你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

2025年5月20日，六大國(guó)有銀行第七次下調(diào)存款利率——一年期定存降到0.95%，五年期1.30%，活期更是低到0.05%。

10萬塊存5年，利息從7750元直接砍到6500元。

很多朋友問我：錢放哪里才能跑贏通脹？港險(xiǎn)還能不能買？

說句實(shí)話，這個(gè)問題得兩面看。今天我就把港險(xiǎn)市場(chǎng)的真實(shí)情況攤開講，好消息壞消息一起說，咱不玩虛的。

港險(xiǎn)的好日子過去了？

先說壞消息。

**2025年7月1日起，香港保監(jiān)局正式下調(diào)了分紅險(xiǎn)演示利率。**這意味著什么？以前銷售給你演示7%+收益的時(shí)代，一去不復(fù)返了。

不僅如此，現(xiàn)在市場(chǎng)上的優(yōu)惠力度也在縮水，部分熱門產(chǎn)品直接下架，收益預(yù)期整體下調(diào)。

這些都是事實(shí)，我沒必要替保司說好話。

但別光聽壞消息——香港主流保險(xiǎn)產(chǎn)品現(xiàn)在的預(yù)期收益率大概在6.5%左右。

咱們對(duì)比一下：內(nèi)地銀行五年期定存1.30%，港險(xiǎn)6.5%，差了整整5倍。

7%+的時(shí)代確實(shí)過去了。但6.5%橫向?qū)Ρ葍?nèi)地儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，優(yōu)勢(shì)依然明顯。

但數(shù)據(jù)告訴我們另一個(gè)故事

說完壞消息，再看看市場(chǎng)的真實(shí)反應(yīng)。

香港保監(jiān)局在2025年10月24日發(fā)布了上半年數(shù)據(jù)：全港毛保費(fèi)總額4234億港元，新單總保費(fèi)1737億港元，同比增長(zhǎng)50.3%。

這個(gè)增速，創(chuàng)了歷史新高。

我給你算筆賬：2024年全年新單總保費(fèi)2198億，2025年光上半年就干了1737億。

按這個(gè)勢(shì)頭，下半年再發(fā)力，全年破3000億不是問題。

今年6月底那段時(shí)間，我認(rèn)識(shí)的香港保險(xiǎn)代理人都忙得腳不沾地，貴賓簽單室預(yù)約難度堪比春運(yùn)搶票。

為什么收益下調(diào)了，大家反而搶著買？

很簡(jiǎn)單——內(nèi)地銀行利率跌得更狠。 中小銀行更夸張，部分3年期存款利率已經(jīng)低到1.20%，比國(guó)有大行還低。2025年全年，有銀行降息七次。

當(dāng)存款利率持續(xù)下行成為長(zhǎng)期趨勢(shì)，6.5%的港險(xiǎn)反而成了"相對(duì)高收益"的選擇。

為什么還有人搶著買？看看這些保司的底氣

市場(chǎng)信心不是憑空來的，背后是保司的硬實(shí)力在支撐。

業(yè)內(nèi)流傳著一句話："香港只有兩種保司，友邦和其他。"

這話雖然夸張，但也說明了友邦的江湖地位。友邦是香港擁有最多保單的保險(xiǎn)公司，客戶超360萬——香港每3個(gè)人里，就有1個(gè)是友邦客戶。

再看安盛。1817年成立，208年歷史，全球9家"大而不能倒"的保險(xiǎn)公司之一。

歷經(jīng)兩次世界大戰(zhàn)仍保持穩(wěn)健，標(biāo)普評(píng)級(jí)AA-，穆迪Aa3，惠譽(yù)AA，都是業(yè)內(nèi)頂級(jí)水準(zhǔn)。

還有中國(guó)人壽（海外），背后是財(cái)政部持股90%、全國(guó)社保基金理事會(huì)持股10%的中國(guó)人壽集團(tuán)全資子公司。

2022年合并總資產(chǎn)突破6萬億元人民幣，連續(xù)21年入選《財(cái)富》世界500強(qiáng)。

這些保司的底氣，就是市場(chǎng)信心的來源。

保誠的「黑歷史」：分紅回撤真有那么可怕？

說到港險(xiǎn)，繞不開保誠的"黑歷史"。

很多朋友一聽到"保誠"就色變，因?yàn)橹胺旨t回撤的事被網(wǎng)暴得很慘。這個(gè)事得兩面看。

先看數(shù)據(jù)：保誠的分紅實(shí)現(xiàn)率最大值122%，最小值16%，總現(xiàn)金價(jià)值比率中位數(shù)87%，方差大。

為什么波動(dòng)這么大？看投資策略就明白了：保誠的投資占比是49%固收、49%權(quán)益，屬于激進(jìn)型。

其他保司會(huì)把收益做平滑，把好年份的利潤(rùn)拿來填補(bǔ)差年份的虧損，讓每年的分紅實(shí)現(xiàn)率看起來都比較穩(wěn)健。

但保誠不這么玩，真實(shí)反映市場(chǎng)盈虧，好的時(shí)候可能很可觀，差的時(shí)候就拉胯。

說句實(shí)話，選保誠得有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不能只盯著高預(yù)期收益，得接受市場(chǎng)波動(dòng)帶來的不確定性。

