你好，我是大賀。北京大學碩士，深耕港險9年。

今天聊一款很有代表性的產品。保誠「信守明天多元貨幣」。

它很特殊。

喜歡它的人，會說保誠是港險老大哥。產品力強。功能也新。不喜歡它的人，會盯著一個標簽。保誠是全港唯一一家回撤過分紅的保司。

這就讓很多朋友很糾結。

到底它是實力強。還是波動大。放在香港老五家的旗艦產品里，它算第幾檔？

我會按產品本身來講。不講銷售故事。只看數據和機制。

保誠爭議很大，但信守明天不是弱產品

保誠在港險市場里，確實是一個很特別的存在。

它不是那種沒存在感的公司。也不是單純靠品牌吃飯的公司。它的問題在于，優點和缺點都很明顯。

信守明天多元貨幣這款產品，有幾個點很扎眼。

8年預期回本。28年預期IRR達到6.5%限高。還有保誠市場首創的自主入息功能。

只看這些指標，它并不弱。甚至可以說，放在老五家里，它的基礎產品力是能打的。

但問題也在這里。

保誠身上一直掛著一個爭議。它是全港唯一一家回撤過分紅的保司。

這句話殺傷力很大。尤其是對第一次買港險的人。

很多小白看到這里就慌了。一邊是老牌大公司。一邊是分紅波動的歷史標簽。

我的看法很直接。

保誠不是不能選。但它絕不是那種適合所有人的“穩穩拿著就好”的產品。

你要先看懂兩件事。

第一，信守明天的收益排序到底怎么樣。第二，保誠的分紅機制為什么波動這么大。

這兩個問題不看清。只聽別人說“保誠好”或“保誠不行”。都容易偏。

靜態收益看，信守明天能進前三

先看產品力。

這次測評條件是一樣的。0歲男孩。年交6萬美元。繳費5年。總保費30萬美元。

拿來對比的，是六款旗艦產品。

宏利宏摯傳承。宏利宏摯家傳承。友邦環宇盈活。保誠信守明天多元貨幣。安盛盛利II。永明星河尊享II。

先看最直觀的回本。

預期回本期里，宏利兩個產品最快。宏摯傳承是6年。宏摯家傳承也是6年。

友邦環宇盈活是7年。安盛盛利II是7年。永明星河尊享II也是7年。

信守明天是8年。

它不是最快。但也沒有明顯落后。差距主要是一兩年。

再看保證回本。

宏摯傳承是18年。宏摯家傳承是16年。環宇盈活是18年。信守明天也是18年。盛利II要到25年。星河尊享II最快，是13年。

這個維度里，信守明天屬于中間偏正常。不突出。也不難看。

真正讓我覺得信守明天有競爭力的，是IRR速度。

達到6.5%復利IRR的年份：

• 宏摯家傳承：第27年
• 信守明天：第28年
• 環宇盈活：第30年
• 盛利II：第30年
• 宏摯傳承：第47年
• 星河尊享II：第50年

這個排名很清楚。

信守明天排第二。只比宏摯家傳承慢1年。比星河尊享II早22年。

這不是小差距。

再看不同階段。

前20年，宏摯傳承收益最高。保單第20年時，宏摯傳承預期總收益是859230美元。

20年到26年，信守明天反超。30年到50年，環宇盈活收益第一。后面幾款產品都逐漸打到限高。差距會收窄。

我的判斷是：

只看靜態收益，信守明天是老五家旗艦里很強的一檔。它不是每一項第一。但多數時候能排前三。這就很穩。

這里的“穩”，指的是產品演示排序穩定。不是說分紅兌現一定穩。

這兩個概念要分開。

566提領下，信守明天不是最適合取錢的那款

再看動態提領。

很多家庭買儲蓄分紅險，不是為了放到100歲。而是想未來拿教育金。養老金。現金流。

這時候只看總現金價值不夠。要看提領之后，賬戶還能剩多少。

這次用的是常見的566提領。5年交。年交6萬美元。第6年開始，每年提取總保費的6%。

數據擺出來后，結果挺明顯。

持續提領優勢主要集中在盛利II和星河尊享II。

信守明天表現不是差。但沒有特別亮眼。

這就是它很尷尬的地方。

靜態收益強。動態提領也能打。甚至比友邦和宏利部分熱門產品更強。

但你要問我，它是不是提領場景里的首選。我不會這么說。

如果你買這類產品，核心目標就是持續取錢。我會優先看安盛盛利II和永明星河尊享II。

信守明天的問題，是過于均衡。

均衡在普通產品里是優點。但在港險旗艦產品里，就不一定是優勢。

因為對手太強。每家公司都有自己的拿手菜。

保誠這款更適合長期增值。不是最適合做高頻現金流領取。

這個判斷要講清楚。不然很容易買錯場景。

49%固收加49%權益，保誠確實更激進

講完產品表現，再看爭議根源。

保誠為什么口碑兩極分化？

核心不是產品設計差。而是投資風格太進攻。

保誠的投資占比很特別。固收類49%。權益類49%。

它是香港唯一一家債券類和權益類投資五五開的保司。

這在港險里很少見。多數保司會更保守。

