你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有個讀者問我：同樣交100萬保費，為什么10年后有人多拿幾十萬，有人少拿幾十萬？

我扒了八家保司的數據，答案就藏在一張"成績單"里——分紅實現率。

這東西不會騙人。銷售吹得天花亂墜沒用，數字面前，誰在裸泳一目了然。

今天這篇，我用數據說話，帶你看清每家保司的真實水平。

分紅實現率：港險的"期末考試成績單"

先說個扎心的事實：同樣的保費投入，不同保司的資產組合可能帶來數百萬收益差距。

這不是危言聳聽。

2025年底，浙金中心200億理財暴雷，年化**4%-5%**的"低風險"產品說沒就沒了，董事長直接被刑拘。

國內理財的"承諾"，越來越像空頭支票。

反觀港險市場，有個硬指標叫分紅實現率——保險公司過去承諾的收益，到底兌現了多少。

這是實打實的"期末考試成績單"，不是銷售嘴里的"預期"。

好消息是，主流保司的平均分紅實現率都在80%以上。

但別高興太早——80%和99%之間，差的可不是一點半點。

這張表我建議你存下來。接下來我會逐一拆解，告訴你為什么有的保司能穩定在99%，有的卻只能勉強及格。

第一梯隊：99%的友邦憑什么？

友邦整體的分紅實現率達到99%，是港險市場中表現最好的第一梯隊保司。

更夸張的是，它的王牌產品「充裕未來2」連續**7年100%**達成，一分不少。

別聽銷售吹，看數據就知道——這種成績不是靠運氣，是靠投資策略。

友邦保險堪稱保守型投資的典范。它的投資組合長這樣：

• 近**70%**配置于固定資產
• 政府和機構債券占58%，公司債券占39%
• 10年以上或無固定到期日的資產占比72%

看到沒？七成以上的錢都投在10年以上的長期債券里。

這種策略的好處是：不怕短期市場波動，鎖定長期收益。就像把錢存進一個"時間保險箱"，到期穩穩拿錢。

再看它的企業債券配置：亞太地區占67%，優先票據占94%。

什么是優先票據？就是公司萬一出事，這筆錢優先還你。風險控制拉滿。

友邦的代表產品「盈御3」也延續了這種風格：債券占比25%-100%，增長型資產0%-75%。

翻譯成人話：穩是基本盤，增長是錦上添花。

這就是99%分紅實現率的底氣——不賭博，不冒進，用時間換空間。

90%+俱樂部：安盛、萬通、周大福的共同特征

除了友邦，還有一批保司穩定在90%以上：

• 安盛平均分紅實現率97.5%，22款儲蓄險平均94.7%
• 萬通平均分紅實現率96.5%
• 周大福平均分紅實現率94.5%，三大王牌儲蓄產品全線100%

安盛、萬通、周大福、國壽、宏利分紅實現率都在90%以上，效益優良。

這波我站數據——能進90%俱樂部的，投資策略都有共同點。

先看安盛。

安盛管理總資產超過1萬億美元，相當于香港外匯基金的2.4倍。

償付比率高達227%，三大評級機構全給AA級。

它的資產配置：固定收益占比74%，房地產11%，上市股權3%。

七成以上是債券打底，剩下的分散在房地產和股票里。這種"穩中求進"的風格，讓它既不會像純債券那樣收益平平，也不會像高股票配置那樣大起大落。

代表產品「盛利」的資產分配：債券25%-80%，增長資產20%-75%。靈活度很高，可以根據市場情況調整。

再看萬通。

萬通2024年總投資資產2853億美元，**83%配置于債券且96%**為高評級債券。

注意這個數字：96%的債券都是高評級的。這意味著什么？違約風險極低，收益確定性極高。

代表產品「富饒千秋」的資產配置和友邦類似：債券25%-100%，股票0%-75%。

萬通還有個特點：80%以上資產投資北美，兼顧歐洲、亞洲對沖風險。行業布局側重公用事業、非周期消費等抗波動領域。

翻譯一下：選的都是"旱澇保收"的行業，不追熱點，不賭風口。

最后看周大福。

周大福的總投資組合資產管理價值高達777.21億港元，復合年度增長率達到18%。

這個增長率相當亮眼。

