你好，我是大賀。北大碩士，做港險測評9年。

今天這篇，聊得會比較硬一點。

不是單看某一款產品。而是把宏利宏摯傳承、宏摯家傳承、友邦環宇盈活、安盛盛利II、永明萬年青星河尊享II、周大福匠心傳承2、富衛盈聚天下II這些主流產品，放在一起看。

截至2026年5月10日，港險市場最容易讓人焦慮的點，不是產品少。而是每家公司都能講出自己的冠軍故事。

宏摯傳承說自己前期猛。環宇盈活強調長期穩。盛利II和盈聚天下II看起來提領漂亮。世代鑫享把保證收益做得很高。星河尊享II又在確定性和預期之間找平衡。

銷售不會告訴你的是。每一個冠軍，都有自己的盲區。

咱得掰開揉碎看。

10款5年繳分紅險，先放到同一張桌上

這次對比，一共是10款5年繳費主流港險分紅產品。

包括：

• 宏利：宏摯傳承、宏摯家傳承
• 友邦：環宇盈活
• 安盛：盛利II
• 永明：萬年青星河尊享II
• 周大福：匠心傳承2
• 萬通：富饒萬家
• 國壽海外：傲瓏盛世
• 太保香港：世代鑫享
• 富衛：盈聚天下II

測算口徑也統一。0歲男孩。每年交6萬美元。連續交5年?？偼度?0萬美元。

我會從三個角度看。

收益性。靈活性。安全性。

不過我不會只看誰的數字最高。分紅險最怕只看演示。演示收益不是保證收益。這句話要放在前面。

尤其現在很多產品都喜歡講長期IRR。聽起來很漂亮。但話術和真相的差距，往往就在“預期”兩個字里。

早期增值：20年內，我會優先看宏摯傳承

先看20年內。

這個階段很現實。孩子教育金。家庭資產階段性變現?；蛘呶磥硎畮啄昕赡芤缅X。

這種錢，不能只看100年演示。100年很遠。大多數家庭用不到。

在回本時間上，宏摯傳承、宏摯家傳承、盈聚天下II最快。都是第6年回本。其他產品大多在第7年回本。太保香港世代鑫享最慢。要到第8年。

這個差距不算夸張。但前期現金價值的速度，差別就明顯了。

宏利宏摯傳承第9年復合年化突破4%。第14年本金翻倍。第21年本金翻三番。

這組數據很能打。我不繞彎。20年內增值，宏摯傳承就是最強一檔。

不過短板也要攤開說。

宏摯傳承的優勢，是前期爆發。它不是后期最強。你拿它去做五六十年的家族傳承，就不能只迷戀前20年的速度。

還有一點。宏摯家傳承是升級版?？汕?0年跑不過老款宏摯傳承。

這點銷售肯定不愛講。因為新品更好講故事。但數據不是故事。數據就是前20年老款更猛。

我的判斷很明確。

20年內要用錢。選宏摯傳承。別拿長期傳承話術，去替代你真實的資金周期。

長期傳承：30年后，我更偏向環宇盈活

再看20年以上。

這個階段，就不是比誰前期跑得快。而是比誰能跑得久。也要看公司投資底子。還要看分紅實現記錄。

目前監管演示利率上限，長期大約是6.5%。哪個產品更快接近這個上限?？梢钥闯鲈缙谠鲋的芰?。

觸頂速度里，富衛盈聚天下II最快。第25年達到6.5%。宏摯家傳承第27年。環宇盈活、盛利II、富饒萬家、傲瓏盛世，大概第30年。

再慢一點的產品，就要謹慎看。匠心傳承II要42年。宏摯傳承要47年。星河尊享II要50年。世代鑫享長期達不到6.5%。

前30年累計收益，盈聚天下II領先。這個沒問題。它在中長期銜接段很有優勢。

但到了30年之后。我會重點看友邦環宇盈活和宏利宏摯家傳承。

兩款里，我會更偏向友邦環宇盈活。

原因很簡單。它的增長軌跡更均衡。友邦的歷史投資實力和分紅實現記錄，也更讓人安心。

這不是說宏摯家傳承不好。它是強選項。功能也更豐富。但長期傳承這件事，我更看重穩定感。

不過也別把環宇盈活神化。

它適合長期放。不適合早期頻繁拿錢。這個短板后面會看到。

還有一個提醒。近期精算師圈子里一直在討論一件事。演示IRR不等于真實收益。有觀點提到，預期5%是在100%紅利實現率下的樂觀情景。若按更審慎的實現率測試，長期實際IRR可能明顯打折。

