你好，我是大賀。

今天聊兩款最近問得很多的港險提領(lǐng)型產(chǎn)品。安盛「盛利2」VS 永明「星河尊享2」。

我自己買過港險。也給家里人配過。買之前真沒人告訴我這個。很多產(chǎn)品不是看著 IRR 一樣，就真的一樣。

尤其是提領(lǐng)型保單。

你不是買一張表。你是買未來幾十年的現(xiàn)金流。每年領(lǐng)多少。什么時候開始領(lǐng)。領(lǐng)了以后保單還剩多少。這些比單純看一個 6.5% 更重要。

提領(lǐng)型保單，最怕不是收益低一點，而是后面斷單

安盛盛利2和永明星河尊享2，都是現(xiàn)在港險市場里很主流的提領(lǐng)型產(chǎn)品。

表面看，都很強(qiáng)。都是大公司。都能做長期現(xiàn)金流。演示 IRR 也都能看到 6.5% 附近。

但我會把它們當(dāng)成兩種完全不同的產(chǎn)品。

盛利2更像是沖上限。前中期數(shù)據(jù)很好看。靜態(tài)收益也很強(qiáng)。

星河尊享2更像是守底盤。保證價值厚一點。提領(lǐng)邏輯也更保守。

這兩種結(jié)構(gòu)，沒有誰天然更高級。

但用錯場景，結(jié)果會差很多。

我不建議只拿 50 年、100 年 IRR 來選。

這個對普通家庭意義不大。

你真正要問的是，這筆錢什么時候用。第5年就開始領(lǐng)？第10年領(lǐng)？還是前10年完全不動？

當(dāng)初我也這么糾結(jié)。看到演示收益高，就很容易心動。

后來我才發(fā)現(xiàn)，提領(lǐng)型產(chǎn)品最麻煩的地方，不是“能不能領(lǐng)”。而是“按這個方式領(lǐng)，能不能一直領(lǐng)”。

選錯不是少賺一點。

有些場景下，是真的會斷單。

這篇我就按五個維度講。靜態(tài)收益。紅利結(jié)構(gòu)。動態(tài)提領(lǐng)。保司實力。適合人群。

不裝專家。就按一個老客戶的角度，把我會怎么選講清楚。

不領(lǐng)錢只放著，盛利2前30年確實更猛

先看一個最簡單的場景。

不提領(lǐng)。純放著。

這個場景下，盛利2的優(yōu)勢很明顯。

盛利這個系列，本來就很能打。盛利1代只賣了 3個月，銷售額就突破 50億美金。當(dāng)時主打的就是 2年交。

盛利2代后來出了 5年交、10年交。2026年3月30日，又新增了 2年交版本。

這個版本很關(guān)鍵。

盛利2代2年交，保底回本 18年。預(yù)估回本 5年。IRR參考值 6.5%。第28年預(yù)期 IRR 就能達(dá)到 6.5%。

以 25萬美元總保費、2年交 為例。

第10年，盛利2 IRR 是 4.82%。宏摯傳承是 4.38%。永明星河尊享2是 4.00%。

第20年，盛利2 IRR 是 6.21%。其他熱門產(chǎn)品大多在 5.83%-6.08% 之間。星河尊享2是 6.00%。

第30年，星河尊享2是 6.35%。盛利2已經(jīng)到 6.50%。

這組數(shù)據(jù)里，我的判斷很直接。

只看前30年靜態(tài)收益，盛利2贏得很明顯。

但我不建議你只看長期 50年、100年。

2025年7月1日起，香港保監(jiān)局 GL16 指引更新。非港元保單演示利率上限，從 7% 下調(diào)到 6.5%。港元保單上限是 6%。

這個變化很重要。

演示上限被統(tǒng)一以后，很多產(chǎn)品拉到40年、50年，都會慢慢貼近 6.5%。

看上去都差不多。

但前20年、前30年，才是普通家庭真正能感受到差異的區(qū)間。

孩子教育金用不到50年。養(yǎng)老金也不會等到100年才開始看現(xiàn)金流。

如果你這筆錢前10年完全不用，盛利2更有吸引力。

這點我不繞。

但你要注意。高預(yù)期收益不是憑空來的。它后面有結(jié)構(gòu)代價。

一旦開始提領(lǐng)，答案就沒這么簡單了。

258提領(lǐng)很漂亮，但我不建議普通家庭照著領(lǐng)

