你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

今天這篇文章有點(diǎn)特別——我不只是以從業(yè)者身份來(lái)寫，更是以一個(gè)3年前投保盈御3的老客戶身份來(lái)聊聊。

2025年1月，人民幣兌美元跌破7.3，創(chuàng)下2023年11月以來(lái)新低。看到這個(gè)新聞的時(shí)候，我翻出了自己3年前的保單，心里其實(shí)挺復(fù)雜的。當(dāng)時(shí)買盈御3的決定對(duì)不對(duì)？現(xiàn)在友邦又出了環(huán)宇盈活，是不是該退保換新？

我當(dāng)時(shí)也糾結(jié)了很久，今天就把這些年的真實(shí)感受和研究結(jié)果都分享出來(lái)。

友邦雙雄對(duì)決：同門王牌為何要出兩張？

說(shuō)實(shí)話，很多朋友問(wèn)我：友邦已經(jīng)有盈御3了，為什么還要出環(huán)宇盈活？是不是盈御3不行了？

不是廣告，就是聊聊我的理解——這兩款產(chǎn)品沒(méi)有"絕對(duì)好壞"，只有"適合與否"。

一款以中短期高收益吸引眼球，一款則以長(zhǎng)線穩(wěn)健增值贏得口碑。友邦這步棋，其實(shí)是在覆蓋不同投資性格的客戶群體。

收益實(shí)測(cè)：50萬(wàn)美金投進(jìn)去，能拿回多少？

說(shuō)說(shuō)我自己的真實(shí)感受：當(dāng)年選盈御3的時(shí)候，我就知道它中短期收益不是強(qiáng)項(xiàng)。但具體差多少？我重新拉了一遍數(shù)據(jù)。

用50萬(wàn)美金總保費(fèi)、5年繳費(fèi)來(lái)對(duì)比：

• 第10年：環(huán)宇盈活I(lǐng)RR 3.51%，盈御3只有2.80%
• 第30年：環(huán)宇盈活預(yù)期現(xiàn)價(jià)292.7萬(wàn)美金，盈御3為263.3萬(wàn)美金
• 達(dá)到6.5%收益上限：環(huán)宇盈活第30年就到了，盈御3要等到第47年，整整慢了17年

中短期回報(bào)"不夠看"確實(shí)是盈御3的短板之一。環(huán)宇盈活剛好彌補(bǔ)了這一點(diǎn)，中短期收益增速超快登頂。

不過(guò)有個(gè)好消息：第50年及以后，兩款產(chǎn)品IRR均穩(wěn)定在6.5%。所以如果你跟我一樣打算持有幾十年，終點(diǎn)是一樣的。

在目前5年交的產(chǎn)品里，環(huán)宇盈活這樣的收益表現(xiàn)，能排到第一梯隊(duì)。

躉交模式：一次性投入誰(shuí)更香？

如果讓我重新選一次，可能會(huì)考慮躉交。因?yàn)樵缳I早賺的復(fù)利效應(yīng)，在躉交模式下體現(xiàn)得更明顯。

同樣50萬(wàn)美金躉交：

• 第10年：環(huán)宇盈活預(yù)期退保總額82.5萬(wàn)美金，盈御3為77.2萬(wàn)美金
• 第30年：環(huán)宇盈活330.7萬(wàn)美金，盈御3為287.8萬(wàn)美金，差距拉到40多萬(wàn)

兩款產(chǎn)品保證回本期均為16年（躉交）/18年（5年繳），預(yù)期回本期均為5年（躉交）/7-8年（5年繳）。

對(duì)于中前期持有（30年內(nèi)）的客戶來(lái)說(shuō)，選擇環(huán)宇盈活資金回籠速度確實(shí)更快。

底層邏輯：為什么收益曲線差這么多？

這個(gè)產(chǎn)品我用了3年，說(shuō)點(diǎn)實(shí)話——當(dāng)時(shí)買的時(shí)候沒(méi)太研究底層資產(chǎn)配置，現(xiàn)在回頭看才發(fā)現(xiàn)門道。

兩款產(chǎn)品的投資策略有本質(zhì)區(qū)別：

• 盈御3：債券固收類型不低于25%，增長(zhǎng)型資產(chǎn)不超過(guò)75%
• 環(huán)宇盈活：債券固收類型不低于20%，增長(zhǎng)型資產(chǎn)不超過(guò)80%

增長(zhǎng)型資產(chǎn)配置比例上限提高了5%，環(huán)宇盈活的底層資產(chǎn)配置方面會(huì)更激進(jìn)一些。

這就促成了環(huán)宇盈活"中期猛、長(zhǎng)期穩(wěn)"的收益特點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)中前期收益逆襲。

