你好，我是大賀。

今天聊一個(gè)內(nèi)地家庭買香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)時(shí)，很容易糾結(jié)的問題。

同一款儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，到底選美元保單，還是人民幣保單？

這幾年我聽到最多的說法是。美元是硬通貨。美元保單收益更高。人民幣保單更穩(wěn)。聽起來都對(duì)。

但你真拿到計(jì)劃書，就會(huì)發(fā)現(xiàn)沒那么簡(jiǎn)單。

比如永明「萬年青?星河尊享II」。2026年香港主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)里，它的美元版本和人民幣版本，長(zhǎng)期IRR都穩(wěn)定在6.5%左右。

這就很有意思了。

如果美元一定比人民幣收益高。那為什么同一款產(chǎn)品，兩個(gè)幣種能做到接近一致？

我給你講講產(chǎn)品是怎么設(shè)計(jì)出來的。

很多時(shí)候，幣種不是簡(jiǎn)單的“美元更好”或“人民幣更穩(wěn)”。它背后對(duì)應(yīng)的是資產(chǎn)端、匯率風(fēng)險(xiǎn)、對(duì)沖成本、使用場(chǎng)景，還有你愿不愿意自己承擔(dān)波動(dòng)。

我的判斷很直接。

錢未來在海外用。能放15年以上。想分散人民幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。美元保單更合適。

錢未來全在內(nèi)地用。你不想管匯率。也不想多折騰賬戶。人民幣保單更合適。

兩邊都要。就拆開配。不要硬押一個(gè)方向。

很多人一開始就想錯(cuò)了：幣種不是收益的全部

很多人問美元保單和人民幣保單。第一反應(yīng)是看收益。

美元IRR多少。人民幣IRR多少。哪個(gè)高就買哪個(gè)。

這個(gè)看法太粗了。

保險(xiǎn)公司不會(huì)明說但你得懂。保單幣種不只是計(jì)價(jià)單位。它決定的是誰來承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。

美元保單看起來更全球化。收益空間通常也更大。可未來你要把錢換回人民幣。匯率漲跌，就會(huì)直接影響到手金額。

人民幣保單看起來像人民幣資產(chǎn)。其實(shí)也不是這么簡(jiǎn)單。它背后的投資池，很多仍然是全球美元資產(chǎn)。

這里面的門道是。保險(xiǎn)公司把匯率波動(dòng)用金融工具處理掉了。你交人民幣。未來領(lǐng)人民幣。中間的匯率變化，主要由保險(xiǎn)公司去管理。

這就是產(chǎn)品設(shè)計(jì)的分工。

你買美元保單。你自己承擔(dān)匯率波動(dòng)。你也保留美元資產(chǎn)的彈性。

你買人民幣保單。保險(xiǎn)公司幫你處理匯率波動(dòng)。你付出的代價(jià)，通常是收益空間略低一些。

不過這幾年，這個(gè)差距在縮小。

尤其到2026年。香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)市場(chǎng)更成熟。人民幣保單的設(shè)計(jì)也更激進(jìn)了一點(diǎn)。有些產(chǎn)品已經(jīng)不再是“人民幣版本明顯低一截”。

永明「萬年青?星河尊享II」就是一個(gè)典型樣本。

它的美元和人民幣長(zhǎng)期IRR都在6.5%左右。這就打破了一個(gè)舊認(rèn)知。

并非所有美元保單，都一定比人民幣保單收益高。

但這不代表兩個(gè)版本完全一樣。

收益數(shù)字接近，不等于適合人群一樣。

從精算角度看，產(chǎn)品的每一條都是有代價(jià)的。收益、風(fēng)險(xiǎn)、便利性，不可能三頭都占滿。

你真正要問的不是“哪個(gè)幣種更高級(jí)”。

而是這筆錢以后要在哪里花。能放多久。你能不能接受匯率波動(dòng)。

這三個(gè)問題，比單看IRR重要得多。

人民幣保單的底層資產(chǎn)，其實(shí)也離不開美元資產(chǎn)

很多人以為。人民幣保單就是投人民幣資產(chǎn)。美元保單就是投美元資產(chǎn)。

這個(gè)理解不準(zhǔn)確。

目前香港市場(chǎng)上的人民幣儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，底層資產(chǎn)往往仍然是全球優(yōu)質(zhì)美元資產(chǎn)。比如美股。美債。還有其他美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)。

