你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天這篇文章，我要把一個爭議最大的問題給你掰開揉碎講清楚——香港儲蓄險的"非保證收益"，到底是不是騙局？

內地還是香港？儲蓄險的兩條路

說實話，最近咨詢我的朋友，十個有八個都在問同一個問題：

"大賀，我手上有筆錢想做長期規劃，到底該買內地儲蓄險還是香港儲蓄險？"

能理解大家的糾結。

2025年5月，六大國有銀行第七次下調存款利率，1年期定存只剩0.95%，5年期也才1.3%。

你沒看錯，存銀行5年，一年才給你1.3%的利息。

更離譜的是，很多中小銀行今年降息了7次，3年期定存利率降到1.2%，比大行還低。

錢放銀行，眼睜睜看著貶值。

這時候你去了解儲蓄險，發現兩條路擺在面前：

內地儲蓄險，收益大概2.5%-3%，白紙黑字寫在合同里，確定能拿到。

香港儲蓄險，演示收益能到6.5%，看著讓人心動。

但是仔細一看，里面接近**6%**是"非保證"的。

一邊是確定但不高，一邊是很高但不確定。

我見過太多這樣的情況——大家一邊想賺更高收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空。

今天我不是要說服你買哪個，而是幫你想清楚：這兩條路到底有什么區別？你適合走哪條？

內地儲蓄險的核心優勢：確定性

先說內地儲蓄險。

它的核心優勢就一個字：穩。

為什么能這么穩？因為監管對這一塊卡得特別嚴。

你買的增額終身壽險也好，分紅險也好，保險公司拿到你的保費后，不是想怎么投就怎么投的。

監管規定了投資范圍，主要就是這幾類：

• 國債
• 金融債
• 大型基建項目
• 其他固收類資產

這些資產有什么特點？收益不高，但幾乎不會虧。

國債是國家信用背書，金融債是銀行信用背書，大型基建項目有政府兜底。

說白了，都是"穩賺不賠"的買賣。

正因為投資端穩得一批，保險公司才敢在合同里把收益寫死。

你買的時候合同寫的是2.5%，到期就是2.5%。

不會因為股市漲了給你多分，也不會因為股市跌了給你少分。

確定，就是內地儲蓄險最大的價值。

這事兒得看你自己的情況。如果你是那種特別怕麻煩、不想操心、就想安安穩穩拿確定收益的人，內地儲蓄險就很適合你。

雖然**2.5%-3%**的收益在低利率時代已經不算低了。但是說實話，跟通脹比起來，也就是勉強跑平。

想要更高的收益？那就得看第二條路了。

香港儲蓄險的核心優勢：高收益潛力

香港儲蓄險為什么敢演示**6%+**的收益？

因為它的投資邏輯和內地完全不一樣。

內地保險公司主要投固收類資產，香港保險公司呢？它做的是全球化的多元資產配置。

一份典型的香港儲蓄分紅險，投資組合里可能包含：

• 債券（提供穩定現金流）
• 股票（提供增長潛力）
• 房地產（對沖通脹）
• 私募股權（獲取超額收益）
• 優績藍籌股（分享企業成長）
• 大宗商品（分散風險）
• 對沖基金（絕對收益策略）

看出區別了嗎？

內地保險是"求穩"，香港保險是"求增長"。

我把市場上比較熱門的五年繳產品都梳理了一遍，很多產品長期演示收益確實能到**6%**以上：

你看這張表，30年后的IRR普遍在**6%左右，50年后能到6.3%**甚至更高。

這個收益放在當下的利率環境里，確實很誘人。

但是問題來了——這些漂亮的數字，大部分都是"非保證"的。

香港儲蓄險的核心風險：非保證

這是最多人問我的問題：

"大賀，非保證是不是就等于拿不到？"