很多人看盛利2，最容易被一個數(shù)字吸引。

258提領(lǐng)。

意思是，2年交。第5年開始。每年領(lǐng)總保費 8%。

素材里有一個場景。2年交 100萬美金。第5年起，每年領(lǐng) 8萬美金。

這個提領(lǐng)強(qiáng)度非常高。

在這個模式下，盛利2的數(shù)據(jù)確實漂亮。提取后預(yù)期剩余價值，還能持續(xù)增長。并且長期領(lǐng)先星河尊享2。

星河尊享2在這個模式下，大概第 55年 左右會斷單。

更極端一點看。

全市場其他產(chǎn)品做 258 這種高強(qiáng)度提領(lǐng)，基本都會出問題。友邦、永明大概在 Year 40 左右斷單。

盛利2還能撐住。

這確實是能力。

但我必須說一句狠一點的。

我不建議普通家庭按 258 去規(guī)劃。

這更像產(chǎn)品能力展示。不是家庭現(xiàn)金流的默認(rèn)方案。

聽起來很爽。第5年開始領(lǐng)。每年領(lǐng)得還多。賬戶還看著沒塌。

但這背后有條件。

演示里默認(rèn)未來分紅實現(xiàn)情況比較理想。終期紅利能按演示走。賬戶沒有遇到明顯回撤。

現(xiàn)實里未必這么順。

2025年港險分紅實現(xiàn)率已經(jīng)出現(xiàn)明顯分化。主流保司公示數(shù)據(jù)里，最高能到 169%。最低只有 16%。

安盛10年+平均約 81%。永明10年+平均約 86%。

這不是說哪家公司不好。

而是提醒你，分紅實現(xiàn)率本來就會波動。

盛利2的258之所以好看，是因為它前期提領(lǐng)方式很特別。

在前9年，它幾乎沒怎么動保證價值。主要提的是復(fù)歸紅利和終期紅利。

你看這張表會更直觀。

第9年，258提取方案里，復(fù)歸紅利只剩 11284。終期紅利還有 654301。預(yù)期退保價值 941,585。

同一年不提取方案里，復(fù)歸紅利是 256000。終期紅利是 812630。預(yù)期退保價值 1,344,630。

差異已經(jīng)出來了。

盛利2不是不能領(lǐng)。

它是用復(fù)歸和終期兩個賬戶，一起扛前期提領(lǐng)。

好處很明顯。

本金晚一點被動到。前中期數(shù)據(jù)很好看。賬戶不容易馬上縮水。

但問題也在這里。

終期紅利是收益上限。不是保證到手的錢。

前期就動終期紅利，一旦未來實現(xiàn)率不理想，后期增長效率會被傷到。

這就是盛利2的隱形代價。

買之前真沒人告訴我這個。銷售更愿意講“能領(lǐng)多少”。不太會主動講“領(lǐng)的是哪一層錢”。

再看星河尊享2。

它的提領(lǐng)方式更傳統(tǒng)。優(yōu)先提取復(fù)歸紅利。復(fù)歸賬戶不夠，再動保證價值和終期紅利。

這個邏輯沒那么驚艷。

但我更容易理解。

它是先動更穩(wěn)、更確定的錢。盡量把終期紅利留到后面。給后期增長留空間。

這就解釋了為什么 258 下，星河尊享2前中期沒有盛利2好看。

它不愿意太早透支后面的上限。

但提得太猛，它也會枯竭。大概第55年左右斷單。

我的態(tài)度很明確。

258可以看。不要照搬。

它能說明盛利2的提領(lǐng)能力強(qiáng)。

但普通家庭做養(yǎng)老、教育金、退休現(xiàn)金流，不該一開始就把強(qiáng)度拉滿。

這是一種殺雞取卵的操作。

后悔的事不想你再經(jīng)歷。

255提領(lǐng)更接近真實使用，兩款到第30年重新站平

如果一定要早期提領(lǐng)，我更愿意看 255提領(lǐng)。

2年交。第5年起。每年領(lǐng)總保費 5%。

素材里的場景是 2年交50萬。第5年開始，每年領(lǐng) 5萬。

這個節(jié)奏我覺得更接近真實家庭。

養(yǎng)老金也好。教育金也好。現(xiàn)金流補充也好。很少有人真的一上來就要把提領(lǐng)強(qiáng)度拉到8%。

在255場景下，盛利2依然強(qiáng)。

