精算師測評 · 10年從業(yè) · 不煽情只看數(shù)

一、保誠這家公司，底子夠硬嗎？

衡量一家保險公司的信用基石，最核心的是其資本實力與全球評級。保誠集團(tuán)（Prudential plc）于1848年在倫敦成立，總部位于英國倫敦，在倫敦、香港、新加坡及紐約四地上市。截至2024年末，保誠集團(tuán)全球管理的資產(chǎn)規(guī)模超過6,500億美元，在亞洲、非洲及美國市場均有深度布局。

在香港市場，保誠是首批進(jìn)入的跨國險企之一，2024年香港市場新造保費(fèi)排名前三。以下是保誠與香港市場其他主要險企的核心指標(biāo)對比：

保誠的標(biāo)普評級為A+，屬于投資級中較高等級，償付能力充足率常年維持在200%以上。從公司信用層面看，保誠具備長期兌現(xiàn)保單承諾的財務(wù)基礎(chǔ)。

精算師提示：公司評級不是唯一標(biāo)準(zhǔn)，但A+及以上評級意味著在極端市場環(huán)境下，其抗風(fēng)險能力顯著優(yōu)于低評級主體。保誠的「雋富」系列是當(dāng)前主打的多幣種儲蓄產(chǎn)品，以下重點拆解其收益條款。

二、保誠「雋富」核心條款拆解：承諾收益到底是多少？

任何一款儲蓄險，真正寫進(jìn)合同保證的部分只有保證現(xiàn)金價值，非保證部分（紅利）取決于保險公司的投資回報。保誠「雋富」多元貨幣計劃采用英式分紅結(jié)構(gòu)，即紅利以面值形式累積，不直接派發(fā)現(xiàn)金，而是增加保單的累計保額。

以下以30歲男性，年交10萬美元，交5年，總保費(fèi)50萬美元為例，提取「雋富」的計劃書核心數(shù)據(jù)：

關(guān)鍵結(jié)論：

• 回本時間：預(yù)期總現(xiàn)金價值在第8年超過已交保費(fèi)（50.5萬 vs 50萬），但保證回本需要等到第20年左右。如果只看保證部分，前15年均為虧損狀態(tài)。
• 長期IRR：持有20年預(yù)期總IRR為5.41%，30年達(dá)到6.02%。這是基于保誠當(dāng)前紅利演示得出的數(shù)據(jù)，實際結(jié)果取決于分紅實現(xiàn)率。
• 保證IRR極低：第30年保證IRR僅為0.55%，幾乎等于把資金放在銀行活期賬戶。這意味著該產(chǎn)品的收益高度依賴非保證紅利。

避坑指南：有些銷售人員會用“第20年總現(xiàn)金價值145.3萬”直接除以總保費(fèi)50萬，得出“翻了2.9倍”的結(jié)論。這種算法忽略了資金的時間價值。正確的衡量指標(biāo)是內(nèi)部收益率（IRR）。第20年IRR為5.41%，這才是與基金、債券等投資品橫向?qū)Ρ鹊臉?biāo)尺。

三、保誠的分紅實現(xiàn)率：歷史數(shù)據(jù)說話

非保證紅利能實現(xiàn)多少，要看分紅實現(xiàn)率。香港保險監(jiān)管局要求所有險企每年披露分紅實現(xiàn)率，數(shù)據(jù)可在其官網(wǎng)公開查詢。保誠是目前香港市場公布分紅實現(xiàn)率最透明的公司之一，覆蓋所有在售和停售產(chǎn)品。

以下是保誠近5年主要儲蓄產(chǎn)品（英式分紅）的分紅實現(xiàn)率數(shù)據(jù)：

從上述數(shù)據(jù)可以看到：

• 2022年，保誠的分紅實現(xiàn)率出現(xiàn)明顯下滑，主要原因是美聯(lián)儲激進(jìn)加息導(dǎo)致全球債券價格下跌，固收類資產(chǎn)回報受挫。這是全行業(yè)的普遍現(xiàn)象，并非保誠一家。
• 2023-2024年，隨著市場回暖，分紅實現(xiàn)率已回升至94%-97%區(qū)間，長期均值仍在95%以上。
• 關(guān)鍵洞察：即使分紅實現(xiàn)率為95%，第20年總IRR