你好，我是大賀。

北大碩士，深耕港險9年。我自己8年前也買過港險。既是投保人，也是規劃師。

今天想聊三款產品。永明星河尊享2。安盛盛利2。宏利宏摯傳承。

不是單純比誰收益高。我更想講清楚一件事。

港險只適合兩類錢。長期不動的錢。提領節奏能算清楚的錢。

短期要用。別碰。

想第5年、第6年就穩定拿錢。也別只看演示計劃書。

這個判斷，不是嚇人。是我見過太多真實案例后，越來越確定的事。

交了50萬美金，到了該領錢卻不敢領

年初有個朋友來找我。

她2019年去香港買了一份儲蓄險。5年一共投了50萬美金。折合人民幣大概345萬。

當時她記住的詞很簡單。收益高。每年領錢。復利增值。

聽起來都沒錯。但她沒真正看懂保單。

她原計劃明年開始領錢。后來一查賬戶，發現收益沒到當初演示。更麻煩的是，一旦開始提領。后面的保單價值會掉得更快。

最后只能把取錢計劃往后延。

這就是港險里最容易被忽略的地方。不是買了就一定不好。而是你買的時候，根本沒想清楚怎么用。

我自己買過，有發言權。當初我也踩過這個坑。計劃書看起來很漂亮。但真正落到家庭現金流。問題會變得很具體。

你什么時候要錢？每年要領多少？領完之后保單還能不能長？本金會不會被提前動用？

這些問題，比“長期收益6.5%”更重要。

2025年前三季度，內地訪客赴港投保的新造保費約520億港元。儲蓄壽險占比超過65%。單均保費升到31.5萬港元。

人越來越多。跟風買儲蓄險的人也越來越多。

我對這類產品的態度很明確。

經濟基礎不錯。錢能放十幾年以上。能接受分紅不是保證。可以認真看。

但如果這筆錢明后年就可能用。或者家庭現金流本來就緊。我不建議買高分紅港險。

不是產品差。是用錯了。

保證收益很低，預期收益要靠時間慢慢兌現

很多人看港險，第一眼會被收益吸引。

長期收益約6.5%。第5年、第6年開始領錢。邊領邊增值。

話術聽起來很順。但你要注意。大多數五年交儲蓄險，是低保證、高分紅結構。

保證部分很低。真正把收益拉起來的，是非保證分紅。

只看保證收益。很多產品只有零點幾。好一點的長期也就約1%。

保證回本時間也不短。對比表里，4款產品保證回本是18年。其余多為13年或10年。

預期回本看起來快一些。多數是7年。宏摯傳承是6年。盈御多元貨幣3和信守明天是8年。

但這個“預期”，不是保證。它要靠分紅實現。

你看保證收益這張表，會很清醒。

前10年，多數產品保證收益還是負的。宏摯傳承第10年保證收益為**-6.23%**。這是表里虧損最明顯的一個。

這不代表宏摯傳承不好。它的定位本來就不是靠保證收益取勝。它更吃長期分紅和后期增值。

但保守型家庭要看懂。保證部分低，就意味著底線不高。中間想退。或者提領節奏太猛。壓力就會出現。

再看預期收益IRR。

一梯隊產品到第10年。預期IRR大概3%-3.5%。第20年才逐步靠近6%。第30年少數產品能摸到6.5%。50年之后，多數產品預期IRR才達到**6.5%**上限。