但也沒必要把保誠妖魔化——人家1848年創(chuàng)立，176年歷史，四地上市，服務(wù)24個(gè)市場(chǎng)1800萬客戶，償付能力充足率295%，實(shí)力擺在那。

激進(jìn)型投資者可以考慮，穩(wěn)健型就算了。

穩(wěn)健派的選擇：誰的分紅更靠譜？

如果你是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型，追求穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)，重點(diǎn)關(guān)注這幾家。

友邦：分紅實(shí)現(xiàn)率最大值169%、最小值64%，總現(xiàn)金價(jià)值比率中位數(shù)97%，方差小。

投資占比69%固收、24%權(quán)益，穩(wěn)健型，主要投資亞太地區(qū)，債券占比83%。產(chǎn)品種類多、時(shí)間久、分紅實(shí)現(xiàn)率穩(wěn)定，向上潛力大、向下波動(dòng)小。

宏利：分紅實(shí)現(xiàn)率最大值98%、最小值78%，總現(xiàn)金價(jià)值比率中位數(shù)94%，方差小。

投資占比78.5%固收、6%權(quán)益，穩(wěn)健型，42%投資美國(guó)，27%投資加拿大。作為香港強(qiáng)積金一哥，市占率27.3%，在亞洲有超過120年的投資管理經(jīng)驗(yàn)。

永明：分紅實(shí)現(xiàn)率最大值97%、最小值66%，總現(xiàn)金價(jià)值比率中位數(shù)97%，方差小。

投資占比74%固收、5%權(quán)益，穩(wěn)健型，43%投資加拿大，35%投資美國(guó)。

永明在香港開展業(yè)務(wù)時(shí)間最早，本土化程度更高。首創(chuàng)美元、人民幣、加元、澳元四種貨幣相同收益，對(duì)人民幣升值有信心的朋友可以重點(diǎn)關(guān)注。

雖然安盛盛利2的提領(lǐng)優(yōu)勢(shì)強(qiáng)，但永明在晚提領(lǐng)和保證現(xiàn)金價(jià)值部分做得更扎實(shí)。

市場(chǎng)排名解讀：誰在真正贏得客戶？

別光聽我說，看看市場(chǎng)用腳投票的結(jié)果。

非銀渠道標(biāo)準(zhǔn)保費(fèi)排名：友邦111億（市占率11.2%）、保誠82億（8.3%）、國(guó)壽78億（7.9%）、宏利77億（7.8%）、安盛53億（5.4%）。

為什么要看非銀渠道？因?yàn)殂y行渠道多少會(huì)受存款業(yè)務(wù)帶動(dòng)，而非銀渠道——通過經(jīng)紀(jì)、代理賣出去的業(yè)務(wù)——更能真實(shí)反映客戶主動(dòng)選擇的偏好。

非銀渠道排名靠前的這幾家，要么是深耕香港市場(chǎng)多年的老牌公司，要么是有強(qiáng)大背景的中資巨頭。能在非銀渠道站穩(wěn)腳跟，說明它們的產(chǎn)品和服務(wù)確實(shí)經(jīng)得住長(zhǎng)期檢驗(yàn)。

所以，現(xiàn)在該不該買？

說句實(shí)話，這個(gè)問題沒有標(biāo)準(zhǔn)答案。

現(xiàn)在入手的劣勢(shì)很明顯：

• 優(yōu)惠縮水
• 收益預(yù)期下調(diào)
• 部分產(chǎn)品下架

但優(yōu)勢(shì)也很突出：

• 美聯(lián)儲(chǔ)降息，黃金價(jià)格上漲
• 內(nèi)地銀行存款利率一降再降
• 現(xiàn)在匯率劃算
• 能鎖定當(dāng)前**6.5%**的收益水平，比等后續(xù)產(chǎn)品更劃算

對(duì)有多元化資產(chǎn)配置需求的人來說，現(xiàn)在還是窗口期。

但不是所有人都適合。買保險(xiǎn)從來不是跟風(fēng)，得結(jié)合自己的資金情況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力和長(zhǎng)期需求來選。

如果你只有一筆錢，隨時(shí)可能要用，那港險(xiǎn)不適合你。

如果你有閑錢，想做長(zhǎng)期規(guī)劃，能接受一定的流動(dòng)性犧牲，那可以認(rèn)真考慮。

我給你的建議是：別急著做決定，先搞清楚自己的需求，再對(duì)比產(chǎn)品，最后再下手。

大賀說點(diǎn)心里話

今天講了這么多，其實(shí)最重要的不是"該不該買"，而是"怎么買才劃算"。

同樣的產(chǎn)品，不同渠道買，價(jià)格可能差出一套首付。這里面的信息差，才是真正值錢的東西。