原因很現(xiàn)實(shí)。

香港保險(xiǎn)公司的長(zhǎng)期儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，本質(zhì)上靠全球資產(chǎn)池來做長(zhǎng)期配置。美元資產(chǎn)的深度更夠。品類更多。久期更長(zhǎng)。可以承接長(zhǎng)期保單負(fù)債。

人民幣保單只是用人民幣來繳費(fèi)和領(lǐng)取。

中間的匯率波動(dòng)，保險(xiǎn)公司會(huì)用遠(yuǎn)期、期權(quán)等工具去對(duì)沖。

說白了。你看到的是人民幣。保險(xiǎn)公司管理的是一套更復(fù)雜的資產(chǎn)和匯率組合。

這也是為什么我說。人民幣保單不是簡(jiǎn)單的“人民幣存錢”。

它是保險(xiǎn)公司替你做了匯率管理。

美元保單就不一樣。

美元保單底層資產(chǎn)也是全球美元資產(chǎn)。保單價(jià)值用美元計(jì)算。未來如果你本來就要用美元。比如孩子留學(xué)。海外生活。海外置業(yè)。那這個(gè)邏輯很順。

你不用來回?fù)Q。也不用在人民幣和美元之間反復(fù)折騰。

但如果你未來要換回人民幣。風(fēng)險(xiǎn)就回到你身上。

人民幣貶值。你可能多賺一段匯率收益。

人民幣升值。你可能被匯率吃掉一部分收益。

選擇哪種貨幣計(jì)價(jià)，本質(zhì)上就是選擇誰來承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)。

人民幣保單是保險(xiǎn)公司承擔(dān)更多。美元保單是投保人承擔(dān)更多。

這也是為什么傳統(tǒng)上人民幣保單長(zhǎng)期收益會(huì)略低。

保險(xiǎn)公司做匯率對(duì)沖，不是免費(fèi)的。

遠(yuǎn)期要成本。期權(quán)要成本。資產(chǎn)負(fù)債匹配也要成本。

產(chǎn)品的每一條都是有代價(jià)的。

保險(xiǎn)公司替你省心。它就要在產(chǎn)品設(shè)計(jì)里把成本算進(jìn)去。

美元保單沒有這層對(duì)沖成本。再加上美元資產(chǎn)長(zhǎng)期復(fù)利優(yōu)勢(shì)。收益空間通常更大。

不過你別把“通常”理解成“永遠(yuǎn)”。

2025年10月，美聯(lián)儲(chǔ)又降息了25個(gè)基點(diǎn)。聯(lián)邦基金利率降到3.75%-4.00%區(qū)間。2025年內(nèi)累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)。

美元利率往下走。美元保單資產(chǎn)端的收益，也會(huì)被壓縮。

這就是為什么2026年美元保單長(zhǎng)期IRR，主流大概落在6.2%-6.5%。

不是保險(xiǎn)公司不想做高。

資產(chǎn)端的水位變了。負(fù)債端就不能無限許諾。

不過美元資產(chǎn)也不是沒支撐。

2025年前11月，中資美元債發(fā)行規(guī)模突破1800億美元。同比增長(zhǎng)22%。票面利率中位數(shù)在5.8%。

這些資產(chǎn)，是港險(xiǎn)美元資產(chǎn)池的重要來源之一。

所以你看。產(chǎn)品不是憑空長(zhǎng)出來的。

它背后是利率環(huán)境。債券供給。匯率對(duì)沖。分紅策略。還有保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債管理能力。

