你好，我是大賀。

最近后臺問國壽傲瓏盛世的人挺多，今天就來聊聊這款產品。

先說結論：產品本身沒讓我特別驚艷。但國壽這家公司，確實有些東西是別人給不了的。

港險的真正定位：不是理財，是全球配置

在聊產品之前，我想先糾正一個認知偏差。

很多人買港險，眼睛只盯著收益演示表上的數字——10年翻幾倍、30年翻幾倍。

但說實話，這種思路從一開始就跑偏了。

港險真正的價值是什么？兩件事：

第一，美元資產對沖。中美博弈是長期格局，把所有雞蛋放在一個籃子里，風險太大。

第二，在保本前提下做全球優質資產投資。國內想找穩健又有增長空間的資產，越來越難了。

所以你應該把港險當成什么？一個幫你做全球配置的專業助理。

保險公司就是你的基金經理，專業團隊管錢，保本，還有不錯的預期收益。

這背后的邏輯是：挑港險，除了看產品收益，真正要挑的是基金經理——也就是保險公司本身。

那國壽這個"基金經理"，成色如何？

國壽的投資策略：央企穩健+全球視野

咱們拆開來看。

先看股東背景：中國財政部+社保基金會。

這意味著什么？管你的錢和管國家養老金，是同一套人馬、同一套邏輯。

說句大白話，央企的底氣在這里——錢放這兒，安心。

再看投資策略。我上次去香港跟國壽的負責人聊過，他們采取的是"內外兼修"的打法：

• 內部有自己的資管團隊
• 同時引進外部專業資管機構
• 通過賽馬機制篩選業績更好的投資團隊

這套模式的好處是，既保持了央企的穩定傳統，又兼具了國際投資視野。

數據不會騙人。2023年，國壽可投資金額達到3932億港元，其中：

• 81%投向固收類資產：主要是美國國債、發達市場投資級信用債，都是高評級的穩健債券
• 其余投向權益類、另類資產和現金

說到這兒，想起最近博鰲論壇上郭樹清的建議——大幅提高養老金委托投資比例。

目前國家養老金委托投資年化收益超5%。但委托比例才**20%**左右。

國壽的投資邏輯，和國家養老金其實是一脈相承的。

分紅實現率：檢驗基金經理的硬指標

說一千道一萬，基金經理好不好，得看歷史業績。

對港險來說，分紅實現率就是最硬的指標。

國壽今年公布的最新數據：

• 9成以上產品分紅實現率在70%以上
• 約一半產品實現率在80%以上
• 終期紅利連續8年100%達成
• 10年+保單分紅實現率全部在78%以上，最高達99%，平均值85%

穩不穩，看歷史。國壽在我們的分紅實現率排名里，位列第一梯隊。

這里多說一句：很多人糾結產品收益差個幾千幾萬，其實意義不大。

港險大部分收益來自不確定的分紅，后期分紅實現率好一點，這點差距就抹平了。

長期投資和分紅實力，國壽確實值得信任。

傲瓏盛世：產品形態解析

聊完公司，再來看產品本身。

傲瓏盛世是國壽的新產品，和之前的王牌產品傲瓏創富有本質區別：

最直觀的差別：傲瓏創富每年派的現金紅利是純利息，拿走不影響保證金額，后期保證金額一直高于本金。

傲瓏盛世變成英式分紅后，提取在一定程度上會傷害本金。

以255提取方案來看，傲瓏盛世的保證金額一直在下降且低于本金。而傲瓏創富后期保證金額一直高于本金。

說白了，傲瓏盛世拋棄了原有的美式分紅特色，加入英式分紅賽道卷收益。但沒卷出太多名堂。

收益表現：靜態與動態雙維度

先看靜態收益。傲瓏盛世只支持兩年繳費，對比市場上1/2/3年繳費產品：

• 10年IRR 4.01%，中規中矩
• 20年到40年IRR處于第一梯隊
• 40年IRR達到封頂6.5%，增長速度算比較快

跟其他能打的產品比，上下差距也就零點幾。

再看動態收益。以255提領密碼為例（2年交，每年5萬美金，第5年開始每年領5000美金）：

• 領到保單第10年，剩余現金價值和啟航創富卓越班差距約5000美金
• 領到保單第30年，和永明星河尊享2差距約2萬美金

前中后期都不算最優。但跟優秀產品差距也不算大。

紅利結構與功能創新

英式分紅的保單，復歸紅利占比很關鍵——占比越高，越適合提領。

以2年繳、年繳10萬美金測算：

總收益差不多。但復歸占比更低。

不過國壽用了個巧妙的方式化解——提領時同時提領復歸+終期賬戶，而非只提領復歸賬戶，讓復歸消耗更慢，降低對后期增值的影響。

功能上有兩個升級：

保單暫托人功能：非常實用。比如媽媽給孩子買保單，設小姨為暫托人。媽媽不幸去世后，小姨只能交保費、改通訊資料，無法變更關鍵角色或提取價值，等孩子成年后權益才轉移。這能最大程度保障未成年受保人權益。

年金轉化功能：受保人滿65歲后可全數退保，轉換成10年或20年期年金。既要全數退保，又不是終身年金，應用場景有限，有點雞肋。

投資結論：選對基金經理更重要

回到開頭的問題：傲瓏盛世值不值得買？

單看產品，確實沒有讓人非常驚艷。收益不是最頂的，紅利結構也不占優勢。

但在如今的港險市場，公司品牌以及投資分紅的穩定性，可能比產品細節更重要。

從公司層面和過往分紅表現來說，國壽有非常大的不可替代的優勢：央企背景、3932億港元的投資規模、連續8年終期紅利100%達成、10年+保單分紅均值85%。

《2025年安聯全球養老金報告》顯示，全球養老金儲蓄缺口約51萬億美元，中國35歲以下年輕人養老需至少163萬元儲蓄。

養老儲備壓力下，選擇分紅穩定、央企背景的保險公司做長期規劃，確實更有保障。

國壽這家公司的產品，依舊是港險市場比較好的選擇之一。

大賀說點心里話

產品怎么選只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道可能比你想象的更大。