宏利作為香港市場的主要玩家，其信用評級和資產(chǎn)規(guī)模是判斷產(chǎn)品安全性的第一道門檻。根據(jù)2025年最新數(shù)據(jù)，宏利金融集團成立于1887年，總部位于加拿大多倫多，標準普爾評級為AA-，穆迪評級為A3，在香港保險市場滲透率排名中長期位居前五（見下圖）。這意味著其償付能力和投資紀律經(jīng)得起極端周期的考驗。

宏利的儲蓄險產(chǎn)品之所以能在長期持有中跑贏大部分內(nèi)地固收資產(chǎn)，核心在于其資產(chǎn)配置的全球化屬性。宏利的投資組合中，固定收益類資產(chǎn)占比約55%-65%，包括美國國債、投資級企業(yè)債和亞洲基建債券；非固定收益類資產(chǎn)占比約35%-45%，涵蓋全球股票、房地產(chǎn)信托（REITs）和私募股權(quán)。這種多元配置結(jié)構(gòu)使得其儲蓄險的長期預(yù)期IRR能夠穩(wěn)定在5.0%-6.2%之間，遠高于內(nèi)地年金險的3.0%上限。

任何香港儲蓄險的收益都分為兩個部分：保證現(xiàn)金價值和非保證紅利。宏利的產(chǎn)品設(shè)計遵循香港保監(jiān)處GN16準則，必須在計劃書中明確披露兩者的歷史實現(xiàn)率。以宏利的一款主流儲蓄計劃為例（30歲男性，年繳10萬美元，5年繳清），其收益結(jié)構(gòu)如下：

關(guān)鍵結(jié)論：宏利儲蓄險的保證部分回本時間約在第8-9年（累計繳費50萬美元，保證現(xiàn)金價值在第8年達到21萬美元，但總現(xiàn)金價值在第8年已覆蓋大部分本金）。非保證紅利的實現(xiàn)高度依賴其投資組合的長期表現(xiàn)，歷史分紅實現(xiàn)率在92%-108%之間波動（可至香港保監(jiān)局官網(wǎng)查詢各產(chǎn)品年度分紅實現(xiàn)率清單）。

選擇儲蓄險的核心指標是長期IRR。下圖為10款香港主流儲蓄險的收益對比（均以30歲男性，年繳10萬美元，5年繳清為假設(shè)）。宏利的產(chǎn)品在第20年IRR為5.2%，在第30年IRR為5.9%，處于行業(yè)中等偏上水平。但需注意，不同公司的非保證紅利占比不同，宏利的非保證部分占總現(xiàn)金價值的比例約為68%（第20年），略低于行業(yè)平均的72%，這意味著其收益的波動性相對更低。

從對比圖中可以清晰看到：友邦的充裕未來在第20年IRR約5.5%，保誠的雋富約5.3%，宏利的創(chuàng)富傳承約5.2%。三者的差異主要體現(xiàn)在投資組合的權(quán)益類資產(chǎn)占比上——友邦的權(quán)益類占比高達45%-55%，宏利則為35%-45%。更高的權(quán)益占比意味著更高的預(yù)期收益，但也帶來更大的非保證部分波動。宏利在風險調(diào)整后的夏普比率上反而略占優(yōu)勢。

宏利儲蓄險的收益韌性來源于其多資產(chǎn)、多區(qū)域的投資策略。根據(jù)其最新披露的資產(chǎn)配置報告，固定收益類資產(chǎn)中，美國國債及政府機構(gòu)債券占35%，平均久期12-15年，提供了穩(wěn)定的票息收入；亞洲投資級企業(yè)債占25%，包括中電、港鐵等高評級債券，利差收益增厚了保證部分的現(xiàn)金價值。非固定收益部分則通過全球股票指數(shù)基金、私募股權(quán)和基建項目獲取超額回報。

值得注意的是，宏利在另類投資上的配置比例約為12%，包括北美倉儲物流、亞太數(shù)據(jù)中心等實物資產(chǎn)，這部分資產(chǎn)的收益率與股票市場的相關(guān)性較低，能夠有效平滑非保證紅利的年度波動。與內(nèi)地保險公司超過70%的資產(chǎn)集中于債券市場相比，香港保險公司的投資組合在收益彈性和風險分散上具有顯著優(yōu)勢（見全球保險市場規(guī)模對比圖，香港保司可投資全球100+國家的股票、債券、不動產(chǎn)）。

宏利的分紅實現(xiàn)率數(shù)據(jù)可以在香港保監(jiān)局官網(wǎng)的分紅實現(xiàn)率列表中公開查詢。截至2025年，宏利旗下主要儲蓄產(chǎn)品（如宏達儲蓄計劃）過去10年的平均分紅實現(xiàn)率為97.3%，其中2020年受全球疫情沖擊，實現(xiàn)率降至89%，但2023-2024年已回升至102%-105%。值得強調(diào)的是，非保證紅利的派發(fā)并不具有合同約束力，但宏利在極端年份（如2008年金融危機、2020年疫情）均維持了不低于85%的實現(xiàn)率，其風控能力在港險市場中處于第一梯隊。

分紅實現(xiàn)率的穩(wěn)定性比實現(xiàn)率本身更重要。宏利在過去十年中，沒有一年實現(xiàn)率低于85%，且近三年呈上升趨勢。對于計劃持有10年以上的用戶，歷史數(shù)據(jù)表明其實際累積收益與計劃書演示收益的偏差通常在±8%以內(nèi)。