分紅兌現(xiàn)：友邦的底氣從何而來(lái)？

2025年初，中美利差擴(kuò)大到300基點(diǎn)左右的歷史高位。很多人擔(dān)心：收益寫得再好看，能兌現(xiàn)嗎？

這點(diǎn)我倒是不太擔(dān)心。2025年，友邦公布了38款運(yùn)營(yíng)十年以上產(chǎn)品的分紅數(shù)據(jù)：

• 周年紅利：波動(dòng)區(qū)間64%-130%，均值89%，中位數(shù)85%
• 終期紅利：波動(dòng)區(qū)間74%-169%，均值98%，中位數(shù)100%

友邦超高的分紅實(shí)現(xiàn)率，不是個(gè)別極端數(shù)據(jù)的拉升，而是整體穩(wěn)定。這是中小保司無(wú)法復(fù)制的優(yōu)勢(shì)。

說(shuō)實(shí)話，當(dāng)初選友邦，很大程度上就是看中這份底氣。

提領(lǐng)表現(xiàn)：誰(shuí)更經(jīng)得起薅？

這部分我要重點(diǎn)聊聊，因?yàn)楹芏嗳速I儲(chǔ)蓄險(xiǎn)就是沖著提領(lǐng)來(lái)的。

兩款產(chǎn)品都是友邦經(jīng)典的英式分紅結(jié)構(gòu)：保證收益賬戶+復(fù)歸紅利賬戶+終期紅利賬戶。

關(guān)鍵差異在復(fù)歸紅利占比——保單前30年，環(huán)宇盈活的復(fù)歸紅利占比顯著高于盈御3。比如第6年，環(huán)宇盈活是2.74%，盈御3只有0.42%。

中短期紅利+分紅占比更高，相較之下，前期收益增速更快、提取更靈活。

用兩個(gè)真實(shí)提領(lǐng)場(chǎng)景來(lái)對(duì)比：

場(chǎng)景一：567提領(lǐng)（第6年起每年提取7%總保費(fèi)，至終身）

這個(gè)對(duì)比讓我有點(diǎn)意外：

• 盈御3在第40年后出現(xiàn)斷單
• 環(huán)宇盈活提領(lǐng)不斷單，全期賬戶余額更高，長(zhǎng)期預(yù)期收益+總提取能拿426萬(wàn)美金，盈御3僅130萬(wàn)美金

差距太大了。如果你計(jì)劃早期就開(kāi)始提領(lǐng)，環(huán)宇盈活明顯更扛得住。

場(chǎng)景二：5/20/16提領(lǐng)（第20年起每年提取16%總保費(fèi)）

這個(gè)場(chǎng)景下，盈御3后期韌勁更強(qiáng)。友邦盈御3的動(dòng)態(tài)收益率前期表現(xiàn)一般，越往后韌勁就越凸顯，更專注長(zhǎng)線收益。

說(shuō)實(shí)話，兩者的提領(lǐng)表現(xiàn)都不算特別突出。

我的建議是：不建議早期做提領(lǐng)或進(jìn)行大額提領(lǐng)，長(zhǎng)期持有才是王道。

選購(gòu)指南：你是務(wù)實(shí)派還是遠(yuǎn)見(jiàn)派？

如果讓我重新選一次，會(huì)怎么選？

選環(huán)宇盈活的人：兼顧中期需求的"務(wù)實(shí)派"——偏好中短期高收益，能接受輕度波動(dòng)，可能10-20年內(nèi)有用錢需求。

選盈御3的人：長(zhǎng)線純儲(chǔ)蓄/傳承的"遠(yuǎn)見(jiàn)派"——滿足長(zhǎng)期持有、穩(wěn)健增值、財(cái)富傳承的需求，打算放30年以上不動(dòng)。

我屬于后者，所以當(dāng)時(shí)的選擇沒(méi)錯(cuò)。

還有一點(diǎn)很重要：就算是已經(jīng)投保盈御3的客戶，也不用退保換新品，長(zhǎng)期持有更劃算。

退保再買，中間的損失和時(shí)間成本，遠(yuǎn)比產(chǎn)品差異大得多。

在人民幣匯率波動(dòng)加劇的當(dāng)下，無(wú)論選哪款，配置一份美元資產(chǎn)都是明智的。

央行1月4日剛發(fā)行了600億離岸央票穩(wěn)匯率，說(shuō)明壓力確實(shí)存在。

與其糾結(jié)選哪個(gè)，不如先把美元資產(chǎn)配置這件事落地。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

選產(chǎn)品只是第一步，怎么買、找誰(shuí)買，中間的信息差可能比產(chǎn)品本身更重要。