關(guān)鍵點(diǎn)：自購(gòu)拿回傭金，相當(dāng)于你把中介費(fèi)變成了自己的本金，復(fù)利滾存（粵語“利疊利”，即利息再產(chǎn)生利息）的效果會(huì)放大。以一張年繳20萬美金、繳5年的保單為例，傭金返還比例如果按首年保費(fèi)的40%算，你第一年就多了8萬美金投入，后面四年每年照樣繳20萬。這筆錢在保單里復(fù)利滾存20年，差額可能超過十幾萬美金。所以，值不值得買，不是看產(chǎn)品演示收益率，而是看你能不能把傭金咬下來。

我跟你講，很多人只看產(chǎn)品宣傳單上的“預(yù)期回報(bào)率”，比如某盛利儲(chǔ)蓄計(jì)劃，20年IRR承諾百分之六點(diǎn)幾。但你得用精算師的眼睛看：那個(gè)數(shù)字是建立在分紅實(shí)現(xiàn)率100%假設(shè)上的。而歷史數(shù)據(jù)呢？香港保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管局官網(wǎng)有分紅率列表，你自己去查一下，有的公司分紅實(shí)現(xiàn)率常年只有80%-90%，有的甚至更低。你按那個(gè)表算實(shí)際IRR，可能只有百分之四點(diǎn)幾。所以，別被演示收益騙了，真實(shí)收益得拿計(jì)算器摳。

當(dāng)然我這話可能得罪一些同行，但做精算十年，我見過太多人買錯(cuò)產(chǎn)品。香港保險(xiǎn)市場(chǎng)很成熟，滲透率全球前幾，你看這張圖——，香港保險(xiǎn)密度和深度都排在前列，說明市場(chǎng)規(guī)模大，也說明產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈。但競(jìng)爭(zhēng)激烈不代表每款產(chǎn)品都適合你。盛利儲(chǔ)蓄屬于分紅儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，它的投資組合比較多元，固定收益和非固定收益都有，比如這張圖——，藍(lán)線代表市場(chǎng)波動(dòng)，黃線是平滑后的分紅。波動(dòng)大時(shí)，保險(xiǎn)公司會(huì)從平滑儲(chǔ)備里補(bǔ)給你，但儲(chǔ)備不夠時(shí)，分紅就可能打折。所以，你買的不是確定性，是預(yù)期。

你猜怎么著？很多內(nèi)地朋友覺得香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)收益高，就閉眼沖。但你看內(nèi)地和香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的核心區(qū)別圖——，內(nèi)地保險(xiǎn)資金超過70%集中在債券，收益穩(wěn)定但低；香港保險(xiǎn)可以全球配置股票、不動(dòng)產(chǎn)、債券，靈活性高但波動(dòng)也大。盛利儲(chǔ)蓄的保司是國(guó)際大牌，信用評(píng)級(jí)高，但這不等于它的分紅一定高。你要看它歷史分紅實(shí)現(xiàn)率，去香港保監(jiān)局官網(wǎng)查，自己動(dòng)手，別信銷售嘴。

我手頭有一份清單，列出了10款主流香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的收益對(duì)比圖——。從這張表看，盛利儲(chǔ)蓄的長(zhǎng)期IRR在同類中不算頂尖，大概排在中游。但如果你能自購(gòu)拿回傭金，IRR就可能沖到第一梯隊(duì)。所以，值不值得買，核心就在這一個(gè)動(dòng)作上。

避坑指南：別只看產(chǎn)品名字，要看保司背景。老牌保險(xiǎn)公司（比如友邦、保誠(chéng)）成立時(shí)間久，信用評(píng)級(jí)高，但產(chǎn)品設(shè)計(jì)偏保守；新興保險(xiǎn)公司（比如富衛(wèi)、安盛）可能給更高的演示收益，但分紅波動(dòng)大；中資保險(xiǎn)公司（比如國(guó)壽海外）更穩(wěn)健，但收益上限低。具體哪家適合你，得看你資金用途和風(fēng)險(xiǎn)偏好。想了解各家真實(shí)IRR的計(jì)算方法？這種話不適合公開說太多，你懂的。

前面我說自購(gòu)拿回傭金很重要，但我再想一想，其實(shí)還有更關(guān)鍵的一點(diǎn)：你得有香港銀行賬戶。2025年3月起，港澳銀行內(nèi)地分行可以開辦外幣銀行卡業(yè)務(wù)，繳費(fèi)和理賠更方便了。但開戶還是得去香港。這是一張香港銀行開戶推薦表——，還有營(yíng)業(yè)時(shí)間表——。你提前規(guī)劃，別白跑一趟。銀行卡封面參考——。這些細(xì)節(jié)決定了你拿回傭金的速度。

業(yè)內(nèi)中有句話：“買保險(xiǎn)唔系睇產(chǎn)品，系睇條款?！笔⒗麅?chǔ)蓄的條款里，退保費(fèi)用、分紅平滑機(jī)制、投資策略，每一項(xiàng)都影響你的實(shí)際回報(bào)。比如，早期退保可能扣掉一大筆錢，你算IRR的時(shí)候要把這個(gè)算進(jìn)去。別光看第10年、第20年的數(shù)字，要看第1年、第2年、第3年。我一般建議客戶用內(nèi)部收益率公式自己算，Excel拉一下，把所有現(xiàn)金流（包括傭金返還）都放進(jìn)去，這樣才能看到真實(shí)回報(bào)。

最后，你問我盛利儲(chǔ)蓄值不值得買？我回答：如果你能自購(gòu)拿回傭金，且長(zhǎng)期持有（至少15年以上），那可以考慮；否則，不如選一些保底更高的產(chǎn)品。具體怎么操作？想自己算IRR、對(duì)比傭金結(jié)構(gòu)、或者需要我?guī)湍惴治瞿募冶Ｋ镜姆旨t實(shí)現(xiàn)率更靠譜——你可以私信我聊，我手頭有一份完整的計(jì)算模板和傭金返還攻略。這種話不適合公開說太多，你懂的。