你好，我是大賀。

今天聊兩款很容易被放在一起比較的產品。安盛「盛利2」，和永明「星河尊享2」。

這兩款，都是港險市場里很主流的提領型產品。

很多朋友問我的問題也很直接。

到底誰更能領？

會不會領著領著斷單？

我跟你說實話。提領型保單，最怕的不是演示收益少一點。最怕的是你以為能一直領，結果中后期賬戶撐不住。

選錯不是收益問題，是斷單問題。

這篇我不按銷售話術講。我會按真實用錢場景來拆。

不提領。258激進提領。255穩健提領。再看紅利結構和保司底子。

數據說話。也說點我自己的判斷。

提領型保單選錯，可能真的會斷單

這兩年，內地客戶去香港買儲蓄險的人很多。

按香港保監局數據，2025年前三季度，內地訪客新單保費達到628億港元。儲蓄壽險占比超過60%。單均保費也升到31.5萬港元。

這個變化很明顯。

大家不是只想買保障了。更多是在做長期現金流。養老。教育金。退休后的補充收入。

再加上2025年11月，六大行又下調存款利率。5年期定存掛牌利率到1.3%。3年期1.25%。1年期0.95%。

很多人自然會看向港險。

不過，問題也來了。

港險分紅險不是銀行存款。提領型產品，更不是只看一個IRR就行。

盛利2和星河尊享2，結構完全不同。

盛利2更像是把收益上限做高。前中期的演示很漂亮。

星河尊享2更像是把底盤做厚。保證價值和復歸紅利更扎實。

這兩個思路，沒有誰天然高貴。

但放到“領錢”這件事上，體驗差別會非常大。

你什么時候領。每年領多少。領的是哪一個賬戶的錢。

這些都會影響保單壽命。

一直不領，盛利2前30年更強

我們先看一個最干凈的場景。

不提領。純放著。

這個場景很重要。它像一個對照組。能看出產品的靜態增長能力。

安盛盛利這個系列，市場關注度一直很高。

盛利1代只用了3個月，銷售額就突破50億美金。當時主打的是2年交。

盛利2代先出了5年交和10年交。后來又在2026年3月30日推出2年交版本。

這個2年交版本，確實是盛利2最吸引人的地方。

它的保底回本是18年。預估回本是5年。IRR參考值是6.5%。

第28年，預期IRR就達到6.5%。

再看橫向對比。

以25萬美元總保費、2年交為例。

第10年，盛利2 IRR是4.82%。宏摯是4.38%。

第20年，盛利2 IRR是6.21%。其他產品大概在**5.83%-6.08%**之間。

星河尊享2呢？

第10年IRR是4.00%。第20年是6.00%。第30年是6.35%。

只看這組數據，盛利2確實更猛。

尤其前20到30年。它的優勢很清楚。

不過，這里我會提醒一句。

別光聽銷售說50年、100年的IRR。

很多表格一拉到很長。大家都接近6.5%。看起來差不多。

這個看法不夠實用。

時間越長，不確定性越大。普通家庭真正有參考價值的，通常是前20到30年。

而且630限高令之后，很多產品持有滿30年后，IRR都會慢慢靠近6.5%。

長期差距會被抹平。

前20到30年，才更能看出產品性格。

在不提領的靜態場景下，我的判斷很明確。

如果這筆錢前10年不用，盛利2更有吸引力。

它前30年的預期表現，確實強。

但這只是“不領錢”的答案。

一旦開始領，尤其早期就領，結果會變。

258極致提領，星河尊享2撐不到第55年

現在看最激進的場景。

258提領。

這里的意思是，2年交。第5年開始。每年領總保費的8%。

素材里用的是2年交100萬美金。第5年起每年領8萬美金。

這種領法很刺激。

早領。領得多。聽起來很爽。

盛利2在這個場景下，確實漂亮。

258提領下，盛利2提取后，預期剩余價值還能繼續增長。并且持續領先星河尊享2。

星河尊享2就沒這么舒服。

在258模式下，大約第55年左右，會直接斷單。

這不是星河尊享2一個產品的問題。

全市場很多產品拿來做258這種極致提領，都會出問題。

素材里也有對比。友邦、永明在這種提領下，約在Year 40左右斷單。

盛利2在這個場景里，確實更扛打。

但我必須把話說重一點。

我不建議大多數家庭按258方式領錢。

這不是保守。是現實。

258更像產品能力展示。不是大多數人的默認現金流方案。

它告訴你，這張保單在演示條件下能扛到什么程度。

可你買的是未來幾十年的現金流。不是買一張好看的演示表。

關鍵在于，258背后的提領邏輯很不一樣。