永明星河尊享II讓人意外：美元和人民幣長(zhǎng)期IRR都在6.5%左右

這部分我想重點(diǎn)講永明「萬年青?星河尊享II」。

因?yàn)樗苓m合拿來說明一個(gè)問題。

美元保單收益不一定永遠(yuǎn)壓過人民幣保單。

2026年香港主流儲(chǔ)蓄險(xiǎn)里。美元保單長(zhǎng)期IRR，以30年持有期看，通常在**6.2%-6.5%**之間。

人民幣保單長(zhǎng)期IRR多在5.8%-6.2%之間。大概比美元保單低0.3%-0.5%。

這個(gè)差距短期看不大。

但時(shí)間一拉長(zhǎng)，復(fù)利會(huì)把差距放大。

假設(shè)投入100萬元。持有30年。

美元保單按6.3%IRR算。30年后本息合計(jì)約629萬元。

人民幣保單按6.0%IRR算。30年后本息合計(jì)約574萬元。

兩者差55萬元。

這不是小數(shù)。

很多人看到這里，會(huì)馬上說。那肯定選美元。

我不這么看。

如果你未來的錢就在內(nèi)地用。美元保單這55萬元的測(cè)算優(yōu)勢(shì)，并不一定都能落袋。

因?yàn)槟阕詈笠獡Q回人民幣。

匯率一變。結(jié)果就會(huì)變。

這也是為什么永明「萬年青?星河尊享II」這種美元和人民幣長(zhǎng)期IRR都在6.5%左右的產(chǎn)品，會(huì)讓很多人重新思考。

它把問題從“哪個(gè)收益更高”，拉回到“哪個(gè)更適合你”。

如果兩個(gè)幣種長(zhǎng)期IRR接近。那就更不該盲目追美元。

你要看資金用途。

未來留學(xué)。移民。海外置業(yè)。美元版本更順。

未來養(yǎng)老。國內(nèi)教育。家庭傳承。人民幣版本更順。

我給一個(gè)很明確的判斷。

如果你的錢確定在內(nèi)地用，我不會(huì)為了一個(gè)美元標(biāo)簽去承擔(dān)額外匯率波動(dòng)。

哪怕美元保單理論收益更高。也要看你最后用什么貨幣消費(fèi)。

另一個(gè)點(diǎn)也要講清楚。

儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的IRR，不等于全部保證。

它通常由保證收益和非保證分紅組成。

保證收益部分，人民幣和美元差別不一定大。真正拉開差距的，往往是非保證收益。

美元保單非保證收益波動(dòng)略高。長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)率也可能更穩(wěn)定。

