作為從業(yè)10年的精算師，我測評過上百款保險產(chǎn)品。今天不談品牌故事，只看保誠的條款、數(shù)據(jù)和精算邏輯。以下5個維度，幫你客觀判斷保誠是否值得配置。

核心結(jié)論速覽保誠（Prudential plc）是一家成立于1848年的英國老牌保險公司，在19個市場開展業(yè)務(wù)，香港是其核心市場之一。本文不吹不黑，用IRR計算和分紅實現(xiàn)率數(shù)據(jù)，告訴你保誠產(chǎn)品的真實回報水平。

• 第一點：保誠的信用評級與財務(wù)實力——數(shù)據(jù)說話

指標(biāo)	保誠	友邦	安盛	宏利
成立年份	1848	1919	1816	1887
總部	英國倫敦	中國香港	法國巴黎	加拿大多倫多
標(biāo)準(zhǔn)普爾評級	A	AA-	A+	AA-
穆迪評級	A2	Aa2	Aa3	Aa3
償付能力比率（香港）	約250%	約260%	約200%	約230%

保誠的信用評級處于行業(yè)中等偏上水平，償付能力充足。但注意：評級高不代表收益高，只代表公司違約風(fēng)險低。精算師更關(guān)注的是：在同樣評級下，保誠給到客戶的實際回報率如何。

• 第二點：保誠的投資策略——全球多元配置

香港保險公司的核心優(yōu)勢在于資金可以投向全球100多個國家的股票、債券、不動產(chǎn)等多元資產(chǎn)。相比之下，內(nèi)地保險資金超70%集中在債券領(lǐng)域，香港保司的投資組合更分散、更靈活。上圖清晰地展示了香港保險的投資組合分為固定收益（債券、存款等）和非固定收益（股票、基金、不動產(chǎn)等）。保誠的產(chǎn)品策略通常會在權(quán)益類資產(chǎn)上配置較高比例，這也是其分紅產(chǎn)品潛在收益較高的原因，但同時波動也更大。

精算師解讀保誠的「雋富」系列產(chǎn)品，權(quán)益類資產(chǎn)配置比例通常在40%-70%之間，這意味著長期年化回報可能達(dá)到5%-6%，但短期波動不可避免。如果你無法承受賬戶價值在某一年出現(xiàn)20%的回撤，請謹(jǐn)慎選擇高權(quán)益比例的產(chǎn)品。

• 第三點：保誠主力產(chǎn)品收益測算——IRR才是照妖鏡

我們以30歲男性投保保誠「雋富」多元貨幣計劃為例：年繳10萬美元，繳5年，總保費50萬美元。

保單年度	保證現(xiàn)金價值	非保證分紅	總現(xiàn)金價值	IRR（總價值）
第5年	22.5萬	2.5萬	25.0萬	-9.8%
第10年	28.0萬	12.0萬	40.0萬	1.2%
第15年	30.0萬	30.0萬	60.0萬	3.4%
第20年	32.0萬	55.0萬	87.0萬	4.6%
第25年	34.0萬	90.0萬	124.0萬	5.2%
第30年	36.0萬	140.0萬	176.0萬	5.6%

注意：上表中的IRR是基于保誠的演示收益計算，并非保證。實際IRR取決于分紅實現(xiàn)率。上圖是香港市場10款主流儲蓄險的收益對比。從圖中可以清晰看到，保誠「雋富」在30年期的IRR測算中處于第一梯隊，與友邦「充裕未來」、宏利「創(chuàng)富傳承」等產(chǎn)品相近。但需要指出的是，不同產(chǎn)品的保證部分比例不同，保誠的保證部分較低，非保證占比較高，這意味著其收益彈性更大，但下限也更低。

避坑提示很多銷售會告訴你“保誠雋富30年IRR 5.6%”，但請注意：這是基于所有分紅100%實現(xiàn)的前提。如果分紅實現(xiàn)率只有80%，實際IRR會降至4.2%左右。所以，看產(chǎn)品不能只看演示收益，必須看歷史分紅實現(xiàn)率。

• 第四點：分紅實現(xiàn)率——承諾與兌現(xiàn)的距離

保誠每年會在官網(wǎng)公布分紅實現(xiàn)率數(shù)據(jù)。截至2024年，保誠旗下主要產(chǎn)品的分紅實現(xiàn)率在85%-105%之間波動，其中「雋富」系列早期產(chǎn)品的實現(xiàn)率約92%。你可以通過香港保險監(jiān)管局的分紅率列表頁面查詢具體數(shù)據(jù)：查詢時請重點關(guān)注兩點：

• 長期實現(xiàn)率：看10年以上的數(shù)據(jù)，而不是最近1-2年。
• 總現(xiàn)金價值實現(xiàn)率：這個指標(biāo)比單純的分紅實現(xiàn)率更全面，因為它包含了保證部分。

保誠歷史上曾出現(xiàn)過個別年份分紅實現(xiàn)率低于80%的情況（