第5年到第20年，盛利2的剩余現(xiàn)價，一直領(lǐng)先星河尊享2。

第10年，盛利2預(yù)期退保價值 1,244,693。IRR 4.96%。

星河尊享2預(yù)期退保價值 1,139,316。IRR 4.15%。

第20年，盛利2預(yù)期退保價值 2,078,415。IRR 6.50%。

星河尊享2預(yù)期退保價值 1,993,053。IRR 6.33%。

但第30年開始，差距沒繼續(xù)擴(kuò)大。

兩款產(chǎn)品的剩余現(xiàn)價和 IRR，幾乎重新站到同一條線。

第30年，兩款都是 3,226,750。IRR 都是 6.50%。

第60年，兩款也是 17,024,166。IRR 都是 6.50%。

這就很有意思。

前中期，盛利2更漂亮。

但拉到30年以后，星河尊享2追上來了。

更關(guān)鍵的是，255提領(lǐng)下，星河尊享2的保證價值高于盛利2。

這代表什么？

代表前中期確定性更強(qiáng)。安全墊更厚。遇到分紅波動時，心理壓力會小一點。

我自己買過有發(fā)言權(quán)。

很多人買的時候，嘴上說能長期放。真到第8年、第10年，家庭現(xiàn)金流經(jīng)常會變。

孩子讀書。父母養(yǎng)老。生意周轉(zhuǎn)。換房。移民。退休計劃提前。

這些事都可能發(fā)生。

如果你未來很可能會用到這張保單，我會更看重“能不能穩(wěn)穩(wěn)領(lǐng)”。

而不是只看前幾年演示多好看。

早期提領(lǐng)，我更建議看255。不要默認(rèn)258。

如果你偏激進(jìn)。前10年完全不動。也能接受更低的前期保證價值。盛利2沒問題。

如果你偏保守。前10到15年可能就要領(lǐng)錢。星河尊享2更穩(wěn)。

這不是一句“各有各的好”。

這是兩種選擇。

為什么差這么大？答案藏在紅利結(jié)構(gòu)里

前面講了不提領(lǐng)、258、255。

這時再看紅利結(jié)構(gòu)，就很清楚了。

盛利2和星河尊享2最大的差異，不是名字。不是保司。是它們把收益放在了不同位置。

星河尊享2第1年保證價值 12500。第30年預(yù)期總價值約 1537797。其中保證價值 300250，復(fù)歸紅利 202626，終期紅利 1005178。

盛利2第1年保證價值是 0。第30年預(yù)期總價值 1604504。

看占比更直觀。

星河尊享2第10年，保證價值占比約 73%。終期紅利占比 21%。

第30年，保證占比 20%。終期占比 67%。

盛利2完全不同。

從第5年起，終期紅利占比就達(dá)到 70%。

第30年，終期紅利占比約 80%。

這就是核心。

盛利2預(yù)期收益更高，是用更低的保證價值，換更高的終期紅利空間。

說白了，它押的是上限。

星河尊享2保證價值更厚。復(fù)歸紅利也更扎實。

它守的是底盤。

沒有憑空而來的高收益。

你多拿一部分預(yù)期收益，就要少拿一部分確定性。

這句話不好聽。

但我認(rèn)為很重要。

尤其在2025年分紅實現(xiàn)率分化之后，終期紅利占比高的產(chǎn)品，更要看未來兌現(xiàn)能力。

盛利2不是不好。

它只是更吃分紅實現(xiàn)。

星河尊享2不是收益差。

它只是把一部分確定性提前放在了保單里。

我的選擇會很清楚。

沖收益上限，看盛利2。

要安全墊和提領(lǐng)確定感，看星河尊享2。

別拿一個指標(biāo)決定所有事。

尤其別只盯著 IRR。

能不能長期領(lǐng)，最后還要看保司底子

提領(lǐng)型保單，不能只看表格。

表格是演示。兌現(xiàn)靠保司長期經(jīng)營。

我看保司，一般看三件事。

體量。償付。投資能力。

安盛不用多說。1817年成立于法國。到現(xiàn)在已經(jīng)200多年。服務(wù)全球 9500萬客戶。管理資產(chǎn)規(guī)模超過 1萬億美元。