但“非保證”這三個(gè)字，你不能忽略。

計(jì)劃書里的演示，不是銀行存款利息。

我看這類產(chǎn)品，會(huì)看兩個(gè)東西。

一個(gè)是長(zhǎng)期IRR。一個(gè)是保險(xiǎn)公司的分紅實(shí)現(xiàn)和資產(chǎn)端能力。

只看演示收益，很容易被數(shù)字帶著走。

匯率風(fēng)險(xiǎn)不是小波動(dòng)，短期用錢尤其要小心

很多人嘴上說自己能接受匯率波動(dòng)。

真到用錢的時(shí)候，就不是這么回事了。

素材里有一個(gè)真實(shí)案例。

一位上海客戶，5年前買了香港多幣種保單。美元計(jì)價(jià)。今年因?yàn)樯庑枰奄Y金轉(zhuǎn)回人民幣。

結(jié)果匯率損失達(dá)到15%。

這就是我一直說的。美元保單不是不好。它怕的是用錯(cuò)場(chǎng)景。

你本來以為自己賺的是美元復(fù)利。

可你最后要用人民幣。

那中間的匯率，就會(huì)重新給你算一遍賬。

我們用一個(gè)簡(jiǎn)單測(cè)算。

買一份10萬美元保單。持有5年后，保單價(jià)值漲到12.05萬美元。年化大概3.8%。

如果到期匯率還是1美元兌7.2元人民幣。能換回86.76萬元人民幣。

如果匯率變成1美元兌6.5元人民幣。只能換回78.33萬元人民幣。

匯損就是8.43萬元。

折成人民幣年化收益。會(huì)從3.8%降到1.7%。

這個(gè)差距很痛。

尤其是5年左右的短周期。

保單收益還沒完全跑起來。匯率先動(dòng)了。你的到手收益就被打薄。

這也是我不建議短期資金買美元儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的原因。

短期要用人民幣的錢，別拿去賭美元保單。

這句話說重一點(diǎn)也沒關(guān)系。

因?yàn)楹芏嗵潱皇钱a(chǎn)品本身差。是錢用錯(cuò)了地方。

人民幣保單的優(yōu)勢(shì)就在這里。

繳費(fèi)是人民幣。領(lǐng)取也是人民幣。中間的匯率轉(zhuǎn)換和波動(dòng)，保險(xiǎn)公司處理。

你不需要盯美元兌人民幣。

也不需要擔(dān)心孩子國內(nèi)讀書時(shí)，正好遇到匯率不合適。

這類省心，對(duì)很多家庭很值錢。

尤其是風(fēng)險(xiǎn)偏好低的人。

你買的是長(zhǎng)期穩(wěn)定。不是每天看匯率心跳。

不過也別把人民幣保單理解成完全沒有代價(jià)。

保險(xiǎn)公司幫你做對(duì)沖。成本已經(jīng)體現(xiàn)在產(chǎn)品里。

你少了匯率焦慮。也可能少了一部分美元資產(chǎn)彈性。

這就是選擇。

沒有免費(fèi)的穩(wěn)定。

內(nèi)地人買美元保單，不只是收益問題，還有操作門檻

再講一個(gè)很多人忽略的點(diǎn)。

買美元保單，不是簽個(gè)單就結(jié)束。

你要有香港銀行賬戶。用來繳納保費(fèi)。以后也用來領(lǐng)取收益。

賬戶開立、維護(hù)、跨境轉(zhuǎn)賬，都要處理。

有些人覺得這不難。

對(duì)有海外資金流的人來說，確實(shí)不難。

但對(duì)第一次買港險(xiǎn)的內(nèi)地家庭，這就是門檻。

還有換匯額度。

每年繳納的美元保費(fèi)，會(huì)占用個(gè)人每年5萬美元的換匯額度。

保費(fèi)金額大一點(diǎn)，就要拆分繳費(fèi)。或者動(dòng)用家庭成員額度。

流程會(huì)變復(fù)雜。

你要確認(rèn)自己能長(zhǎng)期配合。

別第一年興致很高。第二年開始嫌麻煩。第三年現(xiàn)金流跟不上。

儲(chǔ)蓄險(xiǎn)最怕的，就是前期規(guī)劃不清。

人民幣保單相對(duì)省事。

繳費(fèi)和領(lǐng)取以人民幣結(jié)算。對(duì)接內(nèi)地生活更直接。

對(duì)普通內(nèi)地家庭來說，門檻更低。理解成本也低。

這也是我會(huì)更偏向普通家庭先看人民幣保單的原因。

尤其是沒有海外規(guī)劃的人。

純內(nèi)地使用、風(fēng)險(xiǎn)偏好保守，我會(huì)優(yōu)先看人民幣保單。

另外，多幣種保單也不是想換就免費(fèi)換。

部分保險(xiǎn)公司貨幣轉(zhuǎn)換會(huì)收取**1%-3%**的差價(jià)。

聽起來不高。

但如果你頻繁轉(zhuǎn)換。成本會(huì)一點(diǎn)點(diǎn)累積。

這不是聰明操作。是給自己加摩擦。

美元保單適合什么人？

很明確。

子女未來留學(xué)。家庭未來移民。海外置業(yè)。或者本來就有美元支出。

這類人買美元保單，是順著資金用途走。

人民幣保單適合什么人？

也很明確。

養(yǎng)老在內(nèi)地。孩子國內(nèi)教育。家庭資產(chǎn)主要在內(nèi)地使用。自己也不想承受匯率波動(dòng)。

這類人買人民幣保單，是減少不必要變量。

別為了顯得“國際化”，去買一個(gè)自己未來用不上的幣種。

真正好用的決策法：先問錢去哪，再問能放多久

講到這里，其實(shí)選擇已經(jīng)不難了。

我會(huì)讓客戶按三個(gè)問題來判斷。

第一個(gè)問題：這筆錢未來在哪里用？

這是最核心的。

資金100%在內(nèi)地使用。優(yōu)先選人民幣保單。

養(yǎng)老。國內(nèi)教育。家庭備用。財(cái)富傳承。都屬于這個(gè)范圍。

你未來花的是人民幣。就別讓美元匯率來決定你的心情。

有明確海外需求。直接選美元保單。