我先給你一個明確的答案：非保證不等于拿不到。

但是也不等于一定能拿到。

這話聽起來像廢話。但這恰恰是香港儲蓄險的本質——它的收益是浮動的，取決于保險公司的投資表現。

為什么會這樣？

因為香港保險投資的那些資產——股票、房地產、私募股權——都是有波動的。

行情好的時候能賺不少，行情差的時候也可能虧損。

保險公司沒法提前知道未來幾十年的市場走勢，所以沒法把收益寫死。

這不是保險公司故意畫餅，而是由投資邏輯決定的。

那怎么判斷一家保險公司的"非保證收益"靠不靠譜？

香港保險市場有個很重要的指標，叫分紅實現率。

簡單說，就是保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

• 分紅實現率100%，說明過去承諾的非保證收益全都兌現了
• 分紅實現率90%，說明兌現了九成
• 分紅實現率120%，說明超額兌現了

它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

還有一個更全面的指標，叫總現金價值實現率。

它不光看非保證分紅，還把保證收益一起算進去，反映的是你最終能拿到多少錢。

這兩個指標越高，說明這家公司越靠譜。

風險驗證：15家保司分紅實現率全景

光說概念沒用，我把香港主要保險公司的分紅實現率數據都扒出來了，給你看看實際情況。

先看老五家：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

幾個關鍵數據：

• 友邦**「充裕未來2」連續7年達100%**或以上
• 友邦總現金價值比率美元保單中位數97%
• 保誠波動大，最高122%，最低16%，兩級分化明顯

再看中堅力量：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

幾個亮點：

• 周大福2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高114%
• 立橋人壽連續五年所有分紅產品實現率100%
• 忠意披露的7款主要產品實現率都在100%+

最后看中資保司：國壽、中銀、太保、太平

中資保司表現很穩：

• 太平香港所有產品的分紅達成率全部維持在100%
• 國壽海外2024年全線產品終期紅利達成率100%
• 太保香港周年/復歸紅利平均數100%

看完這些數據，你應該有個直觀感受了：

非保證收益不是騙局，很多保司確實能兌現，甚至超額兌現。

但是我要提醒你一點：不能只看一兩年的數據。

保險是幾十年的事，哪家公司沒個市場好表現好、行情差表現差的時候？

今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。

短期數據可能受市場波動影響，參考意義不大。

得看長期的、看趨勢的、看這家公司整體的兌付能力。

如何選對保司？看家底和投資能力

光看過往數據還不夠。

因為過去不代表未來。過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現——簡單說，就是看家底和投資能力。

我建議你選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

為什么？

因為這些公司經歷過好幾次全球金融市場的大風大浪——2008年金融危機、2020年疫情沖擊——都能平穩度過。

這樣的公司抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身實力穩定分紅。

拿友邦舉個例子：

截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗
• 250多個專業投資者
• 4個資產管理公司
• 管理著3280億美元的資產

再比如安達，償付率高達459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。

股神都看好的公司，投資能力應該不會差。

你可以多看看保司發布的年度投資策略報告，里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期。

決策框架：什么人適合什么產品

說了這么多，最后給你一個清晰的決策框架。

適合買內地儲蓄險的人：

• 不想操心，怕麻煩
• 追求絕對確定性，哪怕收益低一點
• 不想折騰出境投保
• 對收益波動零容忍

適合買香港儲蓄險的人：

• 能接受收益有波動
• 愿意用短期的不確定性換長期更高的收益
• 這筆錢能放一段時間，不著急用
• 愿意花時間研究，選對公司和產品

還有幾點要提醒你：

1. 投保流程不一樣。香港保險投保可能需要親自去香港，或者通過合法的跨境服務渠道。
2. 理賠流程不一樣。香港保險理賠需要提供的資料、理賠時效和內地有差異，這些都要提前了解清楚。
3. 選對公司和產品很重要。別只被高收益的數字吸引，要看分紅實現率、看公司背景、看投資能力。

說實話，做保險測評這么多年，我一直覺得：

買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

內地儲蓄險的穩定是真的，香港儲蓄險的高收益潛力也是真的。

關鍵是你要搞清楚自己要什么，然后選對路。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

看到這里，你應該對內地和香港儲蓄險的區別有了清晰的認識。但選對方向只是第一步，怎么買、找誰買、能省多少錢，這里面的門道更深。