資產配置：債券75%，另類投資10%，股票6%。債券占絕對大頭，風險控制到位。

代表產品「匠心傳承」有個特色：提供三種投資策略可選。

一般情況下固定收入25%-50%，股權50%-75%；想激進點可以選"財富躍進選項"，股權占比提到60%-85%。

第10年后還能靈活切換策略，適合想自己掌控節奏的人。

90%俱樂部的共同特征總結：

1. 債券打底，占比60%-80%
2. 高評級資產為主，違約風險低
3. 分散投資，不把雞蛋放一個籃子里
4. 長期持有，不追短期熱點

分紅實現率不會騙人——能穩定在90%以上的，投資策略都是這個路子。

保誠的84.5%：高權益策略的代價與回報

看完90%俱樂部，再來看個"異類"——保誠。

保誠平均分紅實現率84.5%，主力儲蓄險集中在80%-110%。

84.5%在主流保司里算墊底了。但我要說句公道話：這不一定是壞事。

先看它的投資策略：

金融投資總額161,184百萬美元" />

保誠2024年總投資資產1600億美元，其中權益類資產占比50.3%，顯著高于行業平均水平。

50%以上的錢都投在股票類資產里——這在港險圈算相當激進了。

債券部分，**76%的政府債券和56%**的公司債券達到A級及以上評級，資產質量不差。

但問題在于：股票多了，波動就大。

高權益類資產占比的投資策略可能帶來較大的收益波動性，但也帶來更高的潛在投資收入。

數據為證：相較于2023年，保誠的權益類資產增持了25%，債權類減持了11%。

結果呢？年度凈利潤整體增長了40%。

賺得多，但波動也大。分紅實現率**80%-110%**這個區間，說明有的年份超額完成，有的年份差點意思。

固定收益證券30%，股票類別證券70%" />

代表產品「信守明天」的資產分配更極端：固定收益30%，股票類別證券70%。

這種策略適合誰？

• 資金是長期閑錢（20年以上不動）
• 能承受中期波動（某幾年收益可能不好看）
• 追求長期復利最大化

保誠是少數在極端市場下仍維持較高紅利派發能力的老字號保險公司之一。2008年金融危機、2020年疫情沖擊，它都挺過來了。

所以84.5%這個數字，不能簡單說好或壞。它是高權益策略的必然結果：波動換潛力。

你要是求穩，這不適合你；你要是能扛波動、追求高復利，保誠反而是個選擇。

宏利、永明、富衛：穩健派的投資密碼

接下來看三家"穩健派"代表：宏利、永明、富衛。

先說宏利。

宏利平均分紅實現率94.5%，**99%**保單總現金價值比率>95%。

這個數據什么意思？幾乎所有保單的實際價值都達到了預期的95%以上。說到做到，沒什么水分。

宏利是138年歷史的老牌公司，2024年總投資資產高達4425億加元。

投資分散于美國42%、加拿大27%、亞洲22%、歐洲9%——全球撒網，分散風險。

宏利的投資策略是以高信用評級的債券為資金安全墊，70%資產為A級及以上優質債券。

代表產品「宏利傳承」的配置：債券25%-55%，非固定收入資產45%-75%。

比友邦稍微激進一點，但整體還是穩字當頭。

再看永明。

永明平均分紅實現率86%，但「傳富儲蓄」連續6年100%。

整體分紅實現率不算頂尖，但王牌產品很能打。

永明2024年投資總盤近1765億加元，穩健的固收資產占比極高達75%，其中**97%**評級為投資級高質量（BBB及以上級）。

永明專業化投資團隊，跨周期、跨市場、跨區域地篩選優質標的。

行業分布覆蓋物業、金融、能源、醫療等13個領域，不押注單一賽道。

代表產品「萬年青·星河尊享」的配置：固定收入25%-80%，非固定收入20%-75%。

永明還有個特點：注重ESG（環境、社會、治理）投資。簡單說就是不投"作惡"的公司，長期來看風險更可控。

最后看富衛。

富衛平均分紅實現率86%，多款主力產品實現率較2023年上升。

富衛固收類資產投資占比超66%，**99%**是優質投資級別。

這個99%什么概念？幾乎全是BBB及以上的高評級債券，違約風險極低。