友邦是固收類69%，權益類24%。安盛是固收類60.8%，權益類5.4%。宏利是固收類78.5%，權益類6%。永明是固收類74%，權益類5%。

對比一下就很明顯。

保誠是進攻型選手。友邦、宏利、永明，更像穩健型選手。

投資區域也不同。

保誠主要投資亞太。債券占比58%。友邦也是亞太，但債券占比83%。安盛有67%投資歐洲地區。宏利是42%美國、27%加拿大。永明是43%加拿大、35%美國。

這背后是保司性格。

保誠更愿意承擔市場波動。它想要更高彈性。權益比例高，好的年份會更好看。

但壞處也很直接。

市場不好時，分紅實現率會受影響。而且影響會比較明顯。

這不是道德問題。也不是保司有沒有實力的問題。這是投資策略決定的。

我會把保誠理解成一個高進攻型選手。它有沖刺能力。但不適合害怕波動的人。

尤其是2025年以來，港險市場熱度還在。香港保險業監管局2025年Q3數據里，前三季度香港個人壽險新造保費同比增長約12%。內地訪客保費占比約28%。

大家買港險的需求很強。低利率環境下，更愿意找長期收益。

但越是這種時候，越不能只看演示IRR。

美聯儲2025年10月再次降息25個基點。聯邦基金利率降到3.75%-4.00%。國內銀行3年期定存普遍跌破2%。

港險里6.5%的長期IRR當然吸引人。但不同產品到達6.5%的速度不同。從27年到50年都有。

更重要的是，演示不是保證。分紅能不能兌現，要看保司投資和分紅機制。

這就繞回保誠的爭議了。

分紅實現率從128%到13%，這才是保誠最大爭議

保誠最讓人不安的地方，是分紅實現率波動。

從歷史數據看，保誠分紅實現率最高到過128%。最低也出現過13%。

這個跨度太大了。

好的年份，它能給你驚喜。差的年份，也可能讓你很難受。

再看過往11年平均總分紅實現率。

友邦是93%。安盛是95%。宏利是96%。永明是91%。

周大福、立橋、忠意，總分紅實現率達到100%。

保誠是73%。在對比的12家公司中最低。

這就是我對保誠最大的保留。

不是產品收益演示不漂亮。而是分紅實現率這塊，確實沒什么競爭力。

很多人買保險，買的是安心。尤其是家庭教育金。養老金。傳承資金。這些錢通常不希望大起大落。

保誠在這點上，不是最舒服的選擇。

但也要講公平。

保誠為什么會這樣？

一個重要原因，是它堅持“一產品一分紅”。也就是常說的0平滑。

每個產品獨立運營。不會跨產品去平衡收益。不會把這個產品賺的錢，拿去補另一個產品。

這件事有優點。

對高分紅產品來說，它更公平。賺到的收益，歸這個產品自己。上限會更高。

但缺點也很明顯。

市場怎么走，產品就更直接地承受。沒有那么多平滑空間。波動來了，分紅就容易反映出來。

說白了，保誠是更市場化的分紅機制。

你喜歡公平和高彈性。那它有吸引力。

你討厭波動。那它會讓你不舒服。

我不建議極度保守型客戶選保誠。

不是因為它不好。而是這類人買完會焦慮。

每年看分紅實現率。每年擔心回撤。這就跟買保險的初衷沖突了。

保險不是股票。很多家庭買它，不是為了刺激。

如果你最看重確定性。友邦、宏利、永明，心理體驗會更好。

如果你能接受波動。也愿意用時間換長期彈性。保誠才適合你。

寫在最后：保誠能選，但別把它當穩健型產品

把六款產品放在一起看，會更清楚。

友邦環宇盈活，偏穩。投資亞太，債券占比高。30年收益沖到6.5%。適合小白。也適合特別在意品牌的人。

宏利宏摯傳承，前20年收益強。宏摯家傳承更偏長期復利。27年達到6.5%。想做百年傳承，可以重點看宏利。

安盛盛利II，30年達到限高。提領場景很強。如果你要靈活拿錢，它很有存在感。

永明星河尊享II，有1%高保證收益。保證回本期也短。全周期提領沒有明顯短板。追求性價比和均衡，可以認真看。

保誠信守明天呢？

它是另一種性格。

8年預期回本。28年沖到6.5%。靜態收益很能打。但分紅實現率波動大。投資風格也更進攻。

我的最終判斷是：

保誠值得看。也值得選。但只適合一類人。

你能拿住錢。你看長線。你不怕中途分紅波動。你接受市場化機制。那信守明天可以進入候選。

如果你是保守型家長。如果你買的是剛性教育金。如果你希望每年分紅都很穩。我不建議你優先選保誠。

這款產品沒想象中那么神。也不是很多人說的那么差。

它依然是港險市場里的強產品。保誠也依然是港險里的重要玩家。

但它不是穩健型路線。它是進攻型路線。

買對人，就很合適。買錯人，就很難受。

保險沒有垃圾，只有錯配。這句話放在保誠身上，特別準確。

大賀說點心里話

如果你已經在看保誠信守明天，別只問收益高不高。更要問自己能不能接受它的波動。港險真正難的地方，不是選產品名字，而是把產品機制和自己的錢匹配上。