盛利2在前9年，幾乎沒動保證價值。

它優先動的是復歸紅利和終期紅利。

這樣做的好處很明顯。

保證價值看起來沒怎么受傷。賬戶前中期也不容易顯得縮水。提領數據很好看。

但它的問題也在這里。

終期紅利不是保證的。

終期紅利決定的是收益上限。

前期如果終期紅利實現率不及預期，或者遇到市場回撤，影響會很直接。

它會傷害后期增長效率。

這就是我對258的保留。

盛利2可以做得出來，不代表你就該這么領。

反過來看星河尊享2。

它的提取方式更傳統。

先動復歸紅利。復歸賬戶不夠了，再動保證價值和終期紅利。

復歸紅利一旦派發，確定性更強。

這相當于先用更穩的錢。盡量把終期紅利留到后面。

后勁會更足。確定感也更強。

缺點也清楚。

提得太猛，賬戶衰減會更早暴露。表面就沒盛利2那么漂亮。

過來人告訴你。

家庭現金流規劃，最怕一開始就把強度拉滿。

年輕時覺得沒事。退休后才發現，保單賬戶不耐用。

那時候調整空間就小了。

所以，258我不會當成常規方案推薦。

它適合看產品極限。也適合資金很厚、能承擔分紅波動的人。

普通家庭做養老和教育金，不該默認這么激進。

255穩健提領，兩款產品第30年重新站到一條線

再看更接近真實規劃的場景。

255提領。

也就是2年交。第5年起。每年領總保費的5%。

素材里用的是2年交50萬。第5年開始，每年領5萬。

這個節奏，我認為更適合拿來討論。

它沒那么極端。更接近很多家庭的養老補充現金流。

在255場景下，盛利2前中期仍然很強。

從第5年到第20年，盛利2剩余現價領先星河尊享2。

第10年，盛利2預期退保價值是1,244,693。IRR是4.96%。

星河尊享2第10年是1,139,316。IRR是4.15%。

第20年，盛利2是2,078,415。IRR是6.50%。

星河尊享2是1,993,053。IRR是6.33%。

盛利2還是更好看。

但你再往后看。

第30年，兩款產品剩余現價和IRR，幾乎重新站到同一條線。

到第60年，星河尊享2年末IRR達到6.50%。與盛利2持平。

這就很有意思。

盛利2前中期更亮眼。星河尊享2底盤更穩。拉長之后，差距并沒有一直擴大。

我會這樣理解。

盛利2像一個前中期沖得更快的選手。

星河尊享2像一個節奏更穩的選手。

255這種提領強度下，兩者都能發揮優勢。

不過，保證價值這塊，星河尊享2更高。

這點很關鍵。

你要是給孩子做教育金。或者給自己做退休現金流。很多時候，心理上最需要的不是最高收益。

而是賬戶還剩多少確定的錢。

如果一定要早期提領，我更建議從255這種強度開始。

不是不能多領。

但不要一上來就把保單逼到極限。

現金流規劃不是越猛越好。

能持續，才是第一位。

為什么領錢體驗差這么大？答案在紅利結構里

前面幾個場景，其實已經把結果講出來了。

現在我們看原因。

分紅險的收益，不是一個整體。里面有結構。

大致可以看三塊。

保證價值。復歸紅利。終期紅利。

保證價值，是合同里更確定的底盤。

復歸紅利，一旦派發后，確定性會更強。它也常常承擔提領緩沖墊的角色。

終期紅利，更像收益上限。空間大。波動也更大。

盛利2和星河尊享2最大的差別，就在這里。

永明星河尊享2第1年保證價值是12,500。

第30年預期總價值是1,537,797。其中保證價值300,250，復歸紅利202,626，終期紅利1,005,178。

安盛盛利2第1年保證價值是0。

第30年預期總價值是1,604,504。

你會發現，盛利2總價值更高。

但它的保證價值底盤沒星河尊享2厚。

再看占比。

星河尊享2第10年，保證占比約73%。終期占比21%。

第30年，保證占比20%。終期占比67%。

這說明什么？

前中期，它的確定性更厚。

后期，也會逐步把收益彈性釋放出來。

盛利2的風格完全不同。

從第5年起，終期紅利占比就達到70%。

第30年，終期紅利占比約80%。

這就是它預期收益好看的核心原因。

它把更多權重放到終期紅利上。

收益上限更高。確定性就沒那么厚。

我跟你說實話。

沒有憑空而來的高收益。

盛利2預期收益更高，本質是降低保證價值權重，提升終期紅利權重。

說白了，就是犧牲一部分確定性，換更高的利益空間。

這不是壞事。

但你必須知道自己在換什么。

如果你是長期閑錢。前10年不動。又能接受前期保證價值低一點。