這個體量，妥妥的大公司。

安盛2025年償付率是 224%。比去年增加 9個百分點。

2025財年收入 1160億歐元，同比增長 6%。核心收益 84億歐元，同比增長 6%。

凈利潤 98億歐元，同比增長 26%。

評級也高。

標(biāo)普 AA。穆迪 Aa2。貝氏 A+ Superior。

投資端也偏穩(wěn)。

債券組合里，77% 是 A 及以上評級。94% 是投資級以上。

我的判斷是，安盛兌現(xiàn)能力不用太擔(dān)心。

它不是小公司冒進(jìn)。

它底盤穩(wěn)。同時也在提升收益彈性和流動性。

盛利2前中期表現(xiàn)亮眼，背后確實有投資布局支撐。

再看永明。

永明1865年成立于加拿大。1892年進(jìn)入香港。扎根香港 133年。

它還是香港第一家跨國保險公司。

管理資產(chǎn)規(guī)模 1.51萬億美元。體量也很大。

永明香港償付能力比率 >200%。超過監(jiān)管要求2倍以上。

評級方面，永明更能打。

它是香港唯一同時拿到4家機(jī)構(gòu)頂級評級的保險公司。

A.M Best A+。DBRS AA。穆迪 Aa3。標(biāo)普 AA。

永明資產(chǎn)配置也更偏穩(wěn)。

約 75% 配在固收類。其中 97% 是投資級，BBB及以上。

永明真正厲害的地方，是資管體系。

旗下有 MFS、SLC Fixed Income、CRESCENT、BGO、InfraRed、A·A·M。

MFS 管理資產(chǎn)規(guī)模超過 5560億美元。稅前利潤率位居行業(yè)前 17%。

這代表它不是只靠單一資產(chǎn)賺錢。

它有跨周期、跨市場、跨區(qū)域篩資產(chǎn)的能力。

2008年金融危機(jī)，標(biāo)普指數(shù)暴跌 33%。永明分紅賬戶依然實現(xiàn) 8.4% 正收益。

我對兩家保司的判斷是：

安盛很強(qiáng)。體量大。收益彈性更明顯。

永明也很強(qiáng)。評級硬。資產(chǎn)管理底子更穩(wěn)。

頂級保司之間，不用把差距想得太夸張。

真正決定你體驗的，還是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和提領(lǐng)節(jié)奏。

寫在最后：你什么時候用錢，答案就出來了

這兩款產(chǎn)品，不是誰絕對碾壓誰。

但我不喜歡用“都不錯”這種話糊弄人。

我會這樣選。

前10年不用錢，想沖更高收益，能接受前期保證價值低，選盛利2。

盛利2真正的優(yōu)勢，是時間拉長以后，靜態(tài)收益和后期提領(lǐng)潛力慢慢釋放。

它適合閑錢。適合長期資金。適合能承受分紅波動的人。

如果你看重的是前30年靜態(tài)收益，盛利2很有吸引力。

但別把258當(dāng)默認(rèn)方案。

那不是普通家庭的穩(wěn)健規(guī)劃。

前10到15年可能要領(lǐng)錢，更在意安全墊，選星河尊享2。

它更適合養(yǎng)老金提領(lǐng)。也適合教育金現(xiàn)金流。

它前期給你的確定感更強(qiáng)。保證價值更厚。提領(lǐng)邏輯更保守。

你會少一點“演示很漂亮”的刺激感。

但長期拿來做現(xiàn)金流，我反而更踏實。

我自己做配置時，最怕的不是少賺一點。

最怕的是當(dāng)年看了一個漂亮方案，幾年后才發(fā)現(xiàn)，自己根本承受不了它的前提條件。

盛利2和星河尊享2，都是好產(chǎn)品。

但要放在對的位置。

短期要用的錢，別碰這種長期提領(lǐng)型保單。

前幾年現(xiàn)金流不穩(wěn)定的人，也別硬上。

長期不動的錢，可以看盛利2。

要穩(wěn)穩(wěn)領(lǐng)錢，可以優(yōu)先看星河尊享2。

這是我比較真實的判斷。

大賀說點心里話

港險產(chǎn)品看起來都是一張表。真正差別在結(jié)構(gòu)、渠道和后面的執(zhí)行。你要是已經(jīng)在看盛利2或星河尊享2，可以把方案發(fā)我，我?guī)湍憧纯刺犷I(lǐng)節(jié)奏有沒有被演示數(shù)據(jù)帶偏。