資產配置：投資級別公司債券51%，股票和基金25%，政府債券5%。

公司債券占大頭，政府債券以北美**48%和歐洲33%**為主。

代表產品「盈聚天下」的配置：固定收益25%-100%，股票0%-75%。

富衛的資產管理強調主動出擊，主要投資公司債券和股權，控制風險分散，預期回報穩定。

穩健派的共同密碼：

1. 高評級債券打底（**70%-97%**投資級）
2. 全球分散配置（不依賴單一市場）
3. 行業多元化（不押注單一賽道）
4. 長期主義（不追短期熱點）

友邦、安盛、宏利、永明、萬通、周大福、國壽這些保司，多年數據扎實，波動小，更穩。

相比之下，富衛、忠意這類過往產品較少的保司，更容易達到100%，但短期參考意義較小——樣本量不夠，還需要時間檢驗。

選擇指南：根據你的需求匹配保司

講了這么多數據，最后說點實用的——怎么選？

選保司就像選"財富合伙人"，沒有絕對"最好"，只有"最適合"。

我把八大保司分成三類，你對號入座就行：

第一類：極度風險厭惡者（本金安全第一）

推薦保司：友邦、宏利、富衛、周大福人壽

原因： 高比例配置高評級債券（70%-80%+），波動小，本金安全優先。

適合人群：

• 教育金、養老金等剛性需求
• 不能接受本金虧損
• 追求確定性勝過高收益

具體怎么選：

• 求穩的可以考慮友邦的產品，**99%**的分紅實現率擺在那
• 宏利138年歷史，老牌穩健，**99%**保單總現金價值比率>95%
• 周大福想自己調控風險的，第10年后可以靈活切換策略

2025年銀行存款利率再下調，五年期大額存單都消失了，三年期利率降到1.5%-1.75%。

存款利率跌破2%的時代，友邦99%分紅實現率的價值更顯突出。

第二類：平衡型投資者（穩中求進）

推薦保司：安盛、永明、宏利

原因： 債券打底（60%-75%）+ 彈性增長空間（股票/私募等）。

適合人群：

• 投資期較長（10-20年）
• 希望收益有一定潛力
• 又不愿承受過大波動

具體怎么選：

• 想要穩中求進的可以選宏利和安盛的產品，收益表現很不錯，穩定性也不用擔心
• 安盛提供謹慎型、平衡型、進取型三檔策略可選，靈活度高
• 永明融入ESG理念，跨周期、跨市場篩選優質標的

特別提醒： 想要做提領打算，看重靈活理財的朋友，永明的產品不容錯過。它的「傳富儲蓄」連續6年100%，提領功能設計很友好。

第三類：進取型投資者（能扛波動，追求高復利）

推薦保司：保誠、萬通

原因：

• 保誠高配權益資產（約70%），波動大但長期復利潛力強
• 萬通專注債券+精選私募，捕捉高質量非公開市場機會

適合人群：

• 資金是長期閑錢（20年以上）
• 目標年化6.5%+
• 能承受中期波動

具體怎么選：

• 保誠適合真正的長期主義者，能接受某幾年分紅實現率80%，換取長期更高復利
• 萬通需要"類美債"替代品的，高質債券+私募債是個方向

一張圖總結

這張表是12款主流產品的預期收益對比。多數產品50年后IRR趨于穩定（約6.45%-6.48%），但短期（5-10年）IRR差異顯著。

我的建議：

1. 先確定你的風險偏好——能不能接受某幾年收益不好看？
2. 再確定你的資金期限——5年、10年還是20年以上？
3. 最后看分紅實現率——歷史成績是最好的參考

別被銷售的"預期收益"忽悠了，分紅實現率才是真金白銀。

還有不少優秀的香港儲蓄險產品沒有出現在榜單上，大家結合個人需求、理財目標、風險承受能力等因素，仔細挑選。

大賀說點心里話

香港保險市場的競爭本質是投資能力的比拼。友邦的穩定、保誠的激進、安盛的靈活、萬通的進取……每家保司都有其獨特優勢。

但這些保司的目標一致：在控制風險的前提下，最大化長期收益。

選擇香港保險，就是選擇把錢交給"全球頂配的資管團隊"打理。

數據我都擺在這了，怎么選是你的事。但有個事我得提一嘴——同樣的產品，買的渠道不同，成本可能差出一大截。