盛利2就很適合。

它的優勢會隨著時間拉長慢慢釋放。

但如果你前10到15年就要開始領錢。

或者你對“保證價值”特別敏感。

星河尊享2更讓我安心。

它不是演示最激進的那個。

但它的結構更適合做穩健現金流。

這里我給一個很直接的判斷。

只看靜態收益，盛利2贏。

看安全墊和前中期確定性，星河尊享2更穩。

看258極致提領，盛利2更亮眼。

看255這種長期現金流，兩個都能打，但星河尊享2更讓保守型家庭舒服。

這就是結構帶來的差別。

敢讓你長期領錢的保司，底子也要看

提領型保單，不能只看產品表。

還要看保司底子。

因為分紅能不能長期兌現，背后要靠償付能力、投資能力和資產質量。

先看安盛。

安盛1817年成立于法國。到現在已經200多年。

服務全球9500萬客戶。管理資產規模超過1萬億美元。

體量上，沒有爭議。妥妥的大公司。

安盛2025年償付率是224%。較去年增加9個點。

2025財年收入1160億歐元，同比增長6%。

核心收益84億歐元，同比增長6%。

凈利潤98億歐元，同比增長26%。

這個現金流和利潤表現，說明底盤很厚。

安盛的兌現能力，我不太擔心。

評級也不錯。

標普AA。穆迪Aa2。貝氏A+ Superior。

都是很高的評級。

再看債券組合。

安盛債券組合里，**77%**評級在A及以上。**94%**在投資級以上。

這是很優質的資產底子。

它整體還是穩健為主。

同時，安盛這幾年也在增加一點收益彈性。縮短部分債券久期。提高資金流動性。

這和盛利2的產品風格也能對上。

底盤穩。前中期收益彈性也想做出來。

再看永明。

永明1865年成立于加拿大。1892年進入香港。

到現在，在香港扎根133年。

它也是香港第一家跨國保險公司。

管理資產規模達到1.51萬億美元。體量同樣很大。

永明香港償付能力比率超過200%。

超過監管要求2倍以上。

這個水平很扎實。

評級方面，永明更能打。

它是香港唯一同時拿到4家機構頂級評級的保險公司。

A.M Best A+。DBRS AA。穆迪Aa3。標普AA。

這點我很看重。

評級不是面子工程。它看的是財務穩健性、償債能力和長期履約能力。

投資風格上，永明更偏穩。

它大約**75%**資產配置在固收類。

其中**97%**為投資級，BBB及以上。

這就解釋了為什么星河尊享2的底盤感更強。

永明的產品風格，和它資產配置的氣質很一致。

永明真正厲害的地方，是資管體系。

它旗下有MFS、SLC Fixed Income、CRESCENT、BGO、InfraRed、A·A·M。

MFS管理資產規模超過5560億美元。稅前利潤率位居行業前17%。

這不是單靠一個資產賺錢。

它有跨周期、跨市場、跨區域篩選資產的能力。

還有一個數據很有代表性。

2008年金融危機，標普指數暴跌33%。

永明分紅賬戶依然實現**8.4%**正收益。

這個東西，不是短期營銷話術能替代的。

它說明永明在極端市場里，確實有穩住賬戶的能力。

保司這塊，我的判斷是：

安盛很強。體量大。利潤好。償付率漂亮。兌現能力不用過度擔心。

永明也很強。評級更扎實。資管體系更有縱深。風格更穩。

頂級保司之間，不需要糾結到誰一定壓倒誰。

真正要看的，還是產品結構和你的用錢節奏是否匹配。

寫在最后：你打算什么時候用這筆錢，答案就是什么

講到這里，盛利2和星河尊享2其實不難選了。

你就問自己一個問題。

這筆錢，什么時候要用？

如果你前10年基本不用。錢是長期閑錢。你追求更高預期收益。也能接受前期保證價值低。

我會更偏向盛利2。

它真正的優勢，是時間拉長后，靜態收益和后期提領潛力慢慢釋放。

但如果你更在意安全墊。

或者你希望前10到15年，就開始做養老金、教育金、家庭現金流。

我會更偏向星河尊享2。

它給你的不是最激進的演示。它給的是更厚的底盤和確定感。

258提領，我不建議當成普通家庭默認方案。

255提領，我覺得更接近長期現金流規劃。

這兩款產品，不是誰絕對碾壓誰。

但適合的人，真的不一樣。

別光看哪張表更漂亮。

你要看的是，領錢那一年，賬戶還能不能穩得住。

大賀說點心里話

如果你已經在比較盛利2和星河尊享2，別急著按演示收益下決定。把自己的用錢時間、提領強度和能接受的波動先算清楚，再談怎么買更省、更合適。