這個話題我很認同。冠軍數據都是預期值。不是承諾值。

買分紅險，不能只看表格最右邊。要看實現率。看公司資產?？茨隳懿荒苷娴哪玫米?。

靈活提領：短期看宏摯，長期看盛利II和盈聚天下II

很多人買港險，不是為了單純躺著不動。而是想未來每年提一點錢。

比如教育金。比如退休金。比如家庭現金流補充。

一份好保單，應該能在你需要用錢時支持你。賬戶里剩下的錢，也不能被掏得太薄。

這里看兩個模型。

第一個是566提領。5年交。年交6萬美元。第6年起，每年提取總保費的6%。也就是每年提18000美元。

第二個是5/15/12提領。5年交。年交6萬美元。第15年起，每年提取總保費的12%。也就是每年提36000美元。

先看566。

前15年，宏摯傳承賬戶剩余價值最高。盛利II和盈聚天下II排在后面。到了15到25年，盛利II開始反超宏摯傳承。30年以后，盛利II、星河尊享II、盈聚天下II更占優。

這里我要說得直一點。

前20年要提錢，宏摯傳承還是首選。它不只是賬面漲得快。提完之后，剩下的賬戶價值也更強。

但過了20年，優勢就換人了。盛利II和盈聚天下II更有看頭。盛利II在靈活提領上，確實有自己的設計感。

再看5/15/12。

15到20年，宏摯傳承仍然領先。20到30年，盈聚天下II逐漸勝出。30年以后，星河尊享II和盛利II追平。

友邦環宇盈活在這個賽道就沒那么好看。它顯然不鼓勵早期頻繁提取。這個階段表現相對弱。

別被營銷話術忽悠。長期強，不代表提領強。傳承型產品，也不一定適合做現金流型產品。

我的選擇會這樣分。

20年內提領，選宏摯傳承。20年后追求提領收益，重點看盛利II和盈聚天下II。想做養老現金流，星河尊享II更穩。

這三個判斷，不要混在一起。

保證安全：世代鑫享保底強，但代價也很明顯

分紅險收益，分兩塊。

一塊是保證部分。一塊是預期部分。

保證部分，就是你的安全墊。預期部分，要看公司未來分紅。

這兩個東西不能混著講。很多銷售喜歡拿預期收益講確定感。這就有問題。

從保證回報看，太保香港世代鑫享很突出。它的終身保證內部收益率可達2.0%。這個水平，在這組產品里很強。有點像“港版增額壽”。

但代價也明顯。世代鑫享長期預期收益約5.1%。它不是沖6.5%上限的選手。

我對它的評價很簡單。

你極度看重保底，可以看世代鑫享。你想要長期高預期收益，它不合適。

永明萬年青星河尊享II更均衡。長期保證回報可達1.0%。預期收益也有潛力達到6.5%。

它不是每個賽道都第一。但它給人的感覺很穩。尤其養老現金流場景，我會認真看它。

追求終身確定性的人。星河尊享II更踏實。

這里順帶提一句公開橫評里的現象。同一類港險產品，保證收益差距可能很大。有些產品保證收益很低。比如市場曾有測評提到，國壽海外傲瓏盛世保證收益只有0.19%。這類數據不用夸張解讀。但它提醒我們一件事。

同樣是香港保險，底層安全墊可以完全不同。

6.5%上限可能下調，這件事不能假裝沒看見

最后聊監管傳聞。

今年4月16日，朋友圈流傳過一張截圖。內容是香港分紅險演示利率上限可能下調。非港元產品從6.5%降到6.0%。港元產品降到5.5%。時間寫的是2027年1月1日生效。

我問過業內幾家保險公司和經紀公司。回復比較一致。沒聽說。監管也沒透露過。

這張圖的真實性，現在不能確認。別把它當成官宣。

但也別完全忽略。

2025年香港保監局首次把非港元保單演示上限調到6.5%時，已經寫得很清楚。保監局會根據經濟展望、市場慣例、投資組合變化等因素，定期檢討演示利率上限。

這句話很關鍵。上限不是永遠不變。

全球利率如果繼續下行。美聯儲持續降息。資產回報被壓低。演示上限再次下調，是大概率事件。

這不是制造焦慮。這是看監管邏輯。

如果你本來就沒有港險配置需求。不用被一張圖催著買。我不建議為了趕時間做配置。

但如果你本來就準備買。家庭資金也已經安排好。那現在鎖定現有演示口徑，確實更踏實。

種一棵樹最好的時間是現在。這句話放在這里，挺合適。

寫在最后：冠軍不止一個，別選錯賽道

這10款產品，沒有一個萬能冠軍。

20年內增值，宏摯傳承更強。前期現金價值和回本速度都好看。

20年以上傳承，我更偏向環宇盈活。宏摯家傳承也值得看。但二選一，我會選環宇盈活。

20年內提領，宏摯傳承仍是首選。提完錢之后，賬戶剩余價值更高。

20年后追求提領收益，盛利II和盈聚天下II更值得看。想要養老現金流的確定性，就重點看星河尊享II。

極度看重保底，世代鑫享有優勢。但別指望它同時給你最高預期收益。

保險配置沒有標準答案。但不能沒有判斷。

關鍵是看清產品特質。再對照你自己的資金節奏。長期錢，就做長期安排。短期可能要動的錢，不要硬塞進長期分紅險。

市場有風險。演示有變量。買之前，把保證和預期分開看。

大賀說點心里話

如果你已經有明確預算，別只問“哪款收益高”。更該先問，這筆錢未來什么時候用、能不能長期不動、你到底要增長還是現金流。