留學(xué)。移民。海外置業(yè)。海外生活。都屬于這個(gè)范圍。

你未來花的是美元。那就用美元資產(chǎn)提前準(zhǔn)備。

兩種需求都有。就拆分配置。

比如五五開。或者三七開。

這不是折中廢話。是最符合家庭現(xiàn)金流的做法。

一部分人民幣保單對(duì)接內(nèi)地生活。一部分美元保單對(duì)接海外需求。

別把所有錢都押在一個(gè)幣種上。

第二個(gè)問題：你能持有多久？

香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的底層邏輯是長(zhǎng)期復(fù)利。

它不是短線理財(cái)。

持有年限不足5年，會(huì)面臨較大退保虧損。

這一點(diǎn)必須提前說清楚。

不足5年，我不建議買任何香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。

不是美元不行。也不是人民幣不行。

是產(chǎn)品周期不匹配。

前期現(xiàn)金價(jià)值薄。退保可能很難看。

持有5-15年。人民幣保單更穩(wěn)妥。

這個(gè)階段不算短。但也不夠長(zhǎng)。

美元保單的匯率波動(dòng)，還沒有足夠時(shí)間被長(zhǎng)期復(fù)利攤平。

如果未來用錢又在內(nèi)地。人民幣版本更安心。

能持有15年以上。美元保單可以優(yōu)先考慮。

時(shí)間夠長(zhǎng)。復(fù)利更有價(jià)值。美元資產(chǎn)也更適合做長(zhǎng)期配置。

但前提還是。你能接受匯率波動(dòng)。并且這筆錢不急用。

第三個(gè)問題：你的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是否太單一？

很多內(nèi)地家庭，資產(chǎn)幾乎全是人民幣。

房子是人民幣資產(chǎn)。工資是人民幣收入。銀行存款也是人民幣。

這種情況下，適當(dāng)配一部分美元保單，有意義。

它不是為了短期賺匯率。

而是降低單一貨幣風(fēng)險(xiǎn)。

但比例要控制。

普通中產(chǎn)家庭，我更建議先把人民幣底盤打穩(wěn)。

先配置一部分人民幣保單。對(duì)接未來內(nèi)地支出。

再拿一部分長(zhǎng)期不用的閑錢，配置美元保單。

這比一上來全買美元穩(wěn)得多。

高凈值家庭另說。

如果本來就有海外資產(chǎn)。孩子也在海外。未來支出多幣種。那美元比例可以更高。

甚至可以根據(jù)海外規(guī)劃，做更靈活的幣種拆分。

我的結(jié)論很明確。

普通家庭求穩(wěn)，先人民幣后美元。

海外需求明確，就美元。

兩邊都要，就拆開。

不要被一句“美元更強(qiáng)”帶偏。

也不要因?yàn)榕聟R率，就完全拒絕美元資產(chǎn)。

關(guān)鍵是匹配。

最后3個(gè)提醒：別讓好產(chǎn)品用成壞結(jié)果

最后講幾個(gè)實(shí)在提醒。

第一，不要只追高收益。

美元保單收益空間更大。這個(gè)沒問題。

但你投保前，要測(cè)算最差情況。

比如人民幣升值。比如短期要用錢。比如分紅沒有達(dá)到演示水平。

你要問自己。這個(gè)結(jié)果能不能接受。

不能接受，就不要硬買美元。

第二，不要頻繁轉(zhuǎn)換貨幣。

部分多幣種保單支持貨幣轉(zhuǎn)換。聽起來很靈活。

但轉(zhuǎn)換可能有差價(jià)。前面講過，部分公司會(huì)收1%-3%。

頻繁轉(zhuǎn)換，成本會(huì)把收益磨掉。

如果你擔(dān)心未來幣種變化，可以優(yōu)先看支持保單拆分的產(chǎn)品。

把一部分拆出去。按用途轉(zhuǎn)換。

這樣比整張保單來回?fù)Q，更穩(wěn)。

第三，先配基礎(chǔ)保障。

香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的核心是儲(chǔ)蓄增值。

它不是醫(yī)療險(xiǎn)。也不是重疾險(xiǎn)。

家庭還沒有醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)，就先把人保住。

再談錢的增值。

這個(gè)順序不能反。

我見過太多人。一邊買大額儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。一邊家庭保障漏洞很大。

這不是規(guī)劃。是本末倒置。

寫到最后，我對(duì)永明「萬年青?星河尊享II」的看法是。

它最值得看的地方，不是“美元和人民幣都到6.5%左右”這個(gè)數(shù)字本身。

而是它提醒我們。2026年的香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，幣種選擇已經(jīng)不能用老經(jīng)驗(yàn)判斷。

人民幣保單有便捷性和穩(wěn)健性。

美元保單有全球流動(dòng)性和長(zhǎng)期收益彈性。

沒有哪個(gè)天然更高級(jí)。

但有些選擇明顯更適合你。

錢在內(nèi)地用，選人民幣。錢在海外用，選美元。周期不夠長(zhǎng)，別碰儲(chǔ)蓄險(xiǎn)。

這三個(gè)判斷，比任何漂亮演示都重要。

大賀說點(diǎn)心里話

港險(xiǎn)產(chǎn)品看起來是收益比較。實(shí)際是家庭資金用途的匹配。你如果已經(jīng)有目標(biāo)產(chǎn)品，別只看計(jì)劃書數(shù)字，最好把幣種、繳費(fèi)路徑和未來用錢場(chǎng)景一起算一遍。