你好，我是大賀。

最近有朋友問我一句話。

“大賀，我去年剛買了宏利「宏摯傳承」。今年宏利又出了宏利「宏摯家傳承」。新款第27年就到6.5%。我是不是買早了？”

這個問題很真實。

尤其到2026年5月10日這個時間點。內地低利率環境還在。很多人看港險，看的就是長期美元資產。也會特別在意6.5%這個演示封頂數字。

不過我看完兩款產品后，判斷很明確。

宏摯傳承沒有過時。宏摯家傳承也不是簡單替代它。

這兩款不是接力關系。

更像同門雙線并行。

20年以內，宏摯傳承依然很強。強到我不想繞彎子。

20年以后，宏摯家傳承開始接管長期賽道。

咱們把數據攤開聊。

宏摯傳承還沒退場，宏摯家傳承就來了

宏利今年出了新產品。

名字叫「宏摯家傳承」。

這個產品一出來，很多人第一反應是，老款宏摯傳承是不是要退了。

我一開始也這么想。

畢竟同一家公司。同一個產品線。名字也很像。

但看完條款和演示后，我不這么認為。

宏摯家傳承是為6.5%時代重新設計的產品。它不派發復歸紅利。只保留終期紅利。

這點很宏利。

宏利在儲蓄分紅險上，一直有自己的脾氣。它不太喜歡把紅利提前鎖死。更愿意把收益往終期紅利里放。

宏摯家傳承最亮眼的地方，是第27年預期IRR登頂6.5%。

按目前市場節奏看，這個速度非常快。

以前的幾個老選手，狀態也不一樣了。

友邦盈御3已經退居二線。萬通富饒千秋已經換代。保誠信守明天、永明星河尊享，雖然名字還在，但產品邏輯已經按6.5%時代重新設計。

宏摯家傳承看起來像新王登場。

但奇怪的是，宏摯傳承還活得很好。

這就有意思了。

如果新款是來完全替代老款，老款通常會失去主要價值。

但宏摯傳承不是。

它在一個很關鍵的時間區間里，仍然非常能打。

這兩款真正的關系，不是“老款讓位給新款”。

而是“20年內看宏摯傳承，20年后看宏摯家傳承”。

說人話就是。

你不能只問哪款更好。

你要先問，錢準備放多久。

20年以內，宏摯傳承依然是我會優先看的那款

我們直接看IRR。

統一條件是，0歲女孩。5年繳。年保費10萬美元。總保費50萬美元。

這不是保證收益。是演示收益。

這個前提要記住。

第10年，宏摯傳承IRR是4.29%。

其他5年交產品，大概在3.11%到3.60%。

這不是小差距。

在儲蓄險里，差將近1個點，已經很明顯了。

第18年，宏摯傳承IRR到5.93%。

友邦和保誠在5.45%到5.46%。

還是領先半個點左右。

第20年，宏摯傳承跑到6.00%。

其他5年交產品，大多在**5.8%**附近。

這組數據擺出來后，結論很直接。

如果你的資金周期是20年以內，我會優先看宏摯傳承。

尤其是孩子教育金。婚嫁金。或者自己退休前后的儲備。

很多家庭真正用錢的節點，其實就在15年到20年。

不是每個人都能把一筆錢放40年、50年。

這個年限聽起來很美。

但生活里變量太多。

孩子出國。換房。創業。養老。家庭現金流變化。

錢到底能不能長期不動，本身就是一個問題。

在20年左右這個區間，收益最大化就是很現實的訴求。

宏摯傳承在這里的優勢，很清楚。

我不會為了一個更遠的6.5%數字，輕易否定它。

這也是我對老客戶的回答。

你去年買了宏摯傳承，不等于買早了。

你買的是20年內更強的那條線。

宏摯傳承為什么領先？它把籌碼壓在終期紅利上

宏摯傳承為什么能在前20年領先？

核心很簡單。

它的結構很激進。

這里的激進，不是貶義。

是產品設計本身的取舍。

很多港險分紅險，非保證收益有兩層。

一層是復歸紅利。每年宣告一次。宣告后通常不會往下調。

另一層是終期紅利。保單終止、退保、身故時才派發。

復歸紅利聽起來舒服。

每年給你鎖一點。

心理上很穩。

但它也會約束資產配置。

保司要考慮早期剛性派發。不能太放開手腳。

宏摯傳承不一樣。

它只有終期紅利這一層。

沒有復歸紅利。

這讓底層資產可以更偏向長期收益。錢可以更集中地跑向終期紅利。

說白了，它更愿意把錢放到后面去爆發。

第二個原因，是保證層更薄。

交完5年保費。到第10年。

宏摯傳承保證能拿回總保費的60%。

宏摯家傳承是64%。

別小看這4個百分點。

保證部分越厚，穩是穩。