過來人告訴你。港險的高收益，不是當下擁有。是很久以后才可能慢慢兌現。

這里我態度很直接。

把10年、20年、30年的工具，當成5年、6年的短錢工具。這是普通人買港險最常見的誤判。

你要拿它做長期資產。可以看。

你要拿它做短期周轉。不合適。

你要第6年就開始強提領。也不是不能設計。但必須繼續看下一件事。

這張保單，到底扛不扛提領。

提領能力差距，星河尊享2、盛利2、宏摯傳承完全不同

很多人買港險，是沖著“能領錢”來的。

孩子教育金。婚嫁金。創業金。自己養老現金流。

這些需求都真實。但“能領”不等于“適合領”。更不等于“領完還能長”。

英式分紅保單的錢，大致分三層。

保證價值。復歸紅利。終期紅利。

保證價值好理解。合同寫明的部分。

復歸紅利派發后，就是確定金額。它可以看成前期提領的安全墊。

終期紅利是后期增值主力。它很大程度決定收益上限。

你每領一次錢。其實是在不同口袋里取錢。不同產品的口袋結構不一樣。結果就完全不一樣。

這三款產品很有代表性。

永明星河尊享2。更接近A類。先用復歸紅利扛提領。

安盛盛利2。更接近B類。復歸紅利和終期紅利各出一部分。

宏利宏摯傳承。更接近C類。沒有復歸紅利。

我會這樣看。

星河尊享2，前期有復歸紅利安全墊。盛利2，提領持續性更強。宏摯傳承，更適合做資產增值。別拿它去扛強提領。

這話我只跟熟人說。很多人買錯，不是產品選差了。是把增值型產品，當提款機用了。

下面看測算。

統一按總成本25萬美金。提領密碼用“566”。也就是5年交完保費。第6年起每年領取總保費的6%。每年領取15,000美金。

先看復歸紅利占比。

星河尊享2的復歸紅利占比整體更高。第12年達到峰值18.21%。

盛利2在第3、第4年紅利占比超過50%。后面持續下降。

宏摯傳承沒有復歸紅利。紅利占比一直是0。

這張圖要看懂。復歸紅利不是越高越萬能。但它對前期提領很關鍵。

復歸紅利多。前期提款更不容易傷本金。安全墊更厚。

復歸紅利少。甚至沒有。一開始領錢，就更可能動到本金。

再看名義金額。

結果很清楚。

宏摯傳承沒有復歸紅利。第6年剛開始提領。名義金額就從250,000降到235,001。本金已經開始被動用。

星河尊享2能多扛一段。第6年和第7年仍是250,000。第8年降到247,276。也就是第8年開始動到本金。

盛利2更能扛。一直到第14年。名義金額才從250,000降到249,432。開始觸碰本金的時間更晚。

到了第70年。差距更明顯。

安盛盛利2名義金額是194,997。永明星河尊享2是86,047。宏利宏摯傳承是42,227。

同樣25萬美金。同樣566提領。同樣每年領15,000美金。

最后結果差這么多。核心就是提領結構不同。

我的判斷很明確。

如果你本來就有長期提領需求。盛利2這一類結構，要優先看。

它不是所有指標都最好。但在566這種提領壓力下。它動用本金更晚。后面名義金額也更穩。

星河尊享2也能做提領。但強度不能太猛。它第8年開始動本金。這個節奏要提前接受。

宏摯傳承我不會拿來做強提領方案。它更適合長期放。更適合看后期資產增值。

別走我走過的彎路。你想領錢，就別只問“能不能領”。要問三件事。

它先領什么？第幾年動本金？領到后面會不會枯竭？

如果太早動本金。大概率是提領密碼太激進。這個時候再硬領。保單會被越領越薄。

2025年10月，小紅書和投訴平臺上。“港險分紅不達預期”。“港險取錢難”。相關內容增長很快。

這不是個別人的情緒。是很多人終于發現。自己當年只看了收益。沒有看提領結構。

分紅實現率好看，不代表長期一定穩

收益和提領，最后都會回到一個問題。

分紅能不能實現。

分紅實現率，可以簡單理解為：

實際分紅 ÷ 演示分紅。

演示100。實際80。實現率就是80%。

復歸紅利有實現率。終期紅利也有實現率。

很多人看到保司宣傳。連續多年100%實現。心里就踏實了。

這點我有保留。

實現率數字本身，很容易迷惑人。

市面常見的實現率，通常是保司所有產品實現率的平均值。里面有表現好的產品。也有表現一般的產品。一平均，數字會好看很多。

還有一些新產品。前幾年分紅不多。兌現壓力不大。做到100%甚至更高，并不稀奇。

真正有價值的，不是前兩三年。而是10年以上數據。尤其是終期紅利。

越到后面。越能看出一家公司的真實兌現能力。

先看近7年總價值實現率。

近幾年看起來都不錯。第2到第7個保單年度。港元和非港元保單總價值，多數在**100%**附近。有些還超過100%。

這張表可以看。但不能只看這張。

再往中長期看。

第10個保單年度以后。差異開始出現。

非港元保單總價值。第10年+（2013年或以前）是86%。不是100%。

這還只是總價值。再拆到周年紅利和終期紅利。更能看出問題。

這里有幾個數字值得盯住。

第5保單年度，也就是2019年。港元保單終期紅利是101%。非港元保單終期紅利是116%。

第8保單年度，也就是2016年。港元終期紅利變成93%。非港元終期紅利是94%。

第10年+，也就是2013年或以前。非港元保單終期紅利只有64%。

這就是我反復提醒的原因。終期紅利越往后，金額越大。對長期收益影響也越大。

前幾年實現率好看。不代表后面一定穩。總價值實現率好看。也不代表終期紅利沒有波動。

選港險，表面是在選產品。實際也在選保司。

你選的是它的投資邏輯。經營風格。資產配置能力。還有未來十幾年、二十年的兌現能力。

有的公司底層資產更偏債。風格更穩。波動通常更小。

有的公司權益倉位更高。長期可能沖得更快。中間波動也更明顯。

我不會只因為一張計劃書漂亮，就下決定。我一定會看保司長期分紅數據。也會看它對不同紅利的兌現表現。

分紅實現率和保司資管能力，是港險里最關鍵的部分。也是最容易被漂亮數字帶偏的部分。

寫在最后：用這三把尺子，再去看港險

這篇講了三把尺子。

第一，看周期。港險高收益要靠時間兌現。短錢不適合。

第二，看提領。有現金流需求，就看復歸紅利。也看第幾年動本金。

第三，看保司。分紅實現率不能只看平均數。更要看長期和終期紅利。

港險難，不是某個概念多難。而是每個環節都連在一起。

看收益，連著分紅結構。看提領，連著復歸紅利和終期紅利。看實現率，連著保司投資能力。

外面很多內容只講一小截。講收益，不講風險。講提領，不講結構。講產品，不講公司。

讀者看完一堆內容。真到做決定，還是不知道怎么選。

我和團隊服務過2000多個家庭。也翻過大量年報、投資策略文件和分紅實現率數據。越看越覺得，港險不能靠感覺買。

后面我會把這個系列拆成8篇。

你不用記住所有術語。但至少要建立自己的判斷標準。

我的建議很簡單。

長期不動的錢。可以看港險。

有提領需求的錢。先算提領結構。

短期要用的錢。別拿來買高分紅儲蓄險。

這不是保守。這是對家庭現金流負責。

大賀說點心里話

如果你已經在看星河尊享2、盛利2、宏摯傳承這類產品，別只拿計劃書比收益。買之前，把提領節奏、保司分紅和真實成本一起算清楚，會少走很多彎路。