣，內(nèi)地只有人民幣
• 受保人變更：香港支持無限更改受保人，內(nèi)地不支持
• 保單拆分：香港支持把錢按比例分給多個(gè)子女，內(nèi)地不支持
• 紅利鎖定：香港支持紅利鎖定/解鎖，內(nèi)地不支持
• 領(lǐng)取方案：香港多達(dá)29種領(lǐng)錢方案，且賬戶余額不減少

香港法律保護(hù)保單隱私，無權(quán)強(qiáng)制披露，資產(chǎn)隔離性會(huì)更好。

理解機(jī)制后，如何選擇？

講完機(jī)制，最關(guān)鍵的是"選對(duì)產(chǎn)品"。不是港險(xiǎn)一定更好，還要看你的需求：

內(nèi)地儲(chǔ)蓄險(xiǎn)

收益不高但確定性強(qiáng)，以人民幣為基礎(chǔ)資產(chǎn)。適合追求安全、打算長(zhǎng)期持有、以人民幣為基礎(chǔ)資產(chǎn)的投資者。

香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)

保證收益低，但潛在回報(bào)更高，支持多幣種靈活轉(zhuǎn)換。適合能承受一定波動(dòng)、希望分散風(fēng)險(xiǎn)、追求更高收益的投資者。

目前在售的香港旗艦儲(chǔ)蓄險(xiǎn)產(chǎn)品，可以參考這張表：

大賀說點(diǎn)心里話

搞懂了機(jī)制，你可能還想知道：同樣的產(chǎn)品，怎么買能省下真金白銀？