但增長速度通常沒那么快。

宏摯傳承把保證層壓薄了。

更多錢就進了終期紅利。

第10年，宏摯傳承的終期紅利有40萬。

宏摯家傳承同期是34萬。

多出來這6萬左右，就是前期IRR領先的重要來源。

不過，不藏著掖著，這里有個短板。

宏摯傳承保證回本要到第18年。

宏摯家傳承保證回本是第16年。

這就是代價。

所有事情都是兩面來看。

你要更快的演示收益，就要接受更薄的保證層。

你要更厚的保證層，就別指望前期非保證收益沖得那么猛。

蘿卜不能兩頭切。

我對宏摯傳承的態度很明確。

能接受長期持有和終期紅利波動，它很強。

接受不了保證回本慢，就別勉強。

第22年是拐點，宏摯家傳承開始接管長期區間

前面講的是20年內。

從第22年開始，故事就變了。

宏摯家傳承的IRR開始反超宏摯傳承。

宏摯傳承按演示，要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

宏摯家傳承第27年就到6.50%。

保誠信守明天是第28年登頂。

這一段差了接近20年。

這不是小差距。

有人會問。

宏摯傳承會不會實際分紅更好，然后提前到6.5%？

我對這個問題比較保守。

按100%分紅實現率，宏摯傳承就是6%左右的水平。

要提前跑到6.5%，分紅實現率需要明顯超額。

從保司角度看，維持100%。或者略高一兩個百分點。已經算交卷。

你讓它長期多給10%、20%。

我覺得動力不強。

這也是我一個明確判斷。

20年以后，宏摯傳承和6.5%時代的新產品，收益競爭力已經不在一個檔位。

這不是說宏摯傳承不好。

它的強項在前20年。

再往后，就不是它最舒服的主戰場了。

再看保證層。

宏摯傳承第10年保證現價是30.0萬，也就是總保費的60%。

宏摯家傳承是32.1萬，也就是64%。

宏摯家傳承第16年保證回本。

宏摯傳承第18年保證回本。

再看終期紅利。

第10年，宏摯傳承是40.1萬。

宏摯家傳承是34.3萬。

前期宏摯傳承領先。

第22年，宏摯傳承是106.0萬。

宏摯家傳承是106.3萬。

這里反超。

第27年，宏摯傳承是158.7萬。

宏摯家傳承是185.7萬。

差距拉到27萬。

真正讓我盯著看的，是終期紅利增速。

Y10到Y20，宏摯傳承終期紅利CAGR是8.3%。

宏摯家傳承是9.4%。

差距有，但不夸張。

Y20到Y27，宏摯傳承是8.6%。

宏摯家傳承變成11.9%。

這個換擋很明顯。

坦白講，看到接近12%的復合增速，我會有點慌。

不是說它一定做不到。

而是長期收益，不靠某一年漂亮。

它要很多年持續兌現。

終期紅利越集中，未來分紅實現率對最終收益影響越大。

這是這類產品最關鍵的風險點。

我不建議只看第27年6.5%。

這個數字漂亮。

但你要看它怎么來的。

宏摯家傳承算是一個很好的權衡。

20年內，它不如宏摯傳承。

但它也不算慢。

20年后，它接上長期收益曲線。

我會把它定位成長期型選手。

準備放25年、30年以上的人，可以重點看宏摯家傳承。

只看15年到20年，我仍然偏向宏摯傳承。

宏利靠什么撐這個預期？我會看折現率和長期資產

講到這里，最關鍵的問題來了。

宏利憑什么給出這些演示？

尤其是宏摯家傳承后段提速。

這個預期能不能撐住？

宏利分紅基金規模在香港排名第三。規模是3000多億。

這是底盤。

規模大，代表資產池有基礎。

但規模大不等于一定收益高。

還要看資產結構和精算假設。

宏利的精算假設里，10年期是5.67%。

20年期是6.47%。

這個水平在同行里是最高的。

其他公司10年期普遍在5%左右。

20年期普遍在6%以內。

這說明什么？

宏利對自己的投資能力比較有信心。

它認為自己長期資產能支撐更高的折現率。

我去看宏利財報時，也看到一個線索。

宏利有約617億加元的另類長期資產，叫ALDA。

里面包括基礎設施、私募股權、林木、農地。

這些資產流動性低。鎖定期長。

理論上，它們有機會賺到比公開市場更高的長期回報。

這個流動性溢價，如果真實存在，確實能支撐更高折現率。

但這里我必須說清楚。

財報沒有直接寫明。

沒有一句話說，“因為ALDA，所以折現率可以到6.47%”。

這只是一個合理推測。

不能當成確定結論。

再看分紅實現相關數據。

宏利2024年現價比值率是82.8%。

保誠是81.3%。

宏利高一點。

但沒有拉開很大差距。

這讓我有點糾結。

如果ALDA優勢非常明顯，我本來期待數據差距更大。

現在這個結果，可能有幾種解釋。

ALDA回報周期還沒到。

近年市場環境拖了后腿。

也可能這個優勢本來就沒那么大。

這里我不會硬吹宏利。

我更愿意把話說重一點。

宏利有支撐高預期的資產邏輯。

但公開數據還不足以證明，它一定能長期穩定兌現更高分紅。

尤其是宏摯家傳承。

僅憑公開資料，不能直接說它資產池更激進。

但它的演示軌跡，對長期投資回報要求更高。

這個判斷，我覺得要放在桌面上。

安盛盛利2的2年繳，確實會攪局

聊宏利這兩款，也繞不開安盛盛利2。

尤其是安盛盛利2至尊支持2年期繳費。

很多人會拿它來對比宏摯傳承。

這個比較有意義。

但也容易看偏。

安盛盛利2如果2年交，第18年率先破6%。

比宏摯傳承早兩年。

第20年，安盛盛利2 IRR是6.21%。

宏摯傳承是6.00%。

看起來安盛贏了。

但它們繳費節奏不一樣。

一個2年內把錢交完。

一個5年交完。

啟動時間完全不同。

第5年，宏摯傳承IRR是**-15.95%**。

安盛盛利2是0.05%。

這和繳費期有很大關系。

同樣總預算50萬美元。

安盛2年交，每年25萬。

宏摯傳承和宏摯家傳承，5年交，每年10萬。

錢早進場，自然更早滾。

再看賬戶總現金價值。

第10年，宏摯傳承是70.1萬。

宏摯家傳承是66.4萬。

安盛盛利2是78.2萬。

第30年，宏摯傳承是260.7萬。

宏摯家傳承是292.7萬。

安盛盛利2是320.5萬。

安盛盛利2賬戶絕對值全程最高。

這件事要分開看。

IRR看效率。

賬戶值看體量。

2年繳贏在錢早進場。

5年繳贏在資金壓力更低。

我的判斷也很直接。

如果你本來就打算一次性配置，或者短期內能把錢準備好，我會更偏向看安盛2年繳。

尤其是預繳方式下。

預繳安盛2年，通常比預繳宏利5年更順。

但對大多數家庭來說，一次性或2年內交完50萬美元，壓力不小。

5年繳仍然是港險投保的主流選擇。

現金流更舒服。

心理壓力也更低。

這時候拿安盛2年繳去壓宏利5年繳，說它全面更強。

我覺得不公平。

比較產品，要先比較自己的現金流。

不是表格里誰大，就一定選誰。

寫在最后：這兩款都要先掂量自己的心臟

最后回到選擇。

宏摯傳承和宏摯家傳承，本質上都押在終期紅利上。

都沒有復歸紅利逐年鎖定。

這點非常重要。

沒有復歸紅利，就少了一個緩沖墊。

你拿更高的演示收益，就要接受更高的波動。

這不是缺陷。

這是產品結構。

但你要提前知道。

如果中途有提領需求，錢也會從終期紅利里提。

這會影響后面的高預期收益。

尤其早期頻繁提領的人，會很難受。

我的選擇建議很明確。

15年到20年內要用錢，我會優先看宏摯傳承。

它在這個區間的IRR表現很硬。

教育金、婚嫁金、退休前儲備，都能匹配。

25年、30年以上長期不動，我會重點看宏摯家傳承。

它第22年反超。第27年到6.5%。長期曲線更貼合新利率時代。

接受不了終期紅利波動的人，這兩款都不算舒服。

這類客戶更適合看復歸紅利更明確、保證層更厚的產品。

哪怕演示收益低一點，也能睡得更安穩。

我不覺得宏摯傳承被淘汰了。

也不覺得宏摯家傳承能完全替代它。

宏摯家傳承確實繼承了宏摯傳承的大部分特點。

但它的任務不一樣。

宏摯傳承打前20年。

宏摯家傳承打20年以后。

這就是我對這兩款的核心判斷。

產品本身沒錯。

錯的是拿錯時間周期。

也錯在只盯著6.5%這個數字。

高收益不是白來的。

你得拿時間、波動和不確定性去換。

如果這幾點你都能接受，宏利這兩款確實值得認真看。

如果你心里總想中途拿錢，又希望每年收益鎖住，還想長期跑高。

那就別為難自己。

也別為難產品。

大賀說點心里話

港險產品看著都是數字，其實最后拼的是信息差和匹配度。你想買得省一點，買得更適合自己，就別只看計劃書表面那幾列數。